棉花市场消息
　　1、中国棉花信息网专讯10月11日储备棉销售资源20001.8538吨，实际成交15671.6718吨，成交率78.35%。平均成交价格17269元/吨，较前一日下跌169元/吨，折3128价格17807元/吨，较前一日下跌68元/吨。新疆棉成交均价17201元/吨，较前一日下跌235元/吨，新疆棉折3128价格17850元/吨，较前一日下跌39元/吨，新疆棉平均加价幅度266元/吨。进口棉成交均价17343元/吨，较前一日下跌96元/吨，进口棉折3128价格17694元/吨，较前一日下跌74元/吨，进口棉平均加价幅度128元/吨。7月31日至10月11日累计成交总量727475.9227吨，成交率90.02%。
　　2、截至10月10日根据USDA生长报告，美棉吐絮率为82%，较上周增加7个百分点，较五年同期持平；美棉采摘率为25%，较上周增加7百分点，较五年均值高一个百分点；美棉优良率为32%，较上周增加2个百分点，较去年增加2个百分点，差苗率为41%，较上周减少2个百分点，较去年同期低6个百分点。
　　3、棉花现货交投量未较昨日继续增加，主要因纺企目前对喀什手摘新棉采购意愿一般，而优质陈棉整体库存不多；2022/23新疆机采3128/27B/杂3.5内少量较低成交基差在CF01+800~900内地库。
　　观点
　　外盘市场：美棉生长情况依旧较差，美棉产量可能仍将有所下调，但是预计空间不是很大。目前美棉的签约销售情况较缓慢。美棉利空利多因素均有但是驱动都不强，预计短期内可能仍将维持震荡走势。
　　国内市场：随着新棉的逐渐上市，新年度棉花减产幅度逐渐明朗，棉农惜售情绪较浓，导致当前市场籽棉价格较高但成交量偏小，轧花厂与棉农目前仍在博弈中。目前来看储备棉轮出价格相对偏低，大多数纺织企业倾向购买储备棉而继续对新棉保持观望态度。下游需求情况较差，旺季不旺现象明显，下游的弱需求对新棉价格的支撑动力不足。预计短期内棉花现货价格震荡偏弱。
　　【交易策略】
　　1、单边：新棉减产利多消息释放之后市场并未走强，市场弱需求导致多头信心不足且套保盘压力较大，今日郑棉价格下跌至17000以下之后下游纺织企业点价积极。综合来看，郑棉价格跌至当前追空风险较大建议先观望待反弹后沽空
　　2、套利：目前1月合约盘面套保压力大，9月合约预计在青黄不接的情况下棉花减产的矛盾相对更加突出，可以考虑空1月多9月合约。
　　3、期权：目前走势不明朗建议观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

研究报告全文：大宗商品研究所农产品研发报告农产品日报2023年10月11日公众号二维码棉花棉纱日报银河农产品及衍生品第一部分市场信息期货盘面期货盘面收盘涨跌幅成交量手增减幅空盘量增减量CF01合约16955-16548778011504594750-4495CF05合约16800-12058222-5839970017360CF09合约16770-1051224-7185332551CY01合约23225-11052919952730-132负责人蒋洪艳CY05合约2361051-6171021-65789251CY09合约2184501203200现货价格油脂研究陈界正价格涨跌价格涨跌CCIndex3128B元吨18230-149CYIndexC32S24275-40粕猪研究陈界正CotA美分磅9725010FCYIndexC33S2476418FCIndexM到港价9692-145印度S-6593000玉米鸡肉刘大勇涤纶短纤745070纯涤纱T32S11800-50白糖油运黄莹粘胶短纤134500粘胶纱R30S172200价差棉禽研究刘倩楠棉花跨期价差涨跌棉纱跨期价差涨跌1月-5月155-451月-5月-385-115航运期货贾瑞林5月-9月30-155月-9月176559月-1月-185609月-1月-1380110本报告主笔刘倩楠跨品种内外价差价差涨跌内外棉价差1关期货从业证号CY01-CF01627055税1099-166CY05-CF056810125内外棉价差滑准961-167F3013727CY09-CF095075105内外纱价差-489-58投资者咨询从业证号Z0014425第二部分市场消息及观点010-68569781liuqiannanqhchinast棉花市场消息ockcomcn1中国棉花信息网专讯10月11日储备棉销售资源200018538吨实际成交156716718吨成交率7835平均成交价格17269元吨较前一日下跌169元17大宗商品研究所农产品研发报告吨折3128价格17807元吨较前一日下跌68元吨新疆棉成交均价17201元吨较前一日下跌235元吨新疆棉折3128价格17850元吨较前一日下跌39元吨新疆棉平均加价幅度266元吨进口棉成交均价17343元吨较前一日下跌96元吨进口棉折3128价格17694元吨较前一日下跌74元吨进口棉平均加价幅度128元吨7月31日至10月11日累计成交总量7274759227吨成交率90022截至10月10日根据USDA生长报告美棉吐絮率为82较上周增加7个百分点较五年同期持平美棉采摘率为25较上周增加7百分点较五年均值高一个百分点美棉优良率为32较上周增加2个百分点较去年增加2个百分点差苗率为41较上周减少2个百分点较去年同期低6个百分点3棉花现货交投量未较昨日继续增加主要因纺企目前对喀什手摘新棉采购意愿一般而优质陈棉整体库存不多202223新疆机采312827B杂35内少量较低成交基差在CF01800900内地库观点外盘市场美棉生长情况依旧较差美棉产量可能仍将有所下调但是预计空间不是很大目前美棉的签约销售情况较缓慢美棉利空利多因素均有但是驱动都不强预计短期内可能仍将维持震荡走势国内市场随着新棉的逐渐上市新年度棉花减产幅度逐渐明朗棉农惜售情绪较浓导致当前市场籽棉价格较高但成交量偏小轧花厂与棉农目前仍在博弈中目前来看储备棉轮出价格相对偏低大多数纺织企业倾向购买储备棉而继续对新棉保持观望态度下游需求情况较差旺季不旺现象明显下游的弱需求对新棉价格的支撑动力不足预计短期内棉花现货价格震荡偏弱交易策略1单边新棉减产利多消息释放之后市场并未走强市场弱需求导致多头信心不足且套保盘压力较大今日郑棉价格下跌至17000以下之后下游纺织企业点价积极综合来看郑棉价格跌至当前追空风险较大建议先观望待反弹后沽空27大宗商品研究所农产品研发报告2套利目前1月合约盘面套保压力大9月合约预计在青黄不接的情况下棉花减产的矛盾相对更加突出可以考虑空1月多9月合约3期权目前走势不明朗建议观望以上观点仅供参考不作为入市依据棉纱行业消息1今日郑棉期货大跌棉坯布市场观望增加成交减少预计短期内织厂锁定订单价格现象增加维持一单一议同时织厂采购棉纱将更加谨慎大部分织厂维持开机出货速度较前期减少纯棉常规品种坯布库存压力依旧存在实单落实多有议价空间现金交易空间更大现浙江C40SC40S1107064喷气含税自提62元米2郑棉及棉纱期货继续下跌郑棉跌破17000纯棉纱现货市场交投一般市场气氛较淡原料及纱价下跌市场信心较弱预计短期棉纱价格维持弱势部分价格现山东产紧密纺JC50S带票到货31600元吨成交不佳现河南产紧密纺C32S带票出厂价25200元吨第三部分期权1波动率走势判断棉花60日HV为163499CF401C17800隐含波动率为2282期权策略建议郑棉主力合约持仓PCR为08709主力合约的成交量PCR为09134认沽成交量占比大增市场看跌情绪增加3期权目前走势不明朗建议观望以上观点仅供参考不作为入市依据37大宗商品研究所农产品研发报告第四部分相关附图图11关税下内外市场棉花价差图2国产C32S和进口C32S棉纱价差内外棉价差元吨280001关税下价差6000国内棉价260001关税进口棉价40002400020002200020000018000-200016000-40001400012000-600010000-80002020-01-032020-02-272020-04-162020-06-032020-07-222020-09-082020-10-232020-12-102021-01-282021-03-222021-05-122021-06-302021-08-172021-10-052021-11-192022-01-072022-03-012022-04-192022-06-092022-07-272022-09-142022-10-282022-12-152023-02-092023-03-292023-05-182023-07-062023-08-21数据来源银河期货wind资讯图3棉花1月基差图4棉花5月基差CF1月基差CF5月基差50004000400030003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000-3000201820192020202120222023-4000201820192020202120222023数据来源银河期货wind资讯47大宗商品研究所农产品研发报告图5棉花9月基差图6棉纱基差6000CF9月基差50005000400040003000300020002000100010000201911201921201931201941201951201961201971201981201991201910120191112019121-10000-2000-1000-3000201820192020202120222023-20002019年202年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯图7CY09-CF09图8CY01-CF01CY09-CF09CY01-CF01120001000011000900010000900080008000700070006000600050005000201920202021202220234000400020192020202120222023数据来源银河期货wind资讯图9CF9-1套利走势图10CF1-5套利走势91价差15价差20002000150015001000100050050000-500-500-1000CF1709-1801CF1809-1901CF1909-2001CF2009-2101-10002018CF1801-18052019CF1901-19052020CF2001-20052021CF2101-2105-1500CF2109-2201CF2209-2301CF2309-24012022CF2201-22052023CF2301-23052024CF2401-2405数据来源银河期货wind资讯57大宗商品研究所农产品研发报告图11郑棉仓单有效预报仓单量图12美棉非商业净多头持仓140000500001200004500010000040000800003500060000300004000025000单位手2000020000单位张015000-20000100005000-400000-60000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日85319742197428531529122612262321181630132710242219173122191731152912261226232118163013271024月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月14567月月月月14567月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11223345677889910111211223345677889910111210111212101112122017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯图13郑棉成交量图14郑棉持仓量棉花成交量棉花持仓量400000016000003500000140000030000001200000250000010000002000000800000单位手单位手600000150000040000010000002000005000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日0日1974285322191731152912261226232118163013271024月月月月月月月月14567月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11223345677889910111210111212年年年年年年年2023年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2017201820192020202120222023数据来源银河期货wind资讯作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个67大宗商品研究所农产品研发报告人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司银河农产品北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhncpsybchinastockcomcn电话400-886-779977