【市场回顾】
　　1、期货:昨日伦铜价格下跌，收于8001美元/吨，跌28美元/吨。沪铜主力震荡走势，收于66650美元/吨，跌280元/吨，沪铜指数增仓2159手至37.69万手。
　　2、现货：昨日下游拿货表现不错，不过供应端也很充足，现货升水小幅上升至85元/吨。LME铜库存增加8150吨至17.96万吨。
　　【重要资讯】
　　1、美国公布9月PPI年率和月率均超出市场预期，今日晚间将公布9月CPI数据，如果CPI也继续超预期，会引发市场对通胀的担忧。
　　2、凌晨美联储公布会议纪要，对加息的立场较为谨慎，同时就是否需要进一步加息展开辩论。根据9月19-20日会议记录，“绝大多数与会者仍然认为未来经济走势高度不确定”。
　　3、中汽协数据显示，9月份，新能源汽车产销分别完成87.9万辆和90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%，市场占有率达到31.6%。而1至9月份，新能源汽车产销分别完成631.3万辆和627.8万辆，同比分别增长33.7%和37.5%，市场占有率达到29.8%。
　　【交易策略】
　　1、单边：美元指数下跌，铜价压力有所缓解，但是基本面来看后市垒库的压力比较大，铜价在短期反弹以后，仍然处于下跌趋势中。晚间关注9月CPI数据，如果CPI数据超预期，铜价将会延续下跌行情。
　　2、期权：建议买虚值看跌期权，买CU2312-P-62000（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属早报2023年10月12日星期四有色金属衍生品早报研究员王颖颖铜期货从业证号F3039600市场回顾投资咨询从业证号1期货昨日伦铜价格下跌收于8001美元吨跌28美元吨沪铜主力震荡Z0014913走势收于66650美元吨跌280元吨沪铜指数增仓2159手至3769万手021-65789219wangyingyingqh1chinas2现货昨日下游拿货表现不错不过供应端也很充足现货升水小幅上升至tockcomcn85元吨LME铜库存增加8150吨至1796万吨重要资讯研究员陈婧1美国公布9月PPI年率和月率均超出市场预期今日晚间将公布9月CPI数期货从业证号F03107034据如果CPI也继续超预期会引发市场对通胀的担忧投资咨询从业证号Z00184012凌晨美联储公布会议纪要对加息的立场较为谨慎同时就是否需要进一步chenjingqh1chinastock加息展开辩论根据9月19-20日会议记录绝大多数与会者仍然认为未来经济走comcn势高度不确定3中汽协数据显示9月份新能源汽车产销分别完成879万辆和904万辆研究员张一驰同比分别增长161和277市场占有率达到316而1至9月份新能源汽车期货从业证号F03116713产销分别完成6313万辆和6278万辆同比分别增长337和375市场占有率投资咨询从业证号达到298Z0019296交易策略zhangyichiqh1chinastockcomcn1单边美元指数下跌铜价压力有所缓解但是基本面来看后市垒库的压力比较大铜价在短期反弹以后仍然处于下跌趋势中晚间关注9月CPI数据如果CPI数据超预期铜价将会延续下跌行情18银河有色有色研发报告2期权建议买虚值看跌期权买CU2312-P-62000以上观点仅供参考不作为入市依据电解铝及氧化铝市场回顾1期货市场夜盘沪铝窄幅震荡沪铝2311合约跌10元至19085元吨指数略微减仓1578手氧化铝夜盘窄幅震荡AO2312合约涨20元至3036元吨2现货市场临近交割电解铝基差收敛现货成交氛围分化无锡地区维持疲软对网价贴10至贴40佛山地区成交火热对南储40左右南北价差收窄主要还是在于市场紧盯高频库存变动氧化铝周三今日国内氧化铝市场共计询得两成交1贵州地区出厂价2980元吨成交5000吨流向四川2西南地区出厂价2970元吨成交7000吨流向西北逻辑分析电解铝高频库存数据显示社库周三略有较少现货市场挺价惜售情绪好转市场预期电解铝紧平衡但假期累库后高库存的压制尚且存在后续交易的锚定仍然盯紧库存氧化铝氧化铝现货市场成交较好成本支撑明显但是远期过剩压力仍存维持震荡整理交易策略电解铝1单边当前电解铝产量达到历史高位进口货源持续流入假期巨量累库对市场形成持续的压力巩义地区到货少导致库存去化所以高库存的压制仍然存在短线空单继续持有2套利暂时观望3期权此前的熊市价差策略继续持有即AL2311-P-19400多单AL2311-P-19000空单28银河有色有色研发报告氧化铝1单边氧化铝近期现货市场成交火热下游采购氛围较好市场货源偏紧且成本不断抬升预计氧化铝价格下行空间有限预计氧化铝价格或将维持在29003100元之间区间震荡当前价格可适当逢低做多2套利暂时观望以上观点仅供参考不做为入市依据锌市场回顾1盘面情况隔夜沪锌窄幅震荡整理ZN2311合约较昨日涨0元至21295元吨指数减仓345手2现货情况周三现货市场维持疲软下游采购情绪低迷上海地区0锌对11合约报价320350成交有限预计仍将进一步回落较前一日减少30元逻辑分析供应修复需求疲软精炼锌产量恢复10月份精炼锌产量大幅增长的预期对市场产生打压年内精炼锌维持过剩的预期节后现货市场表现不佳锌价承压交易策略1单边精炼端在夏季高温检修后在10月份集中复产而海外需求疲软拖累全球需求表现精锌维持过剩局面节后社会库存累积价格承压LME锌价触及压力位后持续回落预计仍有下跌空间建议背靠五日线逢高沽空2套利暂时观望3期权暂时观望以上观点仅供参考不做为入市依据38银河有色有色研发报告铅市场回顾1盘面情况隔夜LME铅报收20865美元吨跌幅024沪铅PB2311合约昨日夜盘报收16325元吨较前一交易日下跌25元吨2现货情况上海市场1电解铅均价16325元吨较上一交易日跌75元吨昨日LME铅库存去库100吨录得85200吨LME0-3M升水至2305美元吨重要资讯2023年9月全国电解铅产量为3159万吨环比下滑094同比上升7042023年1-9月累计产量同比上升16459月大多数电解铅冶炼企业生产较8月变化不大仅几家大型冶炼企业存在生产变化主要是河南地区大型企业检修结束后恢复河南与内蒙古地区冶炼企业进入检修故9月产量增减大体相抵交易策略10月铅锭供应增量放缓废电瓶等原料价格持续坚挺虽宏观情绪偏空叠加下游消费转淡拖累铅价预计铅价偏弱震荡为主后续仍需关注持仓动向及下游蓄电池开工情况以上观点仅供参考不做为入市依据镍市场回顾1盘面情况夜盘伦镍小幅下跌又创新低收回18465美元吨NI2311合约收盘价下跌790元收于149920元吨指数持仓增加5321手2现货情况俄镍成交不畅金川镍升水持平俄镍升水下调50元吨LME库存小幅减少24吨分析逻辑新能源汽车9月销量数据达到904万辆同比增长277环比增长69与全48银河有色有色研发报告年900万辆销售目标保持一致动力电池产量698GWh同比增181环比增87其中三元电池产量253GWh同比增42环比增94好于预期提振硫酸镍需求纯镍方面电积镍替代俄镍消费供需过剩的逻辑至少延续到明年一季度累库预期持续兑现价格承压成本支撑的逻辑将出现削弱沪镍和硫酸镍价差接近持平短线虽然有外采硫酸镍的成本支撑但支撑并不坚实10月中旬之后因华飞MHP自印尼回流国内原料紧张的情况预计有一定缓解交易策略1单边价格在前低附近试探但供需情况没有明显改善仍在下跌趋势中关注能否破位不锈钢市场回顾1盘面情况不锈钢小幅反弹收盘价相比昨日上涨70元吨收于14715元吨指数持仓增加692手2现货市场盘面表现弱势现货一同下跌成交不容乐观冷轧报14500-14600元吨热轧14300-14450元吨分析逻辑不锈钢市场节前下游备货充足假期间钢厂正常生产社会库存有较大增加10月供需双弱库存可能从厂库向社库分流缓解钢厂资金压力导致后市社会库存可能持续增加对价格形成压力现货市场不再限价成交反馈并不乐观短期情绪主导价格波动后市关注需求能否消化供应压力交易策略1单边上有供应和库存压力下方镍铁价格尚未松动暂时观望库存消化情况以上观点仅供参考不做为入市依据58银河有色有色研发报告锡市场回顾1盘面情况隔夜LME锡报收24925美元吨涨幅12沪锡sn2311合约昨日夜盘报收212370元吨较前一交易日上涨1350元吨2现货情况上海现货锡锭报价211500-213500元吨均价212500元吨较上一交易日持平海外LME最新库存水平为7540吨较上一交易日减少20吨LME0-3M贴水至300美元吨反映海外锡锭需求依然疲软重要资讯9月份国内精炼锡产量为15430吨较8月份环比增加4528较去年同比增加221-9月累计产量为122170吨累计同比增长4369月份国内锡锭产量大幅回升主要由云南某大型冶炼企业检修恢复带来产量增加交易策略LME累库幅度较大海外需求羸弱远超预期海外需求的弱势将导致进口窗口难以关闭虽然国内延续去库但价格走势仍将偏弱四季度需求回暖程度仍有不确定性后续仍需关注基本面变化以及佤邦复产相关政策以上观点仅供参考不做为入市依据碳酸锂市场回顾1盘面情况昨日碳酸锂延续增仓反弹LC2401合约收盘价与前一交易日相比上涨4000元吨收于155900元吨指数持仓增加5228手2现货情况由于碳酸锂企业节前减产现货流通货源逐渐收紧市场悲观情绪有所缓解现货报价连续两日持平SMM报价电碳均价169万元吨工碳均价156万元吨分析逻辑68银河有色有色研发报告新能源汽车9月销量数据达到904万辆同比增长277环比增长69与全年900万辆销售目标保持一致动力电池产量698GWh同比增181环比增87好于预期9月平衡表明显出现短缺供需在重复4-5月的紧张价格预计延续反弹但幅度不如二季度反弹向上看整数关口阻力2401-2402合约价差拉到7550元吨需要警惕逼仓风险关注11月中旬以后注册仓单情况交易策略1单边现货冶炼厂减产控货挺价需求平稳边际供应收紧总库存持续减少悲观情绪缓解价格有反弹的迹象关注16万17万18万三道阻力2套利正套资金入场2401-2402价差拉开主力合约向上修复基差3期权卖深度虚值看涨期权头寸仍可持有以上观点仅供参考不做为入市依据78银河有色有色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wangyingyingqh1chinastockcomcn电话400-886-779988