通信行业指数节前一周涨跌幅：截至2023年9月28日，申万通信板块节前一周上涨0.15%，跑赢沪深300指数1.48个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第7位；申万通信板块9月上涨0.70个百分点，跑赢沪深300指数2.72个百分点；申万通信板块今年累计上涨34.61%，跑赢沪深300指数39.32个百分点。
　　通信行业二级子板块节前一周涨跌幅：截至2023年9月28日，除电信运营商板块尚未纳入统计外，申万通信板块的6个三级子板块节前一周总体上涨，涨幅从高到低依次为：SW通信工程及服务（5.16%）＞SW通信线缆及配套（3.19%）＞SW通信终端及配件（1.95%）＞SW其他通信设备（1.90%）＞SW通信网络设备及器件（-0.23%）＞SW通信应用增值服务（-0.88%）。
　　本周部分新闻和公司动态：（1）工信部：中秋国庆假期全国通信网络运行平稳保障服务有力；（2）中国联通研究院副院长：未来三年是6G研究最关键窗口期；（3）中国电信研究院副院长：网络架构和无线技术协同，赋能6G演进；（4）Dell'Oro：到2025年全球电信资本支出将下降7%；（5）爱立信：五分之一5G用户愿意为服务质量支付溢价；（6）LightCounting：未来2-3年，以太网光模块市场年增率约30%；（7）中国工程院院士：6G起步就应重视生态协同推进。
　　通信行业周观点：6G通讯技术的相关研究与应用落地在业界引起讨论，协同式发展或成为该技术的重要演进方式。展望后市，一是在数据资源体系、统一数据要素大市场、可信数据空间等相关理论愈发完善背景下，搭载AI技术的应用迅速变革，数通市场有望持续向好，从而带动数据与算力全产业链蓬勃发展，建议关注受益于算力与数据规模膨胀的相关标的；二是建议关注有望在“中特估”背景下实现估值重塑的国资背景深厚、低估值、经营稳健的相关标的。
　　风险提示：需求不及预期；资本开支回收不及预期；行业竞争加剧；集采招标落地存在滞后性；重要技术迭代风险；汇兑损失风险等。

研究报告全文：通信行业行超配维持通信行业周报2023102-2023108业双节期间全国通信网络运行平稳周2023年10月8日投资要点报分析师陈伟光通信行业指数节前一周涨跌幅截至2023年9月28日申万通信板块节前SAC执业证书编号一周上涨015跑赢沪深300指数148个百分点涨幅在31个申万一级S0340520060001电话0769-22119430行业中位列第7位申万通信板块9月上涨070个百分点跑赢沪深300邮箱指数272个百分点申万通信板块今年累计上涨3461跑赢沪深300chenweiguangdgzqcomcn指数3932个百分点分析师罗炜斌SAC执业证书编号通信行业二级子板块节前一周涨跌幅截至2023年9月28日除电信运营S0340521020001商板块尚未纳入统计外申万通信板块的6个三级子板块节前一周总体上电话0769-22110619涨涨幅从高到低依次为SW通信工程及服务516SW通信线缆及邮箱luoweibindgzqcomcn配套319SW通信终端及配件195SW其他通信设备190研究助理陈湛谦SW通信网络设备及器件-023SW通信应用增值服务-088SAC执业证书编号行S0340122070088本周部分新闻和公司动态1工信部中秋国庆假期全国通信网络运业电话0769-22119302行平稳保障服务有力2中国联通研究院副院长未来三年是6G研邮箱究最关键窗口期3中国电信研究院副院长网络架构和无线技术协研chenzhanqiandgzqcomcn究同赋能6G演进4DellOro到2025年全球电信资本支出将下降通信行业申万指数走势75爱立信五分之一5G用户愿意为服务质量支付溢价6LightCounting未来2-3年以太网光模块市场年增率约307中国工程院院士6G起步就应重视生态协同推进通信行业周观点6G通讯技术的相关研究与应用落地在业界引起讨论协同式发展或成为该技术的重要演进方式展望后市一是在数据资源体系统一数据要素大市场可信数据空间等相关理论愈发完善背景下资料来源东莞证券研究所iFind搭载AI技术的应用迅速变革数通市场有望持续向好从而带动数据与相关报告算力全产业链蓬勃发展建议关注受益于算力与数据规模膨胀的相关标的二是建议关注有望在中特估背景下实现估值重塑的国资背景深厚低估值经营稳健的相关标的风险提示需求不及预期资本开支回收不及预期行业竞争加剧集证采招标落地存在滞后性重要技术迭代风险汇兑损失风险等券研究报告本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明通信行业周报2023102-2023108目录1通信行业行情回顾32产业新闻43公司公告64行业数据更新641通信运营用户规模数据642光纤光缆数据7435G发展情况85通信板块本周观点96风险提示10插图目录图1申万通信行业2022年初至今行情走势截至2023年9月28日3图2移动电话用户规模7图3互联网宽带接入用户规模7图4光缆线路长度8图5光缆产量情况8图65G运营商移动业务用户数情况9图75G基站数建设情况9表格目录表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年9月28日3表2申万通信行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年9月28日4表3建议关注标的的主要看点截至2023年10月8日10请务必阅读末页声明2通信行业周报2023102-20231081通信行业行情回顾通信行业指数本周涨跌幅截至2023年9月28日申万通信板块节前一周上涨015跑赢沪深300指数148个百分点涨幅在31个申万一级行业中位列第7位申万通信板块9月上涨070个百分点跑赢沪深300指数272个百分点申万通信板块今年累计上涨3461跑赢沪深300指数3932个百分点图1申万通信行业2022年初至今行情走势截至2023年9月28日资料来源iFind东莞证券研究所表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年9月28日序号代码名称本周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801150SL医药生物263430-7042801890SL机械设备1111116403801730SL电力设备087-571-18634801970SL环保069-229-2155801760SL传媒050-76320516801750SL计算机021-42612647801770SL通信01507034618801130SL纺织服饰0101032699801230SL综合004053-129310801880SL汽车-00404743511801720SL建筑装饰-005-09134812801080SL电子-006-13432113801200SL商贸零售-017-016-242514801210SL社会服务-021-371-152715801740SL国防军工-022-145-328请务必阅读末页声明3通信行业周报2023102-202310816801140SL轻工制造-029-086-25917801960SL石油石化-029349119518801160SL公用事业-039-082-10319801950SL煤炭-054961-00620801780SL银行-078279-13821801110SL家用电器-08601584522801170SL交通运输-094-084-112123801980SL美容护理-099-656-204624801030SL基础化工-102-097-111625801040SL钢铁-152080-22326801710SL建筑材料-167-192-95627801010SL农林牧渔-187-255-146028801050SL有色金属-218-092-68129801120SL食品饮料-245-224-85830801180SL房地产-277-549-139431801790SL非银金融-314-181615资料来源iFind东莞证券研究所截至2023年9月28日除电信运营商板块尚未纳入统计外申万通信板块的6个三级子板块节前一周总体上涨涨幅从高到低依次为SW通信工程及服务516SW通信线缆及配套319SW通信终端及配件195SW其他通信设备190SW通信网络设备及器件-023SW通信应用增值服务-088表2申万通信行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年9月28日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1852213SL通信工程及服务51659542352851025SL通信线缆及配套3191573483851026SL通信终端及配件19527512544851027SL其他通信设备19067232895851024SL通信网络设备及器件-02315270206852214SL通信应用增值服务-088-343931资料来源iFind东莞证券研究所2产业新闻1工信部中秋国庆假期全国通信网络运行平稳保障服务有力工信部网站10月7日讯工业和信息化部高度重视中秋国庆双节期间通信保障服务工作为人民群众平安祥和过节营造良好的通信网络环境经测算今年日均网络流量与去年相比增长约25日均跨省漫游人数较去年增长约30在机房巡查方面双节期间累计巡检重要站址93万个发电保障重要站址7058个双节期间全行业严格执行领导带班和724小时值班值守确保全国通信网络整体运行平稳交通枢纽和旅游景区等重点区域业务感知良好请务必阅读末页声明4通信行业周报2023102-20231082中国联通研究院副院长未来三年是6G研究最关键窗口期C114网10月7日讯中国联通研究院副院长发表演讲表示2022年10月ITU正式命名下一代移动通信为IMT2030基本确定IMT2030研究和标准化工作计划随着各项工作推进6G研究当前进入标准化新阶段未来三年是6G研究最关键窗口期据其透露中国联通计划在2030年开启6G预商用测试他最后强调在6G技术演进过程中要通过各种技术体制的融合创新使得6G网络更加稳定和便捷实现物理世界和网络世界的灵活交互3中国电信研究院副院长网络架构和无线技术协同赋能6G演进C114网10月7日讯中国电信研究院副院长发表6G网络架构与关键技术演进的主旨演讲指出要实现6G的15个能力指标要靠网络架构和无线技术协同特别是灵活可裁剪的技术组合和标准是实现6G差异化应用场景不同极致性能需求的前提网络架构方面要超越连接增强支持智能感知空天地一体等新能力同时面向全场景通过分布式网络支持场景化部署无线技术方面要提高现有空口技术能力利用全新资源维度提升6G基础网络性能同时针对业务服务需求综合垂直行业技术发展打造6G全新服务能力4DellOro到2025年全球电信资本支出将下降7C114网10月7日讯DellOroGroup报告显示初步数据表明全球电信资本支出即无线和有线电信运营商投资的总和在经历了几年高速发展之后在2023年上半年出现了增长放缓展望未来DellOroGroup预计2024年的市场情况仍将充满挑战然后在2025年趋于稳定数据显示到2025年全球电信资本支出预计将比2022年的水平下降7未来三年全球电信资本支出预计将以2的年复合增长率下降因为印度的正增长和欧洲的稳定趋势将不足以抵消北美资本支出的急剧下滑5爱立信五分之一5G用户愿意为服务质量支付溢价C114网10月7日讯爱立信消费者研究室报告发现五分之一的5G用户愿意为差异化的服务质量支付额外费用这凸显了另一个帮助运营商从网络技术中获利的潜在商业案例总体而言在接受调查的1万名5G用户中有20的人表示他们愿意为一项保证根据其特定需求改善连接的套餐支付溢价目前在30个市场的105家电信运营商中有13提供按服务质量来定价的套餐6LightCounting未来2-3年以太网光模块市场年增率约30C114网10月7日讯LightCounting预计2023年以太网光模块的全球销售额将下降5由于人工智能集群对400G和800G光连接的需求非常强劲因此下滑幅度不会像六个月前预计的10那么大此外LightCounting还大幅提高了对未来23年400G800G光模块销量的预测从而将2024年2025年的市场年增长率提高到30左右LightCounting指出以太网光模块市场集中少数大客户容易改变计划是造成波动的原因Meta要为今年的下滑负大部分责任亚马逊和中国请务必阅读末页声明5通信行业周报2023102-2023108云计算公司的需求疲软是影响2023年前69个月以太网光模块市场的其他因素但预计所有这些公司都会在2023年最后一个季度为人工智能集群采购更多的高速光器件并在2024年采购更多7中国工程院院士6G起步就应重视生态协同推进C114网10月6日讯中国工程院院士表示4G及前几代移动通信的发展是在应用生态基本具备的情况下顺势而为生态建设似乎水到渠成5G的应用生态发展明显滞后2C和2B应用侧准备不足而且国际形势变化使外循环受限凸显芯片等基础产业生态短板6G起步就应重视生态协同推进生态的营造需要从5G55G做起应用生态需要强化与产业链上下游行业的协作3公司公告1亨通光电800G光模块已经通过交换机厂商测试亨通光电10月7日通过投资者互动平台表示报告期内公司在OFC2023现场展示了400G和800G系列产品包括基于最新硅光方案的400GDR4以及EML方案的400GFR4400GLR4和800GDR8等产品400GDR4硅光模块为全新升级方案目前已开放客户评估工作公司400G光模块产品可全面满足国内外数据中心需求400G光模块产品已在国内外市场获得小批量应用公司800G光模块产品已在领先交换机设备厂商通过测试但尚未量产公司正在积极开拓海外客户测试机会4行业数据更新41通信运营用户规模数据移动电话用户规模根据工信部数据2023年8月移动电话用户规模约1714亿户同比上升251环比上升017请务必阅读末页声明6通信行业周报2023102-2023108图2移动电话用户规模资料来源工信部东莞证券研究所互联网宽带接入用户规模根据工信部数据2023年8月互联网宽带接入用户规模约622亿户同比上升976环比上升070图3互联网宽带接入用户规模资料来源工信部东莞证券研究所42光纤光缆数据光缆线路长度根据工信部数据2023年Q2光缆线路长度约6196万公里同比增长699环比上升147请务必阅读末页声明7通信行业周报2023102-2023108图4光缆线路长度资料来源工信部东莞证券研究所光缆产量根据国家统计局数据2023年8月光缆产量为274310万芯千米同比下降1860环比上升270图5光缆产量情况资料来源国家统计局东莞证券研究所435G发展情况5G运营商移动业务用户数根据公司公告披露数据2023年8月中国移动中国电信中国联通5G移动电话业务用户数分别达733亿户303亿户243亿户分别同比上升360824382476环比增加094162205请务必阅读末页声明8通信行业周报2023102-2023108图65G运营商移动业务用户数情况资料来源公司公告东莞证券研究所5G基站数量根据工信部数据2023年8月5G基站总数达3138万个同比上升约49295G基站占总数比为2750相较上年同期上升77个百分点图75G基站数建设情况资料来源工信部东莞证券研究所5通信板块本周观点投资建议6G通讯技术的相关研究与应用落地在业界引起讨论协同式发展或成为该技术的重要演进方式展望后市一是在数据资源体系统一数据要素大市场可信数据空间等相关理论愈发完善背景下搭载AI技术的应用迅速变革数通市场有望持续向好从而带动数据与算力全产业链蓬勃发展建议关注受益于算力与数据规模膨胀的相关标的二是建议关注有望在中特估背景下实现估值重塑的国资背景深厚低估值经营稳健的相关标的建议关注标的中国移动600941SH中国电信601728SH移远通信603236SH请务必阅读末页声明9通信行业周报2023102-2023108中兴通讯000063SZ烽火通信600498SH威胜信息688100SH等表3建议关注标的的主要看点截至2023年10月8日股票代码股票名称建议关注标的的主要看点公司是全球领先的通信及信息服务企业目前已形成CHGN服务体系截至2023年8月中国移动移动业务用户数量已达986亿户拥有国内最大的移动业务用户群体大模型布局方面在2023年7月公司基于近年来积累的丰富数字政府建设经600941SH中国移动验所打造的面向政务领域的九天海算政务大模型以及面向客户服务的九天客服大模型九天客服大模型具备解析用户问题并提供答案与人工客服协作分析历史沟通内容的语义和上下文等能力公司是领先的大型全业务综合智能信息服务运营商主营业务为提供移动通信服务固网及智慧家庭服务产业数字化服务公司持续优化2431XO的算力布局601728SH中国电信据公司2023年中报数据显示智算总规模达47EFLOPS通算总规模达37EFLOPSIDC机架达到534万架公司是全球物联网模组领域龙头企业主要产品类型包括GSMGPRS模组WCDMAHSPA模组5G模组以及天线等具备一站式满足全球行业客户的智能化升级需求的行业603236SH移远通信领先服务能力目前已深度参与5G建设推出了RG650E系列和RG650V系列Rx255C系列RedCap模组卫星模组产品CC200A-LB等前沿产品公司为全球ICT设备领先供应商拥有世界前列的端到端产品供应能力业务主要分为运营商网络业务政企业务消费者业务三大板块且业绩增长稳健第二曲线业务000063SZ中兴通讯以服务器及存储终端5G行业应用汽车电子数字能源等为代表公司不断加大AI领域投入在大AI服务器DPUAI加速芯片等具备技术优势公司是国内唯一集光通信领域三大战略技术于一体的科研与产业实体产品覆盖通信系统设备光纤光缆以及数据网络产品是全球光传输设备的主要供应商之一公司600498SH烽火通信深入数据安全布局全资子公司烽火星空是国资委直属中央企业中国信息通信科技集团的重要组成成员之一公司是能源物联网行业领先企业产品线覆盖应用层网络层及感知层积极参与国家一带一路沿线经济发展和能源互联网建设在重点市场国家启动海外公司建设688100SH威胜信息计划为公司国际化夯实基础有望受益于两网配电侧投资以及海外新兴市场能源基础建设发展机遇资料来源iFind东莞证券研究所6风险提示需求不如预期运营商资本开支高峰已至传统通信设备与器件需求趋于放缓可能对相关上市公司业绩造成不利影响资本开支回收不及预期行业众多厂商具备前期资本开支较高的特征目前较多企业已完成针对5G通信的资本投入及建设若后续回收进程不及预期可能对业绩造成不利影响行业竞争加剧目前运营商等领域国内上市企业客户规模等扩张边际显露上市公司或将面临更激烈竞争集采招标落地存在滞后性受完工进度影响企业集采招标落地或存在滞后性对企业产品出货形成阻碍请务必阅读末页声明10通信行业周报2023102-2023108重要技术迭代风险信息通信技术的进步往往将较大程度地影响行业的发展对现有的经营状况产生冲击汇兑损失风险随着全球通信共建共识形成众多厂商开拓了国际化的多元业务出海业务将会面临汇兑损失风险请务必阅读末页声明11通信行业周报2023102-2023108东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明12