今日重点推荐：
　　【平安证券】行业深度报告*银行*利率下行期银行业基本面和股价表现研究*强于大市20231009
　　研究分析师:袁喆奇投资咨询资格编号: S1060520080003
　　研究助理:许淼一般证券从业资格编号: S1060123020012
　　核心观点:从历史上看，宽货币政策是各国在应对本国经济下行时与极端外部事件冲击时所采取的主要刺激手段之一。不可否认利率下行对银行整体经营带来了一定压力，银行业息差、净利息收入、净利润等关键营收能力指标都受到了或多或少的影响，但也能看到银行自身能够拨备反哺等方式平滑利率下降对于盈利水平的影响。今年以来包括LPR调降、按揭加点调整等因素对银行资产端定价水平带来较大冲击，但与此同时的存款利率下调一定程度上缓释了压力，综合资负两端来看，银行业整体营收虽然承压，但下行趋势相对可控。从我们对2007年以来银行历史走势复盘来看，银行股的超额收益表现大都出现在经济改善的利率上行期，但也并不绝对，尤其是2014年底的超额收益行情，更是开始于一轮宽松周期的起点。我们认为银行股作为能够提供稳健分红的高股息品种，在无风险利率持续下行的阶段其类固收配置价值同样值得关注。

研究报告全文：其他2023年10月10日报告晨会纪要国内市场涨跌幅今日重点推荐指数收盘1日上周平安证券行业深度报告银行利率下行期银行业基本面和股价表现研究强于上证综合指数3097-044--大市20231009深证成份指数10107-003--研究分析师袁喆奇投资咨询资格编号S1060520080003研究助理许淼一般证券从业资格编号S1060123020012沪深300指数3685-013--晨核心观点从历史上看宽货币政策是各国在应对本国经济下行时与极端外部事创业板指数1999-026--件冲击时所采取的主要刺激手段之一不可否认利率下行对银行整体经营带来了会上证国债指数205007--一定压力银行业息差净利息收入净利润等关键营收能力指标都受到了或多或少的影响但也能看到银行自身能够拨备反哺等方式平滑利率下降对于盈利水上证基金指数6300-009--纪平的影响今年以来包括LPR调降按揭加点调整等因素对银行资产端定价水平资料来源同花顺iFinD带来较大冲击但与此同时的存款利率下调一定程度上缓释了压力综合资负两要端来看银行业整体营收虽然承压但下行趋势相对可控从我们对2007年以来海外市场涨跌幅银行历史走势复盘来看银行股的超额收益表现大都出现在经济改善的利率上行期但也并不绝对尤其是2014年底的超额收益行情更是开始于一轮宽松周期指数收盘1日上周的起点我们认为银行股作为能够提供稳健分红的高股息品种在无风险利率持中国香港恒生指数17517018-182续下行的阶段其类固收配置价值同样值得关注中国香港国企指数5998040-283平安证券债券深度报告如何分平价交易转债20231009中国台湾加权指数16521041102研究分析师刘璐投资咨询资格编号S1060519060001道琼斯指数33605059-030研究助理陈蔚宁一般证券从业资格编号S1060122070016标普500指数4336063048核心观点当前应选择什么样的平价区间权益熊市中低平价组优势明显权纳斯达克指数13484039160益震荡时中等平价的第7组总体最优权益牛市中中高平价组合较有优势对应的策略为在风险偏好回升时期买股性转债风险偏好回落时期买债性转债23年日经225指数30995-026-271四季度可能是股平债熊或股平债平的组合第7组可能有较好表现韩国KOSP1002409021-229印度孟买指数65512-073025平安证券策略季度报告全球大类资产配置四季度报告波动加剧中寻求布局机会20231009英国FTSE指数7492-003-149研究分析师周畅投资咨询资格编号S106052208004俄罗斯RTS指数987046-203研究分析师魏伟投资咨询资格编号S1060513060001巴西圣保罗指数114170078-206核心观点海外市场表现上回顾三季度全球经济放缓通胀粘性风险尚未解除各国央行艰难平衡动作频出展望四季度市场震荡加剧一是美股短期美元指数106---002震荡加剧后续走势关键在于美国经济韧性能维持多久二是欧股短期偏向震荡资料来源同花顺iFinD回调大盘回升需等待核心通胀持续下行经济基本面趋势性好转等因素催化三是日股大盘震荡或将加剧预计会有外资持续撤出日股四是港股恢复上行仍证大宗商品涨跌幅将受到限制或将进入底部拉锯五是美债短期震荡加剧不排除进一步冲高在加息预期等充分反映后季度内将有所回落基此四季度建议关注美股美券商品名称收盘1日上周债黄金的布局机会股债市场上美国通胀下行叠加经济软着陆美股美债纽约期油美元桶83---877仍有配置价值建议美股以科技条线为主同时美债短期不排除进一步冲高在研加息预期等反映充分后季度内将有所回落建议关注布局机会商品市场上现货金美元盎司1820---272金价受到来自美债利率的压制将有所缓解短期内伦金走势仍或较为动荡中期究伦敦铜美元吨8111082-278中枢向上机会依然值得关注报伦敦铝美元吨2246018-458伦敦锌美元吨2512052-595告CBOT大豆美分1264---088蒲式耳CBOT玉米美分492--347蒲式耳波罗的海干散货1929--1340资料来源同花顺iFinD请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要正文目录一重点推荐报告摘要311平安证券行业深度报告银行利率下行期银行业基本面和股价表现研究312平安证券债券深度报告如何分平价交易转债20231009313平安证券策略季度报告全球大类资产配置四季度报告波动加剧中寻求4二一般报告摘要-行业公司521平安证券行业点评电子算力基础设施高质量发展行动计划发布522平安证券行业周报房地产双节成交整体平稳深圳下调房贷利率下限5三新股概览6四资讯速递741国内财经742国际财经743行业要闻744两市公司重要公告8请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要一重点推荐报告摘要11平安证券行业深度报告银行利率下行期银行业基本面和股价表现研究强于大市202310091宽货币对冲经济下行利率调降仍有空间从历史上看宽货币政策是各国在应对本国经济下行时与极端外部事件冲击时所采取的主要刺激手段之一从我国的情况来看自2010年以来4轮主要的宽货币周期也大都出现在短期经济面临明显下行压力的阶段站在当前时点考虑到今年以来国内经济疫后修复的基础尚不牢固有效需求不足的情况依然存在预计后续货币政策仍会加大逆周期调节力度政策利率的调降仍有空间值得注意的是随着过去两年存款利率市场化改革的持续推进贷款与存款利率调整的同步性明显增强从而有助于商业银行缓解利率下行而带来的盈利压力2基本面复盘盈利冲击可控关注存款利率调降从历史上各降息周期来看不可否认利率下行对银行整体经营带来了一定压力银行业息差净利息收入净利润等关键营收能力指标都受到了或多或少的影响但也能看到银行自身能够通过拨备反哺等方式平滑利率下降对于盈利水平的影响以16年为例经历了14年-15年存贷款基准利率分别下调了150BP165BP之后上市银行净息差水平和净利息收入增速水平分别下滑了53BP及115个百分点但净利润的增速在拨备逆周期调节下仍保持正增07YoY今年以来包括LPR调降按揭加点调整等因素对银行资产端定价水平带来较大冲击但与此同时的存款利率下调一定程度上缓释了压力根据我们测算若考虑活定期存款分别下调10BP15BP能够给银行业带来9BP的净息差改善故而综合资负两端来看银行业整体营收虽然承压但下行趋势相对可控3走势复盘以史为鉴静待利率下行期的超额收益机会从我们对2007年以来银行历史走势复盘来看银行股的超额收益表现大都出现在经济改善的利率上行期但也并不绝对例如2012年底至2013年初以及2014年的板块行情当时国内均处于利率下行阶段尤其是2014年底的超额收益行情更是开始于一轮宽松周期的起点我们认为银行股作为能够提供稳健分红的高股息品种在无风险利率持续下行的阶段其类固收配置价值同样值得关注截至9月末银行板块近12个月平均股息率为576绝对水平仅次于14年牛市前期若以10年期国债收益率衡量无风险利率银行股息率相对溢价处于历史高位且仍在继续走阔股息吸引力持续提升4投资建议安全边际充分关注稳增长政策发力三季度以来稳增长政策信号不断强化有望推动市场预期的改善考虑到当前银行板块静态PB仅055倍对应隐含不良率超15安全边际依然较高此外伴随无风险利率中枢持续下行银行股息收益率吸引力进一步凸显关注板块作为高股息资产的配置价值全年来看居民消费倾向和风险偏好的修复仍然值得期待成为推动板块盈利和估值回升的催化剂个股推荐高股息大中型银行和成长性优于同业的优质区域性银行江苏长沙宁波苏州常熟同时关注零售银行修复进程5风险提示1经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升2利率下行导致行业息差收窄超预期3房企现金流压力加大引发信用风险抬升研究分析师袁喆奇投资咨询资格编号S1060520080003研究助理许淼一般证券从业资格编号S106012302001212平安证券债券深度报告如何分平价交易转债20231009平价是可转债的核心特征之一由于不同平价区间对正股价格走势的敏感度不同研究者常常将市场上的可转债分成不同平价区间来观察可转债的价格转股溢价率的走势本文的目的一是探讨平价差异反映了可转债的哪些特征二是探讨分平价区间策略的表现在不同的股债预期下应优先选择何种平价区间平安观点请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要1平价区间基本特征可转债的平价跟随权益市场波动按每10分位数为一组平价差距5-7元左右可跨一个平价区间平价越高转股溢价率中枢越低且不同平价区间转股溢价率呈现出同涨同跌的状态各平价区间的余额占比较为均匀2平价差异反映的转债特征高平价转债一般发行在权益低点或即便发行在权益高点但正股表现极为强势此外高平价转债对正股涨跌的敏感度高反映出更强的股性低平价转债反之可转债平价与评级的关系只体现在极端值中即极低评级转债对应极低平价反映退市风险但其他平价区间与评级没有明显对应关系平价与股票风格对应关系也不明显3条款博弈的影响条款博弈对中低平价转债起到支撑作用8590元平价以下的转债有可能博弈下修尤其是董事会提议下修后下修落地之前的一段时间往往为可转债带来上涨的动力条款博弈对中高平价转债的收益率有所压制强赎预期使得转债平价上涨到130元附近时转债价格会有压力4不同平价区间整体没有明显优劣行业选择或应置于平价选择之前回溯2018年1月至2023年9月初不同平价转债的表现整体没有明显优劣没有哪个平价区间稳定地跑赢相对来说中低平价组中的第35组夏普比率最高但是第4组表现偏弱或为行业分布导致的阶段性情况因此平价特征或无法弥补正股的差异分平价交易还应结合对行业的主观判断5当前应选择什么样的平价区间权益熊市中低平价组优势明显权益震荡时中等平价的第7组总体最优权益牛市中中高平价组合较有优势对应的策略为在风险偏好回升时期买股性转债风险偏好回落时期买债性转债23年四季度可能是股平债熊或股平债平的组合第7组可能有较好表现6风险提示历史无法代表未来宏观环境变化超预期投资者偏好发生变化研究分析师刘璐投资咨询资格编号S1060519060001研究助理陈蔚宁一般证券从业资格编号S106012207001613平安证券策略季度报告全球大类资产配置四季度报告波动加剧中寻求布局机会20231009平安观点一三季度回顾通胀顽固艰难平衡全球经济放缓通胀粘性风险尚未解除各国央行艰难平衡动作频出经济表现方面三季度美国经济表现仍超市场预期消费仍有韧性但经济降温信号也在逐步增加欧洲经济疲惫消费乏力日本经济逐步复苏就业状况整体良好消费回暖新兴市场内部分化加剧印度表现一枝独秀美欧通胀韧性仍较强通胀粘性风险尚未解除在此背景下美欧央行在三季度均采取加息措施且其表态均指向高利息政策的持续时间将超出市场的乐观预期同时日央行行长植田表示短期将继续保持宽松的货币政策但长期有退出负利率的可能性二四季度展望不确定性增加波动加剧四季度展望三大线索一是海外走弱内地复苏美国经济降温信号逐渐增加包括房地产销售呈下行态势超额储蓄所剩有限消费贷款拖欠率加速上升降温信号等后续美国经济下行风险将进一步凸显欧洲经济持续疲软欧元区9月综合PMI为471仍处于荣枯线以下其中制造业PMI自2022年以来一直处于50以下显示企业对未来高利率环境下需求疲软成本上行的预期其中欧洲经济火车头德国经济所受冲击最大三四季度经济可能出现萎缩德国五大权威经济研究机构9月28日将2023年德国经济发展预期从今年春季预测的增长03调整为萎缩06国内经济边际回暖8月以来国内经济在政策呵护支持下出现边际回暖的迹象社零消费回升CPI同比增速回正二是海外通胀较顽固货币政策不确定性增加美国核心通胀下行趋势保持不变通胀四季度或将进入新平台期中短期难以实现目标2的水平在通胀或仍在高位运行的情形下各国央行后续货币政策不确定性增加三是海外库存触底美国目前仍处于主动去库存阶段从历史经验来看美国去库一般持续6-8个季度而本轮从2022年1季度开始亦指向今年年底可能可以看到库存底部但鉴于本轮周期的特殊处美联储因高通胀的现实而无法降息或导致补库动能不足后续补库需进一步观察展望后市市场震荡加剧一是美股短期震荡加剧后续走势关键在于美国经济韧性能维持多久9月FOMC会议点阵图显示首次降息推迟到2024年9月在此之前如停止加息或市场进入软着陆预期或能为美股上行带来一波助力但强度有限明年降息开启后美股将有较大的布局机会二是欧股短期偏向震荡回调四季度欧洲经济增长持续疲软部分国家或陷入停滞同时请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要核心通胀仍居高位欧股短期或进一步震荡回调大盘回升需等待核心通胀持续下行经济基本面趋势性好转等因素催化三是日股大盘震荡或将加剧海外金融稳定风险犹存资金仍有较大的避险需求但同时日本央行加息预期的持续升温日本财务大臣不排除对过度外汇波动做出任何应对措施的可能性等事件持续发酵预计会有外资持续撤出日股日股大盘震荡将加剧四是港股后续反转仍待确认短期受美联储HigerforLonger政策人民币承压国内一揽子政策仍待具体落地等影响港股恢复上行仍将受到限制或将进入底部拉锯后续反转仍有待确认五是美债短期震荡加剧不排除进一步冲高在加息预期等充分反映后季度内将有所回落三资产配置策略四季度关注美股美债黄金的布局机会股债市关注调整到位的美股美债短期看美股美债将持续震荡中长期看美国通胀下行叠加经济软着陆美股美债仍有配置价值建议美股以科技条线为主同时美债受美联储紧缩仓位情绪等影响短期不排除进一步冲高在加息预期等反映充分后季度内将有所回落建议关注布局机会商品关注黄金往后看短期国内外金价的分化预计在国庆后会有所收敛伦金随着美联储加息进入尾声受到来自美债利率的压制将有所缓解短期内伦金走势仍或较为动荡中期中枢向上机会依然值得关注四风险提示1海外经济衰退风险变化超预期欧美未来经济走弱的节奏具有不确定性将对全球相关资产价格走势形成影响2海外货币政策变化超预期海外通胀仍较顽固短期内宏观变量对海外货币政策干扰仍存欧美日等货币政策具有不确定性3国际地缘形势变化超预期地缘政治局势变化将对市场交易情绪等造成较大影响4历史经验不代表未来过往历史资产价格由当时宏观环境市场交易行为等多重因素决定历史不会简单地重复因此过往资产价格走势仅供参考研究分析师周畅投资咨询资格编号S106052208004研究分析师魏伟投资咨询资格编号S1060513060001二一般报告摘要-行业公司21平安证券行业点评电子算力基础设施高质量发展行动计划发布关注算力产业链投资机会强于大市20231009事项说明近日工业和信息化部中央网信办教育部国家卫生健康委中国人民银行国务院国资委等六部门联合发布了算力基础设施高质量发展行动计划以下简称行动计划平安观点1行动计划明确了到2025年发展量化目标1计算力算力规模超过300EFLOPS智能算力占比提升至352运载力国家枢纽节点数据中心集群间基本实现不高于理论时延15倍的直连网络传输重点应用场所光传送网OTN覆盖率达到80骨干网城域网全面支持IPv6SRv6等创新技术使用占比提升至403存储力存储总量超过1800EB先进存储容量占比增加至30重点行业核心数据重要数据宅备覆盖率达1004应用赋能打造一批算力新业务新模式新业态围绕工业金融医疗交通能源教育等重点领域各打造30个以上应用标杆2行动计划从算力供给运载能力存力提升应用赋能绿色低碳安全保障六大角度做出重点要求1完善算力综合供给体系在持续优化算力设施建设布局的同时推动算力结构多元配置加快边缘算力建设并推动算力标准体系搭建2提升算力高效运载能力优化算力高效运转质量强化算力接入网络的能力和网络传输效率探索建设多层级算力调度平台3强化存力高效灵活保障围绕全闪存蓝光存储硬件高密等技术推动先进存储技术的创新发展提升存储产业链自主研发水平鼓励先进存储技术的部署应用提升我国全闪存技术竞争力4深化算力赋能行业应用打造集成多方算力资源和开发请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要平台的算力服务持续推进算力对创新应用的支撑加强算力在工业教育金融交通医疗能源等重点领域的赋能应用5促进绿色低碳算力发展持续开展国家绿色数据中心建设积极引入绿色能源构建算力绿色低碳生态体系助力行业绿色低碳转型6加强安全保障能力建设加强网络和数据安全保障能力强化产业链协同联动逐步形成自主可控解决方案保障供应链安全3四项保障措施助力行动计划落地实施首先行动计划提出要加强各部门之间的协同联动共同推动算力设施的高质量发展其次将加大金融支持力度鼓励地方探索实施科技产业金融一体化专项和补贷保联动试点推动符合条件的项目申报发行基础设施领域不动产投资信托基金鼓励金融机构加大对绿色低碳算力基础设施的信贷支持力度此外还要充分发挥产业联盟和标准组织的组织领导作用鼓励国内企业研究机构高校在算力方面积极拓展国际合作交流渠道最后将持续优化国内算力平台和数据采集机制探索算网存资源的协同配置有效推动产业链的技术创新和资源共享4投资建议此次行动计划的发布将推动我国算力基础设施的快速发展算力作为数字经济时代的关键生产力国家重视程度明显提高2025年的发展量化目标也进一步打开未来国内算力行业的成长空间算力产业链推荐浪潮信息中科曙光紫光股份海光信息龙芯中科源杰科技长光华芯建议关注神州数码等另外行动计划还强调要提升国内存储产业链自主研发水平推进先进存储技术的创新发展和部署应用国内相关存储产业链迎来发展良机推荐兆易创新建议关注北京君正澜起科技江波龙聚辰股份和东芯股份5风险提示1政策落地不及预期影响算力行业未来发展2算力基础设施建设进度不及预期3行业竞争加剧影响相关企业经营业绩研究分析师付强投资咨询资格编号S1060520070001研究助理郭冠君一般证券从业资格编号S106012205005322平安证券行业周报房地产双节成交整体平稳深圳下调房贷利率下限强于大市20231009平安观点1周度观点双节期间楼市整体平稳运行新房成交相比上年同期有所增长认房不认贷落地叠加以旧换新意愿下二手成交动能转弱继广州放宽限购要求后深圳下调房贷利率下限为购房者减轻买房负担西安成都宁波相继优化限购政策随着上半年新获地块在四季度逐步入市房企推盘量有望加大叠加政策持续释放利好成交有望延续改善投资建议方面地产政策组合拳彰显中央托底地产信心与决心短期政策博弈机会仍存中长期持续看好积极拿地改善资产质量货值充足的强信用房企如越秀地产保利发展招商蛇口建发国际集团华发股份中国海外发展滨江集团万科A等同时建议关注物业管理及产业链机会如保利物业招商积余绿城管理控股东方雨虹科顺股份伟星新材坚朗五金等2政策环境监测1深圳9月29日起调整优化个人住房贷款利率下限3市场运行监测1双节新房成交同比增长四季度有望延续改善国庆假期929-106数据可得的29个城市新房日均成交1219套较2022年国庆假期升133数据可得的重点8城二手房日均成交28套较2022年国庆假期降222但由于假期备案滞后并不能反映真实楼市情况根据克而瑞调研反馈国庆期间楼市整体表现相对平稳京沪蓉热度延续武汉天津等个别城市项目来访认购有所回升余下多数城市成交仍处低位二手成交动能有所转弱2库存环比微降去化周期185个月16城取证库存10157万平环比降02去化周期185个月3土地成交溢价率回升三线占比提高上周百城土地供应建面18356万平成交建面25417万平环比升212升187成交溢价率3环比升17pct其中一二三线成交建面分别占比28243729环比分别降1pct降105pct升115pct4资本市场监测1地产债925-108境内地产债发行12亿元无海外债发行债券发行利率为35可比利率较前次有所下降2地产股925-108房地产板块跌277跑输沪深300-132当前地产板块PETTM1405倍估值处于近五年91分位925-108沪深港股通北向资金净流入前三为天健集团滨江集团城建发展南向资金净流入前三为万科企业碧请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要桂园服务融创服务5风险提示1楼市修复不及预期风险2个别房企流动性问题发酵连锁反应超出预期风险3行业短期波动超预期风险研究分析师郑子辰投资咨询资格编号S1060521090001研究分析师王懂扬投资咨询资格编号S1060522070003研究分析师郑南宏投资咨询资格编号S1060521120001研究分析师刘璐投资咨询资格编号S1060519060001研究分析师杨侃投资咨询资格编号S1060514080002研究分析师郑茜文投资咨询资格编号S1060520090003三新股概览图表1即将发行的新股-新股发行一览表股票名称申购日申购代码发行价元申购限额万股发行市盈率承销商天元智能2023-10-12732273210国泰君安证券股份有限公司东海证券股份有限公司思泉新材2023-10-12301489040长城证券股份有限公司阿为特2023-10-1188969363647501797南京证券股份有限公司东北证券股份有限公司卓兆点胶2023-10-09889779260058522500东吴证券股份有限公司陕西华达2023-09-2730151726870604803中信证券股份有限公司润本股份2023-09-2773219317381804556申万宏源证券承销保荐有限责任公司骑士乳业2023-09-26889786500222151530国融证券股份有限公司资料来源同花顺iFinD平安证券研究所图表2已发行待上市的新股-新股上市一览表股票名称申购中签率上市日交易代码发行价元申购限额万股发行市盈率中集环科0042023-10-1130155924221702053浩辰软件0062023-10-10688657103400257777资料来源同花顺iFinD平安证券研究所四资讯速递41国内财经李强在浙江调研时强调在加快数字化转型中塑造高质量发展新动能新优势新华社杭州10月9日电中共中央政治局常委国务院总理李强10月7日至9日在浙江调研他强调要深入学习贯彻习近平总书记关于数字经济发展和新型工业化的重要指示精神落实全国新型工业化推进大会部署从战略全局高度做强做优做大数字经济在加快数字化转型中赋能经济社会发展塑造高质量发展新动能新优势李强首先来到海康威视数字技术股份有限公司察看物联感知人工智能大数据技术产品以及数字化赋能情况勉励企业锚定目标锐意创新李强指出数字经济发展前景十分广阔要努力突破关键核心技术发挥龙头企业带动作用促进中小企业共同发展在钱塘区企业综合服务中心李强听取浙江政务服务增值化改革情况与前来办事的企业人员和中心工作人员交流对浙江优化营商环境促进民营经济发展等做法表示肯定请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要中国银行研究院报告四季度仍可能有银行下调存款利率10月8日中国银行研究院发布最新中国经济金融展望报告预计四季度房地产信贷增速或将继续下探不排除会出现负增长上述展望报告还预计房贷利率继续下行在此背景下四季度仍可能有银行下调存款利率房地产贷款增速或再下行对于2023年四季度金融形势中国银行研究院在中国经济金融展望报告2023年第4季度中展望货币社融增速稳步增长确保对企业资金支持力度不减报告提到融资环境方面预计将维持稳中偏宽一是货币社融增速有望企稳回升42国际财经德国8月工业产出环比降02为连续第四个月下滑周一公布的数据显示德国8月季调后工业产出环比下降02逊于市场预期的环比下降01为连续第四个月环比下降这导致产出指数创下今年以来最低水平其中建筑业和能源业的产出环比降幅最大需求疲软劳动力短缺高利率以及去年能源危机的余波挥之不去都对德国的工业造成了伤害进而对德国整体经济带来负面影响德国第三季度国内生产总值GDP可能收缩012023年全年GDP可能收缩06欧洲央行行长拉加德承认德国经济疲弱正在给整个欧洲地区带来压力欧洲央行管委Knot巴以冲突升级或将推高欧元区通胀欧洲央行管委荷兰央行行长KlaasKnot周一表示如果冲突卷入其他国家从而使得目前的油价飙升继续下去以色列和哈马斯之间的冲突可能推高欧元区的通胀Knot指出如果冲突在很长一段时间内大幅推高油价这当然会给通胀带来新的上行冲击如果以色列和哈马斯之间的地区冲突仍然存在我预计不会对油价产生持久影响但如果该地区的其他大国参与进来情况可能会发生变化然而与上世纪70年代相比西方国家现在对中东石油的依赖程度要低得多所以我们不能简单地将这个时代与当时发生的事情进行比较Knot表示他对目前的利率水平感到满意但他补充称欧洲央行将继续密切关注能源价格和薪资数据以观察通胀前景的风险是否在恶化美联储官员放鸽收益率上升或减少再次加息必要性周一达拉斯联储主席洛根表示最近长期美国国债的收益率上升可能意味着美联储减少了再次提高利率的必要性她解释当其他因素保持不变时同样的联邦基金利率下更高的期限溢价会带来更高的期限利率所以由于期限溢价的增加经济可能会受到一定的冷却效应这也意味着美联储进一步加息的必要性减少她强调期限溢价在最近的收益率变化中起到了重要作用尽管其具体效果和持续时间仍存在疑虑期限溢价是指由于投资长期债券带来的风险补偿43行业要闻中国汽车流通协会9月汽车消费指数为786略低于上月10月9日中国汽车流通协会发布最新一期汽车消费指数2023年9月份汽车消费指数为786略低于上月整体看10月的汽车销售情况同9月相当汽车销量也同9月持平或小幅度波动汽车消费指数趋势图从构成汽车消费指数的分指数看2023年9月需求分指数为752低于上月预期2023年10月购车需求同9月相比有所下降10月的购车需求整体呈现应该是前高后低国庆节期间促销优惠幅度大很多消费者会在国庆节期间购车国庆节后需求会有所下降从全月来看10月的购车需求会略低于9月六部门发文算力基础设施高质量发展行动计划出炉算力已成为数字经济时代的关键生产力根据中国信息通信研究院测算2022年我国算力核心产业规模达到18万亿元算力每投入1元将带动3至4元的GDP经济增长10月9日工信部等六部门联合印发算力基础设施高质量发展行动计划下称行动计划制定了到2025年的主要发展目标提出完善算力综合供给体系提升算力高效运载能力强化存力高效灵活保障深化算力赋能行业应用促进绿色低碳算力发展加强安全保障能力建设等六方面重点任务行动计划提出到2025年算力规模超过300EFLOPS智能算力占比达到35运载力方面骨干网城域网全面支持IPv6SRv6等新技术使用占比达到40存储力方面存储总量超过1800EB先进存储容量占比达到30以上应用赋能方面围绕工业金融医疗交通能源教育等重点领域各打造30个以上应用标杆加强行业算力建设布局支撑传统行业数字化转型完善算力综合供给体系方面行动计划指出优化算力设施建设布局京津冀长三角粤港澳大湾区成渝等节点面向重大区域发展战略实施需要有序建设算力设施贵州内蒙古甘肃宁夏等节点推进数据中心集群建设同时着力提升算力设施利用效率请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容晨会纪要伽马数据8月中国游戏市场实际销售收入29226亿元同比上升4608据伽马数据发布2023年8月游戏产业报告显示2023年8月中国游戏市场实际销售收入29226亿元环比上升215同比上升4608同比增长幅度再次扩大2023年8月中国移动游戏市场实际销售收入22851亿元环比上升335同比上升6373暑期及七夕节日活动有带动作用2023年8月中国客户端游戏市场实际销售收入达5604亿元环比下降160同比增长692头部产品活动表现不如上月2023年8月1款新游进入伽马数据移动游戏流水测算榜TOP10本月进入iOS日畅销榜TOP200的新游数量为2021年以来最多2023年8月中国游戏市场规模为29226亿元环比上升215同比上升460844两市公司重要公告宇通客车9月销售量同比增长4211宇通客车公告公司2023年9月份销售量3567辆同比增长4211本年累计销售量26275辆同比增长3859金地集团9月签约金额131亿元金地集团公告2023年9月公司实现签约面积686万平方米同比下降3799实现签约金额1310亿元同比下降42272023年1-9月公司累计实现签约面积669万平方米同比下降529累计实现签约金额12193亿元同比下降2523璞泰来与宁德时代签订战略合作协议璞泰来公告为充分发挥业务的协同效应实现资源共享优势互补就复合铜箔集流体在新能源锂离子电池领域的应用公司于2023年10月9日与宁德时代签订战略合作协议双方同意就复合铜箔集流体业务建立长期合作机制共同开拓新能源海内外市场深圳燃气业绩快报三季度净利润同比增长2823深圳燃气发布业绩快报公司2023年三季度实现营业收入2319338万元同比增长288归属于上市公司股东的净利润110542万元同比增长2823归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润103546万元同比增长2851牧原股份9月份生猪销售收入987亿元牧原股份公告2023年9月份公司销售生猪5373万头其中商品猪5322万头仔猪43万头种猪08万头销售收入9870亿元其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合计销售生猪1276万头9月份公司商品猪价格相比8月份有所下降商品猪销售均价1582元公斤比8月份下降324第三季度公司共销售生猪16744万头1-9月份公司共销售生猪47009万头截至9月底公司能繁母猪存栏为3009万头广汽集团9月新能源汽车销量同比增长7036广汽集团公告公司2023年9月汽车销量为243599辆同比增长271其中新能源汽车销量为57973辆同比增长7036本年累计销量为1794264辆同比下降169请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容平安证券研究所投资评级股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2023版权所有保留一切权利平安证券研究所电话4008866338深圳上海北京深圳市福田区益田路5023号平安金上海市陆家嘴环路1333号平安金融北京市丰台区金泽西路4号院1号楼丽融中心B座25层大厦26楼泽平安金融中心B座25层