【市场回顾】
　　1、期货:日内沪铜价格呈现反弹趋势，收于66930元/吨，较昨日收盘价高30元/吨，沪铜指数持仓量下降1509手，成交量下降3.38万手。
　　2、现货：今日现货市场表现不错，不过供应端也很充足，现货升水小幅上升至85元/吨。今日LME铜库存增加8150吨至17.96万吨。
　　【分析逻辑】
　　宏观方面，美元指数回落，给铜价喘息机会。
　　从基本面来看，LME铜库存继续增加，可能会垒库至10月底。国内供应端维持高位，10月份以后白银有色、中条山有色等冶炼厂投产，大冶有色复产，四季度供应处于98-99万吨的高位，四季度虽然处于消费旺季，但是垒库的预期不强。
　　总体来看，美元指数回落，铜价获得反弹机会，但是客观来讲，反弹的力度不大，铜后市垒库的预期也给价格带来压力。
　　【交易策略】
　　1、单边：美元指数下跌，铜价压力有所缓解，但是基本面来看后市垒库的压力比较大，铜价在短期反弹以后，仍然处于下跌趋势中。
　　2、期权：建议买虚值看跌期权，买CU2312-P-62000（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。
　　

研究报告全文：大宗商品研究所有色研发报告有色金属衍生品日报2023年10月11日星期三研究员王颖颖有色金属衍生品日报期货从业证号F3039600第一部分市场研判投资咨询从业证号Z0014913铜021-65789219市场回顾wangyingyingqh1chinas1期货日内沪铜价格呈现反弹趋势收于66930元吨较昨日收盘价高30元吨tockcomcn沪铜指数持仓量下降1509手成交量下降338万手2现货今日现货市场表现不错不过供应端也很充足现货升水小幅上升至85元研究员陈婧吨今日LME铜库存增加8150吨至1796万吨期货从业证号F03107034分析逻辑投资咨询从业证号宏观方面美元指数回落给铜价喘息机会Z0018401从基本面来看LME铜库存继续增加可能会垒库至10月底国内供应端维持高位010-6856978110月份以后白银有色中条山有色等冶炼厂投产大冶有色复产四季度供应处于chenjingqh1chinastock98-99万吨的高位四季度虽然处于消费旺季但是垒库的预期不强comcn总体来看美元指数回落铜价获得反弹机会但是客观来讲反弹的力度不大铜后市垒库的预期也给价格带来压力研究员张一弛交易策略期货从业证号F031167131单边美元指数下跌铜价压力有所缓解但是基本面来看后市垒库的压力比较投资咨询从业证号大铜价在短期反弹以后仍然处于下跌趋势中Z00192962期权建议买虚值看跌期权买CU2312-P-62000以上观点仅供参考不作为入市zhangyichiqhchinastock依据comcn铝及氧化铝市场回顾1期货市场今日沪铝减仓反弹沪铝2311合约较昨收涨90元至19110元吨指117大宗商品研究所有色研发报告数减仓122万手氧化铝AO2311合约日盘反弹较昨收涨54元至3048元吨2现货市场临近交割电解铝基差收敛现货成交氛围分化无锡地区维持疲软对网价贴10至贴40佛山地区成交火热对南储40左右南北价差收窄主要还是在于市场紧盯高频库存变动氧化铝周二国内氧化铝市场共计询得三笔成交1贵州地区出厂价2980元吨成交5000吨流向云南2河南地区成交两笔出厂价在2980-3000元吨区间成交共计一万吨主导因素电解铝高频库存数据显示今日社库略有较少现货市场情绪好转市场预期电解铝紧平衡节后高库存的压制尚且存在多头在等待库存再度去化的时候布局多单及正套一旦去库缓慢价格仍将回落氧化铝氧化铝受此前铝价回落及烧碱期货回落的影响回落但是现货市场成交价及河南地区成本均在3000元左右支撑仍然存在所以氧化铝价格日盘再度反弹交易策略电解铝1单边当前电解铝产量达到历史高位进口货源持续流入假期巨量累库对市场形成持续的压力巩义地区到货少导致库存去化所以高库存的压制仍然存在建议空单继续持有背靠20日线止损2套利暂时观望3期权此前的熊市价差策略继续持有即AL2311-P-19400多单AL2311-P-19000空单氧化铝1单边氧化铝近期现货市场成交火热下游采购氛围较好市场货源偏紧且成本不断抬升预计氧化铝价格下行空间有限预计氧化铝价格或将维持在29003100元之间区间震荡当前价格可适当逢低做多2套利暂时观望以上观点仅供参考不做为入市依据锌市场回顾1盘面情况今日沪锌窄幅震荡整理夜盘小幅反弹后日盘减仓回落ZN2311合约较昨日收盘价涨85元至21285元吨指数减仓4100手217大宗商品研究所有色研发报告2现货情况今日现货市场维持疲软下游采购情绪低迷上海地区0锌今日对11合约报价350但成交有限预计仍将进一步回落较前一日减少30元主导因素精炼锌产量回复10月份精炼锌产量大幅增长的预期对市场产生打压年内精炼锌维持过剩的预期节后现货市场表现不佳锌价承压交易策略1单边精炼端在夏季高温检修后在10月份集中复产而海外需求疲软拖累全球需求表现精锌维持过剩局面节后社会库存累积价格承压LME锌价触及压力位后持续回落预计仍有下跌空间建议背靠五日线逢高沽空2套利暂时观望3期权暂时观望以上观点仅供参考不做为入市依据铅市场回顾1盘面情况沪铅PB2311合约今日报收16345元吨日内震荡运行为主较前一交易日下跌145元吨2现货情况10月11日上海市场1电解铅均价16325元吨较上一交易日跌75元吨主导因素2023年9月全国电解铅产量为3159万吨环比下滑094同比上升7042023年1-9月累计产量同比上升16459月大多数电解铅冶炼企业生产较8月变化不大仅几家大型冶炼企业存在生产变化主要是河南地区大型企业检修结束后恢复河南与内蒙古地区冶炼企业进入检修故9月产量增减大体相抵又因进入冬储时段铅精矿供应紧张加剧其加工费再度下调当月实际产量低于计划量因而9月电解铅产量并未增加反而出现小幅下降交易策略10月铅锭供应增量放缓废电瓶等原料价格持续坚挺虽宏观情绪偏空叠加下游消费转淡拖累铅价但预计铅价跌幅有限后续仍需关注持仓动向及下游蓄电池开工情况以上观点仅供参考不做为入市依据317大宗商品研究所有色研发报告镍不锈钢市场回顾1盘面情况沪镍增仓下行NI2311合约收盘价下跌940元收于150710元吨指数持仓增加5742手2现货情况需求仍存金川镍升水持平俄镍升水下调50元吨分析逻辑电积镍替代俄镍消费供需过剩的逻辑至少延续到明年一季度累库预期持续兑现价格承压成本支撑的逻辑将出现削弱沪镍和硫酸镍价差接近持平短线虽然有外采硫酸镍的成本支撑但支撑并不坚实10月中旬之后因华飞MHP自印尼回流国内原料紧张的情况预计有一定缓解交易策略1单边价格在前低附近试探但供需情况没有明显改善仍在下跌趋势中关注能否破位不锈钢市场回顾1盘面情况不锈钢小幅反弹收盘价相比昨日上涨105元吨收于14645元吨指数持仓减少144手分析逻辑节前下游备货充足假期间钢厂正常生产社会库存有较大增加10月供需双弱库存可能从厂库向社库分流缓解钢厂资金压力导致后市社会库存可能持续增加对价格形成压力短期情绪主导价格波动后市关注需求能否消化供应压力交易策略1单边上有供应和库存压力下方镍铁价格尚未松动暂时观望库存消化情况以上观点仅供参考不做为入市依据锡市场回顾1盘面情况沪锡sn2311合约今日报收211790元吨盘面震荡运行较前一交易日下跌710元吨417大宗商品研究所有色研发报告2现货情况今日总体采购拿货意愿较为平淡而贸易企业本身总体库存相对较低多数亦反馈今日上午现货出售较为平淡主导因素受到锡市场原料供给持续偏紧影响锡精矿加工费自2022年下半年起持续下调目前锡精矿加工费维持较低水平持续低位的加工费反映了原料供给持续偏紧的状况因而对锡金属价格具有较强支撑9月份国内精炼锡产量为15430吨较8月份环比增加4528较去年同比增加229月份国内锡锭产量大幅回升主要由云南某大型冶炼企业检修恢复带来产量增加进入10月份预计国内云南某冶炼企业由于锡矿采购环节将产生部分锡锭减量交易策略LME累库幅度较大海外需求羸弱远超预期海外需求的弱势将导致进口窗口难以关闭虽然国内延续去库但价格走势仍将偏弱四季度需求回暖程度仍有不确定性后续仍需关注基本面变化以及佤邦复产相关政策以上观点仅供参考不做为入市依据以上观点仅供参考不作为入市依据碳酸锂市场回顾1盘面情况碳酸锂延续增仓反弹LC2401合约收盘价与前一交易日相比上涨4000元吨收于155900元吨指数持仓增加5228手2现货情况由于碳酸锂企业节前减产现货流通货源逐渐收紧市场悲观情绪有所缓解现货除磷酸铁锂外基本持平SMM报价电碳均价169万元吨工碳均价156万元吨分析逻辑长期空头趋势还在价格虽然到15万可能有个阶段性反弹但是还没有见底因为现在冶炼厂只是减产还没有退出更别说动摇供应的根基矿山价格阶段性反弹上去冶炼厂有利润又会开始生产和出货甚至把前面积压的货都出来造成供应进一步的压力长期是挤仓-踩踏这样循环着震荡下跌的判断但是从四季度平衡表来看供需在重复二季度的紧张程度不如二季度所以反弹高度也比较有限可以考虑反弹到18万附近做空需要警惕逼仓风险关注11月中旬以后仓单情况交易策略517大宗商品研究所有色研发报告1单边现货冶炼厂减产控货挺价需求平稳边际供应收紧总库存持续减少悲观情绪缓解价格有反弹的迹象关注16万17万18万三道阻力2套利正套资金入场2401-2402价差拉开主力合约向上修复基差3期权卖深度虚值看涨期权头寸仍可持有以上观点仅供参考不作为入市依据第二部分有色产业价格及相关数据铜10月11日10月10日10月9日9月28日9月27日较上周末较上月末上海现货升贴水元吨857555115100-30-30天津现货升贴水元吨-50-70-80-70-602020广东现货升贴水元吨1006025305245-205-205沪铜当月-3个月元吨-180270230310240-490-490精废价差元吨356356349387177178178上海仓单美元吨70006550690066006600400400LME铜升贴水0-3美元吨-7750-6475-7475-7525-7450-225-225沪伦比值830828831833832-003-003进口现货盈亏元吨42348261482546229164307611318413184进口期货盈亏元吨-21444-28952-18092-17200-19164-4244-4244LME铜库存吨171525171525170475167825167850370000370000COMEX铜库存短吨2440924409246052533925362-93000-9300050985525472524084264269000269000上期所仓单吨617大宗商品研究所有色研发报告铝10月11日10月10日10月9日9月28日9月27日较上周末较上月末长江现货价格1935019480195701991019710-560-560对当月升贴水华东60100120150180-90-90价格价差月差当月-3个月1015分390465420410365-20-20电解铝利润山东自备电估算38673945404347094513-842-842LMECash-3M-3374-3374-3300-2921-3425-453-453内外比值沪伦比值852845850861858-009-009进口现货盈亏元吨377378394637618-260-260动煤秦岛5500大卡1028103810389839834545国产氧化铝指数296829652961295329511515澳洲氧化铝FOB34134134133934222原料价格预焙阳极山东价格4225422542254225422500佛山型材白料废铝1610016200162001640016400-300-300精废价差32503280337035103310-260-260下游价格佛山铝棒加工费元吨4103804103403707070SMM铝锭社会库存万吨6310631063104960521013501350SMM铝棒社会库存万吨113311331133696822437437库存数据LME铝库存吨49265049265049565049027549330023752375上期所仓单3234932150322993304734148-698-698锌10月11日10月10日10月9日9月28日9月27日较上周末较上月末上海现货价格02168021840222902197022030-290-290广州现货价格02160021740221702180021800-200-200天津现货价格02172021920223902220022240-480-480上海基差对当月17095125185185-15-15期货月差当月-三个月455615600510525-55-55上海premium美元吨115808080803535LME升贴水C-3M-2925-2925-3000-1100-2550-1825-1825沪伦比值872873877880879-008-008进口现货盈亏元吨26968322802569136590347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