核心观点：
　　OpenAI：开放语音对话和图片上传功能，并升级联网功能。当地时间9月25日，OpenAI在其官网宣布，将率先向ChatGPTPlus和企业客户开放语音和图像功能，用户可通过语音对话以及图片上传实现与ChatGPT进行交互，ChatGPT可以实现“看、听、说”。带有听觉和视觉的GPT-4将额外的模态纳入大型语言模型，是大型语言模型的又一全新突破。语音和图像功能将于未来两周内率先向ChatGPTPlus和企业客户开放，并将于不久后向其他用户开放。当地时间9月27日，OpenAI在X上宣布ChatGPT升级联网功能。ChatGPTPlus和企业版用户可以通过必应搜索引擎进行网络搜索以获得最新的数据来源，后续该功能即将对所有用户开放。
　　Meta：推出to C端对话助理Meta AI，具备实时联网和多模态能力。根据C114通信网信息，当地时间9月27日，Meta Connect 2023大会推出to C版AI对话助理Meta AI，面向企业客户的AI产品即将推出。Meta AI目前讲被嵌入在WhatsApp, Messenger, Instagram等社交软件，具备实时联网和多模态能力。同时，Meta AI的另一个重要功能是通过提示生成图像，并且图像生成功能完全免费。Meta表示toB和开发者的AI应用也即将推出。
　　Google：推出生成式AI助手，具备文本、语音、图像等多模态交互能力。根据IT之家信息，当地时间10月4日，Google在纽约发布会现场推出了谷歌个人助手Assistant with Bard，将手机个人助手与生成式AI相结合，用户可以通过文本、语音、图像实现与谷歌个人助手的多模态的交互。Assistant with Bard功能仍处于早期测试阶段，有望在未来几个月应用至Android和iOS移动设备。
　　云厂及垂类AI应用商用有望加速，算力板块迎来底部机会。近期AI算力板块持续调整，市场公认缺少AI相关杀手级应用是主因。伴随着微软ChatGPT的功能和用户体验的持续升级，以及Meta人工智能应用的加速落地，其他AI大厂和垂直行业应用有望陆续上线，预计今年四季度、明年上半年陆续到来，算力板块有望迎来催化。
　　我们认为，伴随着数字经济和人工智能的双重拉动，通信行业将持续发挥信息及算力基建底座作用。多重需求牵引叠加马太效应增强，头部光模块厂商业绩有望维持高增。建议关注信息&AI算力基建，重点关注运营商&设备商：中国移动A/H、中国电信A/H、中国联通、中兴通讯A/H、锐捷网络；光模块&光器件新易盛、天孚通信。
　　风险提示。5G应用渗透进度不及预期的风险；IDC新建设项目落地进度不及预期的风险；美国对于国内科技企业制裁加重的风险等。
　　

研究报告全文：TablePage投资策略周报通信证券研究报告通信行业TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入海外科技厂商AI应用落地升级加速建议持续关注算力产业链报告日期2023-10-08TableSummary核心观点相对市场表现TablePicQuoteOpenAI开放语音对话和图片上传功能并升级联网功能当地时间409月25日OpenAI在其官网宣布将率先向ChatGPTPlus和企业29客户开放语音和图像功能用户可通过语音对话以及图片上传实现与18ChatGPT进行交互ChatGPT可以实现看听说带有听觉和6视觉的GPT-4将额外的模态纳入大型语言模型是大型语言模型的又-5062208221022122202230423一全新突破语音和图像功能将于未来两周内率先向ChatGPTPlus-16和企业客户开放并将于不久后向其他用户开放当地时间9月27日通信沪深300OpenAI在X上宣布ChatGPT升级联网功能ChatGPTPlus和企业版用户可以通过必应搜索引擎进行网络搜索以获得最新的数据来源后续该功能即将对所有用户开放分析师TableAuthor韩东SAC执证号S0260523050005Meta推出toC端对话助理MetaAI具备实时联网和多模态能力021-38003776根据C114通信网信息当地时间9月27日MetaConnect2023大gfhandonggfcomcn会推出toC版AI对话助理MetaAI面向企业客户的AI产品即将推分析师王亮出MetaAI目前讲被嵌入在WhatsAppMessengerInstagram等社交软件具备实时联网和多模态能力同时MetaAI的另一个重要SAC执证号S0260519060001功能是通过提示生成图像并且图像生成功能完全免费Meta表示toSFCCENoBFS478021-38003658B和开发者的AI应用也即将推出Google推出生成式AI助手具备文本语音图像等多模态交互gfwanglianggfcomcn能力根据IT之家信息当地时间10月4日Google在纽约发布会分析师李璟菲SAC执证号S0260523030005现场推出了谷歌个人助手AssistantwithBard将手机个人助手与生成式AI相结合用户可以通过文本语音图像实现与谷歌个人助手lijingfeigfcomcn请注意韩东李璟菲并非香港证券及期货事务监察委员会的多模态的交互AssistantwithBard功能仍处于早期测试阶段有的注册持牌人不可在香港从事受监管活动望在未来几个月应用至Android和iOS移动设备云厂及垂类AI应用商用有望加速算力板块迎来底部机会近期AI算相关研究TableDocReport力板块持续调整市场公认缺少AI相关杀手级应用是主因伴随着微通信行业微软官宣AI产品推2023-09-24软ChatGPT的功能和用户体验的持续升级以及Meta人工智能应用送日期建议持续关注算力的加速落地其他AI大厂和垂直行业应用有望陆续上线预计今年四产业链季度明年上半年陆续到来算力板块有望迎来催化通信行业头部厂商携新品亮2023-09-18我们认为伴随着数字经济和人工智能的双重拉动通信行业将持续相光博会通信行业光电升发挥信息及算力基建底座作用多重需求牵引叠加马太效应增强头级可期部光模块厂商业绩有望维持高增建议关注信息AI算力基建重点关注运营商设备商中国移动AH中国电信AH中国联通中兴通讯AH锐捷网络光模块光器件新易盛天孚通信联系人TableContacts戎志强021-38003535风险提示5G应用渗透进度不及预期的风险IDC新建设项目落地进rongzhiqianggfcomcn度不及预期的风险美国对于国内科技企业制裁加重的风险等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明118TablePageText投资策略周报通信重点公司估值和财务分析表Tableimpcom最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2023E2024E2023E2024E2023E2024E2023E2024E中兴通讯000063SZCNY326820230316买入42362122441542133994886914901490中兴通讯00763HKHKD224520230316买入2849235271104590696788714901490中国联通600050SHCNY49120230814买入76602703018191637150149540560中国电信601728SHCNY57920230814买入84803403717031565407409680690中国电信00728HKHKD38920230814买入5840380421037938385370680690中国移动600941SHCNY968220230814买入122166356911525140157756910401090中国移动00941HKHKD647520230814买入909371378190382557156610401090锐捷网络301165SZCNY436020230511买入6114136185320623573321253015201740数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明218TablePageText投资策略周报通信目录索引一核心观点5二行情回顾6三行业数据更新9四本周要闻回顾13五风险提示16识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明318TablePageText投资策略周报通信图表索引图1申万一级行业涨幅6图2通信板块月涨幅6图3通信板块今年以来涨幅6图4通信指数与沪深300近五年走势对比7图5申万一级行业PE-TTM8图6已知运营商正在投资5G的国家地区9图7工信部2017-2022年4G5G基站建设量9图8国内5G手机进展情况10图9三大运营商5G用户当月新增户数百万11图10蜂窝物联网终端用户数及增速11图11运营商新兴业务收入增速11图12新兴业务分业务收入增速12图13移动互联网流量情况12图14Aspeed月度收入统计12表1通信行业个股涨跌幅和换手率前十7表2海外巨头公司9月25日-29日涨幅8识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明418TablePageText投资策略周报通信一核心观点OpenAI开放语音对话和图片上传功能并升级联网功能当地时间9月25日OpenAI在其官网宣布将于未来两周内率先向ChatGPTPlus和企业客户开放语音和图像功能用户可以通过语音对话和图片上传与ChatGPT进行交互ChatGPT可以实现看听说其中语音功能将在iOS和安卓平台推出通过新型文本转语音模型实现允许用户进行语音对话类似于手机语音助手功能图像功能则将面向所有平台允许用户上传一张或多张图像与ChatGPT进行交互带有听觉和视觉的GPT-4将额外的模态纳入大型语言模型是大型语言模型的又一全新突破语音和图像功能将于未来两周内率先向ChatGPTPlus和企业客户开放并将于不久后向其他用户开放当地时间9月27日OpenAI在X上宣布ChatGPT升级联网功能ChatGPTPlus和企业版用户可以通过必应搜索引擎进行网络搜索以获得最新的数据来源不再局限于2021年9月之前的数据后续该功能即将对所有用户开放在此之前ChatGPT无法使用网络搜索功能仅能使用2021年9月前经过训练的信息时效性曾成为ChatGPT应用的质疑点之一Meta推出toC端对话助理MetaAI具备实时联网和多模态能力根据C114通信网信息当地时间9月27日MetaConnect2023大会推出toC版AI对话助理MetaAI面向企业客户的AI产品即将推出MetaAI目前讲被嵌入在WhatsAppMessengerInstagram等社交软件具备实时联网和多模态能力同时MetaAI的另一个重要功能是通过提示生成图像并且图像生成功能完全免费Meta表示toB和开发者的AI应用也即将推出Google推出生成式AI助手具备文本语音图像等多模态交互能力根据IT之家信息当地时间10月4日Google在纽约发布会推出Pixel8PixelWatch2PixelBuds等硬件以及最新的Android14系统同时发布会现场推出了谷歌个人助手AssistantwithBard将手机个人助手与生成式AI相结合用户可以通过文本语音图像实现与谷歌个人助手的多模态的交互AssistantwithBard功能仍处于早期测试阶段有望在未来几个月应用至Android和iOS移动设备云厂及垂类AI应用商用有望加速算力板块迎来底部机会近期AI算力板块持续调整市场公认缺少AI杀手级应用是主因伴随着微软ChatGPT的功能和用户体验的持续升级以及Meta人工智能应用的加速落地其他AI大厂和垂直行业应用有望陆续上线预计今年四季度明年上半年陆续到来算力板块有望迎来催化我们认为伴随着数字经济和人工智能的双重拉动通信行业将持续发挥信息及算力基建底座作用多重需求牵引叠加马太效应增强头部光模块厂商业绩有望维持高增建议关注信息AI算力基建重点关注运营商设备商中国移动AH中国电信AH中国联通中兴通讯AH锐捷网络光模块光器件新易盛天孚通信识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明518TablePageText投资策略周报通信二行情回顾一国内市场回顾根据申万一级分类9月25日至9月29日通信板块涨幅为015沪深300指数跌幅为132通信板块跑赢沪深300指数148个百分点在所有一级行业中排序731图1申万一级行业涨幅300263200111087069050100021015010004000-004-005-006-017-021-022-029-029-100-039-054-078-086-094-099-102-132-200-152-167-187-218-300-245-277-314-400300传媒环保通信综合汽车电子煤炭银行钢铁计算机房地产沪深机械设备电力设备纺织服饰建筑装饰商贸零售社会服务国防军工轻工制造石油石化公用事业家用电器交通运输美容护理基础化工建筑材料农林牧渔有色金属食品饮料非银金融医药生物数据来源Wind广发证券发展研究中心截止9月29日过去30天通信板块涨幅为47创业板涨幅为13沪深300指数跌幅为17通信板块跑赢沪深300指数64个百分点通信板块跑赢创业板指数34个百分点2023年年初至9月29日通信板块涨幅为346创业板跌幅为3沪深300指数跌幅为47通信板块跑赢沪深300指数393个百分点通信板块跑赢创业板指数376个百分点图2通信板块月涨幅图3通信板块今年以来涨幅40006003461471350050030004002500300200020013015001001000000500-100000-500-200-304-168-470-300-1000沪深300创业板通信沪深300创业板通信数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心截止9月29日SW通信指数最近一年累计涨幅为3781沪深300指数最近一年累计跌幅为303通信行业跑赢整体指数4084识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明618TablePageText投资策略周报通信图4通信指数与沪深300近五年走势对比700060005000400030002000100002018-09-152019-09-152020-09-152021-09-152022-09-152023-09-15沪深300通信申万数据来源Wind广发证券发展研究中心个股方面9月25日至29日通信板块涨幅前五分别为精伦电子4670中贝通信2720佳讯飞鸿1447三旺通信1442硕贝德14299月25日至29日通信板块跌幅前五分别为ST新海1528天邑股份995浙江富润917春兴精工801高斯贝尔7569月25日至29日通信板块换手率前五分别为华脉科技14237铭普光磁11795高斯贝尔9817太辰光9522中贝通信8622表1通信行业个股涨跌幅和换手率前十9月25日至29日涨幅前十9月25日至29日跌幅前十9月25日至29日换手率前十公司涨幅公司涨幅公司换手率精伦电子4670ST新海-1528华脉科技14237中贝通信2720天邑股份-995铭普光磁11795佳讯飞鸿1447浙江富润-917高斯贝尔9817三旺通信1442春兴精工-801太辰光9522硕贝德1429高斯贝尔-756中贝通信8622剑桥科技1301中兴通讯-598剑桥科技8147太辰光1181初灵信息-554高鸿股份6636立昂技术1141ST高升-478佳讯飞鸿6466虹软科技1087亿联网络-478光弘科技6140华星创业1050世嘉科技-450世纪鼎利5823数据来源Wind广发证券发展研究中心二行业估值水平截止9月29日通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为3040位列所有申万一级行业第10同期的沪深300PE-TTM为1152识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明718TablePageText投资策略周报通信图5申万一级行业PE-TTM700063006298600051314612500041924012381940003268318430403029289228112750272525063000235622472102202720081804159215752000148714381405133911529117711000471000300电子综合传媒通信汽车钢铁环保煤炭银行计算机房地产沪深国防军工美容护理商贸零售农林牧渔轻工制造机械设备食品饮料医药生物纺织服饰公用事业基础化工建筑材料电力设备石油石化非银金融有色金属交通运输家用电器建筑装饰社会服务数据来源Wind广发证券发展研究中心三全球市场跟踪在我们追踪的海外通信巨头中涨幅最高是斯普林特671跌幅最高是VODAFONE529表2海外巨头公司9月25日-29日涨幅公司代码周涨幅市值亿人民币业务斯普林特SN6713590运营商韩国电信KTN4064617运营商谷歌ALPHABET-CGOOGO0461250303云计算思科CISCOSYSTEMSCSCOO035155609服务器等网络交换设备博通BROADCOMAVGOO018250481服务器等网络交换设备微软公司MICROSOFTMSFTO-0401745743云计算美国电话电报TN-06674170运营商易昆尼克斯EQUINIXEQIXO-07748614IDC中国联通00762HK-08715639运营商KDDI株式会社9433T-13150062运营商联想集团00992HK-1349104服务器等网络交换设备亚马逊AMAZONAMZNO-155947920云计算戴尔科技DELLN-16434494服务器等网络交换设备阿里巴巴BABAN-177154990云计算数字房地产信托DLRN-18025509IDC腾讯控股00700HK-236266832云计算威瑞森电信VZN-26193118运营商日本电报电话NTTYYOO-27075860运营商中国电信00728HK-32149901运营商中国移动00941HK-367130455运营商云计算服务器等网络交IBMIBMN-45092900换设备VODAFONEVODO-52917756运营商数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明818TablePageText投资策略周报通信三行业数据更新一通信网络根据GSA数据截止2023年3月155个国家地区的524家运营商一直在以测试试点许可证获取计划和实际部署的形式投资5G网络其中97个国家地区的249家运营商推出了商业3GPP兼容的5G服务移动或固定无线接入115家运营商被确定为公共网络投资5G独立运营商包括那些评估测试试点规划或部署的运营商以及那些已经启动5G独立网络的运营商GSA已将41家运营商编入目录认为这些运营商已在公共网络中单独部署或推出了5G图6已知运营商正在投资5G的国家地区数据来源GSA广发证券发展研究中心我国5G基站建设有序推进根据工信部发布的数据截至2022年底我国5G基站总数达2312万个比上年末净增887万个5G基站占移动基站总数上升至213较上年末提升7个百分点图7工信部2017-2022年4G5G基站建设量2001501005002017年2018年2019年2020年2021年2022年4G基站新建数量万个5G基站新建量万个数据来源工信部广发证券发展研究中心二通信终端GSAGlobalMobileSuppliersAssociation全球移动设备供应商协会统计数据显示2023年2月至2023年3月期间宣布的5G设备数量增长了3达到1896款其中有1513款可商用占所有已发布5G设备的798自2022年3月以来商用5G设备的数量增加了513识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明918TablePageText投资策略周报通信截止2023年3月底GSA已确定26种公布的外形尺寸228家宣布可用或即将推出5G设备的供应商1896台已发布设备其中包括至少1513台可商用的设备工信部数据显示2022年12月国内市场手机出货量27860万部同比下降166其中5G手机23234万部同比下降144占同期手机出货量的8342022年全年国内市场手机总体出货量累计272亿部同比下降226其中5G手机出货量214亿部同比下降196占同期手机出货量的788工信部数据显示2022年12月国内手机上市新机型42款同比下降250其中5G手机18款同比下降250占同期手机上市新机型数量的4292022年全年上市新机型累计423款同比下降124其中5G手机220款同比下降31占同期手机上市新机型数量的520图8国内5G手机进展情况350035300030250025200020150015100010500500当月国内上市5G新机型数个右轴当月国内5G手机出货量万部数据来源工信部广发证券发展研究中心三5G及物联网用户数2023年4月中国移动移动用户净增003百万户累计达到983亿户其中5G套餐用户数为699亿户5G套餐用户为订购5G资费套餐的个人移动电话客户不包含未订购5G套餐仅共享5G套餐资源的客户2023年4月中国电信移动用户净增149百万户累计达到400亿户其中5G套餐用户数为287亿户5G用户数当月净增402百万户中国电信推出5G服务后仅披露5G套餐用户数和移动用户数不再披露4G用户数据截止2020年1月4G用户累计28058亿户2022年1月后中国联通不再披露移动用户数据截止2021年1月4G用户累计273亿户数据包含5G用户数截止2023年4月5G套餐用户数为227亿户5G用户数当月净增323百万户识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1018TablePageText投资策略周报通信图9三大运营商5G用户当月新增户数百万4035302520151050中国移动中国电信中国联通数据来源三大运营商官网广发证券发展研究中心截至2023年4月底三家基础电信企业发展蜂窝物联网用户2011亿户比上年末净增167亿户占移动网终端连接数包括移动电话用户和蜂窝物联网终端用户的比重达541图10蜂窝物联网终端用户数及增速255045204035153025102015510500月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月4845678923567892345679234101112101112101112年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2021202220202020202020202020202020212021202120212021202120212022202220222022202220222022202320232023202020202020202120212021202220222022蜂窝物联网终端用户亿户蜂窝物联网终端用户增速数据来源工信部广发证券发展研究中心电信收入中新兴业务收入增势突出数据中心云计算大数据物联网等新兴业务快速发展2023年1-4月共完成业务收入1250亿元比上年增长223在电信业务收入中占比219拉动电信业务收入增长43个百分点其中云计算大数据物联网业务比上年分别增长507454261图11运营商新兴业务收入增速403020100月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月46826824682468241012101210121012年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年202020192020202020202021202120212021202220222022202220232023201920192020202020212021202220222019数据来源工信部广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1118TablePageText投资策略周报通信图12新兴业务分业务收入增速150100500云计算业务收入增速大数据业务收入增速数据中心业务收入增速物联网业务收入增速数据来源工信部广发证券发展研究中心四流量及云市场跟踪移动互联网流量两位数增长月户均流量DOU稳步提升2023年1-4月移动互联网接入流量达9162亿GB同比增长1393月当月户均移动互联网接入流量DOU为1672GB户同比增长101较上年12月份高054GB户图13移动互联网流量情况300181625014200121015081006450200月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月99135713579246835724111111101211年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年20192022201920192019201920202020202020202020202120212021202120222022202220232023201820192020202120212022移动互联网接入流量亿GDOUG右轴数据来源工信部广发证券发展研究中心2023年4月Aspeed取得月度收入228亿新台币环比上升096同比下降4980截至2023年4月Aspeed今年累计收入897亿新台币同比下降4411图14Aspeed月度收入统计600100500806040040300202000-20100-400-60月度收入NTDMillionYoYChange数据来源Aspeed官网广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1218TablePageText投资策略周报通信四本周要闻回顾1LightCounting未来2-3年以太网光模块市场年增率约30C114通信网近日光通信行业市场机构LightCounting更新了以太网光模块的市场预测LightCounting表示对于以太网光模块供应商来说市场波动并不新鲜也不足为奇但看到市场下滑总是令人倍感压力LightCounting预计2023年以太网光模块的全球销售额将下降5由于人工智能集群对400G和800G光连接的需求非常强劲因此下滑幅度不会像六个月前预计的10那么大此外LightCounting还大幅提高了对未来23年400G800G光模块销量的预测从而将2024年2025年的市场年增长率提高到30左右LightCounting指出以太网光模块市场集中少数大客户容易改变计划是造成波动的原因Meta要为今年的下滑负大部分责任亚马逊和中国云计算公司的需求疲软是影响2023年前69个月以太网光模块市场的其他因素但预计所有这些公司都会在2023年最后一个季度为人工智能集群采购更多的高速光器件并在2024年采购更多对经济衰退的担忧继续影响着ICP和CSP的资本开支然而在经济衰退真正开始之前我们无法确定衰退是否即将到来而且经济学家还需要半年时间才能正式宣布衰退到那时我们将忙于讨论经济复苏的时机可以肯定的是光器件对于数据中心和全球其他网络基础设施至关重要生成式人工智能的最新进展使未来更加令人兴奋2我国千兆宽带用户达139亿户占总用户的223C114通信网9月27日晚间工信部发布了2023年1-8月份通信业经济运行情况数据显示固定互联网宽带业务收入稳中有升1-8月份三家基础电信企业完成互联网宽带业务收入为1741亿元同比增长73在电信业务收入中占比为152占比较17月份提升01个百分点拉动电信业务收入增长11个百分点固定宽带接入用户稳步增加千兆用户规模持续扩大截至8月末三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达622亿户比上年末净增3214万户其中100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达587亿户占总用户数的944占比较上年末提升05个百分点1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达139亿户比上年末净增4722万户占总用户数的223在高速率用户持续增长拉动下家庭户均接入带宽达4283Mbps户同比增长267分地区看中部地区百兆及以上接入用户渗透率小幅领先东部地区千兆用户较快发展截至8月末东中西部和东北地区100Mbps及以上固定宽带接入用户渗识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1318TablePageText投资策略周报通信透率分别为942949943和937东中西部和东北地区1000Mbps及以上接入速率的宽带接入用户分别达6315万3379万3682万5213万户其中江苏广东和山东省居前列千兆光纤宽带网络建设持续推进截至8月末全国互联网宽带接入端口数量达1118亿个比上年末净增4689万个其中光纤接入FTTHO端口达到1076亿个比上年末净增5099万个占互联网宽带接入端口的963占比较上年末提高06个百分点截至8月末具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达2144万个比上年末净增6207万个此外截至8月末三家基础电信企业的移动电话用户总数达1714亿户比上年末净增3074万户其中5G移动电话用户达714亿户比上年末净增154亿户占移动电话用户的417占比较上年末提高84个百分点5G基站总数达3138万个占移动基站总数的2753DellOro报告Q2全球数据中心物理基础设施市场收入同比增长15C114通信网根据市场研究公司DellOroGroup的最新报告数据中心物理基础设施DCPI市场收入增长6个季度以来首次放缓在2023年第二季度同比增长15收入增长的放缓是在预期之中的主要是由于供应链限制的正常化以及价格实现开始减弱然而供应商积压订单超出了预期并在2023年第二季度继续增长促使DCPI供应商再次上调季度业绩同时促使DellOroGroup上调了对2023年DCPI市场的预测DCPI市场在2023年上半年超出了我们已经提高的预期销售增长非常强劲但最令人惊讶的是新订单的强劲这使得供应商的积压订单在2023年第二季度末达到历史新高DellOroGroup研究总监LucasBeran表示这种情况并非只发生在特定的供应商群体中因为几乎所有公共供应商都宣称积压订单数量持续增长并提高了2023年业绩指导2023年上半年这种前所未有的增长速度引发了人们对短期内可能出现消化周期的质疑然而现有的积压订单水平历史新低的数据中心空置率以及生成式AI应用的出现将继续推动中期内的需求任何潜在的短期疲软都将更多地成为造成较低同比增长的因素而不是需求疲软这份2023年第二季度数据中心物理基础设施季度报告的其他重点内容包括维谛技术Vertiv的增长速度明显超过了市场的增长速度并在2023年第二季度获得了超过3的市场份额北美亚太地区不包括中国欧洲中东和非洲EMEA是2023年第二季度增长最快的地区保持了两位数百分比的增长率加勒比和拉丁美洲CALA的收入增长放缓至低个位数百分比而中国市场的收入增长同比相对持平产品的增长是广泛的但热管理机柜PDU和母线槽的增长速度最快这是由于供应链限制的缓解以及实现了所有产品类别中最高的平均售价ASP增长识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1418TablePageText投资策略周报通信DellOroGroup将2023年全球DCPI收入增长预测上调至13以上这一上调是由于随着供应链限制的缓解以及供应商积压订单的持续增长多家DCPI供应商提高了全年业绩指导4IDC亚太地区26的数字原生企业已投资于生成式人工智能C114通信网根据国际数据公司IDC最近发布的亚太地区包括日本数字原生企业对生成式人工智能的态度报告26的亚太地区包括日本数字原生企业DNB已经在2023年投资生成式人工智能GenAI44的DNB正在对GenAI的潜在用例进行初步探索这些DNB预计GenAI技术将在产品开发设计研发客户参与销售和营销领域产生最大影响对于亚太地区的DNB来说代码生成是GenAI的首要用例它将对软件开发网络开发数据库管理API集成和低代码无代码平台产生最大影响其次是知识管理应用程序可用于内容创建和信息检索其他主要用例包括营销自动化对话应用以及设计应用IDC亚太地区中小企业和中型市场项目高级市场分析师SupriyaDeka表示亚太地区未来的DNB将借助GenAI实现智能生成然而鉴于它仍处于早期阶段各公司正在调查其可能的用例因此如何应对隐私安全和负责任地实施这项技术的挑战至关重要需要与监管机构合作制定规范使用的准则以促进行DNBGenAI业的信任和透明度亚太和日本地区的GenAI初创企业不断增加尤其是在中国新加坡和印度迄今为止行业已投入资金规模超过7亿美元预计还会进一步增长商业生产力软件以及多媒体和设计软件领域的公司拥有最多的交易数量和投资资金这些行业中推动GenAI创新的初创企业数量最多5SIA8月份全球半导体市场销售额环比增长19C114通信网半导体行业协会SIA近日发布数据显示2023年8月全球半导体行业销售总额为440亿美元环比上月的432亿美元增长了19但与2022年8月的472亿美元相比下降了68SIA总裁兼首席执行官JohnNeuffer表示本月全球半导体销售额连续第六个月环比上升表明今年中期市场需求增长缓慢而稳定8月份全球销量与去年同期相比再次下降但同比降幅比2022年10月以来的任何时候都小这为未来几个月的持续发展势头提供了乐观的预期从地区来看美洲46中国20和亚太所有其他地区12的月度销量均有所增长但日本-04和欧洲-11的销量略有下降与去年同期相比欧洲35和美洲03的销售额有所增长但日本-29亚太地区所有其他地区-113和中国-126的销售额有所下降识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1518TablePageText投资策略周报通信五风险提示5G应用渗透进度不及预期的风险IDC新建设项目落地进度不及预期的风险上游芯片技术快速发展带来产品技术迭代的风险美国对于国内科技企业制裁加重的风险识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1618TablePageText投资策略周报通信广发通信行业研究小组韩东首席分析师硕士毕业于上海交通大学2022年加入广发证券李璟菲高级分析师硕士毕业于美国凯斯西储大学2023年加入广发证券发展研究中心曾任职于华创证券2年证券行业研究经验戎志强高级研究员硕士毕业于加州大学圣地亚哥分校2021年9月加入广发证券曾任职于WestlakeInternationalLLC尹艺霏研究员硕士毕业于利兹大学利2022年加入广发证券发展研究中心广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘内10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于对-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3047楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体TableLegalDisclaimer声明本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同依据不国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司资经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分投销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要TableImportant声明Notices广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司系因此者应当考虑及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主存潜益冲突而独性产生影响仅容作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1718TablePageText投资策略周报通信营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外公开发布只有接收人才可以使用且对于接收人而言具有保密义务广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反当地法律广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售请注意投资涉及风险证券价格可能会波动因此投资回报可能会有所变化过去的业绩并不保证未来的表现本报告的内容观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标财务状况和特殊需求不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险独立行使投资决策并独立承担相应风险本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠但广发证券不对其准确性完整性做出任何保证报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任除非法律法规有明确规定客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策如有需要应先咨询专业意见广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发证券的立场广发证券的销售人员交易员或其他专业人士可能以书面或口头形式向其客户或自营交易部门提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略广发证券的自营交易部门亦可能会有与本报告观点不一致甚至相反的投资策略报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告广发证券或其证券研究报告业务的相关董事高级职员分析师和员工可能拥有本报告所提及证券的权益在阅读本报告时收件人应了解相关的权益披露若有本研究报告可能包括和或描述呈列期货合约价格的事实历史信息信息请注意此信息仅供用作组成我们的研究方法分析中的部分论点依据证据以支持我们对所述相关行业公司的观点的结论在任何情况下它并不明示或暗示与香港证监会第5类受规管活动就期货合约提供意见有关联或构成此活动权益披露TableInterestDisclosure1广发证券香港跟本研究报告所述公司在过去12个月内并没有任何投资银行业务的关系版权声明TableCopyright未经广发证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1818