节前PVC期货承压下行，重心不断走低，跌破6150一线支撑，走势转弱。国内PVC现货市场气氛低迷，业者心态谨慎，观望情绪渐浓。PVC现货市场各地区主流价格弱势松动，低价货源较前期增加。与期货相比，PVC现货市场处于贴水状态，点价货源优势不明显，现货实际成交偏冷清。上游原料电石市场走弱，乌海、宁夏地区电石出厂价格下调50元/吨，陕西个别采购价格下调50元/吨。电石货源供应整体充裕，受到运输车辆减少的影响，厂家存在降价现象。下游PVC企业开工稳定，电石到货基本正常，采购价多数维稳。随着PVC企业检修启动，电石需求端将有所弱化，价格存在松动可能。PVC厂家仍面临一定成本压力，当前暂无挺价意向。西北主产区企业报价偏少，部分小幅下调，节后保证出货为主。PVC生产企业交付前期订单为主，销售量明显减少，可售库存大幅回升，叠加发货情况放缓，厂区库存大幅增加。新增检修装置不多，前期检修企业陆续恢复运行，PVC行业开工水平继续提升，达到81.67%。后期有三家企业存在检修计划，预计损失产量将有所增加。下游制品企业放假，对PVC刚性需求下滑。节后下游入市采购积极性不高，部分小单补货，主动询盘匮乏，多谨慎观望。贸易商降价让利出货，整体放量不足。需求旺季效应不及预期，下游工厂开工基本与前期持平。受到假期的影响，下游提货减少，PVC华东及华南地区社会库存再度回升，增加至39.42万吨，接近40万吨，高于去年同期水平7.06%。成本端松动，货源供应平稳，而需求端缩减，PVC市场面临压力不减，海外宏观压制，国际油价受挫下行，形成一定拖累，PVC期价或延续调整态势，下方支撑关注6000-6050附近

研究报告全文：PVC期货及期权周报PVCFuturesandOptionsWeeklyReport需求端回落PVC走势承压摘要作者能源化工研究重心夏聪聪节前PVC期货承压下行重心不断走低跌破6150一线支撑走势转弱执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询国内PVC现货市场气氛低迷业者心态谨慎观望情绪渐浓PVC现货市场各联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom地区主流价格弱势松动低价货源较前期增加与期货相比PVC现货市场处于贴水状态点价货源优势不明显现货实际成交偏冷清上游原料电石市投资咨询业务资格京证监许可201275号场走弱乌海宁夏地区电石出厂价格下调50元吨陕西个别采购价格下成文时间2023年10月8日星期日调50元吨电石货源供应整体充裕受到运输车辆减少的影响厂家存在降价现象下游PVC企业开工稳定电石到货基本正常采购价多数维稳随着PVC企业检修启动电石需求端将有所弱化价格存在松动可能PVC厂家仍面临一定成本压力当前暂无挺价意向西北主产区企业报价偏少部分小幅下调节后保证出货为主PVC生产企业交付前期订单为主销售量明显减少可售库存大幅回升叠加发货情况放缓厂区库存大幅增加新增检修装置不多前期检修企业陆续恢复运行PVC行业开工水平继续提升达到8167后期有三家企业存在检修计划预计损失产量将有所增加下游制品企业放假对PVC刚性需求下滑节后下游入市采购积极性不高部分小单补货主动询盘匮乏多谨慎观望贸易商降价让利出货整体放量不足需求旺季效应不及预期下游工厂开工基本与前期持平受到假期的影响下游提货减少PVC华东及华南地区社会库存再度回升增加至3942万吨接近40万吨高于去年同期水平706成本端松动货源供应平稳而需求端缩减PVC市场面临压力不减海外宏观压制国际油价受挫下行形成一定拖累PVC期价或延续调整态势下方支撑关注6000-6050附近更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一行情回顾1二现货市场1三上游原材料2四装置开工3五社会库存4六价差基差5七相关性分析5八相关股票6九后期走势预测7十PVC期权市场7请务必阅读最后重要事项一行情回顾80010014000单位万手700901200080600100007050060800040050600030040304000200202000100100002020-09-282020-12-282021-06-282021-09-282021-12-282022-06-282022-09-282022-12-282023-06-282023-09-282021-03-282022-03-282023-03-282020-09-282020-12-282021-03-282021-06-282021-09-282021-12-282022-03-282022-06-282022-09-282022-12-282023-06-282023-09-282023-03-28周成交量周持仓量右轴图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约成交持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1主力合约周度成交数据合约收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约613763296106-2634002875-2767202804912-2679005合约619263856167-269128862-76376855551325609合约620663806195-25315117461346988资料来源Wind方正中期研究院二现货市场1500016000140001200012000900010000800060006000400030002000002020-12-282021-03-282021-09-282021-12-282022-03-282022-06-282022-09-282023-03-282023-06-282020-09-282021-06-282022-12-282023-09-282021-03-282021-09-282021-12-282022-09-282022-12-282023-06-282023-09-282020-09-282020-12-282021-06-282022-03-282022-06-282023-03-28西北华北东北华南华中西南河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第1页160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020002000002020-09-282021-03-282021-06-282021-12-282022-03-282022-06-282022-09-282022-12-282023-03-282023-06-282023-09-282020-12-282021-09-282020-09-282020-12-282021-03-282021-06-282021-09-282021-12-282022-03-282022-09-282022-12-282023-06-282023-09-282023-03-282022-06-28图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源Wind方正中期研究院5型电石料报价华东主流现汇自提5950-6030元吨华南主流现汇自提6030-6120元吨河北现汇送到5930-5970元吨山东现汇送到5980-6020元吨华东地区电石法PVC市场价格下跌下游小单刚需补货贸易商多数一口价报盘部分封盘不报一口价报盘较节前下跌市场存在看跌情绪加之下游节前已经适量备货下游谨慎观望询盘及采购积极性不高小单补货贸易商实单让利华南地区PVC市场价格小幅下行一口价报盘较节前部分小幅下调实单集中在偏低区间部分有商谈空间下游制品企业采购积极性不高部分小单刚需补货现货市场交投气氛偏淡华北地区PVC市场价格偏弱整理点价基差无报盘市场多一口报价为主因节日期间原油外盘大跌导致国内市场看跌情绪增加部分生产企业以及贸易商让利出货但因下游观望气氛浓厚整体成交气氛偏淡三上游原材料900090008000800070007000600060005000500040004000300030002000200010001000002020-09-282021-06-282021-12-282022-03-282022-06-282022-09-282022-12-282023-03-282023-09-282020-12-282021-03-282021-09-282023-06-282020-09-282020-12-282021-03-282021-06-282021-09-282021-12-282022-03-282022-06-282022-09-282022-12-282023-03-282023-06-282023-09-28西南西北华中华南华东华北东北请务必阅读最后重要事项第2页图3-1电石到货价图3-2电石市场价资料来源Wind方正中期研究院上游原料电石市场走弱区域走势存在差异乌海宁夏地区电石出厂价格下调50元吨陕西个别采购价格下调50元吨电石企业部分开工偏低货源供应整体充裕出货情况不一受到运输车辆减少的影响厂家存在降价现象下游PVC企业开工稳定电石到货基本正常待卸车数量较节前略减少采购价多数维稳随着PVC企业检修启动电石需求端将有所弱化价格存在松动可能四装置开工100100装置开工80906080407020600502018-10-052019-02-052019-06-052020-02-052020-06-052020-10-052021-06-052021-10-052022-02-052022-06-052022-10-052023-02-052023-10-052019-10-052021-02-052023-06-052019-02-052019-06-052019-10-052020-06-052020-10-052021-02-052021-10-052022-02-052022-06-052023-02-052023-06-052023-10-052018-10-052020-02-052021-06-052022-10-05电石法乙烯法图4-1不同工艺开工率图4-2整体开工率资料来源卓创资讯方正中期研究院PVC行业开工水平继续提升新增检修装置减少前期检修企业陆续恢复运行统计数据显示PVC整体开工率为8167环比提升201个百分点其中电石法PVC开工率为8038环比提升055个百分点乙烯法PVC开工率为8554环比提升637个百分点后期有三家企业存在检修计划预计损失产量将有所增加表4-1PVC装置检修统计地区生产企业工艺产能运行动态华北昔阳化工电石法102019年4月12日停车开车时间不定华中河南神马电石法302022年8月15日停车检修开车时间不定华北泰汶盐化电石法102022年9月30日开始检修开车时间不定西北内蒙晨宏力电石法32022年10月8日停车开车时间不定华中衡阳建滔电石法221月14日停车检修开车时间不定华北山东东岳电石法123月25日开始检修开车时间不定华北德州实华EDC法106月27日开始检修目前仍未开车西北中谷矿业电石法307月11日开始停车检修计划10月中上旬开车西北甘肃金川新融电石法207月13日停车检修开车时间不定西北乌海化工电石法407月22日临时停车开车时间不定请务必阅读最后重要事项第3页东北航锦科技电石法69月23日停车检修开车时间不定华东苏州华苏乙烯法139月26日起停车计划检修20天华北沧州聚隆乙烯法409月26日开始临时停车3天9月29日恢复西北甘肃银光电石法1210月7日起检修一周资料来源卓创资讯方正中期研究院表4-2检修计划统计地区生产企业工艺产能运行动态华北山东信发电石法75计划10月11日至10月底轮修西北陕西北元电石法125计划10月11日起轮修10天西北新疆中泰圣雄厂区电石法60初步计划10月25日到11月2日轮修华北乐金渤海乙烯法40计划10月中旬检修华南广西华谊乙烯法4011月1日全停检修20天西北鄂尔多斯氯碱电石法80初步计划11月检修华北唐山三友电石法40计划11月份检修资料来源卓创资讯方正中期研究院五社会库存单位万吨50社会库存5040403030202010100001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021-02-062021-04-062021-06-062021-08-062021-10-062021-12-062022-02-062022-04-062022-08-062022-10-062022-12-062023-02-062023-04-062023-08-062023-06-062023-10-062022-06-062021年2022年2023年图5-1华东及华南PVC主要库存图5-2历年社会库存对比资料来源卓创资讯方正中期研究院受到假期的影响PVC生产企业开工正常下游多数放假提货明显减少库存再度回升截至10月7日华东地区库存为3479万吨较前期增加642同比上涨920华南地区库存为463万吨较前期增加2514同比减少665华东及华南地区社会库存止跌回升增加至3942万吨接近40万吨环比增加833高于去年同期水平706需求端缩减PVC市场面临压力不减请务必阅读最后重要事项第4页六价差基差20005000150040001000500300002000-500-10001000-15000-2000月月月月月月-25001-55-99-1-1000华东-1月华东-5月华东-9月2021-09-282021-11-282022-01-28202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