油脂观点
　　■市场分析
　　期货方面，本月收盘棕榈油2401合约7172元/吨，环比下跌296元，跌幅3.96%；本月收盘豆油2401合约7932元/吨，环比下跌218元，跌幅2.67%；本月收盘菜油2401合约8795元/吨，环比下跌107元，跌幅1.20%。现货方面，广东地区棕榈油现货价格7209元/吨，环比下跌206元/吨，跌幅2.78%，现货基差P01+37，环比上涨27；天津地区一级豆油现货价格8355元/吨，环比下跌119元/吨，跌幅1.40%，现货基差Y01+423，环比上涨3；江苏地区四级菜油现货价格无报价。
　　近期市场咨询汇总：据外媒报道，美国农业部将发布10月份供需报告。基于近期报告，可以确定的调整包括，22/23年度美国大豆压榨将会下调，因为美国农业部10月2日的压榨月报显示22/23年度美国大豆压榨量为22.12亿蒲，比美国农业部9月份预测值低了800万蒲。此外，基于9月30日发布的季度库存报告，22/23年度美国大豆库为2.68亿蒲，高于美国农业部9月份预测的2.50亿蒲，意味着23/24年度美国大豆期初库存将会调高1800万蒲。不过美国大豆单产如何调整，依然前景不明朗。基于美国农业部作物进展报告，10月1日美国大豆作物优良率为52%，低于一个月前的53%。截至10月3日，美国大豆处于干旱区的比例为58%，一个月前为43%。这表明美国大豆单产量预期仍有下调可能。阿根廷豆油（11月船期）C&F价格960美元/吨，与上个交易日相比下调16美元/吨；阿根廷豆油（1月船期）C&F价格951美元/吨，与上个交易日相比下调19美元/吨。加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油（11月船期）C&F价格1430美元/吨，与上个交易日相比持平；进口菜油（1月船期）C&F价格1460元/吨，与上个交易日相比持平。
　　昨日三大油脂价格震荡下跌，受到原油下跌影响，三大油脂承压下行。目前，菜油库存较高，处于消费持续恢复阶段，需要时间得到体现，消费仍有提升空间。国内菜油库存维持高位，短期内走弱维持震荡。
　　■策略
　　中性
　　■风险
　　无

研究报告全文：期货研究报告油脂日报2023-10-10外部市场影响油脂大幅下跌研究院农产品组研究员油脂观点邓绍瑞市场分析010-64405663dengshaoruihtfccom期货方面本月收盘棕榈油2401合约7172元吨环比下跌296元跌幅396本月从业资格号F3047125收盘豆油2401合约7932元吨环比下跌218元跌幅267本月收盘菜油2401合投资咨询号Z0015474约8795元吨环比下跌107元跌幅120现货方面广东地区棕榈油现货价格7209元吨环比下跌206元吨跌幅278现货基差P0137环比上涨27天津地区一李馨级豆油现货价格8355元吨环比下跌119元吨跌幅140现货基差Y01423环lixinhtfccom比上涨3江苏地区四级菜油现货价格无报价从业资格号F03120775近期市场咨询汇总据外媒报道美国农业部将发布10月份供需报告基于近期报告投资咨询号Z0019724可以确定的调整包括2223年度美国大豆压榨将会下调因为美国农业部10月2日的压榨月报显示2223年度美国大豆压榨量为2212亿蒲比美国农业部9月份预测值低联系人了800万蒲此外基于9月30日发布的季度库存报告2223年度美国大豆库为268白旭宇亿蒲高于美国农业部9月份预测的250亿蒲意味着2324年度美国大豆期初库存将010-64405663会调高1800万蒲不过美国大豆单产如何调整依然前景不明朗基于美国农业部作baixuyuhtfccom物进展报告10月1日美国大豆作物优良率为52低于一个月前的53截至10月从业资格号F031141393日美国大豆处于干旱区的比例为58一个月前为43这表明美国大豆单产量预期仍有下调可能阿根廷豆油11月船期CF价格960美元吨与上个交易日相比投资咨询业务资格证监许可20111289号下调16美元吨阿根廷豆油1月船期CF价格951美元吨与上个交易日相比下调19美元吨加拿大进口菜油CF报价进口菜油11月船期CF价格1430美元吨与上个交易日相比持平进口菜油1月船期CF价格1460元吨与上个交易日相比持平昨日三大油脂价格震荡下跌受到原油下跌影响三大油脂承压下行目前菜油库存较高处于消费持续恢复阶段需要时间得到体现消费仍有提升空间国内菜油库存维持高位短期内走弱维持震荡策略中性风险无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明油脂日报丨20231010目录策略摘要1油脂市场分析4图表图1全球大豆库销比丨单位6图2全球菜籽库销比丨单位6图3马来西亚初榨棕榈油产量丨单位万吨6图4马来西亚棕榈油单产丨单位吨公顷6图5马来西亚棕榈油出口丨单位万吨6图6马来西亚棕榈油库存丨单位万吨6图7印度尼西亚棕榈油出口量丨单位万吨7图8印尼棕榈油期末库存丨单位万吨7图9中国主要油厂豆油库存丨单位万吨7图10中国沿海油厂菜油库存丨单位万吨7图11华东菜油库存丨单位万吨7图12中国棕榈油库存丨单位万吨7图13三大油脂库存丨单位万吨8图14菜油进口量丨单位万吨8图15中国豆油进口量丨单位万吨8图16中国棕榈液油进口量丨单位万吨8图17天津一级豆油基差丨单位元吨8图18广东棕榈油基差丨单位元吨8图19江苏四级菜油基差丨单位元吨9图20广东区域豆-棕油价差丨单位元吨9图21广东区域豆-菜油价差丨单位元吨9图22菜油进口盘面利润丨单位元吨9图23豆油进口盘面利润丨单位元吨9图24棕榈油进口盘面利润丨单位元吨9图25中国大豆周度压榨量丨单位万吨10图26中国菜籽周度压榨量丨单位万吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明28油脂日报丨20231010图1全球大豆库销比丨单位图2全球菜籽库销比丨单位25132312211119171015913811797655200102200405200708201011201314201617201920202223200102200405200708201011201314201617201920202223数据来源USDA华泰期货研究院数据来源USDA华泰期货研究院图3马来西亚初榨棕榈油产量丨单位万吨图4马来西亚棕榈油单产丨单位吨公顷201920202021202220232019202020212022202321003519003002517002015001513001011000590000123456789101112123456789101112数据来源MPOB华泰期货研究院数据来源MPOB华泰期货研究院图5马来西亚棕榈油出口丨单位万吨图6马来西亚棕榈油库存丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023200350180300160140250120200100801506010040502000123456789101112123456789101112数据来源MPOB华泰期货研究院数据来源MPOB华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明38油脂日报丨20231010图7印度尼西亚棕榈油出口量丨单位万吨图8印尼棕榈油期末库存丨单位万吨2021202220232021202220235009004508004007003506003005002504002001503001002005010000123456789101112123456789101112数据来源GAPKI华泰期货研究院数据来源GAPKI华泰期货研究院图9中国主要油厂豆油库存丨单位万吨图10中国沿海油厂菜油库存丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202316014140121201010088066044020200147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11华东菜油库存丨单位万吨图12中国棕榈油库存丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023451204010035308025602015401020500147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明48油脂日报丨20231010图13三大油脂库存丨单位万吨图14菜油和芥子油进口量丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220232504035200301502520100151050500147101316192225283134374043464952123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15中国豆油进口量丨单位万吨图16中国棕榈液油进口量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023258070206015504010305200101234567891011120-5123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17天津一级豆油基差丨单位元吨图18广东棕榈油基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023200045004000150035003000250010002000150050010005000011467716316292469216316277152182257332362122137167197212227242272287302317347107-500137182227272317362107122152167197212242257287302332347-500-1000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明58油脂日报丨20231010图19江苏四级菜油基差丨单位元吨图20广东区域豆-棕油价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202330004000250030002000200010001500014692316277100016137182227272317362122152167197212242257287302332347-1000107500-20000-30001467716316292152182257332362122137167197212227242272287302317347-500107-4000-5000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21广东区域豆-菜油价差丨单位元吨图22菜油进口盘面利润丨单位元吨20222023201920202021202220231000400050030000200037488314559-500171000101114128141355155169183197211225239253267287305321337-1000011676466191-1500-100031136196211271331346106121151166181226241256286301316361-2000-2000-2500-3000-3000-4000-3500-5000-6000-4000-4500数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图23豆油进口盘面利润阿根廷丨单位元吨图24棕榈油进口盘面利润丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202350050001-5001163146617691167631466191121136226241316331346151166181196211256271286301361106-500136196211271331346106121151166181226241256286301316361-1500-1000-1500-2500-2000-3500-2500-3000-4500-3500-5500-4000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明68油脂日报丨20231010图25中国大豆周度压榨量丨单位万吨图26中国菜籽周度压榨量丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202325020182001614150121010086504200147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明78油脂日报丨20231010免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利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