主要观点
　　基本面逻辑：
　　供应端：
　　1.小麦替代增量明显，新作芽麦预计体量在2000万吨，边际增量明显，而近期小麦价格较强，玉米略有支撑；
　　2.当前市场余粮持续减少，但新粮上市将近，贸易商出货积极性增强；
　　3.根据与市场交流及对巴西玉米出口数据跟踪，后续国内玉米及替代到港将陆续增加，供应压力逐步上行；
　　4.美玉米种植面积增加，大方向向下，进口利润高企，国内长期受到外围供应增加影响。
　　5.国产新作玉米种植面积增加，单产较好。
　　需求端：
　　1.生猪年内盈利空间较为有限，饲料备货玉米心态消极，积极寻找替代，但饲料消费存在刚性。
　　2.淀粉有去库需求，且逐渐过渡到季节性淡季后，备货需求转弱。
　　3.终端等待新作上市，备货心态较为谨慎。
　　行情展望：
　　阶段性市场供应充裕，华北新玉米陆续上市，东北也即将面临上市高峰，贸易环节压力加大。但终端库存不高，仍有备货预期。
　　市场供应环节呈持续恢复结构，除新粮外，后续进口也将陆续到港，供应压力将持续增加，关键点仍在需求端，尤其是饲料端补货节奏。鉴于对猪价的悲观预期，预计整体备货积极性有限，行情将维持震荡偏弱走势。