行情数据
　　根据中信行业分类，本周家电板块周涨跌幅-0.91%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-2.13%/-1.11%/+0.09%/-1.74%。年初至今家电板块累计涨跌幅+14.18%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+12.67%/+33.14%/+4.23%/-2.07%。
　　重点公司公告
　　【苏泊尔】：2023年股票期权激励计划草案
　　本激励计划拟授予股票期权数量为1,075,000份，约占本激励计划草案公告时公司股本总额806,708,657股的0.133%。激励对象共53人，包括总经理、财务总监、副总兼董秘等。行权价格为每份36.49元，是48.61元（9月27日收盘价）的75%。考核指标为公司层面23/24年净资产收益率均不低于22%（20-22年年均为26.91%）。此外需满足业务单元及个人层面绩效考核要求。预计摊销的总费用为1377.08万元，分2023-2025年三年摊销，分别摊销327.32万元、910.65万元、139.11万元。
　　【大元泵业】：发布1-8月经营数据公告
　　2023年1月至8月，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润2.24亿元左右，同比增长50.00%左右。预计1-8月的归母净利润实现2.24亿元(YOY+50%)；7-8月的归母净利润实现0.57亿元(YOY+13%)；另22Q3归母净利润实现0.7亿元。
　　投资建议
　　从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。
　　风险提示
　　原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
　　

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告行业研究周报TableDate2023年10月08日苏泊尔发布股权激励草案TableTitleTableTitle2家电行业周报2023W39评级及分析师信息TableSummary行情数据行业评级TableIndustryRank推荐根据中信行业分类本周家电板块周涨跌幅-091其中白电黑电小家电厨电板块分别-213-111009-行业走势图TablePic174年初至今家电板块累计涨跌幅1418其中白电黑11电小家电厨电板块分别12673314423-2075重点公司公告0苏泊尔2023年股票期权激励计划草案-5-10本激励计划拟授予股票期权数量为1383941075000份约占本激励计-15划草案公告时公司股本总额806708657股的0133激励对202209202212202303202306202309象共53人包括总经理财务总监副总兼董秘等行权价格家用电器沪深300为每份3649元是4861元9月27日收盘价的75考核指标为公司层面2324年净资产收益率均不低于2220-22年分析师陈玉卢年均为2691此外需满足业务单元及个人层面绩效考核要TableAuthor邮箱chenylhx168comcn求预计摊销的总费用为137708万元分2023-2025年三年摊SACNOS1120522090001销分别摊销32732万元91065万元13911万元联系电话大元泵业发布1-8月经营数据公告2023年1月至8月公司预计实现归属于上市公司股东的净利润224亿元左右同比增长5000左右预计1-8月的归母净利润实现224亿元YOY507-8月的归母净利润实现057亿元YOY13另22Q3归母净利润实现07亿元投资建议从各板块来看白电板块原材料价格回调白电龙头成本压力趋缓长期看需求与盈利修复确定性强厨电厨电和房地产关联度最高其估值水平将随着稳房地产措施的落地而不断提升建议重点关注火星人集成灶龙头企业行业需求复苏时有望率先受益股权激励目标设置较高彰显长期发展信心清洁电器疫情影响下扫地机消费承压明显经历两年的行业销量下滑当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正科沃斯等头部品牌率先降价渠道端大力发展线下渠道有望进一步加快渗透建议重点关注科沃斯扫地机洗地机双品类份额第一产品品牌渠道布局各维度均有较强战略前瞻性当下时点公司发力线下渠道建设有望贡献新增量风险提示原材料价格上涨风险需求不及预期风险汇率波动影响行业空间测算偏差第三方数据失真风险研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究周报正文1投资建议32行情数据33奥维数据跟踪44上下游数据跟踪741原材料数据742海运运价及汇率85重点公司动态86风险提示9图表目录图1家电板块周度涨跌幅3图2家电板块年累计涨跌幅3图3家电板块年走势4图4空调线上销售额及增速4图5空调线下销售额及增速4图6冰箱线上销售额及增速5图7冰箱线下销售额及增速5图8洗衣机线上销售额及增速5图9洗衣机线下销售额及增速5图10油烟机线上销售额及增速6图11油烟机线下销售额及增速6图12集成灶线上销售额及增速6图13集成灶线下销售额及增速6图14扫地机器人线上销售额及增速7图15扫地机器人线下销售额及增速7图16铜铝价格美元吨7图17DCE塑料结算价元吨7图18钢材综合价格指数1994年4月1008图19中国出口集装箱运价指数8图20人民币汇率8请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业研究周报1投资建议从各板块来看白电板块原材料价格回调白电龙头成本压力趋缓长期看需求与盈利修复确定性强厨电厨电和房地产关联度最高其估值水平将随着稳房地产措施的落地而不断提升建议重点关注火星人集成灶龙头企业行业需求复苏时有望率先受益股权激励目标设置较高彰显长期发展信心清洁电器疫情影响下扫地机消费承压明显经历两年的行业销量下滑当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正科沃斯等头部品牌率先降价渠道端大力发展线下渠道有望进一步加快渗透建议重点关注科沃斯扫地机洗地机双品类份额第一产品品牌渠道布局各维度均有较强战略前瞻性当下时点公司发力线下渠道建设有望贡献新增量2行情数据根据中信行业分类本周20230925-20230928家电板块周涨跌幅-091其中白电黑电小家电厨电板块分别-213-111009-174年初至今家电板块累计涨跌幅1418其中白电黑电小家电厨电板块分别12673314423-207图1家电板块周度涨跌幅图2家电板块年累计涨跌幅资料来源wind华西证券研究所资料来源wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业研究周报图3家电板块年走势资料来源wind华西证券研究所备注以每年11日为基准3奥维数据跟踪白电2023W39奥维口径为230918-230924空调线上销额同比818线下销额同比-1157均价方面线上均价同比-576线下均价同比-452市占率方面线上格力美的奥克斯为top3销额市占率分别为317123311019图4空调线上销售额及增速图5空调线下销售额及增速资料来源奥维云网华西证券研究所资料来源奥维云网华西证券研究所2023W39奥维口径为230918-230924冰箱线上销额同比023线下销额同比-1325均价方面线上同比358线下同比-508海尔为绝对龙头线上线下销额市占率分别为39633906请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业研究周报图6冰箱线上销售额及增速图7冰箱线下销售额及增速资料来源奥维云网华西证券研究所资料来源奥维云网华西证券研究所2023W39奥维口径为230918-230924洗衣机线上销额同比-1492线下销额同比-1350均价方面洗衣机线上同比-717线下同比-866市占率方面线上top3为海尔小天鹅美的销额市占率分别为37432878和911图8洗衣机线上销售额及增速图9洗衣机线下销售额及增速资料来源奥维云网华西证券研究所资料来源奥维云网华西证券研究所厨电2023W39奥维口径为230918-230924油烟机线上销额同比2138线下销额同比-1064均价方面线上同比275线下同比-406线上老板方太华帝为市占率top3销额市占率分别为264217901406请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业研究周报图10油烟机线上销售额及增速图11油烟机线下销售额及增速资料来源奥维云网华西证券研究所资料来源奥维云网华西证券研究所2023W39奥维口径为230918-230924集成灶从销额来看线上同比-3426线下同比-965均价方面线上线下均价同比分别为-739-493市占率方面线上top3为火星人亿田森歌销额市占率分别为39411139908图12集成灶线上销售额及增速图13集成灶线下销售额及增速资料来源奥维云网华西证券研究所资料来源奥维云网华西证券研究所清洁电器2023W39奥维口径为230918-230924扫地机器人从销额来看线上销额同比-2359线下销额同比6694均价方面线上同比1473线下同比063品牌表现方面线上科沃斯石头云鲸为市占率top3销额市占率分别为302416981498请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告行业研究周报图14扫地机器人线上销售额及增速图15扫地机器人线下销售额及增速资料来源奥维云网华西证券研究所资料来源奥维云网华西证券研究所4上下游数据跟踪41原材料数据截至2023928LME铜和LME铝现货结算价环比上周2023922分别-090150DCE塑料结算价2023928环比2023922-030钢材综合价格指数2023928较2023922-100图16铜铝价格美元吨图17DCE塑料结算价元吨资料来源wind华西证券研究所资料来源wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告行业研究周报图18钢材综合价格指数1994年4月100资料来源wind华西证券研究所42海运运价及汇率海运运价方面CCFI综合指数2023928环比上周2023922-228美东航线美西航线欧洲航线综合指数2023928分别环比上周2023922-245-261-324截至2023928美元兑人民币即期汇率环比上周2023922为000图19中国出口集装箱运价指数图20人民币汇率资料来源wind华西证券研究所资料来源wind华西证券研究所5重点公司动态苏泊尔苏泊尔2023年股票期权激励计划草案本激励计划拟授予股票期权数量为1075000份约占本激励计划草案公告时公司股本总额806708657股的0133激励对象共53人包括总经理财务总监副总兼董秘等行权价格为每份3649元是4861元9月27日收盘价的75请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告行业研究周报考核指标为公司层面2324年净资产收益率均不低于2220-22年年均为2691此外需满足业务单元及个人层面绩效考核要求预计摊销的总费用为137708万元分2023-2025年三年摊销分别摊销32732万元91065万元13911万元大元泵业大元泵业发布1-8月经营数据公告2023年1月至8月公司预计实现归属于上市公司股东的净利润224亿元左右同比增长5000左右预计1-8月的归母净利润实现224亿元YOY507-8月的归母净利润实现057亿元YOY13另22Q3归母净利润实现07亿元6风险提示原材料价格上涨风险需求不及预期风险汇率波动影响行业空间测算偏差第三方数据失真风险研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9证券研究报告行业研究周报分析师与研究助理简介TableAuthorInfo陈玉卢家电行业首席分析师南开大学管理学学士和硕士2022年8月加入华西证券自2016年起有多年行业研究经验复合背景擅长自上而下进行宏观判断自下而上挖掘投资价值曾任职东北证券担任家电首席分析师与银行首席分析师分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10证券研究报告行业研究周报华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11