研究报告全文：大宗商品研究所农产品研发报告农产品日报2023年10月12日公众号二维码棉花棉纱日报银河农产品及衍生品第一部分市场信息期货盘面期货盘面收盘涨跌幅成交量手增减幅空盘量增减量CF01合约1697015346164-141616593341-1409CF05合约168101044085-141371029105909CF09合约16780101205-195490158CY01合约23130-952662-26292604-126负责人蒋洪艳CY05合约23470-1401413203021-65789251CY09合约2184501203200现货价格油脂研究陈界正价格涨跌价格涨跌CCIndex3128B元吨18180-50CYIndexC32S24260-15粕猪研究陈界正CotA美分磅9585-140FCYIndexC33S24611-135FCIndexM到港价9652-040印度S-658800-500玉米鸡肉刘大勇涤纶短纤745070纯涤纱T32S118000白糖油运黄莹粘胶短纤134500粘胶纱R30S172255价差棉禽研究刘倩楠棉花跨期价差涨跌棉纱跨期价差涨跌1月-5月16051月-5月-34045航运期货贾瑞林5月-9月3005月-9月1625-1409月-1月-190-59月-1月-128595本报告主笔刘倩楠跨品种内外价差价差涨跌内外棉价差1关期货从业证号CY01-CF016160-110税1293194CY05-CF056660-150内外棉价差滑准1153192F3013727CY09-CF095065-10内外纱价差-351120投资者咨询从业证号Z0014425第二部分市场消息及观点010-68569781liuqiannanqhchinast棉花市场消息ockcomcn1中国棉花信息网专讯10月12日储备棉销售资源200007928吨实际成交102100166吨成交率5105平均成交价格17171元吨较前一日下跌98元吨17大宗商品研究所农产品研发报告折3128价格17682元吨较前一日下跌125元吨新疆棉成交均价17053元吨较前一日下跌148元吨新疆棉折3128价格17660元吨较前一日下跌190元吨新疆棉平均加价幅度75元吨进口棉成交均价17290元吨较前一日下跌53元吨进口棉折3128价格17637元吨较前一日下跌57元吨进口棉平均加价幅度76元吨7月31日至10月12日累计成交总量7376859393吨成交率89082中国棉花信息网专讯10月11日新疆地区手摘棉收购均价较前一日有所下调下调幅度从002-014元公斤不等大部分收购均价调至92元公斤以内北疆地区机采棉收购基准价也有所调整部分集中在75-78元公斤左右但农户惜售情绪仍存收购量不高3根据AGRICOOP截至10月11日当周印度棉产区降雨持续减少截至20231005至20231011当周印度棉花主产区924周度降雨量为10mm相对正常水平低14mm相比去年同期低384mm20231001至20231011棉花主产区累计降雨量为74mm相对正常水平低193mm4根据USDA美棉天气周报截至10月7日当周美棉产区降温雨水增加截至2023年10月7日当周美棉主产区929产量占比平均气温7412F同比高531平均降雨量为071英寸同比高063英寸德克萨斯州棉花主产区平均气温7744F同比高511平均降雨量103英寸同比高088英寸观点外盘市场美棉生长情况依旧较差美棉产量可能仍将有所下调但是预计空间不是很大目前美棉的签约销售情况较缓慢美棉利空利多因素均有但是驱动都不强预计短期内可能仍将维持震荡走势国内市场随着新棉的逐渐上市新年度棉花减产幅度逐渐明朗棉农惜售情绪较浓导致当前市场籽棉价格较高但成交量偏小轧花厂与棉农目前仍在博弈中目前来看储备棉轮出价格相对偏低大多数纺织企业倾向购买储备棉而继续对新棉保持观望态度下游需求情况较差旺季不旺现象明显下游的弱需求对新棉价格的支撑动力不足预计短期内棉花现货价格震荡偏弱27大宗商品研究所农产品研发报告交易策略1单边新棉减产利多消息释放之后市场并未走强市场弱需求导致多头信心不足且套保盘压力较大郑棉价格下跌至17000以下之后下游纺织企业点价积极综合来看郑棉价格跌至当前追空风险较大仍然建议先观望待反弹后沽空2套利目前1月合约盘面套保压力大9月合约预计在青黄不接的情况下棉花减产的矛盾相对更加突出可以考虑空1月多9月合约3期权目前走势不明朗建议观望以上观点仅供参考不作为入市依据棉纱行业消息1今日纯棉布市场整体交投持续清淡坯布销售疲弱缺少大单市场价格弱势主导织厂反映近期后续新订单未有明显放量在机生产常规品种比重较高目前库存累积尚在织厂承受范围内现江苏C40SC40S1109095喷气含税出厂115元米2郑棉及棉纱期货盘面持续下跌纯棉纱现货市场交投气氛较淡近期变化不大织厂以消耗库存为主维持刚需采购纺企库存持续累积利润亏损加大开机进一步下滑预计短期偏弱运行为主部分价格现山东产高配C40S带票到货25700元吨附近现山东产紧密纺JC60S带票出厂价33000元吨现有四川产C60S带票出厂价30500元吨现新疆产紧密纺JC40S带票到货28800元吨第三部分期权37大宗商品研究所农产品研发报告1波动率走势判断棉花60日HV为162548CF401C17800隐含波动率为2182期权策略建议郑棉主力合约持仓PCR为08453主力合约的成交量PCR为07938认购认沽量均有下降市场看涨看跌情绪都有缓解3期权目前走势不明朗建议观望以上观点仅供参考不作为入市依据第四部分相关附图图11关税下内外市场棉花价差图2国产C32S和进口C32S棉纱价差内外棉价差元吨280001关税下价差6000国内棉价260001关税进口棉价40002400020002200020000018000-200016000-40001400012000-600010000-80002020-01-032020-02-272020-04-162020-06-032020-07-222020-09-082020-10-232020-12-102021-01-282021-03-222021-05-122021-06-302021-08-172021-10-052021-11-192022-01-072022-03-012022-04-192022-06-092022-07-272022-09-142022-10-282022-12-152023-02-092023-03-292023-05-182023-07-062023-08-21数据来源银河期货wind资讯图3棉花1月基差图4棉花5月基差CF1月基差CF5月基差50004000400030003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000-3000201820192020202120222023-4000201820192020202120222023数据来源银河期货wind资讯47大宗商品研究所农产品研发报告图5棉花9月基差图6棉纱基差6000CF9月基差50005000400040003000300020002000100010000201911201921201931201941201951201961201971201981201991201910120191112019121-10000-2000-1000-3000201820192020202120222023-20002019年202年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯图7CY09-CF09图8CY01-CF01CY09-CF09CY01-CF01120001000011000900010000900080008000700070006000600050005000201920202021202220234000400020192020202120222023数据来源银河期货wind资讯图9CF9-1套利走势图10CF1-5套利走势91价差15价差20002000150015001000100050050000-500-500-1000CF1709-1801CF1809-1901CF1909-2001CF2009-2101-10002018CF1801-18052019CF1901-19052020CF2001-20052021CF2101-2105-1500CF2109-2201CF2209-2301CF2309-24012022CF2201-22052023CF2301-23052024CF2401-2405数据来源银河期货wind资讯57大宗商品研究所农产品研发报告图11郑棉仓单有效预报仓单量图12美棉非商业净多头持仓140000500001200004500010000040000800003500060000300004000025000单位手2000020000单位张015000-20000100005000-400000-60000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日85319742197428531529122612262321181630132710242219173122191731152912261226232118163013271024月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月14567月月月月14567月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11223345677889910111211223345677889910111210111212101112122017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯图13郑棉成交量图14郑棉持仓量棉花成交量棉花持仓量400000016000003500000140000030000001200000250000010000002000000800000单位手单位手600000150000040000010000002000005000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日0日1974285322191731152912261226232118163013271024月月月月月月月月14567月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11223345677889910111210111212年年年年年年年2023年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2017201820192020202120222023数据来源银河期货wind资讯作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个67大宗商品研究所农产品研发报告人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议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