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　　【平安证券】行业周报食品饮料双节白酒整体平稳，宴席景气度延续强于大市20231010
　　研究分析师:张晋溢投资咨询资格编号: S1060521030001
　　研究分析师:王萌投资咨询资格编号: S1060522030001
　　研究助理:王星云一般证券从业资格编号: S1060123070041
　　核心观点:双节白酒动销平稳，宴席维持较高景气度。中秋国庆双节各大酒企回款正常推进，动销整体平稳，环比改善，同比略增，库存持续去化。分场景看，去年疫情影响下宴席回补明显，仍然维持较高景气度，礼赠偏刚性较稳定，而商务需求仍在持续恢复中。双节延续分化趋势，茅台、五粮液等高端白酒韧性较强、动销稳定，区域白酒得益于经济的恢复与宴席场景的回补持续较快增长，泛全国化次高端因商务需求疲软仍有压力。双节期间各大酒企更加注重消费者培育，通过品鉴会、反向红包等方式将渠道费用投向C端，持续强化消费者认知。此外，得益于更加精细化的渠道投放与挺价措施，双节期间白酒批价较稳定，其中茅台整箱维持在3000元左右，普五批价约950元。伴随白酒消费逐渐进入淡季，建议关注批价表现与明年春节预期。
　　

研究报告全文：其他2023年10月11日报告晨会纪要国内市场涨跌幅今日重点推荐指数收盘1日上周平安证券行业周报食品饮料双节白酒整体平稳宴席景气度上证综合指数3075-070--延续强于大市20231010S1060521030001深证成份指数10050-056--研究分析师张晋溢投资咨询资格编号研究分析师王萌投资咨询资格编号S1060522030001晨沪深300指数3657-075--研究助理王星云一般证券从业资格编号S1060123070041创业板指数1988-053--核心观点双节白酒动销平稳宴席维持较高景气度中秋国庆双节各大酒企回会上证国债指数205-001--款正常推进动销整体平稳环比改善同比略增库存持续去化分场景看去年疫情影响下宴席回补明显仍然维持较高景气度礼赠偏刚性较稳定而商上证基金指数6279-033--纪务需求仍在持续恢复中双节延续分化趋势茅台五粮液等高端白酒韧性较资料来源同花顺iFinD强动销稳定区域白酒得益于经济的恢复与宴席场景的回补持续较快增长泛要全国化次高端因商务需求疲软仍有压力双节期间各大酒企更加注重消费者培海外市场涨跌幅育通过品鉴会反向红包等方式将渠道费用投向C端持续强化消费者认知此外得益于更加精细化的渠道投放与挺价措施双节期间白酒批价较稳定其指数收盘1日上周中茅台整箱维持在3000元左右普五批价约950元伴随白酒消费逐渐进入淡中国香港恒生指数17665084-182季建议关注批价表现与明年春节预期中国香港国企指数6053090-283中国台湾加权指数16521041102道琼斯指数33739040-030标普500指数4358052048纳斯达克指数13563058160日经225指数31747243-271韩国KOSP1002403-026-229印度孟买指数66079087025英国FTSE指数7628182-149俄罗斯RTS指数1007200-203巴西圣保罗指数115156086-206美元指数106-034-002资料来源同花顺iFinD证大宗商品涨跌幅券商品名称收盘1日上周研纽约期油美元桶85---877现货金美元盎司1846000-272究伦敦铜美元吨8029-101-278报伦敦铝美元吨2214-142-458伦敦锌美元吨2481-123-595告CBOT大豆美分1264---088蒲式耳CBOT玉米美分488--347蒲式耳波罗的海干散货19910001340资料来源同花顺iFinD请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要一重点推荐报告摘要11平安证券行业周报食品饮料双节白酒整体平稳宴席景气度延续强于大市202310101白酒观点双节白酒动销平稳宴席维持较高景气度中秋国庆双节各大酒企回款正常推进动销整体平稳环比改善同比略增库存持续去化分场景看去年疫情影响下宴席回补明显仍然维持较高景气度礼赠偏刚性较稳定而商务需求仍在持续恢复中双节延续分化趋势茅台五粮液等高端白酒韧性较强动销稳定区域白酒得益于经济的恢复与宴席场景的回补持续较快增长泛全国化次高端因商务需求疲软仍有压力双节期间各大酒企更加注重消费者培育通过品鉴会反向红包等方式将渠道费用投向C端持续强化消费者认知此外得益于更加精细化的渠道投放与挺价措施双节期间白酒批价较稳定其中茅台整箱维持在3000元左右普五批价约950元伴随白酒消费逐渐进入淡季建议关注批价表现与明年春节预期我们认为目前白酒板块的估值处于阶段内较低水平且行业具备穿越周期的能力建议立足长期战略布局推荐关注三条主线一是需求坚挺的高端白酒推荐贵州茅台泸州老窖二是受益于商务需求回暖的次高端白酒推荐山西汾酒三是经济相对强劲的苏皖区域龙头酒企推荐古井贡酒今世缘2食品观点餐饮供应链维持高景气随着需求弱复苏成本持续回落预计板块盈利能力将进入环比优化阶段建议择优布局恢复较快的子版块1速冻食品预制菜冷冻烘焙行业空间广阔长期逻辑清晰伴随下游餐饮行业景气度不断改善具有规模优势的龙头企业有望快速抢占市场份额通过产品结构优化和精细化费用管理改善盈利能力2啤酒终止澳麦双反有望增加进口大麦供给改善啤酒成本端高端化趋势持续叠加上年低基数现饮场景复苏和高温气候有望实现量价齐升我们认为需求复苏和成本回落将持续成为大众品下半年主线推荐安井食品千味央厨燕京啤酒重庆啤酒3风险提示1宏观经济疲软的风险2行业竞争加剧风险3重大食品安全事件的风险研究分析师张晋溢投资咨询资格编号S1060521030001研究分析师王萌投资咨询资格编号S1060522030001研究助理王星云一般证券从业资格编号S1060123070041二新股概览图表1即将发行的新股-新股发行一览表股票名称申购日申购代码发行价元申购限额万股发行市盈率承销商德冠新材2023-10-19001378120招商证券股份有限公司天元智能2023-10-127322739502102994国泰君安证券股份有限公司东海证券股份有限公司思泉新材2023-10-1230148941660404660长城证券股份有限公司阿为特2023-10-1188969363647501797南京证券股份有限公司东北证券股份有限公司卓兆点胶2023-10-09889779260058522500东吴证券股份有限公司陕西华达2023-09-2730151726870604803中信证券股份有限公司润本股份2023-09-2773219317381804556申万宏源证券承销保荐有限责任公司骑士乳业2023-09-26889786500222151530国融证券股份有限公司资料来源同花顺iFinD平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要图表2已发行待上市的新股-新股上市一览表股票名称申购中签率上市日交易代码发行价元申购限额万股发行市盈率中集环科0042023-10-1130155924221702053资料来源同花顺iFinD平安证券研究所三资讯速递31国内财经国务院常务会议审议通过关于加强低收入人口动态监测做好分层分类社会救助工作的意见积极发展老年助餐服务行动方案和专利转化运用专项行动方案2023-2025年会议强调推动专利转化运用充分挖掘专利价值大力发展专利密集型产业是推动高质量发展一项战略任务要从提升专利成果质量和加强政策激励两方面发力更加注重从现实需求中凝练科研问题并进行攻关建立健全有利于专利成果转化运用的制度安排和激励政策着力打通专利转化运用的关键堵点进一步优化市场服务培育良好生态加快创新成果向现实生产力转化国务院新闻办公室发布共建一带一路构建人类命运共同体的重大实践白皮书白皮书显示10年来共建一带一路取得显著成效开辟世界经济增长新空间搭建国际贸易和投资新平台提升有关国家发展能力和民生福祉外交部表示会适时发布第三届一带一路国际合作高峰论坛举办具体时间最高人民法院发布指导意见依法保护民营企业和企业家合法权益为维护统一公平诚信的市场竞争环境指导意见加强对平台企业垄断的司法规制依法打击虚假宣传商业诋毁等不正当竞争行为指导意见运用法治方式促进民营企业发展和治理强调有效拓宽中小微民营企业融资渠道依法规制民间借贷砍头息高息转本等乱象降低民营企业融资成本32国际财经Ifo供应链危机持续德国汽车业仍受困扰德国汽车制造业仍然受到严重的供应链危机的困扰而其他行业的物资短缺则有所好转慕尼黑的Ifo研究所周二发布的一份调查显示9月份大部分工业的供应压力有所缓解但受到供应紧张影响的汽车制造商数量却从8月份首次跌破50大关后上升至53Ifo表示工程公司和数据处理设备制造商也面临着挑战与供应链断裂作斗争的企业比例超过了36仍然远高于长期平均水平而饮料行业仅为13纸业和皮革制品制造商则毫无压力总体而言报告原材料短缺的企业比例上个月略微下降至24IMF2024年通胀居高不下全球经济增长放缓国际货币基金组织IMF上调了明年的全球通胀预期并呼吁各央行保持紧缩政策直到物价压力持久缓解IMF在周二发布的世界经济展望中将明年全球消费者价格涨幅预期从三个月前的52上调至58IMF预计明年全球经济增长率为29比7月份的预测下降01低于疫情前20年38的平均水平其对2023年的经济增长预测维持在3不变IMF预计到2025年大多数国家的通胀率都将高于央行的目标IEA供应紧张寒冷或加剧天然气价格波动国际能源署IEA表示尽管近期需求有所减少但全球天然气供应仍然紧张因此今年供暖季的寒冷天气加大了价格进一步波动的威胁该机构在周二的一份市场报告中表示欧洲的储油库几乎已经满了远远超过了计划但这并不能保证整个季节的价格稳定价格波动的风险令人担忧尤其是在寒冷冬季的情况下去年该地区失去了大部分来自俄罗斯的管道天然气供应将天然气价格推至创纪录水平此后该地区对供应变化仍极为敏感而最近从澳大利亚液化天然气设施的罢工到中东战争的爆发等一系列事件引发了天然气基准合约价格的上涨请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要33行业要闻TechInsightsQ2全球5G手机出货量同比增长23而收益同比下降03TechInsights新兴设备技术EDT服务最新发布的一系列研究报告指出由于经济和地缘政治动荡Q2全球5G手机批发出货量和收益停滞不前出货量同比增长23而收益同比下降032023年Q2传音688036SHTecnoItel和Infinix在4G和5G收益增长最快4G手机收益同比增长33而5G手机收益同比增长420按出货量和收益来看苹果AAPLUS继续成为全球最大的5G手机厂商2023年Q2三星SSNLFUS引领LTE市场出货量和收入同比增长约为20而华为平均售价ASP最高法国调整电动汽车补贴政策制造商面临更严苛申请条件在法国于上月调整该国电动汽车补贴细则之后汽车制造商们将从周二开始向法国当局提交申请并希望能够在新的补贴政策下继续受益据悉当地时间9月18日法国政府宣布将从2024年1月起实施新的现金补贴政策以帮助消费者购买电动汽车法国电动汽车购买者将有资格获得5000欧元的生态奖金eco-bonus另外针对较为贫穷家庭的生态奖金则从5000欧元提高至7000欧元值得注意的是经过调整后的补贴政策增加了碳足迹积分系统9月二手车经理人指数为487仍处于荣枯线以下10月7日中国汽车流通协会发布最新一期中国二手车经理人指数UCMI本期UCMI结果显示9月份二手车经理人指数为487相比8月份上升84个百分点仍处于荣枯线以下二手车市场表现一般调查显示9月二手车市场总体需求有所增加认为市场总体需求增加的二手车经理人比例为361持平的比例为371减少的比例为2689月份二手车市场需求调查显示9月份线上集客量与线下集客量均有所增加其中认为线上集客量增加的二手车经理人比例为232认为线下集客量增加的二手车经理人比例为1659月份二手车集客量调查显示9月份二手车交易量基本持平认为销量增加的二手车经理人比例为175持平的比例为607下降的比例为21834两市公司重要公告中国电建联合中标17576亿元重庆市建设工程项目中国电建公告公司与下属子公司中国水利水电第三工程局有限公司中国水利水电第四工程局有限公司中国水利水电第五工程局有限公司中国水利水电第六工程局有限公司及中国水利水电第七工程局有限公司组成联合体中标了重庆市建设工程项目项目中标金额约为17576亿元项目建设内容包含重庆轨道交通17号线一期工程4号线西延伸段站后工程18号线北延站后工程24号线一期站后工程27号线站后工程中梁山大修基地系统设备工程7号线一期部分工程施工总承包中通客车前9月累计销量同比增长367中通客车公告公司2023年9月总销量608辆本年累计销量5257辆同比增长367东阿阿胶前三季度净利润预增44-60东阿阿胶披露前三季度业绩预告公司预计2023年前三季度盈利74000万元-82000万元比上年同期上升44-60公司紧紧围绕消费者需求全面实施阿胶精准营销扎实落地复方阿胶浆大品种战略优化健全桃花姬阿胶糕全渠道建设大力推广阿胶便利化剂型经营业绩稳定良性增长中材国际前9月新签合同额同比增长58中材国际公告2023年1-9月公司新签合同额52233亿元同比增长58其中境内新签合同额23819亿元同比增长5境外新签合同额28414亿元同比增长169截至2023年9月末公司未完合同额即有效结转合同额62767亿元较6月末增长370中海油服子公司签订9亿元海外技术服务合同中海油服公告公司海外市场取得重要突破公司全资子公司COSLMexicoSAdeCV与墨西哥地区一家大型石油公司签署了陆地一体化技术服务合同合同金额约人民币9亿元请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要晶科能源前9月组件总出货量超过52GW晶科能源公告2023年1-9月公司实现组件总出货量超过52GW其中N型组件出货占比约为57截至2023年三季度末公司光伏组件全球累计出货量已超过190GW公司的N型高效组件持续受到全球客户广泛认可2023年9月公司N型组件中标国家能源集团项目合计约32GW同期公司位于山西的一体化大基地项目开工建设当前公司在手订单已可超额覆盖2023年全年组件出货目标请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容平安证券研究所投资评级股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2023版权所有保留一切权利平安证券研究所电话4008866338深圳上海北京深圳市福田区益田路5023号平安金上海市陆家嘴环路1333号平安金融北京市丰台区金泽西路4号院1号楼丽融中心B座25层大厦26楼泽平安金融中心B座25层