研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId农林牧渔title终端需求疲软猪价震荡回落20230925-20231008investSuggestion推荐维持investSuggesticreateTime12023年10月10日onChange行重点公司投资要点summary业EPS元板块表现农业板块跑输大盘1本期沪深300指数下跌132农业板块下跌重点公司评级周23E24E187在31个子行业中排名第27位2本期养猪板块除大北农金新农报海大集团197268买入巨星农牧京基智农神农集团外均下跌超额收益仅牧原股份ST正邦天温氏股份035118增持邦食品新希望唐人神新五丰为负养鸡板块板块个股均下跌此外仅有益生股份晓鸣股份超额收益为正饲料板块仅海大集团下跌且超额收益均为牧原股份097425增持负动保板块仅瑞普生物和回盛生物下跌此外仅回盛生物超额收益为负种普莱柯082103增持子板块除隆平高科荃银高科外均下跌此外仅神农科技超额收益为负农产金龙鱼058085增持品种植板块除众兴菌业外均下跌且仅有众兴菌业雪榕生物超额收益为正来源兴业证券经济与金融研究院农产品加工板块仅道道全上涨此外板块仅有道道全南宁糖业金健米业超相关报告relatedReport额收益为正水产养殖及捕捞板块仅天马科技开创国际上涨此外超额收益兴证农业农业板块2023仅国联水产中水渔业为负本期统计区间20230925-20230928年半年报总结养殖板块仍在亏损区间展望后市预期边际改畜禽价格供需错配猪价鸡价双双下跌110月7日全国生猪均价1573元善2023-09-19kg周环比下跌107从需求端看双节前备货行情仅短期提振终端白条走兴证农业2023年9月USDA货一般需求推涨有限造成双节期间猪价总体震荡下行210月7日毛鸡农产品供需报告美玉米产量上378元斤周环比下跌503鸡苗31元羽周环比上涨333本周养户出调美豆产量下调2023-09-19栏前期压栏毛鸡鸡源供给有所增加而终端需求支撑有限因此鸡价走低本兴证农业周报猪价持续周养殖端补栏鸡苗情绪偏弱但种禽端排苗计划顺畅鸡苗价格周环比小幅上涨震荡短期关注双节备货周环比统计区间202309172023-09-1720230930-20231007CPI预计9月农产品价格对CPI为负贡献9月全月预计猪肉价格环比略跌emailAuthor分析师且同比跌幅较上月扩大预计牛肉价格环比上涨且同比跌幅较上月收窄预计纪宇泽羊肉价格环比略跌同比跌幅较上月略微扩大预计白条鸡价格环比下跌且同jiyuzexyzqcomcn比跌幅较上月扩大预计鸡蛋价格环比上涨同比由正转负预计蔬菜价格环比S0190522080004上升同比由正转负预计水果价格环比下跌同比涨幅较上月收窄预计水产曹心蕊价格环比略涨且同比跌幅较上月收窄caoxinruixyzqcomcnS0190521050002投资建议板块估值仍处于底部持续推荐生猪养殖板块从产能端看今年1-8月母猪产能持续去化短期猪价出现快速上涨导致母猪去化趋势暂缓但当前仍处于供过于求的产能状态近期仔猪价格出现快速下跌且养殖户出栏积极assAuthor性有所提升猪价稍有回落我们认为产能或在四季度或明年一季度重新进入去化通道预计全年猪价仍保持前低后高的走势当前板块估值水平仍处在底部建议持续关注板块内具有成本优势出栏增速较快的企业如温氏股份京基智农巨星农牧华统股份唐人神等风险提示动物疫病政策变化农产品价格大幅波动自然灾害请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报目录行情回顾-4-行业行情-4-个股行情-4-估值水平-6-本周重要公告-7-农产品价格-8-畜禽价格-9-粮食价格-10-油脂价格-11-糖棉橡胶-12-水产价格-13-风险提示-14-图目录图1本期行业排序20230925-20230928-4-图2本期农业子行业排序20230925-20230928-4-图3农业板块市盈率TTM情况-6-图4农业板块市净率情况-6-图5农业板块估值情况-6-图6猪肉价格近期震荡-9-图7仔猪价格近期下跌-9-图8毛鸡毛鸭近期下跌-9-图9鸡苗近期上涨鸭苗反之-9-图10国内玉米价格震荡-10-图11CBOT玉米价格震荡下行-10-图12国内小麦价格上涨-10-图13CBOT小麦价格震荡下行-10-图14国内米价震荡上涨-10-图15泰国大米价格震荡下行-10-图16国产大豆价格近期持稳-11-图17CBOT大豆价格震荡下行-11-图18大豆进口量价齐跌-11-图19国际豆粕价格震荡下行-11-图20豆油价格近期反弹-11-图21菜油价格近期反弹-11-图22棕榈油价格震荡-12-图23棕榈油进口成本震荡-12-图24进口大豆压榨利润国产大豆压榨利润回落-12-图25国内糖价高位回落-12-图26国际糖价高位回落-12-图27国内棉花价格上涨-13-图28国际棉价区间震荡-13-图29国内天然橡胶价格震荡-13-图30泰国天然橡胶价格震荡-13-图31对虾价格持稳-13-图32海参价格上涨-13-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报图33鲍鱼价格回落-14-图34扇贝价格下跌-14-图35鲤鱼价格震荡-14-图36带鱼价格震荡-14-表目录表1个股行情回顾本期超额收益20230925-20230928-5-表2农产品价格汇总右图为一周价格变化20231002-20231008-8-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报报告正文行情回顾行业行情本期农业板块跑赢大盘20230925-20230928沪深300指数下跌132农业板块下跌187在31个子行业中排名第27位图1本期行业排序20230925-20230928420-2-4环保传媒通信综合汽车电子煤炭银行钢铁计算机房地产医药生物电力设备纺织服饰机械设备建筑装饰商贸零售社会服务国防军工轻工制造石油石化公用事业家用电器交通运输美容护理基础化工建筑材料农林牧渔有色金属食品饮料非银金融数据来源同花顺iFind兴业证券经济与金融研究院整理注板块均根据申万分类图2本期农业子行业排序20230925-20230928-3-2-101动物保健渔业种植业农产品加工饲料农林牧渔畜禽养殖数据来源同花顺iFind兴业证券经济与金融研究院整理个股行情本期20230925-20230928养猪板块除大北农金新农巨星农牧京基智农神农集团外均下跌超额收益仅牧原股份ST正邦天邦食品新希望唐人神新五丰为负养鸡板块板块个股均下跌此外仅有益生股份晓鸣股份超额收益为正饲料板块仅海大集团下跌且超额收益均为负动保板块仅瑞普生物和回盛生物下跌此外仅回盛生物超额收益为负种子板块除隆平高科荃银请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报高科外均下跌此外仅神农科技超额收益为负农产品种植板块除众兴菌业外均下跌且仅有众兴菌业雪榕生物超额收益为正农产品加工板块仅道道全上涨此外板块仅有道道全南宁糖业金健米业超额收益为正水产养殖及捕捞板块仅天马科技开创国际上涨此外超额收益仅国联水产中水渔业为负表1个股行情回顾本期超额收益20230925-20230928子行业简称超额收益指数沪深300-40-30-20-10010农林牧渔-055沪深300生猪养殖温氏股份103农林牧渔牧原股份-350温氏股份牧原股份正邦科技-071ST正邦天邦食品-214天邦食品新希望-176新希望唐人神唐人神-038天康生物天康生物020大北农大北农金新农162傲农生物金新农778新五丰傲农生物120巨星农牧京基智农新五丰-307神农集团巨星农牧235圣农发展京基智农227益生股份民和股份神农集团137仙坛股份禽类养殖圣农发展-151立华股份益生股份湘佳股份026晓鸣股份民和股份-279海大集团仙坛股份-001禾丰股份粤海饲料立华股份-331邦基科技湘佳股份-2989生物股份晓鸣股份046瑞普生物中牧股份饲料海大集团-364普莱柯禾丰股份155科前生物粤海饲料回盛生物322登海种业邦基科技202隆平高科动物保健生物股份164敦煌种业神农科技瑞普生物088丰乐种业中牧股份159荃银高科普莱柯北大荒151苏垦农发科前生物524雪榕生物回盛生物-072众兴菌业海南橡胶种子登海种业125亚盛集团隆平高科350金龙鱼敦煌种业052道道全金健米业神农科技-015中粮糖业丰乐种业030南宁糖业荃银高科中粮科技142保龄宝农产品种植北大荒-032天马科技苏垦农发-853国联水产好当家雪榕生物053开创国际众兴菌业166中水渔业海南橡胶-082亚盛集团-091请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报农产品加工金龙鱼-131道道全240金健米业015中粮糖业-128南宁糖业132中粮科技-110保龄宝-039水产养殖及捕捞天马科技339国联水产-057好当家051开创国际207中水渔业-007数据来源同花顺iFind兴业证券经济与金融研究院整理估值水平截至2023-09-28农业板块市盈率TTM2482倍沪深300市盈率TTM为1026倍农业板块市净率TTM为259倍沪深300指数市净率TTM为120倍图3农业板块市盈率TTM情况图4农业板块市净率情况10012908010708605064030420102002004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022202320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023农林牧渔沪深300农林牧渔沪深300农业历史均值沪深300历史均值农业历史均值沪深300历史均值资料来源同花顺iFind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源同花顺iFind兴业证券经济与金融研究院整理图5农业板块估值情况600500400300200100020052007200820092010201220142015201720192020202120222004200620112013201620182023相对于大盘PE相对于大盘PB相对PE历史均值相对PB历史均值数据来源同花顺iFind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报本周重要公告ST正邦公司公开发行可转换公司债券本次发行证券的种类为可转换为公司A股股票的可转换公司债券总规模为人民币16亿元本次发行的可转换公司债券按面值发行每张面值为人民币100元可转债的期限为自发行之日起6年且采用每年付息一次的付息方式到期归还本金和支付最后一年利息本次发行的可转换公司债券初始转股价格为1609元股不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日公司A股股票交易均价新希望公司控股股东新希望集团于2023年3月22日面向专业投资者非公开发行了65亿元可交换公司债券根据本期可交债募集说明书的约定本期可交债将于2023年10月9日进入换股期至2026年3月20日止初始换股价格为1445元股牧原股份公司发布关于股东部分股份质押及解除质押的公告股东秦英林本次质押股数为6160万股占其所持股份比例295占公司总股本比例113股东秦英林本次解除质押股数为5200万股占其所持股份比例249占公司总股本比例095秦英林本次业务办理后质押股份数量为287亿请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报农产品价格表2农产品价格汇总右图为最近一周价格变化20231002-20231008最新价格单位本期涨跌月环比年同比粮食国内玉米278857元千克000-166-026CBOT玉米49250美分蒲式耳347123-2800国内玉米国内小麦305056元吨131183-240CBOT玉米CBOT小麦56900美分蒲式耳527-529-3709国内小麦国内大米494元公斤-040-020249CBOT小麦泰国大米60800美元吨-065-5883977国内大米大豆国内大豆504000元吨0000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