1、星闪进入商用元年，差异化极致用户体验有望加速渗透
　　星闪技术融合WiFi、蓝牙功能，功能兼容，可通过上层模块化设计灵活适用多项应用场景，在智能汽车、智能家居、智能终端和智能制造等提供更加极致的用户体验。2023年，星闪商用产品依次发布，商用元年开启。
　　中长期看，短距无线通信领域，伴随新型应用场景不断催生更高要求的连接需求，星闪将于蓝牙、WiFi等形成共存态势，其在前文四大场景的部分细分领域实现更加极致的用户体验，解决行业痛点，整体生态渗透率有望伴随应用推广而加速抬升。相关产业链标的包括创耀科技（星闪芯片已完成流片）、中科晶上（星闪SLB芯片）、当虹科技（智能音视频解决方案）、光峰科技（星闪车载智能显示终端）等。
　　2、通信板块观点
　　结合业绩确定性及估值两方面因素考虑，我们建议关注包括电信运营商、军工通信、面板以及低估的算力基础设施及工业互联网个股：
　　1）电信运营商估值提升：中国移动、中国电信、中国联通等；
　　2）持续推荐算力&通信基础设施无线通信&服务器等设备商：中兴通讯、紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）等；算力中心：光环新网；算力硬科技产业链：新雷能（服务器电源）；
　　3）军工通信：烽火电子（华西通信&军工联合覆盖）、海格通信（华西通信&军工联合覆盖）、七一二等；
　　4）工业互联：金卡智能（华西通信&机械联合覆盖）等；
　　5）液晶面板拐点：TCL科技（华西通信&电子联合覆盖）等。
　　3、风险提示
　　供应链风险；AI底层相关顶层政策滞缓影响行业应用落地。
　　

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告行业点评报告TableDate2023年10月08日TableTitle星闪进入商用元年差异化极致用户体验有望加速渗透通信行业TableTitle2评级及分析师信息TableSummary1星闪进入商用元年差异化极致用户体验有望加速渗透行业评TableIndustryRank推荐星闪技术融合WiFi蓝牙功能功能兼容可通过上层模块化级设计灵活适用多项应用场景在智能汽车智能家居智能终端和智能制造等提供更加极致的用户体验2023年星闪商用行业走势图TablePic产品依次发布商用元年开启中长期看短距无线通信领域伴随新型应用场景不断催生更5845高要求的连接需求星闪将于蓝牙138394WiFi等形成共存态势其在前文四大场景的部分细分领域实现更加极致的用户体验解32决行业痛点整体生态渗透率有望伴随应用推广而加速抬升18相关产业链标的包括创耀科技星闪芯片已完成流片中科5-8晶上星闪SLB芯片当虹科技智能音视频解决方案光202209202212202303202306202309峰科技星闪车载智能显示终端等通信沪深3002通信板块观点结合业绩确定性及估值两方面因素考虑我们建议关注包括电TableAuthor分析师宋辉信运营商军工通信面板以及低估的算力基础设施及工业互邮箱songhuihx168comcn联网个股SACNOS11205190800031电信运营商估值提升中国移动中国电信中国联通等联系电话2持续推荐算力通信基础设施分析师柳珏廷无线通信服务器等设备商中兴通讯紫光股份华西通信邮箱liujthx168comcn计算机联合覆盖等SACNOS1120520040002算力中心光环新网联系电话算力硬科技产业链新雷能服务器电源3军工通信烽火电子华西通信军工联合覆盖海格通信华西通信军工联合覆盖七一二等4工业互联金卡智能华西通信机械联合覆盖等5液晶面板拐点TCL科技华西通信电子联合覆盖等3风险提示供应链风险AI底层相关顶层政策滞缓影响行业应用落地请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业点评报告1星闪NearLink正式进入商用元年2023年8月4日华为在HDC大会上发布新一代近距离无线连接技术星闪NearLink正式进入商用元年该项技术源自2019年华为因美国制裁被迫退出蓝牙技术联盟因此华为自主研发并在荣耀20系列就开始搭载华为自己的超级蓝牙X-BT该技术基于自主研发的Hi1103无线芯片是全球首个实现200米以上稳定连接的蓝牙技术在此过程中新的蓝牙技术得到整个业界支持尽管蓝牙技术联盟不久就恢复了华为的会员资格但2020年9月华为牵头组织超过320家会员企业的星闪联盟正式成立2021年星闪Release10系列标准完成制定2023年星闪NearLink正式进入商用元年11融合WiFi蓝牙功能功能兼容可通过上层模块化设计灵活适用多项应用场景当前主流无线短距通信技术主要是蓝牙和WiFi但伴随新兴场景出现包括智能汽车智能终端智能家居以及智能制造在内的多应用领域在低时延高可靠精同步高速率多并发高信息安全和低功耗等方面提出更高通信要求而蓝牙的速率和时延等劣势WiFi的异步和系统效率等问题都导致其无法满足相应场景的传输要求图1星闪无线通信系统框架资料来源星闪技术产业化推进白皮书华西证券研究所作为全栈原创的新一代先短距通信技术星闪技术具备低时延高可靠高同步精度支持多并发高信息安全和低功耗等卓越技术特性可以满足以上不同场景下的通信需求请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业点评报告星闪技术提供了SLBSparkLinkBasic星闪基础接入技术和SLESparklinkLowEnergy星闪低功耗接入技术两种无线通信接口前者对标WiFi技术后者对标蓝牙技术其中SLB支持优化的接入资源配置支持多用户低时延接入系统主要用于承载以车载主动降噪无线投屏工业机械运动控制等为代表的业务场景其显著特征是低时延高可靠精同步和高并发等SLE提供低成本低功耗的空口接入主要用于承载包括耳机音频传输无线电池管理系统工业数据采集在内的具备低功耗要求的业务场景表1国内卫星通信标准化参与方SLB性能指标SLE性能指标G链路峰值大于900Mbps支持46Mbps高保真立体声无损音频峰值速率T链路峰值大于450Mbps支持12Mbps数据传输时延20us支持250微秒完成一次交互可靠性99999同步精度小于1us定时精度30ns支持4096用户接入多用户能力支持256用户接入支持1毫秒内80用户数据并发Polar数据信道编码抗干扰能力最小工作信噪比-5dB安全性高双向认证算法协调保障高双向认证算法协调保障资料来源星闪技术产业化推进白皮书华西证券研究所整理在此基础上星闪系统采用统一的上层架构由基础服务层和基础应用层组成通过不同底层空口连接技术对不同无线短距通信应用场景互补并通过上层应用管理的模块化设计从而推动业务的持续演进12新兴场景电子化复杂化的需求提升短距通信要求标准推动应用落地根据星闪联盟产业化推进白皮书星闪技术在智能汽车智能家居智能终端和智能制造等应用领域推广图2星闪技术应用场景示例资料来源星闪技术产业化推进白皮书华西证券研究所智能汽车领域伴随汽车电子架构的不断升级车内通信节点数及通信性能要求不断提升传统车内有线通信技术逐渐进入发展瓶颈线束成本整备质量提高以及请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业点评报告人工安装成本都不断提高因此以无线通信替代部分有线通信完成数据传输和控制功能成为智能汽车领域关注重点包括无线化的车载主动降噪无线电池管理系统等智能终端领域多设备的多屏协同体验已逐渐成为智能终端黏着用户的主要卖点之一但其对高精度同步和毫米级低延时要求较高同时兼顾高速率大数据量的音视频传输和小数据低速率的业务控制和多设备之间干扰规避传统无线短距通信技术仍难以满足此外耳机手环等可穿戴设备中对高质量音频传输组播低时延操作业务交互抗干扰和苛刻的功耗需求也不断提高更进一步随着云计算和边缘计算成熟本地VR也将向CloudVR转变对于网络时延和可靠性要求将会更高传统短无线距通信技术难以满足智能家居领域伴随接入设备逐渐增多多设备同步数据安全可靠性及隐私安全性等问题逐渐受到重视对传输可靠性抗干扰性等要求也在不断提高智能制造领域柔性生产灵活部署需求下具备灵活组网能力的无线网络需求十分迫切传统工业现场级通信网络对确定性时延实时性可用性及可靠性要求严苛一般采用有线连接但伴随工业场景智能化升级传感器执行器数量增多且部署位置灵活多变无线连接具备更少的安装和维护成本部署灵活性更高但当前无线短距通信在时延多点同步高速率高可靠性上很难兼顾13商用产品依次发布商用元年开启截至2023年6月14日星闪联盟已经有国内外303家成员单位参加其中头部企业53家深圳企业65家国际企业13家其中包括芯片模组设备解决方案测试运营和安全服务等全产业链上下游表2星闪发布展示产品和准商用Demo产业环节厂商产品创耀科技星闪SLB芯片TR5510和开发板星闪SLE芯片TR5312和开发板芯片模组中科晶上星闪SLB芯片DX-T600星闪模组SLM10和开发板爱旗科技星闪SLE芯片AiW9761E2023Q4星闪SLE芯片AiW9564EAiW9568E2024Q1星河点亮星闪SLB综测仪9500Pro-SLT星闪SLBSLE非信令综测仪SP9020星闪测试仪星闪SLE射频测试仪WT-428星闪SLE射频测试仪WT-328E星闪SLE射频测试仪极致汇仪表WT-328永谐科技星闪SLE协议测试仪HBTE-SLE1000星闪360环全球首套实现无线传输和拼接的星闪无线360环视系统第一代基于星闪SLB技术鹰驾科技视系统的模组ESLMB01星闪数字车全球首个基于星闪SLE芯片的数字车钥匙原型系统钥匙系统星闪Dongle鼎桥通信集成星闪芯片支持星闪10协议具有USB和Ethernet接口实现即插即用资料来源星闪联盟官网华西证券研究所整理根据公司官网动态2023年还会有多个芯片厂商模组厂商和终端厂商发布星闪的商用产品作为星闪技术研究和标准制定主要贡献方的华为在今年的开发者大会上也正式打响了星闪面向终端全场景18N落地的发令枪在商用落地方面星闪芯片和产品通过多模方式兼容蓝牙和WiFi同时星闪生态还将兼容包括鸿蒙在内的更多软件生态从而实现缓和的生态扩张2投资逻辑及机会中长期看短距无线通信领域伴随新型应用场景不断催生更高要求的连接需求星闪将于蓝牙WiFi等形成共存态势其在前文四大场景的部分细分领域实现更加极致的用户体验解决行业痛点整体生态渗透率有望伴随应用推广而加速抬升请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业点评报告相关产业链标的包括创耀科技星闪芯片已完成流片中科晶上星闪SLB芯片当虹科技智能音视频解决方案光峰科技星闪车载智能显示终端等3近期通信板块观点及推荐逻辑31本周持续推荐结合业绩确定性及估值两方面因素考虑我们建议关注包括电信运营商军工通信面板以及低估的算力基础设施及工业互联网个股1电信运营商估值提升中国移动中国电信中国联通等2持续推荐算力通信基础设施无线通信服务器等设备商中兴通讯紫光股份华西通信计算机联合覆盖等算力中心光环新网算力硬科技产业链新雷能服务器电源3军工通信烽火电子华西通信军工联合覆盖海格通信华西通信军工联合覆盖七一二等4工业互联金卡智能华西通信机械联合覆盖等5液晶面板拐点TCL科技华西通信电子联合覆盖等32中长期产业相关受益公司1设备商中兴通讯烽火通信海能达紫光股份星网锐捷等2军工通信新雷能七一二上海瀚迅海格通信等3光通信中天科技亨通光电中际旭创天孚通信新易盛光迅科技等4卫星互联网雷科防务震有科技康拓红外等55G应用层面高鸿股份光环新网亿联网络会畅通讯东方国信天源迪科等6其他低估值标的平治信息航天信息等4风险提示供应链风险AI底层相关顶层政策滞缓影响行业应用落地请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业点评报告分析师与研究助理简介TableAuthorInfo宋辉3年电信运营商及互联网工作经验6年证券研究经验主要研究方向电信运营商电信设备商5G产业光通信等领域柳珏廷理学硕士3年证券研究经验主要关注云和5G相关产业链研究分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15入增分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间以报告发布日后的6持个月内公司股价相对中分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间上证指数的涨跌幅为性基准减分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间持卖分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15出行业评级标准推分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过荐10以报告发布日后的6中个月内行业指数的涨分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间性跌幅为基准回分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过避10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告行业点评报告华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信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