事项：
　　截至10月10日，国内97%湿粉市场均价在3667元/吨，其中华北市场97%湿粉主流出厂价格参考3550-3700元/吨，华中市场参考3550-3700元/吨，华东市场参考3650-3850元/吨。该价格已经较上周、上月、上季度、年初、去年同期分别上涨了6.72%、13.25%、19.97%、16.87%、28.21%。近期此轮价格上涨是从8月中旬约3050元/吨开启的，现已上涨了约600-700元/吨。展望后市，四季度是传统萤石生产淡季、下游需求剂备货旺季，我们看好短期内萤石价格将维持高位且仍有上涨空间。长期来看，新能源、新材料需求催生萤石新增需求，萤石长期价值仍有望重塑。
　　国信化工观点：
　　1）萤石价格上涨因素之一：资源品稀缺性凸显，国内高品位富矿体量持续减少。我国萤石储量（4900万吨）占全球的18.8%，而萤石产量（570万吨）占比却高达68.7%。参照USGS统计口径，2022年我国查明的萤石资源基础储量有所增加；若参照我国自然资源部统计数据，截至2019年底，我国萤石查明矿产资源储量减少6.3%，在所有矿产资源中下降幅度排名第二。另外，随着国内不断开采，我国高品位富矿占比持续减少，目前CaF2品位大于80%的高品位富矿占总量不足10%。新增矿山方面，矿产调查工作仍然困难重重，中期来看，新型勘探中的矿山对萤石供给市场的增量有限；长期来看，我国将保护性开采萤石资源。未来我国氟资源利用的重要方向是：以回收氟资源为基础发展无水氟化氢和单质氟，深加工发展氟系新材料及含氟精细化学品为主。在这方面，国内金石资源“包钢金石稀尾与铁尾伴生萤石回收工程”较为领先，“白云鄂博矿山选化一体化”项目进展也十分顺利。
　　2）萤石价格上涨因素之二：落后矿山将持续淘汰，安全环保督察持续加码，萤石开工受限供应或延续偏紧态势。近几年国家环保、生态要求有所提高，随着行业标准提高、环保督察工作将常态化运行，我们认为部分安全环保不达标或规模较小的矿山将继续存在关停风险。近期，安全环保督察行动在全国各地有力执行，8-9月全国萤石开工持续下滑；江浙地区部分萤石粉大厂停车检修，预计10月中旬开工，截止到9月底市场开工降至30%左右；华中、西北、华北地区开工也有一定程度下滑。进入四季度，北方即将季节性停产，而下游氢氟酸及制冷剂开工正处于备货旺季，正展开冬储行动，我们看好酸级萤石精粉需求即将迎来旺季，短期萤石价格有望维持强势，仍有上涨动力。
　　3）萤石价格上涨因素之三：2023年1-8月我国进口＞97%萤石大幅减少95.41%，加剧国内高品位萤石紧缺问题。2023年，我国萤石进口量大幅增加且再次恢复为萤石的净进口国，但主要以冶金级矿为主。根据海关数据，氟化钙含量≤97%萤石方面，2023年1-8月，我国进口量为53.90万吨，进口同比增长298.43%，出口量为12.69万吨，出口同比减少9.57%；氟化钙含量＞97%萤石方面，2023年1-8月，我国进口量为947.763吨，进口同比减少95.41%，出口量为13.79万吨，出口同比减少5.49%。整体来说，受关税及运输压力影响，国内低品萤石原矿进口成本高昂、进口仍以冶金级矿为主，酸级萤石精粉进口量极少，加剧了国内短期高品位萤石紧缺问题。
　　投资建议：短期来看，四季度是传统萤石供给淡季、下游制冷剂备货旺季，我们看好短期萤石价格将维持高位且仍有上涨空间。长期来看，新能源、半导体、新材料行业发展将对萤石长期需求形成支撑。我们看好新能源、半导体、新材料行业快速发展，将长期对萤石需求形成支撑。我国氟化工产业快速发展的势头有望延续，萤石需求前景仍然广阔。我们继续看好全国萤石规模优势最大、已率先进军伴生矿提氟领域的全国萤石资源巨头【金石资源】、产业一体化配套萤石资源的【永和股份】等。
　　风险提示：下游需求不及预期，供给端产能大幅增加，矿企安全生产风险等。

研究报告全文：证券研究报告2023年10月11日萤石行业点评超配萤石价格大幅上行稀缺资源属性显现行业研究行业快评基础化工化学制品投资评级超配维持评级证券分析师杨林010-88005379yanglin6guosencomcn执证编码S0980520120002证券分析师张玮航0755-81981810zhangweihangguosencomcn执证编码S0980522010001事项截至10月10日国内97湿粉市场均价在3667元吨其中华北市场97湿粉主流出厂价格参考3550-3700元吨华中市场参考3550-3700元吨华东市场参考3650-3850元吨该价格已经较上周上月上季度年初去年同期分别上涨了6721325199716872821近期此轮价格上涨是从8月中旬约3050元吨开启的现已上涨了约600-700元吨展望后市四季度是传统萤石生产淡季下游需求剂备货旺季我们看好短期内萤石价格将维持高位且仍有上涨空间长期来看新能源新材料需求催生萤石新增需求萤石长期价值仍有望重塑国信化工观点1萤石价格上涨因素之一资源品稀缺性凸显国内高品位富矿体量持续减少我国萤石储量4900万吨占全球的188而萤石产量570万吨占比却高达687参照USGS统计口径2022年我国查明的萤石资源基础储量有所增加若参照我国自然资源部统计数据截至2019年底我国萤石查明矿产资源储量减少63在所有矿产资源中下降幅度排名第二另外随着国内不断开采我国高品位富矿占比持续减少目前CaF2品位大于80的高品位富矿占总量不足10新增矿山方面矿产调查工作仍然困难重重中期来看新型勘探中的矿山对萤石供给市场的增量有限长期来看我国将保护性开采萤石资源未来我国氟资源利用的重要方向是以回收氟资源为基础发展无水氟化氢和单质氟深加工发展氟系新材料及含氟精细化学品为主在这方面国内金石资源包钢金石稀尾与铁尾伴生萤石回收工程较为领先白云鄂博矿山选化一体化项目进展也十分顺利2萤石价格上涨因素之二落后矿山将持续淘汰安全环保督察持续加码萤石开工受限供应或延续偏紧态势近几年国家环保生态要求有所提高随着行业标准提高环保督察工作将常态化运行我们认为部分安全环保不达标或规模较小的矿山将继续存在关停风险近期安全环保督察行动在全国各地有力执行8-9月全国萤石开工持续下滑江浙地区部分萤石粉大厂停车检修预计10月中旬开工截止到9月底市场开工降至30左右华中西北华北地区开工也有一定程度下滑进入四季度北方即将季节性停产而下游氢氟酸及制冷剂开工正处于备货旺季正展开冬储行动我们看好酸级萤石精粉需求即将迎来旺季短期萤石价格有望维持强势仍有上涨动力3萤石价格上涨因素之三2023年1-8月我国进口97萤石大幅减少9541加剧国内高品位萤石紧缺问题2023年我国萤石进口量大幅增加且再次恢复为萤石的净进口国但主要以冶金级矿为主根据海关数据氟化钙含量97萤石方面2023年1-8月我国进口量为5390万吨进口同比增长29843出口量为1269万吨出口同比减少957氟化钙含量97萤石方面2023年1-8月我国进口量为947763吨进口同比减少9541出口量为1379万吨出口同比减少549整体来说受关税及运输压力影响国内低品萤石原矿进口成本高昂进口仍以冶金级矿为主酸级萤石精粉进口量极少加剧了国内短期高品位萤石紧缺问题投资建议短期来看四季度是传统萤石供给淡季下游制冷剂备货旺季我们看好短期萤石价格将维持高位且仍有上涨空间长期来看新能源半导体新材料行业发展将对萤石长期需求形成支撑我们看好新能源半导体新材料行业快速发展将长期对萤石需求形成支撑我国氟化工产业快速发展的势头有望延续萤石需求前景仍然广阔我们继续看好全国萤石规模优势最大已率先进军伴生矿提氟领域的全国萤石资源巨头金石资源产业一体化配套萤石资源的永和股份等风险提示下游需求不及预期供给端产能大幅增加矿企安全生产风险等请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1证券研究报告评论萤石价格走势复盘及展望季节性波动明显当前价格已创五年新高复盘萤石历史价格走势作为基础性工业原料及新材料新能源等战略性新兴产业的重要原材料萤石产品应用领域广泛萤石价格易受经济周期供需关系环保压力政策变化等众多因素影响价格季节性波动性特征显著2016年及之前萤石市场小散乱产能无序竞争价格长期在1500元吨附近波动2017年开始国家环保政策趋严部分环保不达标的萤石矿山关停萤石有效产能减少而下游氟化工行业自2017年以来景气度大幅提升对萤石的需求持续旺盛供需两端同时发力使得2017年下半年开始萤石产品价格总体呈现较快增长态势进入2018年随着环保安全划定生态红线等各项举措相继落实萤石供给难有新增而下游需求依然旺盛萤石产品价格在2018年屡创新高年末最高涨至3750元吨行业景气度持续提升2019年受益于下游制冷剂产能释放国内萤石市场整体运行在2600-3500元吨的较高价格区间矿企盈利情况较好但全年价格波动幅度较大2020-2021年受国内外疫情影响制冷剂市场需求低迷海外出口市场受阻新能源市场需求预期增加但实际需求增量有限萤石价格在经历疫情初期回调后在2500-2900元吨价格区间平稳运行2022年受矿山资源限制环保相关政策等影响萤石行业开工表现不佳加之极端天气频发各地疫情反复进口量大幅降低而出口量大幅增加国内萤石市场供应趋紧需求方面下游氟化工新增产能陆续释放新能源领域需求开始放量均为萤石涨价提供了基础自2022年4月1日起萤石价格走势持续稳中有升整体来说2020-2022年我国中高品位萤石价格主要呈先抑后扬趋势国际市场方面2015-2022年国际萤石价格总体呈上涨趋势国际价格于2021年年底涨至历史最高的690美元吨较2021年低点440美元吨增长532022年由于下游制冷剂需求略显低迷价格开始回调降至460美元吨2023年一季度在国内会议安全检查等多方因素的限制下国内萤石供给延续了2022年末的紧张局面二季度随着我国华北地区萤石开工恢复叠加进口货源流入国内萤石价格有所回落2023年8月起下游采购积极性出现回暖同时全国安全环保督察力度加大矿山开工受限负荷显著降低萤石原矿持续性供应紧张2023年8-9月华东地区受江浙一带安全管控措施影响装置开工进一步下滑厂家库存低迷华中西北内蒙地区部分萤石开工也出现了下滑萤石价格持续上涨截至10月10日国内97湿粉市场均价在3667元吨其中华北市场97湿粉主流出厂价格参考3550-3700元吨华中市场参考3550-3700元吨华东市场参考3650-3850元吨该价格已经较上周上月上季度年初去年同期分别上涨了6721325199716872821此轮价格上涨是由8月中旬的3050元吨开启的截至10月10日已上涨了约600-700元吨展望后市四季度是传统萤石需求旺季制冷剂备货旺季我们看好萤石价格将维持高位且仍有上涨空间长期来看新能源新材料需求催生萤石新增需求萤石长期价值仍有望重塑图12016年迄今萤石价格走势及复盘资料来源百川盈孚卓创资讯国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图2氢氟酸-萤石价格及价差走势资料来源百川盈孚国信证券经济研究所整理萤石价格上涨因素之一资源品稀缺性凸显我国将保护性开采萤石资源萤石氟石化学式为CaF2是工业中氟资源的主要来源根据品位不同萤石可分为酸级萤石精粉冶金级萤石精粉高品位萤石块矿普通萤石原矿四类不同品位的萤石售价及成本有所差异从下游行业来说目前我国萤石主要用于化工冶金和建材三大行业其次用于轻工光学雕刻和国防工业其中约60的萤石先生成氢氟酸用作氟化工的原料从细分需求来说氢氟酸是含氟化学品生产的主要原料也是铝和铀加工的关键成分此外萤石还用于水泥生产搪瓷炼钢玻璃制造钢铁铸造和焊条涂层中的助焊剂图3萤石是整个氟化工的起点下游氟化工占比60以上资料来源百川盈孚CNKI国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告表1下游客户采购品质关键因素下游行业对萤石的需求占比采购品质关键因素以氟化钙含量97二氧化硅含量15的酸级萤石粉为主另外根据自家生氢氟酸和氟化铝企业65产要求硫磷的含量也会有一定的限制钢铁企业18氟化钙75硫03磷008的萤石块矿或萤石球玻璃建材企业14氟化钙80三氧化二铁02的萤石粉水泥企业2氟化钙40的萤石粉一般浮选装置的尾矿即可达到标准资料来源卓创资讯国信证券经济研究所整理备注品质关键因素仅供参考图4酸级萤石精粉与高品位萤石块矿价差图图5酸级萤石精粉与高品位萤石块矿成本走势及差异数据来源金石资源公司公告国信证券经济研究所整理数据来源金石资源公司公告国信证券经济研究所整理备注不含税价格备注不含税价格全球及我国萤石资源分布极不均匀开采过度问题突出从全球萤石市场格局来说全球萤石出口国主要为墨西哥全球最大的萤石出口国中国蒙古缅甸南非等而美国日本俄罗斯及部分西欧工业发达国家自产量非常少约90的萤石来自进口从储采比上看全球及我国萤石的稀缺性已经超过了稀土和石墨而且我国萤石储采比还远低于世界平均水平值得注意的是若参照USGS美国地质勘探局MineralCommoditySummaries2023最新数据我国萤石储量4900万吨占全球的188而萤石产量570万吨占比却高达687我国萤石资源流失问题凸显同时随着国内不断开采我国高品位富矿占比持续减少目前CaF2品位大于80的高品位富矿占总量不到10从储量来说参照USGS统计口径2017-2021年我国查明的萤石资源基础储量增速亦趋于平稳2022年储量则有所增加若参照我国自然资源部统计数据截至2019年底我国萤石查明矿产资源储量减少63尽管2019年勘查新增萤石矿产资源14632万吨矿物但资源储量仍下降明显在所有矿产资源中下降幅度排名第二从产量来说参照USGS数据口径2021年中国萤石产量为570万吨同比增长5562022年中国萤石产量为570万吨增长持平预计2023年将增长至600万吨该数据与我国自然资源部统计数据有所差异从我国萤石资源分布情况来说我国大中型萤石矿床主要集中在东部沿海地区华中地区和内蒙古白云鄂博二连浩特一带从我国萤石资源开采情况来看多年来我国萤石行业有效储量不足储采比严重失衡资源破坏流失浪费等问题突出制约了我国萤石行业的可持续性健康发展近年来我国内蒙古浙江湖南江西福建河南等地单一型萤石矿石过度开采问题严重高品位富矿比例已出现明显下降我国萤石资源找矿进展方面据中国矿产资源报告2019年全国新发现萤石矿产地10处新疆阿尔金成矿带西段初步圈定3条萤石矿带2020年阿尔金西段稀有金属和萤石取得一批重要找矿进展2021年我国在新疆若羌县小白河沟萤石矿找矿靶区通过钻探验证新发现萤石矿产地1处圈定5条萤石矿体由于气候干旱植被贫乏矿产调查工作仍然困难重重中期来看新型勘探中的矿山对萤石供给市场的增量有限长期来看我国萤石产业亟待转型高质量发展国家层面将在资源安全和资源保障高度做好顶层设计保护和合理利用好萤石等稀缺的战略资源请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告图6全球与我国萤石储量变化及储采比我国储采比仅为86资料来源USGSMineralCommoditySummaries国信证券经济研究所整理备注该数据来源为美国地质勘探局USGS与我国自然资源部统计数据有所差异图7全球与我国萤石储量变化及储采比我国萤石产量长期占全球的55以上资料来源USGSMineralCommoditySummaries国信证券经济研究所整理备注该数据来源为美国地质勘探局USGS与我国自然资源部统计数据有所差异萤石价格上涨因素之二落后矿山长期将持续淘汰短期内安全环保督察趋严北方即将季节性停产考虑资源稀缺性鼓励萤石矿产规模开发绿色开发鼓励开发利用伴生氟资源2016-2020年的全国矿产资源规划指出鼓励萤石等矿产规模开发绿色开发以及上下游产业结合发展2022年4月工信部等六部门联合印发关于十四五推动石化化工行业高质量发展的指导意见要求保护性开采萤石资源鼓励开发利用伴生氟资源未来伴随着经济转型升级战略的实施行业准入门槛的提高相关生态环境保护税收安全生产等方面的政策相继出台监督检查不断强化保护区内的萤石资源量将无法转化为有效供给此外随着伴生矿提氟资源的技术日益成熟未来我国氟资源利用的重要方向是以回收氟资源为基础发展无水氟化氢和单质氟深加工发展氟系新材料及含氟精细化学品为主值得一提的是国内包钢金石稀尾与铁尾伴生萤石回收工程较为领先白云鄂博矿山选化一体化项目进展也十分顺利2023H1包钢金石选化一体化项目共生产萤石粉1925万吨产请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告量已远超去年全年水平11万吨内蒙古金鄂博氟化工合计建设30万吨氢氟酸项目一期12万吨已于7月试生产二期18万吨预计2023Q4建成并试生产环保及安全不达标规模较小的单一型萤石矿山将逐步淘汰退出2023年9月中办国办印发的关于进一步加强矿山安全生产工作的意见已向社会公布国家矿山安全监察局始终把推进非煤矿山安全监管规范化建设作为工作重点深入推进矿山安全生产综合整治和重大事故隐患专项排查整治2023行动进一步提出更加严格的矿山安全准入新要求并且对一些原有的规定再一次重申提升了规定执行的法律效力另外近几年国家环保生态要求有所提高一些安全环保不达标或规模较小的矿山存在关停风险后市随着行业标准提高环保督察工作将常态化运行我们看好环保及安全不达标规模较小的单一型萤石矿山将继续淘汰退出厂商检修环保督察趋严北方即将季节性停产短期内萤石开工负荷将持续较低1近期安全环保督察行动在全国各地有力执行8-9月全国萤石开工持续下滑据卓创资讯信息8-9月江浙地区部分萤石粉大厂停车检修预计10月中旬开工截止到9月底市场开工降至30左右市场货源偏紧的情况愈发显著另外杭州地区自2023年8月中旬起为护航亚运会积极开展民爆行业安全生产检查对部分爆破作业进行限制或暂停同时围绕绿色亚运无废亚运碳中和等方面积极部署了2023年度亚运会环境质量保障工作据卓创资讯消息截至10月10日除华北地区除部分大厂有千吨以上的库存外小型选厂多以产定销市场供应能力偏弱以酸级萤石粉供应最为紧张2北方即将季节性停产萤石供应面将延续趋紧态势酸级萤石精粉的需求旺季主要为四季度和二季度通常从季节性来说酸级萤石主要应用于氟化工冶金级萤石主要应用于钢铁行业陶瓷级萤石主要应用于建材行业酸级萤石精粉的旺季通常出现在每年的四季度其次是二季度通常由于四季度气温下降北方萤石浮选装置因气温过低而陆续停车而下游氢氟酸及制冷剂装置开工正处于备货旺季会展开冬储行动二季度是空调生产的旺季另外由于一季度历经了春节期间浮选装置大多停车前期库存量将出现小幅下滑此外钢铁行业及建材行业所需的萤石量基本保持稳定冶金级萤石和陶瓷级萤石全年淡旺季季节性则不明显进入2023年10月受安全环保政策限制冬季气候影响国内萤石货源依旧紧张成本上行将使浮选装置负荷偏低国内萤石矿山开采受限较大原矿供应紧张下酸级粉产量有所下行市场供应面趋紧我们看好萤石价格短期内将维持强势且仍有上涨空间此外值得一提的是制冷剂占整体萤石需求的约40以上伴随随着供给侧结构性改革不断深化配额管理将在立法层面落地行业竞争格局趋向集中而下游需求恢复平稳增长我们看好三代含氟制冷剂有望迎来景气复苏行业盈利状况将出现明显好转将有望拉动上游萤石端盈利水平长期来看新能源新材料需求催生萤石新增需求萤石长期价值仍有望重塑图13萤石周度开工率近期开工率出现明显下滑图14萤石库存量变化趋势数据来源卓创资讯国信证券经济研究所整理数据来源百川盈孚国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告萤石价格上涨因素之三我国再次成为萤石的净进口国而2023年酸级萤石精粉进口水平则较低2018至2021年我国萤石进出口大致呈现进口量增长而出口量下降趋势从市场供需整体来看2017年以来受优势资源减少环保监管压力上升开采成本增加及国家政策调整等因素影响我国萤石产量并无明显增长但需求量则不断增长使得市场整体处于供不应求状态从而导致国内萤石进口量呈上升趋势而出口量呈下降趋势同时伴随一系列针对国内资源的保护措施组合拳的出台2018年我国已由萤石的净出口国转变为净进口国根据海关数据显示氟化钙含量97萤石方面2018至2021年我国氟化钙含量97萤石进口量从4198万吨增长至5520万吨其中2020年更是达到6077万吨氟化钙含量97萤石出口量从2021万吨下降至1621万吨其中2020年为1052万吨氟化钙含量97萤石方面2018至2021年我国氟化钙含量97萤石进口量从909万吨增长至1161万吨其中2020年更是达到1706万吨氟化钙含量97萤石出口量从2019万吨下降至474万吨图8我国萤石月度出口量及进口量变化趋势资料来源海关总署国信证券经济研究所整理而这一局面在2022年发生了明显变化2022年我国再次成为萤石的净出口国受成本价格倒挂影响北美萤石生产商加拿大萤石公司CanadaFluorsparIncCFI于2022年2月被临时接管并进入破产程序据USGS的数据加拿大全国在2021年生产萤石约14万吨2022年停产涉及其多数萤石矿产能加拿大全年仅身生产了18万吨萤石矿另外墨西哥库拉Koura是全球较大的萤石生产商占全球供应量的10其在墨西哥圣路易斯波托西州拥有和运营的萤石矿山由于安全问题出现了产量下降2022年3月末地质问题导致该矿场坡道的安全标准低于公司的指导方针出于安全考虑库拉宣布消费者的供应合同存在不可抗力证实了此波减产影响的严重性此外5月墨西哥出口的萤石被发现砷含量高这可能会进一步不利于墨西哥萤石在欧洲市场的销售整体来说2022年下半年北美地区多处萤石矿山产能装置出现减产停产加拿大及墨西哥矿山出现阶段性停产国外氟化工巨头普遍缺货此外越南南非等其他重要萤石供应产区也中长期面临着供给稳定性的挑战2022年全年我国萤石进出口呈现进口量大幅减少而出口量大幅增加的态势国内萤石呈现出供应偏紧的局面2022年下半年国内萤石出口量大幅增长据美国USGS数据2022年全年墨西哥南非和越南等主要出口国的价格有所上涨但中国萤石消费也有所减少中国贸易逆差有所降低我国来自蒙古的萤石进口明显下降我国出口包括对美国的出口都有所增加根据海关总署数据2022年我国萤石总出口量为477万吨出口金额142请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告亿元占全球萤石总出口数量的393为全球萤石第一出口大国其中高品位萤石507和中低品位萤石493各占一半同时出口数量接近进口数量的2倍2022年我国向美国出口萤石数量约为108万吨占我国萤石出口总量的225其中86为高品位萤石出口均价为3122吨元其次向日本出口萤石数量约79万吨占比102其中727为中低品位萤石出口均价为2766吨元2022年国际萤石价格整体呈现上涨行情据英国金属导报的萤石参考价数据2022年墨西哥平均离岸价格涨幅超20德班离岸价格和鹿特丹的到岸价格涨幅甚至超40而同期国内萤石参考价最大涨幅也达到25酸级萤石供应更为趋紧价格普遍更高且涨幅更大2022年各地区涨幅为1118而冶金萤石价格涨幅仅为34表2全球萤石矿资源储量及产量明细国家萤石矿产量万吨萤石矿资源储量万吨202020212022E美国NANANA400加拿大101418NA中国5405705704200德国86565NA伊朗5655340哈萨克斯坦NA776767墨西哥915100976800蒙古68565352200摩洛哥82777721巴基斯坦556565NA南非33403424100西班牙131155161000越南2221522500其他国家地12000区119398全球合计82486883032000资料来源USGSMineralCommoditySummaries2023国信证券经济研究所整理随后进入2023年我国萤石进口量大幅增加且恢复为萤石的净进口国但主要以冶金级矿为主根据海关数据显示氟化钙含量97萤石方面2023年1-8月我国进口量为5390万吨进口同比增长29843出口量为1269万吨出口同比减少957氟化钙含量97萤石方面2023年1-8月我国进口量为947763吨进口同比减少9541出口量为1379万吨出口同比减少549但整体来说海外供应方面受关税及运输压力影响国内低品萤石原矿进口成本高昂国内目前进口仍以冶金级矿为主酸级萤石精粉进口量极少图92020-2023年中国97萤石月度进口数量万吨图102020-2023年中国97萤石月度出口数量万吨数据来源海关总署Wind国信证券经济研究所整理数据来源海关总署Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告图112020-2023年中国97萤石月度进口数量万吨图122020-2023年中国97萤石月度出口数量万吨数据来源海关总署Wind国信证券经济研究所整理数据来源海关总署Wind国信证券经济研究所整理投资建议长期来看新能源半导体新材料行业发展将对萤石长期需求形成支撑除传统下游领域制冷剂需求将稳步增长外我们看好新能源半导体新材料行业快速发展将长期对萤石需求形成支撑我国氟化工产业快速发展的势头有望延续萤石需求前景仍然广阔我们继续看好全国萤石规模优势最大已进军伴生矿提氟领域的全国萤石资源巨头金石资源产业一体化配套萤石资源的永和股份风险提示下游需求不及预期供给端产能大幅增加矿企安全生产风险等相关研究报告全氟己酮行业快评-电化学储能安全新规即将实施全氟己酮国产替代进程加快2023-02-12国信证券-基础化工-氟化工行业专题报告含氟聚合物行业分析框架2022-11-29萤石行业快评-供给紧张叠加需求旺季看好萤石价格强势上涨2022-11-02含氟制冷剂及氟化液行业分析框架2022-07-07化工行业2023年10月投资策略看好钾肥原油萤石轮胎钛矿的投资方向2023-09-26请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级投资评级标准类别级别说明报告中投资建议所涉及的评级如有分为股票评买入股价表现优于市场代表性指数20以上级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现也即报股票增持股价表现优于市场代表性指数10-20之间告发布日后的6到12个月内公司股价或行业指数投资评级中性股价表现介于市场代表性指数10之间相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基卖出股价表现弱于市场代表性指数10以上准A股市场以沪深300指数000300SH作为基准新三板市场以三板成指899001CSI为基准超配行业指数表现优于市场代表性指数10以上行业香港市场以恒生指数HSIHI作为基准美国市场中性行业指数表现介于市场代表性指数10之间以标普500指数SPXGI或纳斯达克指数投资评级IXICGI为基准低配行业指数表现弱于市场代表性指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本报告仅供我公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业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