投资要点：
　　行业数据
　　钢铁：本周钢材消费环比下降，供应端减产意愿较低，产量小幅下降，钢材库存维持下降趋势，钢价震荡走弱。9月第一周，需求恢复较缓慢，从我的钢铁网调研结果来看，终端实际接货意愿与金九预期不匹配，政策对需求的拉动效果需一定时间显现，后续需持续关注刺激政策对实际需求的拉动作用。
　　工业金属：铜：供给端，国内9月冶炼厂检修计划较少，对实际产量影响或不大，考虑到进口铜的影响，铜现货市场或趋于宽松；需求端，空调步入淡季，需关注刺激政策对电网及地产竣工端的影响。铝：随着西南地区电解铝企业复产，目前在产产能处于高位；考虑到旺季来临和利好政策的推出，后续需求存改善预期。原料端的氧化铝价格维持高位，主要受到部分氧化铝企业例行设备检修、河南三门峡地区矿石供应短缺以及下游电解铝企业复产影响，但内蒙古地区部分氧化铝企业计划重启或使供给端有所放松，需关注后续基本面变动情况。
　　锂：锂盐现货供应较为充足，下游需求恢复较差，供过于求情况下，锂价持续走低；下游正极材料成本支撑不足，价格亦走低，8月车市继续回暖，建议关注9月新能源车排产情况。
　　本周策略
　　（1）钢铁/铜铝：政治局会议提出“加大宏观政策调控力度”、“加强逆周期调节和政策储备”、“适时调整优化房地产政策”等积极措施，需关注后续相关政策的落地节奏和力度，国内进入传统需求旺季，下游需求改善情况有待验证，建议关注相关板块。（2）锡：锡作为焊料的原料，有望受益于光伏和AI算力增长的需求带动，供应端看，缅甸佤邦声明今年8月1日暂停一切矿产资源开采，需关注后续禁令执行情况，锡矿供应具有趋紧的预期，国内进入电子消费旺季，下游需求改善情况有待验证，建议关注相关板块。
　　综上，我们维持对钢铁行业和有色金属行业的“中性”评级，维持对博威合金（601137）的“增持”评级。
　　风险提示
　　原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。

研究报告全文：行业行业周报TableMainInfo需求恢复缓慢价格偏弱运行研金属行业周报究分析师袁艺博SACNOS11505211200022023年9月13日证Ta券bl分e析师Author投资要点TableSummary袁艺博022-23839135行业数据yuanybbhzqcom钢铁本周钢材消费环比下降供应端减产意愿较低产量小幅下降钢材研究Table助理Contactor库存维持下降趋势钢价震荡走弱9月第一周需求恢复较缓慢从我的张珂钢铁网调研结果来看终端实际接货意愿与金九预期不匹配政策对需求的SACNoS1150121090013证拉动效果需一定时间显现后续需持续关注刺激政策对实际需求的拉动作用zhangkebhzqcom券工业金属铜供给端国内9月冶炼厂检修计划较少对实际产量影响或子Ta行业ble评级IndInvest不大考虑到进口铜的影响铜现货市场或趋于宽松需求端空调步入淡研钢铁中性有色金属中性季需关注刺激政策对电网及地产竣工端的影响铝随着西南地区电解铝企业复产目前在产产能处于高位考虑到旺季来临和利好政策的推出后究重点Tabl品e种Stk推荐Suggest博威合金增持续需求存改善预期原料端的氧化铝价格维持高位主要受到部分氧化铝企报业例行设备检修河南三门峡地区矿石供应短缺以及下游电解铝企业复产影最Ta近bl一季度eIndQu行o业teP相对走ic势告响但内蒙古地区部分氧化铝企业计划重启或使供给端有所放松需关注后续基本面变动情况锂锂盐现货供应较为充足下游需求恢复较差供过于求情况下锂价持续走低下游正极材料成本支撑不足价格亦走低8月车市继续回暖建议关注9月新能源车排产情况本周策略1钢铁铜铝政治局会议提出加大宏观政策调控力度加强逆周期调节和政策储备适时调整优化房地产政策等积极措施需关注后续相行关政策的落地节奏和力度国内进入传统需求旺季下游需求改善情况有待业验证建议关注相关板块2锡锡作为焊料的原料有望受益于光伏和AI算力增长的需求带动供应端看缅甸佤邦声明今年8月1日暂停一切矿周产资源开采需关注后续禁令执行情况锡矿供应具有趋紧的预期国内进报入电子消费旺季下游需求改善情况有待验证建议关注相关板块综上我们维持对钢铁行业和有色金属行业的中性评级维持对博威合金601137的增持评级风险提示原材料价格波动风险下游需求不及预期风险地缘政治扰动风险请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1of18行业周报目录1行业要闻52行业数据521钢铁522铜923铝1024贵金属1125新能源金属1226稀土及小金属143公司重要公告154行情回顾155本周策略166风险提示17请务必阅读正文之后的声明2of18行业周报图目录图1上海线螺终端周度采购量万吨6图2全国建材钢厂的螺纹钢线材周度产量万吨6图3全国建材钢厂的中厚热轧冷轧周度产量万吨6图4全国样本钢厂高炉周度产能利用率6图5全国样本钢厂电炉周度产能利用率6图6PB粉卡粉日度价格走势元湿吨7图7杨迪粉日度价格走势元湿吨7图8铁矿石日度运费走势美元吨8图9铁矿石周度到港量及发货量万吨8图10主焦煤日度价格走势元吨8图11废钢与方坯日度价格走势元吨8图12周度行业平均吨钢毛利测算元吨9图13铜精矿日度粗炼费TC美元吨9图14铜精矿日度精炼费RC美分磅9图15LME铜美元吨及长江有色铜日度现价元吨10图16LME铜及SHFE铜日度库存吨10图17LME铝美元吨及长江有色铝日度现价元吨11图18LME铝及SHFE铝日度库存吨11图19氧化铝动力煤预焙阳极日度价格元吨11图20COMEX金美元盎司及SHFE金日度价元克12图21COMEX银美元盎司及SHFE银日度价元千克12图22电池级碳酸锂日度价格走势元千克12图23电池级氢氧化锂日度价格走势元千克12图24工业级级碳酸锂日度价格走势万元吨13图25锂精矿Li2O6-65日度价格走势美元吨13图26国内钴日度均价元吨13图27硫酸钴205和四氧化三钴日度均价元吨13图28LME镍日度现货结算价美元吨14图29硫酸镍元吨与镍铁7-10日度均价元镍点14图30本周各板块涨跌幅15图31本周钢铁及有色子板块涨跌幅15图32钢铁板块涨跌前五个股16图33有色板块涨跌前五个股16图34钢铁行业TTM市盈率整体法16图35有色金属行业TTM市盈率整体法16请务必阅读正文之后的声明3of18行业周报表目录表1本周行业重要新闻5表2本周钢铁库存万吨7表3本周钢铁价格指数汇总表8表4本周稀土价格汇总表14表5本周部分小金属价格汇总表14表6本周公司重要公告15请务必阅读正文之后的声明4of18行业周报1行业要闻表1本周行业重要新闻时间新闻主要内容会议要求期货公司要依法合规经营加强研究报告等信息发布合规审核全面准国家发展改革委证监确客观分析铁矿石市场形势不得片面解读有关政策不得选择性引用数据不得2023-09-07会加强铁矿石价格形故意渲染涨价氛围要加强对投资者风险提示提醒投资者理性交易不得过度投势分析和市场监管机炒作下一步国家将继续紧盯铁矿石市场动态持续加强期现货市场联动监管严厉打击违法违规行为坚决维护市场正常秩序河北省工信厅将聚焦高端化绿色化智能化转型全力落实钢铁行业稳增长工河北省工信厅六举措作方案将重点做好以下6个方面的工作一是提升创新能力二是开发高端产2023-09-07推动河北钢铁行业稳品三是发展用钢产业四是推进降本增效五是加快绿色转型六是推进数字转增长型中办国办发布关于进一步加强矿山安全生产工作的意见意见提出停止新建产中办国办要求加强矿2023-09-06能低于90万吨年的煤与瓦斯突出冲击地压水文地质类型极复杂的煤矿实施山安全生产工作非煤矿山整合重组鼓励大型矿山企业兼并重组和整合技改中小型非煤矿山企业广东省商务厅广东省财政厅广东省文化和旅游厅联合印发促消费专项行动政策广东印发促消费专项2023-09-07措施的通知从促进家电消费支持制造业企业设立销售公司促进文旅消费举行动政策措施办促消费活动营造消费氛围五个方面入手提出多项干货举措乘联会新能源车初步统计8月1-31日新能源车市场零售698万辆同比增长乘联会新能源车市场32环比增长9今年以来累计零售4424万辆同比增长368月1-31日2023-09-06零售698万辆同比增全国乘用车厂商新能源批发805万辆同比增长28环比增长9今年以来累长32计批发5086万辆同比增长39工信部从四个方面推工业和信息化部装备工业一司司长王卫明在新闻发布会上表示下一步工业和信2023-09-05动新能源汽车产业高息化部将做好四方面的工作推动新能源汽车产业高质量发展一是提升产品质量质量发展二是优化配套环境三是加强品牌建设四是深化国际合作资料来源iFinDMysteelSMM渤海证券研究所2行业数据21钢铁本周钢材消费环比下降供应端减产意愿较低产量小幅下降钢材库存维持下降趋势钢价震荡走弱9月第一周需求恢复较缓慢从我的钢铁网调研结果来看目前终端实际接货意愿与金九预期不匹配政策对需求的拉动效果需一定时间显现后续需持续关注刺激政策对实际需求的拉动作用具体数据上需求9月8日上海终端线螺采购量为142万吨周环比-405请务必阅读正文之后的声明5of18行业周报图1上海线螺终端周度采购量万吨资料来源iFinD渤海证券研究所供给9月8日五大品种钢产量为92240万吨周环比-078周同比-513图2全国建材钢厂的螺纹钢线材周度产量万吨图3全国建材钢厂的中厚热轧冷轧周度产量万吨资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所9月8日全国样本钢厂高炉产能利用率为9276周环比049pct全国样本钢厂电炉产能利用率为5582周环比061pct图4全国样本钢厂高炉周度产能利用率图5全国样本钢厂电炉周度产能利用率资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所请务必阅读正文之后的声明6of18行业周报库存9月8日钢材社库和厂库合计为162166万吨周环比-125周同比384表2本周钢铁库存万吨社会库存钢厂库存合计本周环比同比本周环比同比本周环比同比合计118771-056114943395-310-1257162166-125384螺纹钢56506-284176518461-575-173474967-358654线材7985108-33295691-026-275813676051-3103热轧板2931913922148523-107486378420821777中厚板1257544511007586-15706820161210688冷轧板12386-02710603134-110-171315520-044360资料来源iFinD渤海证券研究所原料9月8日青岛港615PB粉矿价898元湿吨周环比-132青岛港57杨迪粉价853元湿吨周环比095日照港65巴西卡粉车板价973元湿吨周环比-071图巴朗-青岛铁矿石运费1916美元吨周环比202西澳-青岛铁矿石运费828美元吨周环比895图6PB粉卡粉日度价格走势元湿吨图7杨迪粉日度价格走势元湿吨资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所请务必阅读正文之后的声明7of18行业周报图8铁矿石日度运费走势美元吨图9铁矿石周度到港量及发货量万吨资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所9月8日京唐港山西主焦煤含税价2200元吨周环比476张家港废钢市场价2570元吨周环比039唐山方坯含税价3510元吨周环比-168图10主焦煤日度价格走势元吨图11废钢与方坯日度价格走势元吨资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所价格9月8日普钢综合价格指数为4065元吨周环比-054表3本周钢铁价格指数汇总表本周价格元吨周变动较上月末较去年末综合4065-054-001-541华东4053-031018-599华南4083-076-037-656华北3987-040022-544分地区中南4044-023017-567东北4043-016012-448西南4099-029018-627西北4118031076-560螺纹3796-017048-900分品种线材4156-004053-812请务必阅读正文之后的声明8of18行业周报中厚3990-049-037-405热卷3897-166-097-620冷板4681018055380资料来源iFinD渤海证券研究所利润9月8日据我们测算热轧卷板冷轧卷板螺纹钢中厚板的行业平均毛利分别为-677-598-630-827元吨周环比-9016-10-19元吨图12周度行业平均吨钢毛利测算元吨资料来源iFinD渤海证券研究所22铜供给端国内9月冶炼厂检修计划较少对实际产量影响或不大考虑到进口铜的影响铜现货市场或趋于宽松需求端空调步入淡季需关注刺激政策对电网及地产竣工端的影响具体数据上9月8日中国铜冶炼厂粗炼费精炼费939美元吨939美分磅周环比均为251图13铜精矿日度粗炼费TC美元吨图14铜精矿日度精炼费RC美分磅资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所请务必阅读正文之后的声明9of18行业周报9月8日LME铜现货价长江有色铜现货价分别为082万美元吨693万元吨周环比分别为-341-137LME铜库存SHFE铜库存分别为1341万吨070万吨周环比分别为2863-450图15LME铜美元吨及长江有色铜日度现价元吨图16LME铜及SHFE铜日度库存吨资料来源iFinD渤海证券研究所资料来源iFinD渤海证券研究所23铝随着西南地区电解铝企业复产目前在产产能处于高位考虑到旺季来临和利好政策的推出后续需求存改善预期原料端的氧化铝价格维持高位主要受到部分氧化铝企业例行设备检修河南三门峡地区矿石供应短缺以及下游电解铝企业复产影响但内蒙古地区部分氧化铝企业计划重启或使供给端有所放松需关注后续基本面变动情况具体数据上9月8日LME铝现货结算价长江有色铝现货价分别为021万美元吨194万元吨周环比分别为-236-082LME铝SHFE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