研究报告全文：行业行业周报TableMainInfo美联储表态偏鹰或压制金属价格研金属行业周报究分析师袁艺博SACNOS11505211200022023年10月11日证Ta券bl分e析师Author投资要点TableSummary袁艺博022-23839135行业数据yuanybbhzqcom钢铁本周钢材供应小幅下降库存略有增长或与节前刚需备库有关节研究Table助理Contactor前下游终端消费走弱钢价走低小长假期间生产企业基本处于正常运行张珂状态而下游终端短期休市节后运输条件恢复后消费或随之好转国外美SACNoS1150121090013证联储加息预期走强或对钢价有所压制需关注环保对供给端的影响zhangkebhzqcom券工业金属铜国内9月冶炼厂检修计划较少对实际产量影响不大四季子Ta行业ble评级IndInvest度检修的冶炼厂不多前期检修的大厂也将复产供应或趋于宽松节前下研钢铁中性有色金属中性游逢低补库下游消费终端表现疲软美联储表态偏鹰或压制铜价铝随着西南地区电解铝企业复产目前在产产能处于相对高位水平虽然四川究重点Tabl品e种Stk推荐Suggest博威合金增持限电减产但减产规模较小对供给端干扰不大山东广东等地区建筑型报中金黄金增持厂订单与开工情况尚未出现好转趋势铝棒等初加工企业多持稳生产后续需关注旺季的需求改善情况告最Ta近bl一季度eIndQu行o业teP相对走ic势锂供给端9月部分锂盐大厂低价放货锂盐供应充足需求端下游需求表现一般下游采购较为谨慎维持按需采购2023年10月4日欧盟对产自中国的电动汽车反补贴调查自主立案这意味着欧委会对华电动汽车反补贴调查程序正式开启或对我国的新能源车出口需求形成干扰进而压制锂价本周策略1钢铁铜铝国内PMI重回扩张区间随着稳经济政策持续发力与宏行观需求相关度较大的钢铁铜铝等品种的需求或逐渐改善当前海外逐渐业向降息周期过渡国内经济逐步复苏建议关注相关板块2黄金短期美联储表态偏鹰年内再次加息概率或增加但中期看高利率环境下美国周经济周期性回落或难以避免未来金价有望进入降息预期驱动的上升通道报同时巴以冲突利好黄金的避险需求建议关注相关板块综上我们维持对钢铁行业和有色金属行业的中性评级维持对博威合金601137和中金黄金600489的增持评级风险提示原材料价格波动风险下游需求不及预期风险地缘政治扰动风险请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1of19行业周报目录1行业要闻52行业数据521钢铁522铜923铝1024贵金属1125新能源金属1226稀土及小金属143公司重要公告154行情回顾155本周策略166风险提示17请务必阅读正文之后的声明2of19行业周报图目录图1上海线螺终端周度采购量万吨6图2全国建材钢厂的螺纹钢线材周度产量万吨6图3全国建材钢厂的中厚热轧冷轧周度产量万吨6图4全国样本钢厂高炉周度产能利用率7图5全国样本钢厂电炉周度产能利用率7图6PB粉卡粉日度价格走势元湿吨8图7杨迪粉日度价格走势元湿吨8图8铁矿石日度运费走势美元吨8图9铁矿石周度到港量及发货量万吨8图10主焦煤日度价格走势元吨8图11废钢与方坯日度价格走势元吨8图12周度行业平均吨钢毛利测算元吨9图13铜精矿日度粗炼费TC美元吨10图14铜精矿日度精炼费RC美分磅10图15LME铜美元吨及长江有色铜日度现价元吨10图16LME铜及SHFE铜日度库存吨10图17LME铝美元吨及长江有色铝日度现价元吨11图18LME铝及SHFE铝日度库存吨11图19氧化铝动力煤预焙阳极日度价格元吨11图20COMEX金美元盎司及SHFE金日度价元克12图21COMEX银美元盎司及SHFE银日度价元千克12图22电池级碳酸锂日度价格走势元千克12图23电池级氢氧化锂日度价格走势元千克12图24工业级级碳酸锂日度价格走势万元吨13图25锂精矿Li2O6-65日度价格走势美元吨13图26国内钴日度均价元吨13图27硫酸钴205和四氧化三钴日度均价元吨13图28LME镍日度现货结算价美元吨14图29硫酸镍元吨与镍铁7-10日度均价元镍点14图30本周各板块涨跌幅15图31本周钢铁及有色子板块涨跌幅15图32钢铁板块涨跌前五个股16图33有色板块涨跌前五个股16图34钢铁行业TTM市盈率整体法16图35有色金属行业TTM市盈率整体法16请务必阅读正文之后的声明3of19行业周报表目录表1本周行业重要新闻5表2本周钢铁库存万吨7表3本周钢铁价格指数汇总表9表4本周稀土价格汇总表14表5本周部分小金属价格汇总表14表6本周公司重要公告15请务必阅读正文之后的声明4of19行业周报1行业要闻表1本周行业重要新闻时间新闻主要内容乘联会预估9月新能源乘联会综合预估9月新能源乘用车厂商批发销量83万辆同比增长23环比增2023-10-09乘用车厂商批发销量长4初步测算今年1-9月累计批发592万辆同比增长36同比增长23中指研究院市场研究总监陈文静在一场月度房地产市场形势分析会上透露据该机中指研究院指出9月中构测算尽管9月份全国房地产市场销售规模仍处于低位但核心城市新房市场活2023-10-08国一线城市新房成交跃度提升政策效果初显当月100个重点城市新建商品住宅成交面积环比增长量环比增长逾三成约14其中一线城市新房成交规模环比增长32二线代表城市环比增长13三四线代表城市环比增长10中指研究院报告显示2023年国庆假期期间9月29日-10月6日35个代表城中指研究院国庆假期市日均成交面积较去年国庆假期10月1日-7日及2019年假期下降两成左右2023-10-0735城日均成交面积同整体来看国庆期间各地楼市表现不一上海广州在楼盘供应端带动下情绪回升比下降两成左右北京深圳成都杭州楼市表现相对平稳武汉苏州天津等地在房交会新政显效下市场活跃度得到提升但市场持续性仍需观察短期市场依然有压力印度商工部发布公告称应印度行业协会StainlessSteelPipeandTubesManufacturer印度对涉华焊接不锈AssociationDelhi和StainlessSteelPipesTubesManufacturersAssociationGujarat2023-09-30钢管发起第一次反补提交的申请对原产于或进口自中国和越南的焊接不锈钢管WeldedStainlessSteel贴日落复审调查PipesandTubes发起第一次反补贴日落复审调查天津市河北省钢铁产河北省工业和信息化厅联合天津市工业和信息化局在唐山市丰南区举办了天津市2023-09-27业协同发展对接活动河北省钢铁产业协同发展对接活动天津东丽区静海区河北唐山市及丰南区工成功举办信部门负责同志津冀两地13家钢铁企业相关负责人参加了活动墨西哥对华钢制研磨墨西哥经济部在官方日报发布公告对原产于中国的进口钢制研磨球作出反倾销调2023-09-27球反倾销调查初裁暂查肯定性初裁但考虑到本案情况根据反倾销协定第38条实施反倾销措不征税施的考虑和决定应特别慎重决定继续开展调查暂不采取临时措施墨西哥经济部在官方日报发布公告应墨西哥企业ClavosNacionalesMxicoSAde墨西哥对华混凝土钢2023-09-26CV和ClavosNacionalesCNSAdeCV申请对原产于中国不论进口来源的混凝钉启动反倾销调查土钢钉启动反倾销调查涉案产品涉及墨西哥海关税号73170099项下产品墨西哥经济部在官方公报发布公告对原产于中国无论进口来源的高碳锰铁启动墨西哥对华高碳锰铁2023-09-25第四次反倾销日落复审调查同时经济部自主发起期间复审调查涉案产品的TIGIE启动反倾销复审调查税号为72021101资料来源iFinDMysteelSMM渤海证券研究所2行业数据21钢铁本周钢材供应小幅下降钢材库存略有增长或与节前刚需备库有关节前下游终端消费走弱钢价走低小长假期间生产企业基本处于正常运行状态而下请务必阅读正文之后的声明5of19行业周报游终端短期休市节后运输条件恢复后下游消费或随之好转宏观面上国外美联储加息预期走强或对钢价有所压制需关注环保对供给端的影响具体数据上需求9月29日上海终端线螺采购量为126万吨环比9月22日下降935图1上海线螺终端周度采购量万吨资料来源iFinD渤海证券研究所供给10月6日五大品种钢产量为92341万吨环比9月29日下降074同比下降434图2全国建材钢厂的螺纹钢线材周度产量万吨图3全国建材钢厂的中厚热轧冷轧周度产量万吨资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所10月6日全国样本钢厂高炉产能利用率为9231环比9月29日减少077pct全国样本钢厂电炉产能利用率为5325环比9月29日减少158pct请务必阅读正文之后的声明6of19行业周报图4全国样本钢厂高炉周度产能利用率图5全国样本钢厂电炉周度产能利用率资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所库存10月6日钢材社库和厂库合计为162059万吨环比9月29日增长634同比增长319表2本周钢铁库存万吨社会库存钢厂库存合计本周环比同比本周环比同比本周环比同比合计113637404574484221218-234162059634319螺纹钢50140470457207261880-37370866847200线材7151386-368868591101-13661401724-2731热轧板30425466216794807131271399055241942中厚板1353543912977900498-20521435461693冷轧板12386-02710603457916-48415843165682资料来源iFinD渤海证券研究所原料9月25日-10月9日青岛港615PB粉矿价环比-182至917元湿吨青岛港57杨迪粉价环比-056至895元湿吨日照港65巴西卡粉车板价环比-049至1010元湿吨图巴朗-青岛铁矿石运费环比1899至2657美元吨西澳-青岛铁矿石运费环比1807至1124美元吨请务必阅读正文之后的声明7of19行业周报图6PB粉卡粉日度价格走势元湿吨图7杨迪粉日度价格走势元湿吨资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所图8铁矿石日度运费走势美元吨图9铁矿石周度到港量及发货量万吨资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所9月25日-10月9日京唐港山西主焦煤含税价环比持平于2450元吨张家港废钢市场价环比-077至2590元吨唐山方坯含税价环比-115至3450元吨图10主焦煤日度价格走势元吨图11废钢与方坯日度价格走势元吨资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所请务必阅读正文之后的声明8of19行业周报价格9月25日-10月9日普钢综合价格指数环比-105至4035元吨表3本周钢铁价格指数汇总表本周价格元吨周变动较上月末较去年末综合4035-105-082-610华东4017-115-085-681华南4044-099-066-744华北3955-110-088-621分地区中南4012-114-082-642东北3984-148-097-588西南4104-031-028-615西北4104-111-078-593螺纹3802-089-068-887线材4166-073-063-790分品种中厚3862-204-144-712热卷3820-159-131-803冷板4725-033-016478资料来源iFinD渤海证券研究所利润9月28日据我们测算热轧卷板冷轧卷板螺纹钢中厚板的行业平均毛利分别为-798-613-697-992元吨环比9月22日分别-2312-6-23元吨图12周度行业平均吨钢毛利测算元吨资料来源iFinD渤海证券研究所22铜供给端国内9月冶炼厂检修计划较少对实际产量影响不大四季度检修的冶炼厂不多前期检修的大厂也将复产供应或趋于宽松需求端节前下游逢低补库下游消费终端表现疲软宏观面上美联储表态偏鹰或压制铜价具体数据上请务必阅读正文之后的声明9of19行业周报10月9日中国铜冶炼厂粗炼费精炼费916美元吨916美分磅环比9月25日均持平图13铜精矿日度粗炼费TC美元吨图14铜精矿日度精炼费RC美分磅资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所9月25日-10月9日LME铜现货价长江有色铜现货价分别环比-113-082至080万美元吨677万元吨LME铜库存SHFE铜库存分别环比401-5719至1705万吨047万吨图15LME铜美元吨及长江有色铜日度现价元吨图16LME铜及SHFE铜日度库存吨资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所23铝供给端随着西南地区电解铝企业复产目前在产产能处于相对高位水平虽然四川限电减产但减产规模较小对供给端干扰不大需求端山东广东等地区建筑型厂订单与开工情况尚未出现好转趋势铝棒等初加工企业多持稳生产后续需关注旺季的需求改善情况具体数据上请务必阅读正文之后的声明10of19行业周报9月25日-10月9日LME铝现货结算价长江有色铝现货价分别环比048-071至022万美元吨196万元吨LME铝SHFE铝库存分别环比-018-919至4957万吨323万吨氧化铝全国均价环比044至295499元吨秦港动力煤Q5500平仓价环比持平至90000元吨预焙阳极华东平仓价环比-260至561250元吨图17LME铝美元吨及长江有色铝日度现价元吨图18LME铝及SHFE铝日度库存吨资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所图19氧化铝动力煤预焙阳极日度价格元吨资料来源iFinD渤海证券研究所24贵金属9月25日-10月9日COMEXSHFE活跃黄金合约收盘价分别环比-309-354至1875美元盎司455元克COMEXSHFE活跃白银合约收盘价分别环比-584-480至22美元盎司5657元千克请务必阅读正文之后的声明11of19行业周报图20COMEX金美元盎司及SHFE金日度价元克图21COMEX银美元盎司及SHFE银日度价元千克资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所25新能源金属供给端9月部分锂盐大厂低价放货锂盐供应充足需求端下游需求表现一般下游采购较为谨慎维持按需采购2023年10月4日欧盟对产自中国的电动汽车反补贴调查自主立案这意味着欧委会对华电动汽车反补贴调查程序正式开启或对我国的新能源车出口需求形成干扰进而压制锂价具体数据上锂方面9月25日-10月9日国产电池级碳酸锂价格环比-336至1725万元吨国产电池级氢氧化锂价格环比-299至1625万元吨安泰科99工业级碳酸锂均价环比持平于1600万元吨锂精矿6-65进口均价环比-842至212000美元吨图22电池级碳酸锂日度价格走势元千克图23电池级氢氧化锂日度价格走势元千克资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所请务必阅读正文之后的声明12of19行业周报图24工业级级碳酸锂日度价格走势万元吨图25锂精矿Li2O6-65日度价格走势美元吨资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所钴方面9月25日-10月9日上海金属网1钴价格环比持平于2620万元吨上海金属网硫酸钴205均价环比持平于375万元吨国产四氧化三钴72市场价环比418至1495万元吨镍方面9月25日-10月9日LME镍现货结算价环比-179至186万美元吨长江现货硫酸镍均价环比055至367万元吨上海金属网镍铁7-10均价环比持平于1160元镍点图26国内钴日度均价元吨图27硫酸钴205和四氧化三钴日度均价元吨资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所请务必阅读正文之后的声明13of19行业周报图28LME镍日度现货结算价美元吨图29硫酸镍元吨与镍铁7-10日度均价元镍点资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所26稀土及小金属9月25日-10月9日代表性稀土品种价格上轻稀土氧化镨钕价格环比221至5325万元吨重稀土氧化镝氧化铽价格分别环比225000至27300万元吨85500万元吨表4本周稀土价格汇总表本周价格万元吨环比变动较上月末较去年末氧化镧043000000-3534氧化铈044000000-3529氧化钕5375047047-3019轻稀土氧化镨5325047047-2338氧化镨钕5325221240-2511氧化铕1950000000000氧化钆2975085259-3200氧化铽85500000000-3871重稀土氧化镝27300225149942氧化钇450000000-1509资料来源iFinD渤海证券研究所9月25日-10月9日小金属中钨精矿价环比-083至1200万元吨APT价环比-056至1790万元吨海绵钛价环比187至545万元吨海绵锆价环比持平于1975万元吨1镁锭价环比-101至246万元吨表5本周部分小金属价格汇总表本周价格万元吨环比变动较上月末较去年末钨精矿1200-083-083435APT1790-056-056287海绵钛545187187-3188请务必阅读正文之后的声明14of19行业周报海绵锆1975000000-4821镁锭246-101-0611259资料来源iFinD渤海证券研究所3公司重要公告表6本周公司重要公告公告上市公司时间公告内容为更好地保障公司战略执行提升市场竞争力和业绩成长促进公司快速长期健康地发展持股计划的持有人包括对公司未来经营与业绩2023年员工持股计划草增长有直接且重要影响和贡献的董事监事高级管理人员核心管理赣锋锂业2023-09-29案人员及核心骨干员工本员工持股计划资金上限为3200000万元以份作为认购单位每份份额为1元本员工持股计划的份数上限为3200000万份公司接到子公司镶黄旗蒙金矿业开发有限公司的通知蒙金矿业采矿许关于蒙金矿业采矿许可证赣锋锂业2023-09-28可证延续办理手续已完成蒙金矿业已取得内蒙古自治区锡林郭勒盟自更新的公告然资源局颁发的新采矿许可证关于控股子公司甘肃辰州甘肃辰州拥有的录斗艘金矿采矿许可证于近日到期因采矿许可证延期矿产开发有限责任公司临湖南黄金2023-09-27尚未办理完毕甘肃辰州于近日临时停产时停产的公告资料来源iFinD渤海证券研究所4行情回顾9月25日-10月9日上证综指下跌060沪深300指数下跌080申万钢铁下跌133申万有色下跌139子板块上金属新材料涨幅居前图30本周各板块涨跌幅图31本周钢铁及有色子板块涨跌幅资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所个股表现上稀有金属相关个股表现较好宏达股份兴业银锡涨幅居前请务必阅读正文之后的声明15of19行业周报图32钢铁板块涨跌前五个股图33有色板块涨跌前五个股资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所估值方面钢铁行业市盈率为15217倍相对沪深300估值溢价率为131100有色金属行业市盈率为1623倍相对沪深300估值溢价率为5046图34钢铁行业TTM市盈率整体法图35有色金属行业TTM市盈率整体法资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所5本周策略1钢铁铜铝国内PMI重回扩张区间随着稳经济政策持续发力与宏观需求相关度较大的钢铁铜铝等品种的需求或逐渐改善当前海外逐渐向降息周期过渡国内经济逐步复苏建议关注相关板块2黄金短期美联储表态偏鹰年内再次加息概率或增加但中期看高利率环境下美国经济周期性回落或难以避免未来金价有望进入降息预期驱动的上升通道同时巴以冲突利好黄金的避险需求建议关注相关板块综上我们维持对钢铁行业和有色金属行业的中性评级维持对博威合金请务必阅读正文之后的声明16of19行业周报601137和中金黄金600489的增持评级6风险提示原材料价格波动风险若上游原材料价格大幅波动或引起金属价格波动对行业供需关系和竞争格局造成影响下游需求不及预期风险若各种金属下游需求不及预期则相关企业盈利存在波动风险地缘政治扰动风险受海外政治经济局势较大变动的影响相关产品价格或发生重大波动则将影响相关企业的业绩表现请务必阅读正文之后的声明17of19行业周报分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的数据和信息独立客观地出具本报告本报告所表述的任何观点均精准地如实地反映研究人员的个人观点结论不受任何第三方的授意或影响我们所获取报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接的联系免责声明本报告由渤海证券股份有限公司以下简称本公司制作仅供本公司的客户使用发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为本公司客户本报告仅在相关法律许可的情况下发送并仅为提供信息而发送不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证不保证该信息未经任何更新本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后表现的依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改在任何情况下本报告内容的全部或部分均不构成对任何人的投资建议本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失书面或口头承诺均为无效本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权为本公司所有未经本公司事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式刊载转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经本公司书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容如征得本公司同意进行引用刊载或转发的需在允许的范围内使用并注明出处为渤海证券股份有限公司且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任请务必阅读正文之后的声明18of19行业周报投资评级说明项目名称投资评级评级说明买入未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20增持未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于1020之间公司评级标准中性未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-1010之间减持未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10看好未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10行业评级标准中性未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10-10之间看淡未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10渤海证券研究所机构销售团队高级销售经理朱艳君高级销售经理王文君座机862228451995座机861068104637手机13502040941手机18611705783邮箱zhuyanjunbhzqcom邮箱wangwjbhzqcom天津北京天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层邮政编码300381邮政编码100086电话862228451888电话861068104192传真862228451615传真861068104192渤海证券股份有限公司网址wwwewwwcomcn请务必阅读正文之后的声明19of19