粕类观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘豆粕2401合约3867元/吨，较上月下跌129元/吨，跌幅3.23%；菜粕2401合约2986元/吨，较上月下跌114元/吨，跌幅3.68%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4494元/吨，较上月下跌116元/吨，现货基差M01+627，较上月上涨95；江苏地区豆粕现货4407元/吨，较上月下跌163元/吨，现货基差M01+540，较上月上涨109；广东地区豆粕现货价格4410元/吨，较上月下跌132元/吨，现货基差M01+543，较上月上涨150。福建地区菜粕现货价格3625元/吨，较上月下跌145元/吨，现货基差RM01+639，较上月下跌11。
　　近期市场资讯，巴西国家商品供应公司表示，截至周日，巴西2023/24年度大豆种植进度为4.1%，一周前为1.5%。去年同期为4.6%。9月19日CONAB首次预测2023/24年度巴西大豆产量达到创纪录的1.624亿吨，同比增加5%，因为大豆播种面积预期增加2.8%至4530万公顷；大豆单产预期提高2.2%至3.585吨/公顷。巴西外贸秘书处数据显示，9月巴西大豆出口量为639.8万吨，作为对比，去年9月份全月出口量为400万吨。9月日均大豆出口量为32万吨，比去年9月份的19.1万吨提高67.8%。大豆出口均价为516.0美元/吨，比去年同期的625.9美元/吨下跌17.6%。阿根廷谷物出口商会负责人表示，由于历史性干旱导致大豆产量减少近半，阿根廷大型大豆加工厂的大豆库存即将耗尽，这将导致超过三分之二的压榨产能闲置。10月底大豆库存可能只剩下300万吨，而新豆收获要到明年四月份。估计今年阿根廷大豆进口总量可能达到1000万吨。阿根廷政府数据显示，截至8月份，大豆进口量达到创纪录的820万吨，超过2018年的640万吨。阿根廷农业部称，今年1-8月，阿根廷大豆压榨量为1960万吨，同比下降27%，创下2015年以来同期最低值。
　　昨日豆粕期价大幅下跌，当前本年度美豆已经基本定产，围绕着美豆的天气炒作也将告一段落，虽然本年度美豆遭遇了干旱减产的情况，但是目前来看现在的盘面价格对于该情况已经充分定价。从全球供需平衡表来看，在减产的影响下大豆供应并不宽松，因此美豆及豆粕的下方空间也相对有限。后期需要开始关注新年度南美大豆的播种和后期关键生长期的天气情况，以及国内美豆船期的到港情况。预计短期内豆粕价格仍将震荡运行，但如果新季南美大豆播种和天气受到影响，长期来看美豆及国内豆粕价格或仍有上涨可能。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　风险
　　南美新季种植情况良好
　　玉米观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘玉米2401合约2544元/吨，较上月下跌35元/吨，跌幅1.36%；玉米淀粉2311合约2931元/吨，较上月上涨2元/吨，涨幅0.07%。现货方面，北良港玉米现货价格2650元/吨，较上月下跌20元/吨，现货基差C01+106，较上月上涨25；吉林地区玉米淀粉现货价格3175元/吨，较上月下跌25元/吨，现货基差CS11+244，较上月下跌27。
　　近期市场资讯，10月4日，巴西全国谷物出口商协会估计10月份巴西玉米出口量890万吨，比2022年同期提高44.2%，但是低于9月份的创纪录出口量930万吨，也低于8月份的920万吨。巴西玉米出口步伐低于预期可能与大豆和糖的物流竞争有关。乌克兰农业部称，截至10月5日，乌克兰已经收获3230万吨谷物和1440万吨油籽。其中包括2220万吨小麦、590万吨大麦、6260万吨玉米和其他谷物。
　　昨日玉米期价偏弱震荡，本年度国内玉米丰产，新季玉米快速上市，农户出货积极性较高，供应端压力偏大，而进口玉米和其他替代谷物也陆续到港，因此下游饲料企业对于当前价格信心不足，多以刚需采购为主。虽然新季玉米不断上市叠加进口谷物陆续到港的情况下，供应端的压力短期内难以缓解，但是预计节后下游企业可能会有一波补库需求，短期内玉米价格或将偏强震荡运行。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　下游消费不足

研究报告全文：期货研究报告饲料日报2023-10-10现货成交低迷豆粕期价补跌666666研究院农产品组粕类观点研究员邓绍瑞市场分析010-64405663期货方面昨日收盘豆粕2401合约3867元吨较上月下跌129元吨跌幅323dengshaoruihtfccom菜粕2401合约2986元吨较上月下跌114元吨跌幅368现货方面天津地区从业资格号F3047125豆粕现货价格4494元吨较上月下跌116元吨现货基差M01627较上月上涨投资咨询号Z001547495江苏地区豆粕现货4407元吨较上月下跌163元吨现货基差M01540较上月上涨109广东地区豆粕现货价格4410元吨较上月下跌132元吨现货基差李馨M01543较上月上涨150福建地区菜粕现货价格3625元吨较上月下跌145元lixinhtfccom吨现货基差RM01639较上月下跌11从业资格号F03120775投资咨询号Z0019724近期市场资讯巴西国家商品供应公司表示截至周日巴西202324年度大豆种植进度为41一周前为15去年同期为469月19日CONAB首次预测202324联系人年度巴西大豆产量达到创纪录的1624亿吨同比增加5因为大豆播种面积预期增白旭宇加28至4530万公顷大豆单产预期提高22至3585吨公顷巴西外贸秘书处数据显示9月巴西大豆出口量为6398万吨作为对比去年9月份全月出口量为400010-64405663baixuyuhtfccom万吨9月日均大豆出口量为32万吨比去年9月份的191万吨提高678大豆出从业资格号F03114139口均价为5160美元吨比去年同期的6259美元吨下跌176阿根廷谷物出口商会负责人表示由于历史性干旱导致大豆产量减少近半阿根廷大型大豆加工厂的大投资咨询业务资格豆库存即将耗尽这将导致超过三分之二的压榨产能闲置10月底大豆库存可能只剩证监许可20111289号下300万吨而新豆收获要到明年四月份估计今年阿根廷大豆进口总量可能达到1000万吨阿根廷政府数据显示截至8月份大豆进口量达到创纪录的820万吨超过2018年的640万吨阿根廷农业部称今年1-8月阿根廷大豆压榨量为1960万吨同比下降27创下2015年以来同期最低值昨日豆粕期价大幅下跌当前本年度美豆已经基本定产围绕着美豆的天气炒作也将告一段落虽然本年度美豆遭遇了干旱减产的情况但是目前来看现在的盘面价格对于该情况已经充分定价从全球供需平衡表来看在减产的影响下大豆供应并不宽松因此美豆及豆粕的下方空间也相对有限后期需要开始关注新年度南美大豆的播种和后期关键生长期的天气情况以及国内美豆船期的到港情况预计短期内豆粕价格仍将震荡运行但如果新季南美大豆播种和天气受到影响长期来看美豆及国内豆粕价格或仍有上涨可能策略单边谨慎看涨请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20231010风险南美新季种植情况良好玉米观点市场分析期货方面昨日收盘玉米2401合约2544元吨较上月下跌35元吨跌幅136玉米淀粉2311合约2931元吨较上月上涨2元吨涨幅007现货方面北良港玉米现货价格2650元吨较上月下跌20元吨现货基差C01106较上月上涨25吉林地区玉米淀粉现货价格3175元吨较上月下跌25元吨现货基差CS11244较上月下跌27近期市场资讯10月4日巴西全国谷物出口商协会估计10月份巴西玉米出口量890万吨比2022年同期提高442但是低于9月份的创纪录出口量930万吨也低于8月份的920万吨巴西玉米出口步伐低于预期可能与大豆和糖的物流竞争有关乌克兰农业部称截至10月5日乌克兰已经收获3230万吨谷物和1440万吨油籽其中包括2220万吨小麦590万吨大麦6260万吨玉米和其他谷物昨日玉米期价偏弱震荡本年度国内玉米丰产新季玉米快速上市农户出货积极性较高供应端压力偏大而进口玉米和其他替代谷物也陆续到港因此下游饲料企业对于当前价格信心不足多以刚需采购为主虽然新季玉米不断上市叠加进口谷物陆续到港的情况下供应端的压力短期内难以缓解但是预计节后下游企业可能会有一波补库需求短期内玉米价格或将偏强震荡运行策略单边谨慎看涨风险下游消费不足请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20231010目录粕类观点1南美新季种植情况良好2玉米观点2图表图1中国大豆月度进口量丨单位吨5图2中国菜籽月度进口量丨单位吨5图3中国玉米月度进口量丨单位吨5图4中国周度豆粕产量丨单位万吨5图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨5图6中国周度菜粕产量丨单位万吨5图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨6图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨6图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨6图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨6图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨6图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨6图13豆粕主力合约丨单位元吨7图14菜粕主力合约丨单位元吨7图15玉米主力合约丨单位元吨7图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨7图17豆粕现货均价丨单位元吨7图18菜粕现货均价丨单位元吨7图19玉米现货均价丨单位元吨8图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨8图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨8图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨8图23豆粕9-1合约价差丨单位元吨8图24菜粕1-5合约价差丨单位元吨8图25菜粕5-9合约价差丨单位元吨9图26菜粕9-1合约价差丨单位元吨9图27玉米1-5合约价差丨单位元吨9图28玉米5-9合约价差丨单位元吨9图29玉米9-1合约价差丨单位元吨9图30玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨9图31玉米淀粉5-9合约价差丨单位元吨10图32玉米9-1合约价差丨单位元吨10图33豆粕主力基差丨单位元吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311饲料日报丨20231010图34菜粕主力基差丨单位元吨10图35玉米主力基差丨单位元吨10图36豆菜粕比价丨元吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411饲料日报丨20231010图1中国大豆月度进口量丨单位吨图2中国菜籽月度进口量丨单位吨2019202020212022202320192020202120222023140000008000001200000070000060000010000000500000800000040000060000003000004000000200000200000010000000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3中国玉米月度进口量丨单位吨图4中国周度豆粕产量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023400000035000002001803000000160250000014020000001201001500000801000000605000004020012345678910111201357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据泰期货研究院图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨图6中国周度菜粕产量丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202325012102008150610045020013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511饲料日报丨20231010图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202320800187001660014125001040083006200421000013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023601405012010040803060204010200013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023129080107086050640430202100013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611饲料日报丨20231010图13豆粕主力合约丨单位元吨图14菜粕主力合约丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023500045004500400040003500350030003000250025002000200015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15玉米主力合约丨单位元吨图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220233300400031002900350027003000250023002500210019002000170015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17豆粕现货均价丨单位元吨图18菜粕现货均价丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023600050005500450050004000450040003500350030003000250025002000200015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711饲料日报丨20231010图19玉米现货均价丨单位元吨图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202340004000380035003600340030003200300025002800260020002400220015002000222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023100010008005006004000200-5000-200-1000-400-1500-600-800-2000222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图23豆粕9-1合约价差丨单位元吨图24菜粕1-5合约价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202312001000100080050060040002000-200-500-400-600-1000-800-1000-1500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明811饲料日报丨20231010图25菜粕5-9合约价差丨单位元吨图26菜粕9-1合约价差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231000150050010000500-5000-1000-500-1500-1000222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图27玉米1-5合约价差丨单位元吨图28玉米5-9合约价差丨单位元吨20182019202020212022201920202021202220231502001001005000-100-50-200-100-150-300-200-400222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图29玉米9-1合约价差丨单位元吨图30玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023400300350300200250100200150010050-1000-50-200-100-150-300222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院饲料日报丨20231010图31玉米淀粉5-9合约价差丨单位元吨图32玉米9-1合约价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202340040030030020020010010000-100-100-200-300-200-400-300222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图33豆粕主力基差丨单位元吨图34菜粕主力基差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231600160014001400120012001000100080080060060040040020020000-200-200-400-400222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图35玉米主力基差丨单位元吨图36豆菜粕比价丨元吨20192020202120222023201920202021202220234002000180030016002001400120010010000800-100600400-200200-3000222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院饲料日报丨20231010免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom