平安观点：
　　绿色金融政策动态：绿色革命引领航空制造业发展
　　本期，绿色金融动态中有两项值得重点关注：其一，9月27日，国家发展改革委、工业和信息化部等六部门联合发布了新修订的《电力需求侧管理办法（2023年版）》，拓宽了绿色发展内容，如提出坚持节约优先，促进电力用户能效提升；进一步推动绿色用电与绿电交易、绿证交易衔接，鼓励重点地区、重点企业提高绿电消费比重等。其二，10月10日，工业和信息化部、科学技术部、财政部、中国民用航空局等四部门近日联合印发《绿色航空制造业发展纲要（2023—2035年）》，从构建协同高效的绿色技术创新体系、构建开放融合的绿色航空产业体系、构建市场导向的绿色示范应用体系等多方面提出12项具体举措。
　　绿色金融市场跟踪：股、债走势不佳，碳交易月内表现冷淡
　　1）绿色股指普跌，当月小幅跑赢沪深300。2）绿色债券二级市场走势不佳。3）绿色基金跑赢沪深300，其中环保主题基金跑赢沪深300约0.05个百分点，纯ESG主题基金跑赢沪深300约0.25个百分点，绿色基金总体跑赢沪深300约0.18个百分点。4）全国碳市场价格上涨至77元/吨左右，创历史新高；月内广东等地方市场碳交易保持冷淡，参与者参与意愿较弱。
　　风险提示：
　　1）宏观经济超预期下行，影响各类资产风险偏好；2）资本市场波动；3）政策超预期改变，绿色转型让位稳增长；4）地缘政治形势恶化
　　

研究报告全文：前瞻性产业研究行2023年10月11日业报20230926-1010告绿色金融双周报绿色革命引领航空制造业发展证券分析师平安观点陈骁投资咨询资格编号绿色金融政策动态绿色革命引领航空制造业发展S1060516070001chenxiao397pingancomcn本期绿色金融动态中有两项值得重点关注其一9月27日国家发展改革委工业和信息化部等六部门联合发布了新修订的电力需求侧管理办郝博韬投资咨询资格编号行S1060521110001法2023年版拓宽了绿色发展内容如提出坚持节约优先促进电业haobotao973pingancomcn力用户能效提升进一步推动绿色用电与绿电交易绿证交易衔接鼓励周研究助理重点地区重点企业提高绿电消费比重等其二10月10日工业和信息化部科学技术部财政部中国民用航空局等四部门近日联合印发绿色报石艺一般证券业务编号航空制造业发展纲要20232035年从构建协同高效的绿色技术创S1060122070019新体系构建开放融合的绿色航空产业体系构建市场导向的绿色示范应shiyi262pingancomcn用体系等多方面提出12项具体举措绿色金融市场跟踪股债走势不佳碳交易月内表现冷淡1绿色股指普跌当月小幅跑赢沪深3002绿色债券二级市场走势不佳3绿色基金跑赢沪深300其中环保主题基金跑赢沪深300约005个百分点纯ESG主题基金跑赢沪深300约025个百分点绿色基金总体跑赢沪深300约018个百分点4全国碳市场价格上涨至77元吨左右创历史新高月内广东等地方市场碳交易保持冷淡参与者参与意愿较弱风险提示证1宏观经济超预期下行影响各类资产风险偏好2资本市场波动3政策券超预期改变绿色转型让位稳增长4地缘政治形势恶化研究周涨幅月涨幅绿色金融市场跟踪报106-1010928-1010告绿色指数均值-065-065绿色沪深300指数-088-088股票绿色指数均值相对沪深300指数023023中债-绿色债券综合财富总值指数-048011绿色中债-新综合财富总值指数-826005债券绿债相对综合指数778006绿色基金单位净值-070-070绿色沪深300指数-088-088基金绿色基金相对沪深300指数018018请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容前瞻性产业研究行业周报正文目录一绿色金融政策动态绿色革命引领航空制造业发展411六部门印发电力需求侧管理办法2023年版412四部门印发绿色航空制造业发展纲要2023-2035年4二绿色金融市场跟踪股债走势不佳碳交易月内表现冷淡421绿色股指绿色股指普跌当月小幅跑赢沪深300422绿色债券二级市场走势不佳623绿色基金绿色基金跑赢沪深300624碳排放权交易价格趋于稳定碳交易市场冷淡7三风险提示8请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容29前瞻性产业研究行业周报图表目录图表1中证主要绿色相关股指4图表2绿色股指均值与沪深300涨跌幅5图表3各绿色股指累计超额收益相对于沪深3005图表4中证主要绿色相关股指本月涨跌幅5图表5绿色债券总发行量及同比增速亿元6图表6绿色债券净融资额及同比增速亿元6图表7绿色债券指数累计涨跌及超额收益日度6图表8绿色基金投资回报收益率及超额收益率7图表9全国碳价走势元吨7图表10广东碳市场成交情况8请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容39前瞻性产业研究行业周报一绿色金融政策动态绿色革命引领航空制造业发展11六部门印发电力需求侧管理办法2023年版事项9月27日国家发展改革委工业和信息化部财政部住房和城乡建设部国务院国资委国家能源局联合发布了新修订的电力需求侧管理办法2023年版电力需求侧管理是指加强全社会用电管理综合采取合理可行的技术经济和管理措施优化配置电力资源在用电环节实施节约用电需求响应绿色用电电能替代智能用电有序用电推动电力系统安全降碳提效降耗此次修订的管理办法新增需求响应章节强化了电力安全底线思维同时还拓宽了绿色发展内容提出坚持节约优先促进电力用户能效提升进一步推动绿色用电与绿电交易绿证交易衔接鼓励重点地区重点企业提高绿电消费比重聚焦重点领域科学推动电能替代完善电能替代项目支持措施稳步推进终端电气化水平提升此外管理办法指出要充分运用新一代信息技术手段结合云大物移智等新一代信息技术的快速发展进一步推进电力消费智能化实现电力利用效率的提升与电力利用方式的变革资料来源国家发改委12四部门印发绿色航空制造业发展纲要2023-2035年事项10月10日工业和信息化部科学技术部财政部中国民用航空局等四部门近日联合印发绿色航空制造业发展纲要20232035年发展绿色航空制造业是应对气候变化实现航空产业可持续发展的必然要求此纲要的制定旨在抢抓航空动力变革机遇加快培育航空产业新业态推动其高端化智能化绿色化发展纲要提出到2025年国产民用飞机节能减排降噪性能进一步提高航空绿色制造水平全面提升绿色航空产业发展取得阶段性成果安全有效的保障体系基本建成使用可持续航空燃料的国产民用飞机实现示范应用电动通航飞机投入商业应用电动垂直起降航空器eVTOL实现试点运行氢能源飞机关键技术完成可行性验证绿色航空基础设施不断夯实形成一批标准规范和技术公共服务平台有效支撑绿色航空生产体系运营体系建设到2035年建成具有完整性先进性安全性的绿色航空制造体系新能源航空器成为发展主流国产民用大飞机安全性环保性经济性舒适性达到世界一流水平以无人化电动化智能化为技术特征的新型通用航空装备实现商业化规模化应用资料来源工信部二绿色金融市场跟踪股债走势不佳碳交易月内表现冷淡21绿色股指绿色股指普跌当月小幅跑赢沪深300我们选取中证指数公司发布的绿色相关指数并从中剔除了聚焦绿色治理评分的绿色领先指数和将盈利纳入考虑的指数绿色质量指数最终选取了绿色投资绿色能源绿色电力绿色城镇绿色生态这五个指数进行分析同时选取沪深300指数作为业绩比较基准图表1中证主要绿色相关股指指数简称指数名称指数代码基日发布日期成分数量指数简介选取绿色收入占比较高且无显著环境风险的代表性中证绿色投绿色投资930956CSI201206292017052665沪深A股作为样本股反映绿色投资主题公司的整体资股票指数表现在沪深市场中选取50只业务涉及太阳能风能水中证绿色能绿色能源931733CSI201312312021081950能氢能锂电池等相关行业的上市公司证券作为样源指数本以反映绿色能源主题上市公司证券的整体表现选取业务涉及光伏发电风电水电等绿色电力领域中证绿色电绿色电力931897CSI201706302012122150的50只上市公司证券作为指数样本以反映绿色电力力指数领域上市公司证券的整体表现请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容49前瞻性产业研究行业周报选取城市园林水处理空气净化土壤修复固废中证绿色城绿色城镇H30139CSI2012062920130826100处理节能照明新能源汽车等主题中的股票作为样镇指数本股旨在反映这一类股票的整体表现从沪深市场中选取50只业务涉及清洁能源电动化中证绿色生与氢能化资源高效利用污染物治理环境修复和绿色生态931800SZ201512312015102150态主题指数生态保护等绿色生态领域的上市公司证券作为指数样本反映绿色生态主题上市公司证券的整体表现资料来源Wind平安证券研究所累计收益方面以2017年6月30日为基期对比各类绿色股票指数与沪深300指数的累计涨跌幅并通过两者相减计算其累计超额收益截至2023年10月10日绿色指数仍普遍跑赢沪深300平均超额收益为3577跑赢幅度较9月末收窄027个百分点各绿色指数中绿色能源表现最好超额收益达10915个百分点领先幅度较上月末收窄205个百分点绿色城镇指数表现较弱累计跑输沪深300指数451个百分点跑输幅度较上月末缩小当月收益方面以2023年9月28日为基期对比各类绿色股票指数与沪深300指数的累计涨跌幅并通过两者相减算其累计超额收益截至2023年10月10日绿色指数月内普跌仅绿色城镇指数上涨041各绿色股指平均跌幅为065同期沪深300指数下跌088绿色指数跑赢沪深300指数023个百分点图表2绿色股指均值与沪深300涨跌幅图表3各绿色股指累计超额收益相对于沪深300涨跌幅之差绿色均值-沪深300右轴绿色投资绿色能源绿色电力涨跌幅沪深300150涨跌幅绿色指数均值绿色城镇绿色生态均值3001002005010000-50-10018-0118-0419-0119-0419-1020-0123-0417-0717-1018-0718-1019-0720-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0723-1017-1019-0119-0720-0121-0122-0122-0723-0423-0718-0118-0418-0718-1019-0419-1020-0420-0720-1021-0421-0721-1022-0422-1023-0123-1017-07资料来源Wind平安证券研究所数据截至20231010资料来源Wind平安证券研究所数据截至20231010图表4中证主要绿色相关股指本月涨跌幅当月涨跌幅10410230-024-1-064-065-1-088-2-139-138绿色投资绿色能源绿色电力绿色城镇绿色生态沪深300绿色均值绿色超额资料来源Wind平安证券研究所数据截至20231010请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容59前瞻性产业研究行业周报22绿色债券二级市场走势不佳发行方面截至2023年10月10日当月绿色债券发行规模暂无数据披露而净融资额为-12246亿元同比下降11423图表5绿色债券总发行量及同比增速亿元图表6绿色债券净融资额及同比增速亿元总发行量亿元总发行量同比右净融资额亿元净融资额同比右200012002000900100015007001500800100050060010005003004001000500200-1000-500-3000-200-1000-50023-0123-0423-0723-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1021-0121-0421-0721-1023-0123-0423-0723-1022-0422-0722-1022-01资料来源Wind平安证券研究所数据截至20231010资料来源Wind平安证券研究所数据截至20231010交易方面我们选取中债绿色债券综合财富指数以下简称绿色债券指数作为表征绿色债券整体走势表现的指标选取中债新综合财富指数以下简称中债综合指数作为表征债市整体走势的指标也是进行比较的业绩基准截至2023年10月10日绿色债券指数累计涨幅为1469当月涨幅为011累计仍然跑输中债综合指数累计1558当月005089个百分点跑输幅度略有收窄图表7绿色债券指数累计涨跌及超额收益日度涨跌幅之差绿债-综合右轴中债-绿色债券综合财富总值指数中债-新综合财富总值指数18101614051200108-0564-1020-1520-0120-0320-0520-0920-1121-0321-0922-0723-0123-0720-0721-0121-0521-0721-1122-0122-0322-0522-0922-1123-0323-0523-09资料来源Wind平安证券研究所数据截至2023101023绿色基金绿色基金跑赢沪深300当前资本市场上可以称为绿色基金的大致有以下几类概念基金环境主题基金纯ESG主题基金ESG投资基金ESG策略基金等考虑ESG投资ESG策略两类基金当中较多地纳入了社会和公司治理等因素且包含了诸多综合性的基金标的因此我们选取了环境主题基金与纯ESG主题基金两个类别作为绿色基金的代表进行分析请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容69前瞻性产业研究行业周报截至2023年10月10日本月绿色基金总体小幅跑赢沪深300约018个百分点其中环保主题基金跑赢沪深300约005个百分点纯ESG主题基金跑赢沪深300约025个百分点图表8绿色基金投资回报收益率及超额收益率本月至今投资回报率及超额收益率15100501800-05-063-070-10-083-088环保主题基金纯ESG主题基金绿色基金沪深300绿色基金超额收益资料来源Wind平安证券研究所数据截至2023101024碳排放权交易价格趋于稳定碳交易市场冷淡价格方面截至2023年10月10日全国碳市场碳价继续上涨已涨至77元吨左右创历史新高地方碳市场方面碳价整体平稳但北京碳市场最新碳价降至约117元吨仍为全国最高重庆碳市场碳价仍低于30元吨全国最低交易方面全国各地方碳市场履约结束参与者参与意愿仍普遍较弱碳交易保持冷淡以广东碳市场为例9月底以来碳排放权成交量下降成交价格虽有波动但总体仍趋于下行图表9全国碳价走势元吨深圳上海北京广东天津湖北重庆福建全国160140120100806040200010710010710010710040404040401071001071019-19-19-20-20-20-21-21-21-22-19-20-21-22-22-22-23-23-23-23-资料来源Wind平安证券研究所数据截至20231010请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容79前瞻性产业研究行业周报图表10广东碳市场成交情况广东碳排放权配额GDEA当日成交量吨右广东碳排放权配额GDEA成交均价元吨10080907080607050604050304020301020022-0422-0522-0522-0622-0722-0822-0822-0922-1022-1022-1222-1223-0123-0223-0223-0323-0423-0523-0523-0623-0723-0723-0823-0923-0923-1022-11资料来源Wind平安证券研究所数据截至2023109三风险提示1宏观经济超预期下行影响各类资产风险偏好2资本市场波动流动性收紧各类资产价格下滑3政策超预期改变绿色转型让位稳增长4地缘政治超预期发展影响相关产业链企业盈利预期或外资投资意愿请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容89平安证券研究所投资评级股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2023版权所有保留一切权利平安证券研究所电话4008866338深圳上海北京深圳市福田区益田路5023号平安金上海市陆家嘴环路1333号平安金融北京市丰台区金泽西路4号院1号楼融中心B座25层大厦26楼丽泽平安金融中心B座25层