原油：供应脆弱性仍存，需求边际承压
　　1、三季度，三大油种均价呈现不同程度走强，其中SC表现最为强筋，季度均价达到89.52美元/桶，此外Brent季度均价为85.92美元/桶，WTI月度均价为82.09美元/桶，较二季度明显走高。而驱动核心逻辑为宏观与基本面逻辑共振，油价反弹流畅。进入十月，外盘油价整体回落，其中双节期间WTI价格较节前下跌12%，Brent较节前下跌超11%。从油价的下跌驱动来看是多重利空消息的集中影响。主要体现在宏观以及地缘两个维度。
　　2、宏观方面美债收益率大幅飙升导致市场风险偏好下降，风险资产遭遇抛售，尤其是高位油价承压。随着美国国债收益率飙升至2008年金融危机前所未见的高位，全球经济正面临阵痛，对经济前景的担忧加剧。其中美国数据显示，美国9月非农数据意外“爆表”，并创下今年年初以来的最大增幅，表明劳动力市场强劲，可能会支持美联储再次加息。而另一方面为了遏制通胀反复的走势，达到核心通胀下降的2%的调控目标，美国正在通过地缘因子影响供应端的预期。而整体来看，全球最为关注的核心问题仍是今年迟迟未降临的“美国经济衰退”叙事究竟是缺席还是只是迟到。整体而言，11月加息预期升温，更高的利率维持更久的时间将令全球经济增长引擎的美国承压。
　　3、地缘方面，来自沙特带头减产的边际支撑弱化，其中沙特表示愿意增产石油，以促进达成和以色列之间的协议，此前美国与沙特之间就一项潜在的大型安全协议进行谈判。同时7日至8日巴以冲突再度加剧，以色列宣布进入战争状态，关注最终大国关系美沙、美伊、巴以走向，不过短期来看，四季度地缘冲突将重新带来供应的脆弱性，只是目前具体局势尚无法有效评估。
　　4、6日俄罗斯政府宣布，已经解除了通过港口出口管道柴油的禁令，从而取消了9月21日实施的大部分限制措施。随着扰动因素的解除，海外成品油价格亦持续回落，其中美汽油价格自节前2.5美元/加仑跌至2.17美元/加仑，欧洲柴油自节前970美元/吨跌至820美元/吨附近，同时裂解价差整体也有所走弱，汽油则相较往年同期回落得更快。与此同时，需求正显示出疲态，周度EIA数据显示汽油大幅累库648万桶，比去年同期库存水平高出9.41%。进入四季度，需求边际驱动减弱，叠加供应端减产动摇的预期，市场再度对高价原油重新定价，这轮调整将意味着高油价逻辑被打破重塑。
　　5、中国需求因子预计受到需求拖累，商务部于近日下发2023年第四批原油非国营贸易进口允许量，配额总量为954万吨。截至目前，2023年第二至四批进口原油配额共计下发18364万吨，同比2022年前三批17817万吨配额，上涨3.1%。若叠加去年提前下发的第一批配额，2023年四批进口原油配额下发总量为20364万吨。进入四季度中国进口以及加工量预计将自高位回落。
　　6、库存方面，EIA数据显示，截止2023年9月29日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.65343亿桶，其中商业原油库存量4.14063亿桶，汽油库存总量2.26984亿桶，馏分油库存量为1.18795亿桶。商业原油库存比去年同期低3.53%；比过去五年同期低5%；汽油库存比去年同期高9.41%；比过去五年同期高约1%；馏分油库存比去年同期高7.1%，比过去五年同期低13%。进入四季度，成品油库存呈现拐点，汽油需求边际弱化。
　　7、预计进入四季度，原油将呈现价格重心回落的区间震荡走势，其中WTI预计在65-85美元/桶，Brent预计在70-90美元/桶，SC预计在560-700元/桶。同时需要关注地缘冲突走向对油价带来的地缘溢价，以及宏观经济的走向对需求的影响。
　　

研究报告全文：光期研究光期能化2023年四季度原油策略报告2023年10月8日光大证券2020年半年度业绩1EVERBRIGHTSECURITIES原油供应脆弱性仍存需求边际承压p2原油供应脆弱性仍存需求边际承压总结1三季度三大油种均价呈现不同程度走强其中SC表现最为强筋季度均价达到8952美元桶此外Brent季度均价为8592美元桶WTI月度均价为8209美元桶较二季度明显走高而驱动核心逻辑为宏观与基本面逻辑共振油价反弹流畅进入十月外盘油价整体回落其中双节期间WTI价格较节前下跌12Brent较节前下跌超11从油价的下跌驱动来看是多重利空消息的集中影响主要体现在宏观以及地缘两个维度2宏观方面美债收益率大幅飙升导致市场风险偏好下降风险资产遭遇抛售尤其是高位油价承压随着美国国债收益率飙升至2008年金融危机前所未见的高位全球经济正面临阵痛对经济前景的担忧加剧其中美国数据显示美国9月非农数据意外爆表并创下今年年初以来的最大增幅表明劳动力市场强劲可能会支持美联储再次加息而另一方面为了遏制通胀反复的走势达到核心通胀下降的2的调控目标美国正在通过地缘因子影响供应端的预期而整体来看全球最为关注的核心问题仍是今年迟迟未降临的美国经济衰退叙事究竟是缺席还是只是迟到整体而言11月加息预期升温更高的利率维持更久的时间将令全球经济增长引擎的美国承压3地缘方面来自沙特带头减产的边际支撑弱化其中沙特表示愿意增产石油以促进达成和以色列之间的协议此前美国与沙特之间就一项潜在的大型安全协议进行谈判同时7日至8日巴以冲突再度加剧以色列宣布进入战争状态关注最终大国关系美沙美伊巴以走向不过短期来看四季度地缘冲突将重新带来供应的脆弱性只是目前具体局势尚无法有效评估46日俄罗斯政府宣布已经解除了通过港口出口管道柴油的禁令从而取消了9月21日实施的大部分限制措施随着扰动因素的解除海外成品油价格亦持续回落其中美汽油价格自节前25美元加仑跌至217美元加仑欧洲柴油自节前970美元吨跌至820美元吨附近同时裂解价差整体也有所走弱汽油则相较往年同期回落得更快与此同时需求正显示出疲态周度EIA数据显示汽油大幅累库648万桶比去年同期库存水平高出941进入四季度需求边际驱动减弱叠加供应端减产动摇的预期市场再度对高价原油重新定价这轮调整将意味着高油价逻辑被打破重塑5中国需求因子预计受到需求拖累商务部于近日下发2023年第四批原油非国营贸易进口允许量配额总量为954万吨截至目前2023年第二至四批进口原油配额共计下发18364万吨同比2022年前三批17817万吨配额上涨31若叠加去年提前下发的第一批配额2023年四批进口原油配额下发总量为20364万吨进入四季度中国进口以及加工量预计将自高位回落6库存方面EIA数据显示截止2023年9月29日当周包括战略储备在内的美国原油库存总量765343亿桶其中商业原油库存量414063亿桶汽油库存总量226984亿桶馏分油库存量为118795亿桶商业原油库存比去年同期低353比过去五年同期低5汽油库存比去年同期高941比过去五年同期高约1馏分油库存比去年同期高71比过去五年同期低13进入四季度成品油库存呈现拐点汽油需求边际弱化7预计进入四季度原油将呈现价格重心回落的区间震荡走势其中WTI预计在65-85美元桶Brent预计在70-90美元桶SC预计在560-700元桶同时需要关注地缘冲突走向对油价带来的地缘溢价以及宏观经济的走向对需求的影响p3原油供应脆弱性仍存需求边际承压目录1供需平衡表四季度的减产预期延续地缘将增加供应的不确定性平衡表先弱后强2需求方面炼厂开工率下降裂解价差高位回落需求预期季节性转弱国内成本上升带来的利润压缩或导致加工及进口双回落3库存方面美国原油库存持续去库出口同比高增速石油战略储备低位企稳并现小幅增加成品油库存表现分化汽油需求边际下降累库明显馏分油小幅累库内盘SC对应交割仓单先降后增SC定价由强转弱4价格方面三大油种月差显著收窄交割担忧解除油价再度定义供应风险5关注的风险因素地缘冲突的演绎大国关系等p4油价季度表现对比一季度走势偏强震荡二季度油价回落三季度油价重心再度上移图表三大油价月度均价表现单位美元桶WTI月度均价Brent月度均价INE月度均价10000895213000900085928209821077737885800076077677110007353980027759490163329687000837792599000796180918075767585106000839184508337733473547921801689237569749881295000700078227806794473397581716870354000500030003000200010001000000WTIBrentSC一季度二季度三季度资料来源WIND光大期货研究所三季度三大油种均价呈现不同程度走强其中SC表现最为强筋季度均价达到8952美元桶此外Brent季度均价为8592美元桶WTI月度均价为8209美元桶较二季度明显走高而驱动核心逻辑为宏观与基本面逻辑共振油价反弹流畅p511全球石油供需平衡表OPEC减产延长至2023年年底三季度偏紧四季度或有边际放松图表20222023年月度供需平衡表单位百万桶日石油供应月度供应变化石油需求月度需求变化月度供需差20231110074-0529818-2692562023211011404110132314-0182023311012400910054-07807020234110111-0139999-05511220235110079-032100360370432023611016308410216180-05320237110133-03010138-078-00520238110092-04110144006-05220239110084-00810219075-135202310110056-02910079-140-02420231111010304810183104-080202312110092-01110323139-2312024111022903710084-23914520242110223-00610386302-1632024311024602310228-1580182024411025701210182-04607620245110269011101820000872024611032405510345163-021资料来源Bloomberg光大期货研究所p612全球石油供需平衡表OPEC10月4日视频会议延续前期减产定调下一期会议时间为11月26日图表全球原油供需平衡表单位百万桶日12000250020001000015008000紧平衡节奏下供给端事件驱动较为敏感1000600050040000002000-500供需差TotalWorldSupplyTotalWorldConsumption000-1000201512016120171201812019120201202112022120231201511201531201551201571201591201611201631201651201671201691201711201731201751201771201791201811201831201851201871201891201911201931201951201971201991202011202031202051202071202091202111202131202151202171202191202211202231202251202271202291202311202331202351202371202391资料来源EIA光大期货研究所同时市场亦关注美国沙特之间的地缘关系今年以来沙特坚定减产维持了油价高水平运行而三季度油价的强劲反弹也扭转了美国通胀的趋势近期来看沙特与美国关系又存在某些微妙的变化消息显示沙特表示愿意增产石油以促进达成与以色列之间的协议时间点是愿意在明年年初提高石油产量p721供应OPEC减产的边际驱动或减弱其中8月9连续两个月环比小增图表OPEC月度产量变化单位万桶日图表OPEC各成员国月度产量变化单位万桶日35001503000100250050200001500-501000500-1000-1503000OPEC月度产量增减202500152000101500510000500-50-10沙特伊朗伊拉克阿联酋委内瑞拉利比亚科威特尼日利亚安哥拉阿尔及利亚卡塔尔厄瓜多尔OPEC俄罗斯美国202393090030543031580111258140111966052279710001290202383189831042631280114256134113946147279210051274月度变化2-5430-326-22-155-51620239302023831月度变化资料来源Bloomberg光大期货研究所p822OPEC成员国沙特月产量增幅为2万桶日阿联酋利比亚产量小幅回升图表沙特月度产量单位万桶日图表伊拉克月度产量单位万桶日1200530110048010004309008003807003306002801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年图表阿联酋月度产量单位万桶日图表利比亚月度产量单位万桶日4001401203501008030060250402020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源Bloomberg光大期货研究所p923OPEC成员国尼日利亚产量继续增加科威特委内瑞拉安哥拉产量持稳图表委内瑞拉产量单位万桶日图表科威特月度产量单位万桶日2503202003002801502601002402205020001801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年图表尼日利亚月度产量单位万桶日图表安哥拉月度产量单位万桶日220200200180180160160140140120120100100801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源Bloomberg光大期货研究所p1024伊朗原油产量边际增加以冲抵欧佩克主要成员国减产带来的部分影响图表伊朗原油产量单位万桶日450350-400万桶日400280-3802011-11-22美国360-250万桶日250-280万桶日万桶日200-250万桶日250-340万桶日350宣布将对伊朗石油公司进行制裁3002011-11-23随后英2011-11-22美国2015年-2018年年中美国加拿大跟进制伊签署核协议制裁取250宣布将对伊朗石裁停止与伊朗银油公司进行制裁消200行业务以及对伊2011-11-23随后2018-11-05美国全面重出口石油石化相启对伊朗制裁将暂时英国加拿大跟2013-2015年制裁期间2018-11-05美国全面重启150关物资允许八个地区继续进口伊朗产量及出口均在小幅进制裁停止与伊朗原油产量维持在低对伊朗制裁将暂时允许2011-12-06澳大利伊朗石油包括中国大抬升100伊朗银行业务八个地区继续进口伊朗石亚将限制与伊朗石位直至2015年底制裁陆台湾印度韩国以及对伊出口石放松产量开始逐步恢油包括中国大陆台湾50油和金融机构商业油石化相关物日本希腊意大利和复土耳其印度韩国日本希腊0资意大利和土耳其2010112010412010712011112011412011712012112012412012712013112013412013712014112014412014712015112015412015712016112016412016712017112017412017712018112018412018712019112019412019712020112020412020712021112021412021712022112022412022712023112023412023712010101201110120121012013101201410120151012016101201710120181012019101202010120211012022101资料来源Bloomberg光大期货研究所近期伊朗供应增加的预期再度上升其中按照统计数据来看伊朗9月产量为305万桶日美伊方面目前美国和伊朗正在就5名美国公民的释放和韩国解冻伊朗60亿美元资金的事宜展开谈判而这期间一些人士指出美国私下放松了对伊朗的石油制裁美国国务院发言人之前表示美国继续对伊朗实施制裁但石油出口数据会随着时间和方法的不同而波动p1125OPEC主要成员国剩余产能及产能利用率减产约束下仍处于较低水平图表OPEC主要成员国剩余产能及产能利用率14001201071200100939193911000908880838075758005860600404002002000沙特伊朗伊拉克阿联酋委内瑞拉利比亚科威特尼日利亚安哥拉阿尔及利亚刚果赤道几内亚产能2023年9月产量产能利用率资料来源Bloomberg光大期货研究所随着沙特减产的进一步延长沙特9月产量为900万桶日相应的产能利用率下降至75其余像尼日利亚的产能利用率小幅提升至88阿联酋产能利用率为75伊朗产能利用率为80p1226波斯湾国家原油出口总量环比增加沙特出口边际增加图表波斯湾原油总出口量万桶日图表OPEC各国原油出口量万桶日20000100070000100001800080060000800016000600500006000140004004000040001200020030000200010000000200000008000-2001000020006000-4000004000沙特阿拉伊朗伊拉克科威特卡塔尔阿联酋尼日利亚4000-600伯202393012433334241606786226247233831156032000-8002023828153713445114831998954234325241432300-1000202373011919347691599298926266433419118631月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月月度变化29381027123613678238130612812020年2021年2022年2023年同比202393020238282023730月度变化资料来源Bloomberg光大期货研究所截至8月数据显示波斯湾地区的出口总量月度环比上升55万桶至1582万桶日月度同比降2其中伊朗出口月度减少29万桶至124万桶日伊拉克出口减少10万桶至334万桶日科威特月度出口量增加12万桶日沙特月度出口量增幅最大达到82万桶至625万桶日阿联酋增加13万桶至338万桶日尼日利亚月度出口增加13万桶日整体来看沙特9月出口环比增幅最大其次是阿联酋尼日利科威特而伊朗伊拉克卡塔尔出口环比下降p1327俄罗斯将减产幅度自50万桶日减少至30万桶日图表俄罗斯石油产量单位万桶日120011501100105010009509008501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源OPEC光大期货研究所俄罗斯副总理表示2022年俄石油产量为535亿吨较2021年增长2今年俄石油产量将略有减少预计为527亿吨今年俄石油供应将继续面向亚太地区国家当前俄天然气行业形势稳定今年以来天然气产量已达4100亿立方米年底时预计将达到6420亿立方米截至10月1日当周俄罗斯海运原油出口跃升至三个月来最高水平将四周平均流量提升至与该国减少海外发货的承诺大致相符的水平8月初表示克里姆林宫将延长原油出口限制同时从9月到年底将减产幅度从上个月的50万桶日减少至30万桶日p1428美国9月产量连续数周为1290万桶日图表波斯湾原油总出口量万桶日图表美国原油日度产量百万桶日140014002001641200120015010001211000100800768005940506002760000400-12-37-50200-64000-10020142015201620172018201920202021202220232016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年产量增速资料来源Bloomberg光大期货研究所资料来源Bloomberg光大期货研究所截至9月底美国原油产量年度均值为1239万桶日其中9月均值为1290万桶日相较于2022年美国原油产量增幅为410月6日能源服务公司贝克休斯BakerHughesCo在其备受关注的报告中表示美国能源公司本周连续第三周减少石油和天然气钻机数量数据显示未来产量的先行指标-石油和天然气钻机数减少4座至619座为2022年2月以来的最低水平与去年同期相比总钻机数量减少143座降幅为19这预示着美国未来的供应将减少p1529美国石油及天然气活跃钻机数连续四周减少至497座单产效率提升图表美国石油钻井数单位座图表全美钻机数单位座10001200100080080060060040040020020002018228201922820202292021228202222820232280201755201855201955202055202155202255202355PermianEagleFord威利斯顿盆地马塞勒斯盆地美国图表美国七大区的总产量单位万桶日图表主产区钻机单产单位桶日7000045000060000400000500003500004000030000030000250000200002000001500001000010000000050000000Jul-10Jul-17Jan-07Jan-14Jan-21Jun-13Jun-20Oct-08Oct-15Oct-22Feb-11Sep-11Feb-18Sep-18Apr-12Apr-19Dec-09Dec-16Mar-08Mar-15Mar-22Aug-07Nov-12Aug-14Nov-19Aug-21May-09May-16May-23Jul-10Jul-17Jan-07Jan-14Jan-21Jun-13Jun-20Oct-08Oct-15Oct-22Feb-11Sep-11Feb-18Sep-18Apr-12Apr-19Dec-09Dec-16Mar-08Mar-15Mar-22Aug-07Nov-12Aug-14Nov-19Aug-21May-16May-23AnadarkoRegionAppalachiaRegionBakkenRegionEagleFordRegionMay-09HaynesvilleRegionNiobraraRegionPermianRegionAnadarkoRegionPermianpprBakkenpprEagleFordppr资料来源EIA光大期货研究所p16210资本开支不足导致美国储备钻井数不断下滑图表未完成井数库存井单位坐图表已完成井数量单位坐40003500800700300060025005002000400150030010002001005000-Apr-14Apr-15Apr-16Apr-17Apr-18Apr-19Apr-20Apr-21Apr-22Apr-23Dec-13Dec-14Dec-15Dec-16Dec-17Dec-18Dec-19Dec-20Dec-21Dec-22Aug-14Aug-15Aug-16Aug-17Aug-18Aug-19Aug-20Aug-21Aug-22Aug-23Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jul-23Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Oct-17Oct-18Oct-19Oct-20Oct-21Oct-22Apr-17Apr-18Apr-19Apr-20Apr-21Apr-22Apr-23AnadarkoRegionAppalachiaRegionBakkenRegionEagleFordRegionAnadarkoRegionAppalachiaRegionBakkenRegionEagleFordRegionHaynesvilleRegionNiobraraRegionPermianRegionHaynesvilleRegionNiobraraRegionPermianRegion图表已打孔钻井单位坐8007006005004003002001000Jun-14Jun-15Jun-16Jun-17Jun-18Jun-19Jun-20Jun-21Jun-22Jun-23Oct-14Oct-15Oct-16Oct-17Oct-18Oct-19Oct-20Oct-21Oct-22Feb-14Feb-15Feb-16Feb-17Feb-18Feb-19Feb-20Feb-21Feb-22Feb-23Apr-14Apr-15Apr-16Apr-17Apr-18Apr-19Apr-20Apr-21Apr-22Apr-23Dec-13Dec-14Dec-15Dec-16Dec-17Dec-18Dec-19Dec-20Dec-21Dec-22Aug-14Aug-15Aug-16Aug-17Aug-18Aug-19Aug-20Aug-21Aug-22Aug-23AnadarkoRegionAppalachiaRegionBakkenRegionEagleFordRegionHaynesvilleRegionNiobraraRegionPermianRegion资料来源EIA光大期货研究所p17211美国原油进出口格局为出口继续大幅增加净进口显著减少图表美原油进口五周均值万桶日图表美原油出口五周均值万桶日900500800450400700350600300500250400200300150200100100500020181012201910122020101220211012202210122018101220191012202010122021101220221012图表美国净进口5周均值万桶日700600EIA报告显示截至到9月29日美国原油周度进口均值为6524500万桶日较2022年增幅为35周度出口均值为411万桶日400较2022年增幅为164净进口量为241万桶日较2022年下降30012820010002018101220191012202010122021101220221012资料来源Bloomberg光大期货研究所p1831全球石油需求预测机构仍对年内石油需求预期较为乐观但四季度季节性需求或边际减弱图表全球石油需求增速单位万桶日450400350OPECIEAEIA300250200150100500Jan-22Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Jan-22Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23OPEC420420420367336336340310310264255225220232232230235235244240240IEA330305216190180220172210200212210230170190200200220240220220220EIA355350313242222228223223212170197197100130148144156156156176181资料来源Bloomberg光大期货研究所IEA月报数据显示供应方面来看OPEC的减产令今年迄今为止石油产量已经下降了200万桶日同时库存也延续去库格局其中俄罗斯8月石油出口量下降了15万桶至720万桶日比去年同期减少了57万桶日当前观察到的全球石油库存在8月份减少了7630万桶降至13个月来的最低水平整体来看IEA预计2023年全球石油需求增速为220万桶日2024年开始将进入长期下降阶段且需求增量将回落至100万桶日水平此外OPEC预计2023年全球石油需求增加240万桶至102亿桶日2024年全球石油需求增速为225万桶日EIA月报认为第三季度全球石油库存将减少60万桶日第四季度将放缓至20万桶日也意味着去库速度将有所放缓EIA还将2023年全球石油需求增长预估上调50万桶至181万桶日将2024年全球石油需求增长预估下调25万桶至136万桶日OPEC联合减产以及对需求预期的上调令石油市场紧平衡格局得以延续p1932需求海外及亚洲裂解价差三季度先升后降图表Brent裂解价差美元桶图表WTI裂解价差美元桶8080彭博WTI库欣原油321裂解价差美国墨西哥湾彭博WTI米德兰原油321裂解价差美国中部大陆6060402040020020211252021225202132520214252021525202162520217252021825202192520221252022225202232520224252022525202262520227252022825202292520231252023225202332520234252023525202362520237252023825202392520201225202110252021112520211225202210252022112520221225彭博ICE布伦特原油第一个月321裂解价差202112520212252021325202142520215252021625202172520218252021925202212520222252022325202242520225252022625202272520228252022925202312520232252023325202342520235252023625202372520238252023925202110252021112520211225202210252022112520221225彭博即期ICE布伦特原油321裂解价差跨大西洋20201225图表亚洲裂解价差美元桶50403020100-10彭博米纳斯原油321裂解价差亚洲彭博塔皮斯原油321裂解价差亚洲资料来源Bloomberg光大期货研究所p20