【行情复盘】
　　节前期市连续下挫，走的主要是基差修复逻辑。随着9月下旬传统中欧航线旺季被证伪，即期市场大幅跳水。由于前期盘面价格相对虚高，基差较低，因此盘面持续下探，寻求贴近现货。9月28日一度回落至上市以来最低点706.7点后终于止跌，因为节前9月25日公布的SCFIS（上海→欧洲）为704.62点，而基差平水正是阶段性支撑位。
　　【重要资讯】
　　长假期间工厂和货代放假，出货量明显减少，导致即期市场进一步下挫。正当FAK市场连续下挫之时，10月2日赫伯罗特却逆势宣布从11月1日起将远东→北欧航线运价提升至$1750/FEU。9月中国制造业PMI录得50.2，时隔6个月终于回归荣枯线以上，但是新出口订单指数依然低于荣枯线。整体来看，长假期间利空消息远胜于利多消息。
　　【市场逻辑】
　　节后首日，市场将继续延续基差修复逻辑。鉴于10月2日公布的SCFIS（上海→欧洲）继续大幅下挫，所以节后首日期市将出现跳跌开盘。不过，首日跌幅不会超过SCFIS（上海→欧洲）8.2%的周度跌幅，毕竟赫伯罗特涨价通知和中国制造业PMI恢复至荣枯线以上两大利多消息还是能给期市寻找到更高的支撑位。
　　【交易策略】
　　开盘前可以追空。
　　

研究报告全文：上海出口集装箱运输市场欧洲航线周报WeeklyReportonShanghaiExporttoEuropeContainerShippingIndustry基差平水是阶段支撑位警惕节后首日期市跳空摘要行情复盘节前期市连续下挫走的主要是基差修复逻辑随着9月下旬传统中欧航线旺作者宏观与大类资产研究中心陈臻季被证伪即期市场大幅跳水由于前期盘面价格相对虚高基差较低因此执业编号F3084620从业资格Z0018730投资咨询盘面持续下探寻求贴近现货9月28日一度回落至上市以来最低点7067点后终于止跌因为节前9月25日公布的SCFIS上海欧洲为70462点联系方式chenzhen1foundersccom而基差平水正是阶段性支撑位投资咨询业务资格京证监许可201275号重要资讯成文时间2023年10月7日长假期间工厂和货代放假出货量明显减少导致即期市场进一步下挫正当FAK市场连续下挫之时10月2日赫伯罗特却逆势宣布从11月1日起将远东北欧航线运价提升至1750FEU9月中国制造业PMI录得502时隔6个月终于回归荣枯线以上但是新出口订单指数依然低于荣枯线整体来看长假期间利空消息远胜于利多消息市场逻辑节后首日市场将继续延续基差修复逻辑鉴于10月2日公布的SCFIS上海欧洲继续大幅下挫所以节后首日期市将出现跳跌开盘不过首日跌幅不会超过SCFIS上海欧洲82的周度跌幅毕竟赫伯罗特涨价通知和中国制造业PMI恢复至荣枯线以上两大利多消息还是能给期市寻找到更高的支撑位交易策略更多精彩内容请关注方正中期官方微信开盘前可以追空请务必阅读最后重要事项目录一旺季不旺期市连续跳跌1一节前期货市场回顾1二长假期间FAK市场继续下探2二供给端新船下水压力大班轮公司停航力度有限2一新船下水压力大2二航线运营情况3三班轮公司运力规模4三巴拿马运河拥堵情况加剧5五港口运营方面5三需求端欧洲经济继续磨底上海出口贸易逆势好转6一长假期间货运市场处于休假中6二9月中国制造业恢复至荣枯线以上7三欧洲经济继续磨底7四营运成本燃料油和租金下跌班轮公司明年征收碳税8一航次成本船舶燃料油价格下降8二班轮公司明年征收碳税9三资金成本期租租金水平持续下挫9五美元指数出现拐点缓解人民币贬值压力9六后市预判10请务必阅读最后重要事项一旺季不旺期市连续跳跌一节前期货市场回顾节前期市连续下挫走的主要是基差修复逻辑随着9月下旬传统中欧航线旺季被证伪即期市场大幅跳水由于前期盘面价格相对虚高基差较低因此盘面持续下探寻求贴近现货从9月21日起至9月28日期间连续下跌6个交易日从9113点回落至7169点回落幅度达到2139月28日一度回落至上市以来最低点7067点后终于止跌因为节前9月25日公布的SCFIS上海欧洲为70462点而基差平水正是阶段性支撑位为了稳定期市上期能源于9月11日上调集运期货交易手续费随后两周交投情况明显降温振幅收窄不过节前一周由于出现大行情交投情况明显升温图1-1主力合约EC2404日K线图数据来源同花顺期货通方正中期期货研究院整理图1-2主力合约EC2404成交量和成交额数据来源同花顺期货通方正中期期货研究院整理第页请务必阅读最后重要事项1二长假期间FAK市场继续下探长假期间工厂和货代放假出货量明显减少导致即期市场进一步下挫10月2日SCFIS上海欧洲录得64687点周环比下跌8210月4日XSI远东欧洲录得1040FEU周环比下跌76连续下跌5个指数发布日10月5日WCI上海鹿特丹录得1027FEU周环比下跌24连续7周回落10月6日FBX中国北欧录得91733FEU周环比下跌101整个长假期间货运市场基本处于休假之中上海整车货运流量指数均值仅64点左右正在FAK市场连续下挫之时10月2日赫伯罗特却逆势宣布从11月1日起将远东北欧航线运价提升至1750FEU9月中国制造业PMI录得502时隔6个月终于回归荣枯线以上但是新出口订单指数依然低于荣枯线整体来看长假期间利空消息远胜于利多消息表1-1最新一期各大集装箱运价指数中国欧洲航线运价周环比SCFISWCIFBXXSI最新一期64687点1027FEU91733FEU1040FEU周环比-82-24-101-76数据来源XenetaBloombergWind上海航运交易所方正中期期货研究院整理SCFI上海欧洲季节性趋势图SCFIS上海欧洲季节性趋势图90001200080001000070006000800050006000TEU点4000400030002000200010000月月月月月月月月月月月0月12345678月月月月月月月月月月月月91011123456789101112122016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年图1-32017-2023年SCFI上海欧洲航线季度图图1-42020-2023年SCFIS上海欧洲航线季度图数据来源上海航运交易所方正中期期货研究院整理数据来源上海航运交易所方正中期期货研究院整理二供给端新船下水压力大班轮公司停航力度有限一新船下水压力大2023年10月7日全球共有6712艘集装箱船舶总运力达到27894476TEU周环比增加009第页请务必阅读最后重要事项2全球集装箱船运力规模3000000080007000250000006000200000005000150000004000TEU艘30001000000020005000000100000全球集装箱船运力全球集装箱船运力艘TEU图2-1全球集装箱运力规模数据来源Wind方正中期期货研究院整理二航线运营情况1三大东西主干航线运力全面收紧截至2023年10月7日亚欧跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到449891528535和154457TEU分别周环比减少2471和04亚欧航线集装箱舱位量跨太平洋航线集装箱舱位量跨大西洋航线集装箱舱位量545000600000200000540000180000500000535000160000400000530000140000120000525000300000TEUTEU100000TEU5200008000020000051500060000510000100000400005050002000005000000图2-2东西三大主干航线舱位量数据来源Wind方正中期期货研究院整理2三大班轮联盟在上海欧洲航线的投放情况本周WEEK40正值国庆黄金周由于国庆前完成揽货因此三大班轮联盟预配11条航线服务同时本周工厂和货代均放假下周大面积停航仅预配5条下周工厂和货代复工下下周预配达到13条Week43-44分别预配9条和11条表2-1三大联盟在上海北欧航线航线服务的投放情况第页请务必阅读最后重要事项3数据来源容易船期方正中期期货研究院整理三班轮公司运力规模截至2023年10月7日全球TOP10班轮公司现有运力规模合计录得23370260TEU占全球市场比重838全球TOP10班轮公司未下水新船订单规模525艘合计6264764TEU表2-22023年10月7日全球TOP10班轮公司运力规模排名班轮公司运力规模TEU全球占比1地中海航运53943031932马士基航运41289291483达飞轮船34863681254中远海运29980731075赫伯罗特1930076696长荣海运1674806607海洋网联1693021618韩新航运790342289阳明航运7056142510以星航运56872820合计23370260838数据来源Wind方正中期期货研究院整理表2-32023年10月7日全球TOP10班轮公司未下水新船订单量规模第页请务必阅读最后重要事项4班轮公司新船订单规模TEU总艘数艘1地中海航运15369371272达飞轮船12787381233中远海运903202544长荣海运825218715海洋网联515542396马士基401200327以星商船286924368赫伯罗特251976129韩新航运2650272610阳明海运775005合计6264764525数据来源Wind方正中期期货研究院整理三巴拿马运河拥堵情况加剧10月5-6日巴拿马运河太平洋大西洋方向单日通行量均未15艘比周内日通航量减少1-3艘大平洋段的待泊船数量回升至80艘平均锚泊时间反弹至80小时巴拿马通航能力大幅下降将影响全球整个供应链运营效率对于跨太平洋航线运价形成支撑也会一定程度影响亚欧航线市场图2-3巴拿马运河的流量等泊时长锚泊数量数据来源船视宝方正中期期货研究院整理五港口运营方面第页请务必阅读最后重要事项5图2-4北欧基本港在港数量在锚数量在泊数量平均等泊时间数据来源港口宝方正中期期货研究院整理三需求端欧洲经济继续磨底上海出口贸易逆势好转一长假期间货运市场处于休假中整个长假期间货运市场基本处于休假之中上海整车货运流量指数均值仅64点左右中国港口周度集装箱吞吐量650600550TEU万500450400图3-1中国港口周度集装箱吞吐量数据来源同花顺方正中期期货研究院整理第页请务必阅读最后重要事项6图3-2上海整车货运流量指数数据来源G7方正中期期货研究院整理二9月中国制造业恢复至荣枯线以上月中国制造业PMI录得502时隔6个月终于回归荣枯线以上但是新出口订单指数依然低于荣枯线国庆长假之后中国出欧洲的圣诞假期货量将逐步减少图3-3中国制造业PMI数据来源Wind方正中期期货研究院整理三欧洲经济继续磨底9月欧洲经济继续走弱制造业和服务业PMI均低于荣枯线其中欧元区和英国制造业PMI录得434和443处于深度萎缩之中服务业PMI录得484和472连续两个月跌破荣枯线欧洲经济不振严重影响欧洲民众的消费能力第页请务必阅读最后重要事项7图3-4欧元区和英国制造业与服务业PMI数据来源Wind方正中期期货研究院整理四营运成本燃料油和租金下跌班轮公司明年征收碳税一航次成本船舶燃料油价格下降10月5日OPCE一揽子原油价格录得8851桶周环比下降92在原油带动下同日新加坡重油IFO380轻油MDO分别录得4625568美元吨周环比下跌171138原油和船舶燃料油价格1200140120100010080080吨桶60060美元美元400402002000新加坡重油IFO380新加坡轻油MDO新加坡低硫燃料油新加坡高硫380OPCE一揽子原油价格右轴图4-1全球燃料油和原油价格趋势数据来源Wind方正中期期货研究院整理第页请务必阅读最后重要事项8二班轮公司明年征收碳税马士基航运和赫伯罗特宣布从明年1月1日起征收EUETS碳税其中马士基航运征收70TEU赫伯罗特征收12TEU不过班轮公司否可以转嫁给货主还是要看届时市场情况三资金成本期租租金水平持续下挫表4-1国际集装箱船舶期租租金水平09290922周度环比集装箱船期租评估指数651660-136集装箱船期租评估指数-类型11001030910361-050集装箱船期租评估指数-类型17001225912466-166集装箱船期租评估指数-类型25001435014457-074集装箱船期租评估指数-类型27001499515089-062集装箱船期租评估指数-类型35001737517710-189集装箱船期租评估指数-类型42501902319528-259数据来源Bloomberg方正中期期货研究院整理五美元指数出现拐点缓解人民币贬值压力本周人民币市场休市并无美元兑人民币汇率的最新官方报价10月3日美元指数一度突破107点创近11月以来新高不过随后麦卡锡被罢免后美国政局动荡影响市场对于美元信心随即出现拐点10月6日下跌至1060440点美元指数冲高回落缓解人民币贬值压力同时中国政府稳定汇率的决心也将使美元兑人民币汇率维持于73附近图5-1美元兑人民币汇率数据来源同花顺期货方正中期期货研究院整理第页请务必阅读最后重要事项9六后市预判节后首日市场将继续延续基差修复逻辑鉴于10月2日公布的SCFIS上海欧洲继续大幅下挫所以节后首日期市将出现跳跌开盘不过首日跌幅不会超过SCFIS上海欧洲82的周度跌幅毕竟赫伯罗特涨价通知和中国制造业PMI恢复至荣枯线以上两大利多消息还是能给期市寻找到更高的支撑位第页请务必阅读最后重要事项10联系我们重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司第页请务必阅读最后重要事项11