2023年特高压项目第五次（国家电网2023第68批）设备招标开标，主要涉及3直4交共7条特高压线路。2023年9月27日，国家电网发布2023年第六十八批采购中标公告，本次采购项目包括哈密～重庆、金上～湖北、大同～津南、张北～雄安、北京西～石家庄、川渝、宁夏～湖南共7条特高压线路；本次招标涉及总金额88.36亿元，其中哈密～重庆±800千伏特高压直流输电工程和金上～湖北±800千伏特高压直流输电工程为本次招标的重点，分别占中标金额的87.67%和8.41%。
　　主要设备中标情况：
　　1）换流变压器：总中标42.30亿元。其中保变电气11.93亿元（28%）、日立集团10.88亿元（26%）、特变电工6.92亿元（16%）、西门子6.77亿元（16%）、山东电工电气5.80亿元（14%）；
　　2）换流阀：总中标12.24亿元。其中国电南瑞6.13亿元（50%）、许继电气6.11亿元（50%）；
　　3）组合电器：总中标7.47亿元。其中平高电气5.24亿元（70%）、新东北电气1.96亿元（26%）、日立集团0.18亿元（2%）、中国西电0.09亿元（2%）；
　　4）电容器：总中标5.81亿元。其中思源电气1.14亿元（20%）、中国西电1.03亿元（18%）、白云电器0.93亿元（16%）、合容电气0.43亿元（7%）；
　　5）特高压站内材料：总中标3.82亿元。其中风范股份0.58亿元（15%）、中国电建0.53亿元（14%）、森特股份0.47亿元（12%）；
　　6）隔离开关和接地开关：总中标0.71亿元。其中中国西电0.25亿元（35%）、长高电新0.22亿元（31%）、平高电气0.15亿元（21%）、山东泰开0.10亿元（14%）。
　　投资建议：新型电力系统构建背景下，新能源发电占比持续提升，特高压作为远距离电力输送通道将是绿电消纳刚需。十四五规划下半期有望迎来特高压开工建设高峰期，特高压产业链相关标的有望持续受益，建议关注：
　　1）站内核心设备：国电南瑞（换流阀/二次设备）、特变电工（变压器/换流变）、许继电气（换流阀/二次设备）、保变电气（变压器/换流变）、中国西电（变压器/换流变/组合电器）、思源电气（组合电器/电容器/互感器）、平高电气（组合电器/避雷器）、四方股份（二次设备）、派瑞股份（晶闸管）、时代电气（晶闸管）。
　　2）站内其他设备：金冠电气（避雷器）、白云电器（电容器）、长高电新（隔离开关）。
　　3）绝缘子：大连电瓷、神马电力、创元科技。
　　4）钢结构及支架：风范股份、东方铁塔、汇金通。
　　风险提示：电网投资完成额不及预期；原材料价格剧烈波动削弱企业盈利；特高压项目核准进度不及预期。
　　

研究报告全文：行业研究证券研究报告电力设备及新能源2023年10月10日特高压行业跟踪报告推荐维持23年国网特高压项目第五次设备中标概览2023年特高压项目第五次国家电网2023第68批设备招标开标主要涉华创证券研究所及3直4交共7条特高压线路2023年9月27日国家电网发布2023年第六十八批采购中标公告本次采购项目包括哈密重庆金上湖北大同证券分析师黄麟津南张北雄安北京西石家庄川渝宁夏湖南共7条特高压线路本次招标涉及总金额8836亿元其中哈密重庆800千伏特高压直流输电邮箱huanglin1hcyjscom工程和金上湖北800千伏特高压直流输电工程为本次招标的重点分别占执业编号S0360522080001中标金额的8767和841联系人代昌祺邮箱daichangqihcyjscom主要设备中标情况1换流变压器总中标4230亿元其中保变电气1193亿元28日立行业基本数据集团1088亿元26特变电工692亿元16西门子677亿元16占比山东电工电气580亿元14股票家数只2960042换流阀总中标1224亿元其中国电南瑞613亿元50许继电气总市值亿元5177099573611亿元50流通市值亿元42660676123组合电器总中标747亿元其中平高电气524亿元70新东北电相对指数表现气196亿元26日立集团018亿元2中国西电009亿元21M6M12M4电容器总中标581亿元其中思源电气114亿元20中国西电103绝对表现-31-158-191亿元18白云电器093亿元16合容电气043亿元7相对表现-16-51-1595特高压站内材料总中标382亿元其中风范股份058亿元15中国电建053亿元14森特股份047亿元122022-10-102023-10-09136隔离开关和接地开关总中标071亿元其中中国西电025亿元352长高电新亿元平高电气亿元山东泰开亿元0223101521010-814-19221022122303230523072310投资建议新型电力系统构建背景下新能源发电占比持续提升特高压作为电力设备及新能源沪深300远距离电力输送通道将是绿电消纳刚需十四五规划下半期有望迎来特高压开工建设高峰期特高压产业链相关标的有望持续受益建议关注相关研究报告1站内核心设备国电南瑞换流阀二次设备特变电工变压器换流变电动车行业周报20230925-202310089月中许继电气换流阀二次设备保变电气变压器换流变中国西电变欧电车销量同环比持续增长问界新M7公布大压器换流变组合电器思源电气组合电器电容器互感器平高电气量大定订单组合电器避雷器四方股份二次设备派瑞股份晶闸管时代2023-10-09光伏行业周报部分厂电气晶闸管20230925-20231001商暂停融资扩产行业供需格局或将改善2站内其他设备金冠电气避雷器白云电器电容器长高电新隔2023-10-08离开关电动车行业跟踪报告2023年9月德国新能源汽车销量回落其余欧洲十一国季末冲量环比高3绝缘子大连电瓷神马电力创元科技增4钢结构及支架风范股份东方铁塔汇金通2023-10-07风险提示电网投资完成额不及预期原材料价格剧烈波动削弱企业盈利特高压项目核准进度不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号特高压行业跟踪报告目录一本批次特高压项目中标概览4二设备采购情况4三重点设备分项目公司情况分析5一重点设备分项目采购情况6二重点设备分公司中标情况6四风险提示8证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2特高压行业跟踪报告图表目录图表1招标项目情况概览4图表2采购设备基本情况5图表3哈密重庆线工程采购情况百万元5图表4金上湖北线工程设备采购情况百万元5图表5两大线路工程设备采购情况哈密重庆金上湖北6图表6重点公司中标情况百万元7图表7换流变压器按金额百万元7图表8换流阀按金额百万元7图表9组合电器按金额百万元8图表10电容器按金额百万元8图表11特高压站内材料按金额百万元8图表12隔离开关和接地开关按金额百万元8证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3特高压行业跟踪报告一本批次特高压项目中标概览主要涉及3直4交共7特高压线路2023年9月27日国家电网发布2023年第六十八批采购中标候选人公告本次采购项目包括哈密重庆金上湖北大同津南张北雄安北京西石家庄川渝宁夏湖南共7条特高压线路其中直流3条交流4条除张北雄安北京西石家庄已建成外其余线路预计投产时间集中在20242025年本次招标涉及总金额8836亿元其中哈密重庆800千伏特高压直流输电工程和金上湖北800千伏特高压直流输电工程为本次招标的重点分别占中标金额的8767和841图表1招标项目情况概览预计投总投资本次中标额序号特高压工程名称中标涉及具体工程名称项目主要建设内容产时间亿元亿元哈密重庆800千伏特巴里坤换流站新建工程额定电压800千伏额定容量12025年2867747高压直流输电工程受端重庆800kV换流站新建工程800万千瓦全长2290千米额定电压800千伏额定容量金上湖北800千伏特卡麦换流站工程西藏侧22024年800万千瓦直流线路全长1901335743高压直流输电工程四川帮果换流工程四川侧公里新建大同怀来天津北变电站新建承德开关站扩建天津南变电大同津南1000kV特高3天津南1000kV变电站扩站新建1000kV输电线路新建125压交流工程张北雄安线路开断口入怀来特高压站1000kV输电线路张北雄安1000kV特高全线双回路架设长度315千米4雄安1000kV变电站扩已建成598104压交流输变电工程工程总投资598亿元北京西1000kV变电站扩建工程北京西石家庄1000kV5石家庄1000kV变电站扩已建成石家庄1000kV变电站扩建工程347063交流特高压输变电工程新建输电线路天府南1000千伏变电站新建工程新建四川甘孜天府南成都东和川渝特高压1000千伏特甘孜1000千伏变电站新建工程重庆铜梁4座特高压变电站变电62025年288050高压交流工程铜梁1000千伏变电站新建工程容量2400万千伏安新建双回特成都东1000千伏变电站新建工程高压线路658公里额定电压800千伏额定容量宁夏湖南800kV特高7中宁800千伏换流站工程2025年800万千瓦直流线路全长1634278004压直流输电工程公里资料来源国家电网国家生态环境部河北省生态环境厅中国政府网中国能源报四川省政府官网北极星输配电网华创证券二设备采购情况国家电网有限公司2023年第六十八批采购涉及换流变压器换流阀组合电器电容器隔离开关与高压开关等23种电网设备具体到中标金额换流变压器占本次招标总额的48实现中标金额4230亿元换流阀1224亿元14组合电器747亿元8电容器581亿元7以及其他设备证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4特高压行业跟踪报告图表2采购设备基本情况180015731600140012901200100080059059360040031927731222325220010110870759628459282220资料来源国家电网华创证券本次采购共涉及7条特高压线其中哈密重庆金上湖北采购主要物资其余5条特高压线采购金额较小哈密重庆800千伏特高压直流输电工程采购18种电网设备合计7747亿元其中换流变压器换流阀组合电器和电容器分别采购3553亿元1224亿元671亿元和510亿元金上湖北800千伏特高压直流输电工程采购3种电网设备合计743亿元其中采购换流变压器677亿元交流变压器062亿元测量装置005亿元图表3哈密重庆线工程采购情况百万元图表4金上湖北线工程设备采购情况百万元测量装置交流变压直流控制保护150器交直流断路116系统179交流变压器测量装置5器20962电抗器299特高压站内材料382换流变压器电容器5103553组合电器换流变压器671677换流阀1224资料来源国家电网华创证券资料来源国家电网华创证券三重点设备分项目公司情况分析国家电网有限公司2023年第六十八批采购重点设备包括换流变压器换流阀组合电器电容器特高压站内材料电抗器等证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5特高压行业跟踪报告一重点设备分项目采购情况整体来看本次哈密重庆线巴里坤工程重庆工程金上湖北线卡麦工程帮果工程主要采购换流变压器换流阀组合电器等设备其余工程采购金额较小主要涉及通信设备避雷针测量装置等从中标金额来看本次采购中巴里坤工程重庆工程卡麦工程和帮果工程分别中标4248亿元3499亿元682亿元和062亿元合计占比961图表5两大线路工程设备采购情况哈密重庆金上湖北产品类型单位巴里坤工程重庆工程卡麦工程帮果工程避雷器台255260台362419125119测量装置套4141电抗器台123139台110137电容器套108电阻器只4952调相机套2二次设备套1台8388隔离开关和接地开关组2631换流变压器台282814换流阀套44交流变压器台152154交直流断路器台3639接地极成套装置套11开关柜台141171通信设备套44直流穿墙套管只1111直流控制保护系统套11组合电器间隔3034吨11980157266特高压站内材料平方米9332658651套22资料来源国家电网华创证券二重点设备分公司中标情况在本次采购中保变电气国电南瑞特变电工许继电气和平高电气是中标金额前五的上市公司分别中标1193亿元14936亿元11796亿元9646亿元7605亿元7证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6特高压行业跟踪报告图表6重点公司中标情况百万元1400120010008006004002000资料来源国家电网华创证券1换流变压器总中标4230亿元其中保变电气1193亿元28日立集团1088亿元26特变电工692亿元16西门子677亿元16山东电工电气580亿元142换流阀总中标1224亿元其中国电南瑞613亿元50许继电气611亿元503组合电器总中标747亿元其中平高电气524亿元70新东北电气196亿元26日立集团018亿元2中国西电009亿元24电容器总中标581亿元其中思源电气114亿元20中国西电103亿元18白云电器093亿元16合容电气043亿元75特高压站内材料总中标382亿元其中风范股份058亿元15中国电建053亿元14森特股份047亿元126隔离开关总中标071亿元其中中国西电025亿元35长高电新022亿元31平高电气015亿元21山东泰开010亿元14图表7换流变压器按金额百万元图表8换流阀按金额百万元山东电工电气580保变电气1193西门子677许继电气611国电南瑞613特变电工日立1088692资料来源国家电网华创证券资料来源国家电网华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7特高压行业跟踪报告图表9组合电器按金额百万元图表10电容器按金额百万元中国西电9上海库柏电力日立18永锦电容器有电容器有限公限公司38无锡赛晶电力司34电容器有限公司41思源电气114日新电机无新东北电气锡有限公司19641中国西电103平高电气524合容电气43新程辽宁白云电器93电力电容器科技有限公司75资料来源国家电网华创证券资料来源国家电网华创证券图表11特高压站内材料按金额百万元图表12隔离开关和接地开关按金额百万元广东冠华工程有限公司35山东泰开陕西建湖南大力电力10工41建设集团有限公司91中国西电25森特股份47平高电气15潍坊五洲鼎益中国电建铁塔有限公53风范股份司59长高电新2258资料来源国家电网华创证券资料来源国家电网华创证券四风险提示电网投资完成额不及预期原材料价格剧烈波动削弱企业盈利特高压项目核准进度不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8特高压行业跟踪报告电力设备新能源小组团队介绍中游制造组组长电力设备新能源首席研究员黄麟吉林大学材料化学博士深圳大学材料学博士后曾任职于新时代证券方正证券德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所高级分析师盛炜墨尔本大学金融专业硕士入行5年其中买方经验2年2022年加入华创证券研究所高级研究员苏千叶中南大学硕士研究方向锂电池曾任上汽新能源动力电池工程师德邦电新研究员2022年加入华创证券研究所高级研究员何家金上海大学硕士2年电新研究经验曾任职于方正证券研究所德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所高级研究员吴含中山大学金融学学士伦敦大学国王学院金融硕士1年产业2年电新研究经验曾任职于西部证券研究所明阳智能投关部德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所研究员梁旭武汉大学物理学本科港中文金融硕士曾任职于德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所助理研究员代昌祺西北农林科技大学金融学硕士曾任职于德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所助理研究员蒋雨凯中国科学技术大学金融硕士2023年加入华创证券研究所助理研究员杨天翼中山大学金融硕士2023年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9特高压行业跟踪报告华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲北京机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom刘懿副总监010-63214682liuyihcyjscom侯春钰资深销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom北京机构销售部过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom蔡依林高级销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖高级销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝高级销售经理010-63214682gulinglanhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom张娟副总经理深圳机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom张嘉慧高级销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom深圳机构销售部董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom王春丽销售经理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞总经理助理上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom官逸超上海机构销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅上海机构销售副总监021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊资深销售经理021-20572506wujun1hcyjscom张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom上海机构销售部蒋瑜高级销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮高级销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom张玉恒销售助理zhangyuhenghcyjscom段佳音广州机构销售总监0755-82756805duanjiayinhcyjscom广州机构销售部周玮销售经理zhouweihcyjscom王世韬销售经理wangshitao1hcyjscom潘亚琪总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳副总监021-20572559wangziyanghcyjscom私募销售组江赛专资深销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom汪戈高级销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10特高压行业跟踪报告华创行业公司投资评级体系基准指数说明A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500纳斯达克指数公司投资评级说明强推预期未来6个月内超越基准指数20以上推荐预期未来6个月内超越基准指数1020中性预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-1010之间回避预期未来6个月内相对基准指数跌幅在1020之间行业投资评级说明推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5以上中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-55回避预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5以上分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任免责声明本报告仅供华创证券有限责任公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司在知晓范围内履行披露义务报告中的内容和意见仅供参考并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动本报告版权仅为本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司许可进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华创证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改证券市场是一个风险无时不在的市场请您务必对盈亏风险有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎华创证券研究所北京总部广深分部上海分部地址北京市西城区锦什坊街26号地址深圳市福田区香梅路1061号中投国际地址上海市浦东新区花园石桥路33号恒奥中心C座3A商务中心A座19楼花旗大厦12层邮编100033邮编518034邮编200120传真010-66500801传真0755-82027731传真021-20572500会议室010-66500900会议室0755-82828562会议室021-20572522证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11