核心推荐：紫光股份、锐捷网络、中兴通讯、中际旭创、华工科技、沪电股份、中国移动、中国电信、迪普科技、天孚通信；广和通、杰普特；光库科技、源杰科技、中瓷电子、长光华芯、紫光国微等！
　　1、行业数字化通信为基——国家力推下我国信息化水平不断提升，运营商及相关通信企业提供核心通信能力。其中：1）运营商：重点关注中国移动、中国电信、中国联通等。2）设备商：重点关注紫光股份、锐捷网络、中兴通讯、迪普科技等。3）上游核心器件：光器件——重点关注华工科技、光库科技、天孚通信、中际旭创等；4）PCB——关注沪电股份、深南电路、生益电子等。5）光纤缆&海缆——关注：亨通光电、中天科技等；
　　2、工业/制造/应用智能化——信息化水平提升，将进一步促进下游行业智能化，加速生产效率提升。1）激光先进制造：重点关注长光华芯、光库科技、华工科技、杰普特、锐科激光、大族激光等。2）AIoT：重点关注广和通、华测导航、亿联网络、移远通信。3）激光雷达：重点关注光库科技、长光华芯、源杰科技、光迅科技、天孚通信等。4）工业互联网：关注中控技术、奥普特、凌云光等。
　　 3、通信芯片崛起，受益国产化浪潮——我国信息设备产业快速发展，但芯片仍依赖进口。通信芯片相关公司近年来不断加大研发投入提高产品自主性，实现了关键领域的领先布局。重点关注：紫光国微、光库科技、中瓷电子等，同时建议关注国内基带通信芯片、接入端通信芯片、光芯片、第三代半导体等相关公司。
　　4、军工需求向好——重点关注七一二、海格通信、盛路通信等相关企业。
　　风险提示：疫情及中美贸易摩擦风险；政府及行业投资进度低于预期。

研究报告全文：证券研究报告优于大市维持海通通信一周谈中国电信发布启明网络大模型OpenAI推出多模态ChatGPT余伟民通信行业分析师SAC号码S0850517090006联系人徐卓2023年10月8日行业数字化工业制造智能化核心芯片军工通信核心推荐紫光股份锐捷网络中兴通讯中际旭创华工科技沪电股份中国移动中国电信迪普科技天孚通信广和通杰普特光库科技源杰科技中瓷电子长光华芯紫光国微等1行业数字化通信为基国家力推下我国信息化水平不断提升运营商及相关通信企业提供核心通信能力其中1运营商重点关注中国移动中国电信中国联通等2设备商重点关注紫光股份锐捷网络中兴通讯迪普科技等3上游核心器件光器件重点关注华工科技光库科技天孚通信中际旭创等4PCB关注沪电股份深南电路生益电子等5光纤缆海缆关注亨通光电中天科技等2工业制造应用智能化信息化水平提升将进一步促进下游行业智能化加速生产效率提升1激光先进制造重点关注长光华芯光库科技华工科技杰普特锐科激光大族激光等2AIoT重点关注广和通华测导航亿联网络移远通信3激光雷达重点关注光库科技长光华芯源杰科技光迅科技天孚通信等4工业互联网关注中控技术奥普特凌云光等3通信芯片崛起受益国产化浪潮我国信息设备产业快速发展但芯片仍依赖进口通信芯片相关公司近年来不断加大研发投入提高产品自主性实现了关键领域的领先布局重点关注紫光国微光库科技中瓷电子等同时建议关注国内基带通信芯片接入端通信芯片光芯片第三代半导体等相关公司4军工需求向好重点关注七一二海格通信盛路通信等相关企业风险提示疫情及中美贸易摩擦风险政府及行业投资进度低于预期2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明中国电信发布启明网络大模型OpenAI推出多模态ChatGPT运营商中国电信发布启明网络大模型中国电信积极投身以人工智能为核心特征的科技革命发挥云网融合优势重点推动基础通用大模型向垂直行业大模型的纵深演进为上层行业应用开发和开源生态提供技术支撑目前中国电信完全自主研发的网络大模型已在企业内部成熟应用将携手产学研合作伙伴在基础研究算力环境应用部署等重要环节联合攻坚提供多种形式的MaaS服务赋能千行百业PON中兴通讯联合中国移动完成首个50GPONXGS-PONCombo现网试点此次试点主要聚焦50GPON面向ToH和ToC的多业务综合承载场景对固移融合大带宽低时延VR应用网络平滑演进等应用场景进行商用试点充分验证了50GPONXGS-PONCombo完全满足家庭超宽带业务和5G一体化小站的业务承载需求实测5G终端的下载速率可达848Mbps能稳定地承载语音和视频点播等常用业务同时验证了传统FTTH业务和5G业务在同一PON口下可以共存能优先保障高QoS的5G业务同时现网10GGPON可平滑升级到50GPON高度利旧现存的ODN资源家庭终端按需升级保护运营商的基础网络设施投资海底光缆谷歌宣布将建设海底光缆Nuvem创建连接欧美和非洲新数据走廊Nuvem是一个连接葡萄牙百慕大和美国的新跨大西洋海底光缆系统该光缆可提高跨大西洋的网络弹性帮助满足不断增长的数字服务需求增加国际路线的多样性并支持相关大陆和国家的信息通信技术ICT基础设施的发展Nuvem预计将于2026年投入使用它将为全球Google用户和GoogleCloud客户增加容量提高可靠性并减少延迟它将与Firmina和Equiano一起创建连接北美南美欧洲和非洲的重要新数据走廊人工智能1OpenAI推出多模态ChatGPT新增语音输入和图像输入功能OpenAI还开发了一种新的文本转语音模型可以根据几秒钟的样本语音和文本生成与之相似的人声图像理解由多模态GPT-35和GPT-4提供支持将其语言推理技能应用于各种图像同时OpenAI采用技术措施限制了ChatGPT分析和直接展示个人信息的能力以尊重个人隐私2微软与Meta达成合作将Bing搜索集成到MetaAI聊天机器人中MetaAI是一款新的人工智能助手由一个自定义模型提供支持该模型利用了Llama2的技术和最新的大语言模型LLM研究在基于文本的聊天中MetaAI可以通过与Bing的搜索合作关系访问实时信息并提供图像生成工具Bing的集成扩展到MetaAI以及Meta的一些其他AI可用于在WhatsApp3Messenger和Instagram中发送消息请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业重要公告烽火通信23Q3业绩预告预计2023年前三季度营业收入226亿元左右同比增长4左右归母净利润33亿元左右同比增长11左右国脉科技23Q3业绩预告预计2023年前三季度归母净利润075-095亿元同比增长6214-10538扣非净利润065-08亿元同比增长721-3195紫光股份终止资本重组公告紫光股份决定先终止重大资产重组相关事项待完成向特定对象发行股票后再推进本次交易的重大资产重组相关事项天孚通信子公司增资公告控股子公司苏州天孚之星注册资本由201亿元增至351亿元公司仍持有天孚之星5333股权中瓷电子关联交易公告鉴于公司资产重组已完成交割河北博威集成电路有限公司北京国联万众半导体科技有限公司纳入合并报表范围后的关联交易将被纳入公司关联交易计算预计2023年度新增日常关联交易总额不超过52亿元均为向关联方采购商品接受劳务产生4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明通信行业模拟投资组合表10月通信行业模拟投资组合组合标的紫光股份20中兴通讯20华工科技20中际旭创10中国移动10光库科技10烽火通信10股价市值2021EPS2022EPS2023EEPS2023EPE所属板块公司简称权重元亿元元元元倍ICT网络设备龙头紫光股份20235767407507509824电信主设备龙头中兴通讯203268156314216922315光器件激光设备华工科技20336733907609010931光模块龙头中际旭创101158093010915220756运营商中国移动1096822070454258763615激光器激光设备光库科技10487912005304806575网络安全设备烽火通信10195523202403404643资料来源WIND海通证券研究所注市值与2023EPE根据9月28日收盘价计算5请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明海通通信9月行业投资组合表现上周9月25日-9月28日WIND通信板块上涨008投资组合个股平均下跌170组合收益下跌221含权重9月以来WIND通信板块上涨122投资组合个股平均上涨124组合收益下跌046含权重表通信行业模拟投资组合行情回顾9月份组合股票代码公司简称权重上周涨幅9月以来涨幅000938SZ紫光股份20-647-1248000063SZ中兴通讯20-598-781000988SZ华工科技20225706300308SZ中际旭创10425103600941SH中国移动10-304-147300620SZ光库科技10-0201237600498SH烽火通信10-269996组合个股涨幅平均-170124月度模拟投资组合平均-221-046Wind通信板块008122资料来源WIND收盘价截至9月28日海通证券研究所6请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明指数表现9月25日-9月28日上周9月25日-9月28日上证指数下跌070深证成指下跌068创业板综上涨048中小综指下跌005WIND通信板块上涨008年初至今细分板块中涨跌幅前三为光模块PCB相关运营商分别225234102和3556上周9月25日-9月28日细分板块中涨跌幅前三为光模块光纤缆激光行业分别376268126图指数表现表通信行业细分板块表现50004500板块运营商主设备光纤缆光模块激光行业PCB相关4000年初至今涨355626865252252380641023500幅上周涨幅-409-5592683761260703000板块IDC物联网工业互联网信息安全军工安全2500年初至今涨20002283049-14082462-1029幅上周涨幅-050-020029-109-027上证指数通信中信创业板综资料来源WIND数据截至2023年9月28日海通证券研究所7注细分板块涨跌幅按公司市值权重计算请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明涨幅榜9月25日-9月29日A股通信板块精伦电子中贝通信佳讯飞鸿三旺通信剑桥科技等涨跌幅居前美股TMT市场SEA捷普ACMRESEARCH晶科能源CLOUDFLARE等涨跌幅居前港股TMT市场美图公司保利协鑫能源伟仕佳杰中芯国际上海复旦等涨跌幅居前表全球主要市场周涨幅排行A股通信涨跌幅前五美股TMT涨跌幅前五港股TMT涨跌幅前五600355SH精伦电子4670SENSEA222201357HK美图公司1628603220SH中贝通信2720JBLN捷普179303800HK保利协鑫能源815ACM300213SZ佳讯飞鸿1447ACMRO156100856HK伟仕佳杰353RESEARCH688618SH三旺通信1442JKSN晶科能源118600981HK中芯国际272603083SH剑桥科技1301NETNCLOUDFLARE91401385HK上海复旦244注美股港股分别选取市值10亿美元50亿港币以上的公司纳入统计8资料来源WINDA股数据截至2023年9月28日美股港股数据截至2023年9月29日海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明风险提示风险提示疫情及中美贸易摩擦风险政府及行业投资进度低于预期9请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明分析师声明和研究团队分析师声明余伟民本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明通信研究团队通信行业分析师余伟民SAC执业证书编号S0850517090006电话010-50949962Emailywm11574haitongcom联系人徐卓Emailxz14706haitongcom10信息披露和法律声明投资评级说明类别评级说明1投资评级的比较和评级标准优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上以报告发布后的6个月内的市场表现为中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间比较标准报告发布日后6个月内的公股票投资评级司股价或行业指数的涨跌幅相对同弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准A股市场以海通综指为基准香港市场以优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上恒生指数为基准美国市场以标普500行业投资评级或纳斯达克综合指数为基准中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方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