铜
　　【市场回顾】
　　1、期货:今日沪铜主力反弹，收于66940元/吨，涨310元/吨，涨幅0.47%，沪铜指数减仓162手至37.46万手，成交量下降2.8万手至14万手。
　　2、现货：今日下游点价意愿不错，但是国内供应也很充足，国内及进口货源都很多，现货升贴水下滑至升水20-80元/吨，沪铜2310-2312合约月差收窄至150元/吨。LME铜库存增加1475吨至18.11万吨，延续交仓趋势。
　　【重要资讯】
　　1、全球最大的铜矿商—智利国家铜矿公司（Codelco）提出，2024年将以每吨234美元的溢价向欧洲客户出售铜——与2023年纪录基本持平。欧洲铜市场自身占比相对较小，消费者在去年俄乌冲突后避开俄铜，寻稳定供应来源，长单溢价或仍维持高位。
　　2、据外电10月10日消息，智利国有铜业公司Codelco董事长表示，经过几年的产量下降，Codelco预计将开始逐步增加其铜产量，到2030年预计将比目前的水平增加约30%。根据Máximo Pacheco的说法，该公司已承诺到本十年末，铜年产量将达到约170万吨，高于今年预期的131-135万吨。
　　【交易策略】
　　1、单边：今日宏观情绪有所回暖，市场期待国内会出台刺激政策，上证指数上涨。但是客观来看，铜价反弹的幅度并不大，主要是因为铜旺季还在垒库，而且后市垒库的压力比较大，因此铜价在短期反弹以后，仍然处于下跌趋势中。晚间关注9月CPI数据，如果CPI数据超预期，铜价将会继续下跌行情。
　　2、期权：建议买虚值看跌期权，买CU2312-P-62000。
　　

研究报告全文：大宗商品研究所有色研发报告有色金属衍生品日报2023年10月12日星期四研究员王颖颖有色金属衍生品日报期货从业证号F3039600第一部分市场研判投资咨询从业证号Z0014913铜021-65789219市场回顾wangyingyingqh1chinas1期货今日沪铜主力反弹收于66940元吨涨310元吨涨幅047沪铜指数tockcomcn减仓162手至3746万手成交量下降28万手至14万手2现货今日下游点价意愿不错但是国内供应也很充足国内及进口货源都很多研究员陈婧现货升贴水下滑至升水20-80元吨沪铜2310-2312合约月差收窄至150元吨LME期货从业证号F03107034铜库存增加1475吨至1811万吨延续交仓趋势投资咨询从业证号重要资讯Z00184011全球最大的铜矿商智利国家铜矿公司Codelco提出2024年将以每吨234美010-68569781元的溢价向欧洲客户出售铜与2023年纪录基本持平欧洲铜市场自身占比相对较chenjingqh1chinastock小消费者在去年俄乌冲突后避开俄铜寻稳定供应来源长单溢价或仍维持高位comcn2据外电10月10日消息智利国有铜业公司Codelco董事长表示经过几年的产量下降Codelco预计将开始逐步增加其铜产量到2030年预计将比目前的水平增加约研究员张一弛30根据MximoPacheco的说法该公司已承诺到本十年末铜年产量将达到约期货从业证号F03116713170万吨高于今年预期的131-135万吨投资咨询从业证号交易策略Z00192961单边今日宏观情绪有所回暖市场期待国内会出台刺激政策上证指数上涨但zhangyichiqhchinastock是客观来看铜价反弹的幅度并不大主要是因为铜旺季还在垒库而且后市垒库的comcn压力比较大因此铜价在短期反弹以后仍然处于下跌趋势中晚间关注9月CPI数据如果CPI数据超预期铜价将会继续下跌行情2期权建议买虚值看跌期权买CU2312-P-62000117大宗商品研究所有色研发报告铝及氧化铝市场回顾1期货市场沪铝主力合约窄幅震荡交割月合约减仓大跌月差收窄正套头寸减仓出场沪铝2311合约涨10元至19105元吨指数略微减仓5617手氧化铝震荡走强AO2312合约涨37元至3053元吨2现货市场临近交割电解铝基差收敛华东疲软华南火热无锡对网价贴10至贴40佛山地区成交火热对南储50左右库存较高接货意愿较差氧化铝周三国内氧化铝市场共计询得两成交1贵州地区出厂价2980元吨成交5000吨流向四川2西南地区出厂价2970元吨成交7000吨流向西北重要资讯1电解铝库存小幅去化今日钢联库存数据显示小幅去库08万吨至588万吨铝棒去库03万吨至1255万吨去库符合季节性交易策略电解铝1单边节后高库存的压力仍存虽然短期库存减少带来一定情绪的提升但是去库的因素在于上游限装带来的到货减少铝棒的库存压力和加工费压力较大沪铝空单建议继续持有2套利暂时观望3期权此前的熊市价差策略继续持有即AL2311-P-19400多单AL2311-P-19000空单氧化铝1单边氧化铝近期现货市场成交火热下游采购氛围较好市场货源偏紧且成本不断抬升预计氧化铝价格下行空间有限预计氧化铝价格或将维持在29503150元之间区间震荡当前价格可适当逢低做多2套利暂时观望以上观点仅供参考不做为入市依据锌市场回顾1盘面情况今日沪锌主力合约2311合约涨25元至21320元吨沪锌指数减仓217大宗商品研究所有色研发报告4800手至1813万手2现货情况周四现货市场继续维持疲软自节后以来升水不断回落下游采购情绪低迷今日上海地区0锌对11合约报价250成交有限预计仍将进一步回落升水较前一日减少100元吨且月差急速回落重要资讯1我的钢铁周四锌锭库存小幅去库025万吨至745万吨2安泰科预计四季度精锌产量将创近年新高对国内53家锌冶炼厂涉及产能646万吨产量统计结果显示2023年1-9月样本企业锌及锌合金产量为4354万吨同比增1029月份单月产量为498万吨同比增108环比增18万吨日均产量环比增73修正后的2023年8月份样本总产量为480万吨同比增1499月整体来看总体开工率依然保持在较高水平10月份除甘肃部分冶炼厂检修外多数冶炼厂恢复至正常生产水平预估10月份精锌产量环比增加25万吨至522万吨左右日均增约131-10月累计产量已同比增约46万吨交易策略1单边精炼端在夏季高温检修后在10月份集中复产而海外需求疲软拖累全球需求表现精锌维持过剩局面节后需求目前维持疲软升水不断回落价格走势疲软空单建议继续持有2套利暂时观望3期权暂时观望以上观点仅供参考不做为入市依据铅市场回顾1盘面情况沪铅PB2311合约今日报收16370元吨日内震荡运行为主较前一交易日上涨20元吨2现货情况上海市场1电解铅均价16325元吨较上一交易日持平重要资讯2023年9月再生铅产量4582万吨环比8月份上升991同比去年上升42342023年1至9月再生铅累计产量33645万吨累计同比上升7819月多家再生铅炼厂行情提产8月常规检修以及设备故障产量下滑的再生铅企业9月生产情况基本恢复另有个别停产已久的再生铅炼厂复产以及新建产能投产317大宗商品研究所有色研发报告交易策略原料紧张限制铅锭供应10月电解铅产量增幅或不及预期再生铅炼厂增幅也将放缓下游经销商反映电动自行车蓄电池市场终端消费一般又因前期电池库存较多近期销售仍以消化库存为主短期预计铅价偏弱震荡为主后续仍需关注持仓动向及下游蓄电池开工情况以上观点仅供参考不做为入市依据镍市场回顾1盘面情况宏观氛围好转镍价反弹NI2311合约收盘价上涨1620元收于152330元吨指数持仓增加1696手和夜盘比起来相当于减仓反弹2现货情况俄镍成交不畅金川和电积镍成交尚可金川镍升水上调100元吨俄镍升水上调50元吨重要资讯新能源汽车9月销量数据达到904万辆同比增长277环比增长69与全年900万辆销售目标保持一致动力电池产量698GWh同比增181环比增87其中三元电池产量253GWh同比增42环比增94交易策略1单边宏观氛围好转前低附近遇到支撑短期可能向上找阻力位但中长线供需依然偏空建议保持空头思路不锈钢市场回顾1盘面情况不锈钢小幅反弹收盘价相比昨日上涨160元吨收于14805元吨指数持仓增加1595手2现货市场不锈钢成交有限看空心态没有改善冷轧报14550-14800元吨热轧14300-14450元吨重要资讯钢联统计全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存11278万吨周环比下降417大宗商品研究所有色研发报告334其中冷轧不锈钢库存总量6283万吨周环比下降404热轧不锈钢库存总量4995万吨周环比下降245本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存呈现降库各个系别资源都有不同程度的消化在节间集中到货后周内到货较少叠加不锈钢期货盘面弱势贸易商为促成交多有让利市场以少量节前订单交货以及急单补货为主因此全国不锈钢社会库存呈现降量交易策略1单边上有供应和库存压力下方镍铁价格尚未松动暂时观望库存消化情况以上观点仅供参考不做为入市依据锡市场回顾1盘面情况沪锡sn2311合约今日报收213490元吨盘面震荡运行较前一交易日上涨2470元吨2现货情况下游企业接货情绪依然低迷多数贸易企业反馈今日多为零散出货部分企业截止今日午盘收盘暂无成交仅有个别企业能出售20吨附近的锡锭重要资讯印尼贸易部公布的数据显示印尼9月精炼锡产品出口同比减167至583454吨今年2月以来印尼锡锭出口量整体呈上行趋势6月出口量约8000吨触及九个月以来新高后逐渐下滑78月减少约3000吨9月出口量环比增16交易策略LME累库幅度较大海外需求羸弱远超预期海外需求的弱势将导致进口窗口难以关闭虽然国内延续去库但价格走势仍将偏弱四季度需求回暖程度仍有不确定性后续仍需关注基本面变化以及佤邦复产相关政策以上观点仅供参考不作为入市依据碳酸锂市场回顾1盘面情况碳酸锂期货涨停LC2401合约收盘价与前一交易日相比上涨9050元吨收于164950元吨指数持仓增加655手2现货情况现货市场成交没有明显改善价格变动不大期货向上修复基差SMM517大宗商品研究所有色研发报告报价电碳均价1695万元吨工碳均价157万元吨重要资讯1全球资讯机构SNEresearch公布了全球动力电池装车的最新数据2023年18月全球动力电池装车量为429GWH同比增长4892中汽协数据显示9月份新能源汽车产销分别完成879万辆和904万辆同比分别增长161和277市场占有率达到316而1至9月份新能源汽车产销分别完成6313万辆和6278万辆同比分别增长337和375市场占有率达到298交易策略1单边冶炼厂减产导致边际供应收紧总库存持续减少盘面大幅反弹至涨停但现货没有跟涨反映需求仍然偏弱短期看阶段性反弹中长期仍处于震荡下行的趋势建议反弹结束沽空2套利正套资金入场2401-2402价差拉开主力合约向上修复基差以上观点仅供参考不作为入市依据第二部分有色产业价格及相关数据铜10月12日10月11日10月10日10月9日9月28日较上周末较上月末上海现货升贴水元吨50857555115-65-65天津现货升贴水元吨-60-50-70-80-701010广东现货升贴水元吨1501006025305-155-155沪铜当月-3个月元吨-170220270230270-480-480精废价差元吨321321356349387143143上海仓单美元吨72507000655069006600650650LME铜升贴水0-3美元吨-7750-7750-6475-7475-7525-225-225沪伦比值832830828831833-001-001进口现货盈亏元吨39361423482614825462291641019710197进口期货盈亏元吨-18740-21444-28952-18092-17200-1540-1540LME铜库存吨17967517967517152517047516782511850001185000COMEX铜库存短吨2426024260244092460525339-107900-1079005098552547252408上期所仓单吨617大宗商品研究所有色研发报告铝10月12日10月11日10月10日10月9日9月28日较上周末较上月末长江现货价格1919019350194801957019910-720-720对当月升贴水华东1060100120150-140-140价格价差月差当月-3个月1015分345390465420410-65-65电解铝利润山东自备电估算37073867394540434709-1002-1002LMECash-3M-2900-2900-3374-3300-2921021021内外比值沪伦比值853852845850861-008-008进口现货盈亏元吨231377378394637-406-406动煤秦岛5500大卡10281028103810389834545国产氧化铝指数296829682965296129531515澳洲氧化铝FOB34134134134133922原料价格预焙阳极山东价格4225422542254225422500佛山型材白料废铝1615016100162001620016400-250-250精废价差30403250328033703510-470-470下游价格佛山铝棒加工费元吨3804103804103404040SMM铝锭社会库存万吨6260631063106310496013001300SMM铝棒社会库存万吨1128113311331133696432432库存数据LME铝库存吨49265049265049265049565049027523752375上期所仓单32349321503229933047锌10月12日10月11日10月10日10月9日9月28日较上周末较上月末上海现货价格02150021680218402229021970-470-47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