研究报告全文：传媒互联网3Q23业绩前瞻内容强势底部布局2023-10-10我们预测多数重点公司业绩同比继续改善三季度伴随暑期档开启传媒行业进入旺季线上线下内容消费表现亮眼其中线上方面重点剧集头部新游等项目密集上线线下方面电影演出市场火热暑期档票房创历史新高但在偏弱市场环境下传媒板块于三季度持续回调我们认为头部公司估值已回落至历史相对低位水平而伴随三季度业绩验证盈利能力年末优质内容继续释放市场信心或有望回归关注要点3Q23我们预览A股重点公司29家总市值5831亿元占比传媒申万板块总市值4111其中数字媒体暑期重点内容相继推出行业竞争格局相对稳定我们预计3Q23会员业务继续良性发展而因招商环境仍在恢复我们预计重点公司广告收入或较为平稳我们预期利润端可能稳健修复网络游戏暑期效应与新游驱动下我们预计3Q23移动游戏市场规模增速亮眼游戏版号常态化下发重点厂商多产品获批个股层面预期Q2上线新游的公司在Q3有望获得利润增益营销广告三季度行业淡季下大盘同比增速略有回落我们预计媒介分化表现持续其中线下头部广告媒介有望受益于人流量积极表现继续展现相对强势的业绩修复趋势影视院线3Q23暑期档旺季下影视院线板块复苏强劲院线公司受益大盘回暖业绩或较为稳健内容公司受项目上线影响业绩表现相对分化图书出版我们预计三季度教育出版业务保持稳健教育信息化产品持续推进升级一般图书出版业务表现相对平淡线上渠道销售继续占优有线广电3Q23有线广电板块用户格局相对稳定渠道升级持续我们预计重点公司业绩有望实现稳健增长估值与建议维持覆盖公司评级我们建议关注1内容周期良好利润持续释放的龙头公司结合AI布局估值弹性大推荐爱奇艺阅文集团分众传媒快手网易2A股游戏赛道估值相对合适自身新品周期有利润弹性且AI游戏匹配度高并已有初步落地推荐三七互娱吉比特恺英网络巨人网络风险宏观经济景气度低于预期行业监管政策变化盈利修复进展较慢