中秋国庆双节期间，航运方面干散货运价维持上涨，集运市场持续承压，油运市场供需关系改善，景气度攀升。航空方面，国际国内客运需求强势增长。快递方面，节假日期间全国揽投快递包裹超51.47亿件，物流行业存量竞争持续。
　　核心观点：
　　①干散货运价上涨，油运供需持续改善，集运承压明显。中秋国庆双节期间，干散货运输市场景气上扬，BDI指数持续上涨，由9月29日的1701点上行至10月6日的1929点，环比+13.40%。油运方面，BIMCO最新市场预测显示，需求端方面，2023年原油轮市场货运量将增长2.0%~3.0%，2024年将增长3.5%~4.5%。随着平均航行距离的增加，预计2023年吨海里数将增长5.0%~6.0%，2024年增长5.5%~6.5%。成品油轮市场，预计2023年和2024年的货运量将增长3.0%~4.0%。预计2023年吨海里数将增长5.5%~6.5%，2024年增长5.0%~6.0%。集运方面，9月29日SCFI报收851.96点。环比-2.73%，集运市场承压。②双节期间国内民航出行需求大幅增加，多家航空公司上调燃油附加费。根据交通运输部数据，双节假期前五天，民航预计累计发送旅游达1041.42万人次，日均发送208.28万人次，同比2019年国庆假期增长10.73%，同比2022年增长196.53%。自10月5日起，多家航空公司宣布上调国内航线旅客运输燃油附加费征收标准，面对民航出行需求复苏积极扩大盈利空间。③中秋国庆假期全国揽投快递包裹超51.47亿件，物流行业存量竞争持续。根据国家邮政局监测数据显示，今年中秋国庆假期（9月29日至10月6日），全国揽投快递包裹超51.47亿件，揽收快递与包裹、投递快递与包裹同比2019年、2022年国庆长假实现高增。9月26日，阿里巴巴发布公告称，拟通过以菜鸟股份于港股独立上市的方式分拆菜鸟。此前，顺丰控股、极兔速递亦向港交所提交上市申请，物流三巨头未来或将齐聚港股，资本运作愈发活跃，表明快递物流行业存量竞争持续，竞争领域从国内不断向海外新领域扩展。
　　行业高频动态数据跟踪：
　　航空物流：①9月下旬至10月上旬全航线运价均有上涨，欧线和美线幅度较大。②航运港口：集运运价指数下跌，原油TCE运价环比下降。③快递物流：中秋国庆假期快递行业全国揽投快递包裹超51.47亿件。④即时物流：达达快送和中铁快运达成合作，携手提供“高铁急送”服务。⑤航空出行：10月第一周国际日均执飞航班环比上升1.38%，同比增加1291.86%。⑥公路铁路：上周查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值272.5元/吨，通车数环比大幅上升，9月23日通车数993车。⑦交通新业态：2023年8月，理想汽车共交付新车约34914辆，月度交付量再创新高，L系列三款车型月交付均突破万辆。
　　投资建议：
　　关注“一带一路”工程物流和汽车船运输市场的投资机会。重点推荐中远海特（600428.SH）、长久物流（603569.SH），建议关注青岛港（601298.SH）、唐山港（601000.SH）等。
　　关注低估值、高股息的公路铁路板块投资机会。建议关注皖通高速（600012.SH）、宁沪高速（600377.SH）、招商公路（001965.SZ）等。
　　关注油运市场景气带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872.SH），建议关注中远海能(600026.SH)、招商南油（601975.SH）。
　　风险提示：
　　航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。
　　

研究报告全文：交通运输证券研究报告行业周报2023年10月8日强于大市交通运输行业周报双节期间航空客运量同比大幅增长油运市场处于旺季上行期中秋国庆双节期间航运方面干散货运价维持上涨集运市场持续承压油运市场供需关系改善景气度攀升航空方面国际国内客运需求强势增长快递方面节假日期间全国揽投快递包裹超5147亿件物流行业存量竞争持续核心观点干散货运价上涨油运供需持续改善集运承压明显中秋国庆双节期间干散货运输市场景气上扬BDI指数持续上涨由9月29日的1701点上行至10月6日的1929点环比1340油运方面BIMCO最新市场预测显示需求端方面2023年原油轮市场货运量将增长年将增长随着平均航行距离的增加预203020243545计年吨海里数将增长年增长成品2023506020245565油轮市场预计2023年和2024年的货运量将增长3040预计2023年吨海里数将增长55652024年增长5060集运方面9月29日SCFI报收85196点环比-273集运市场承压双节期间国内民航出行需求大幅增加多家航空公司上调燃油附加费根据交通运输部数据双节假期前五天民航预计累计发送旅游达104142万人次日均发送20828万人次同比2019年国庆假期增长1073同比2022年增长19653自10月5日起多家航空公司宣布上调国内航线旅客运输燃油附加费征收标准面对民航出行需求复苏积极扩大盈利空间中秋国庆假期全国揽投快递包裹超5147亿件物流行业存量竞争持续根据国家邮政局监测数据显示今年中秋国庆假期9月29日至10月6日全国揽投快递包裹超5147亿件揽收快递与包裹投递快递与包裹同比2019年2022年国庆长假实现高增9月26日阿里巴巴发布公告称拟通过以菜鸟股份于港股独立上市的方式分拆菜鸟此前顺丰控股极兔速递亦向港交所提交上市申请物流三巨头未来或将齐聚港股资本运作愈发活跃表明快递物流行业存量竞争持续竞争领域从国内不断向海外新领域扩展行业高频动态数据跟踪航空物流9月下旬至10月上旬全航线运价均有上涨欧线和美线幅相关研究报告度较大航运港口集运运价指数下跌原油TCE运价环比下降交通运输行业周报20230925快递物流中秋国庆假期快递行业全国揽投快递包裹超5147亿件交通运输行业周报20230917即时物流达达快送和中铁快运达成合作携手提供高铁急送服务交运行业2023年半年报综述20230915航空出行10月第一周国际日均执飞航班环比上升138同比增加129186公路铁路上周查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短中银国际证券股份有限公司盘运费日均值2725元吨通车数环比大幅上升9月23日通车数993具备证券投资咨询业务资格车交通新业态2023年8月理想汽车共交付新车约34914辆月度交付量再创新高L系列三款车型月交付均突破万辆交通运输投资建议证券分析师王靖添关注一带一路工程物流和汽车船运输市场的投资机会重点推荐中远jingtianwangbocichinacom海特600428SH长久物流603569SH建议关注青岛港证券投资咨询业务证书编号S1300522030004唐山港等601298SH601000SH关注低估值高股息的公路铁路板块投资机会建议关注皖通高速联系人刘国强600012SH宁沪高速600377SH招商公路001965SZ等guoqiangliu01bocichinacom关注油运市场景气带来的投资机会重点推荐招商轮船601872SH一般证券业务证书编号S1300122070018建议关注中远海能600026SH招商南油601975SH风险提示航运价格大幅波动航空需求不及预期快递价格竞争加剧交通运输政策变化等产生的风险目录1本周行业热点事件点评511干散货运价上涨油运供需持续改善集运承压明显512双节期间国内民航出行需求大幅增加多家航空公司上调燃油附加费613中秋国庆假期全国揽投快递包裹超5147亿件物流行业存量竞争持续72行业高频动态数据跟踪921航空物流高频动态数据跟踪922航运港口高频动态数据跟踪1123快递物流动态数据跟踪1524即时物流动态数据跟踪1725航空出行高频动态数据跟踪1826公路铁路高频动态数据跟踪2127交通新业态动态数据跟踪223交通运输行业上市公司表现情况2631A股交通运输上市公司发展情况2632交通运输行业估值水平264投资建议295风险提示302023年10月8日交通运输行业周报2图表目录图表1-1BDI指数日5图表1-2BDIBPIBCIBSIBHSI指数日5图表1-3CCFI地中海和东南亚航线指数周6图表1-4PDCI综合指数周6图表1-5国内主要机场进出港执飞航班量及执行率周7图表1-6国内主要机场计划航班量周7图表1-72023年7月上市航司航班量架次及环比7图表1-82023年7月上市航司运力万座公里及环比7图表2-1亚洲出入境航空货运指数月9图表2-2亚洲出入境航空货运价格指数月9图表2-3亚太至欧美航空货运平均价格指数月9图表2-4上海至欧美国家主要城市航空货运价格月9图表2-5货运航班执行量日10图表2-6货运航班理论业载量月10图表2-7国际线全货机和客改货航班架次变化日10图表2-8国际线出港客改货航班日10图表2-9SCFICCFI综合指数周11图表2-10CCFI美东航线和欧洲航线指数周11图表2-11CCFI地中海和东南亚航线指数周11图表2-12PDCI综合指数周11图表2-13BDI指数日12图表2-14BDIBPIBCIBSIBHSI指数日12图表2-15VLCC-TCE运价指数日12图表2-16VLCC-TD3-TCE运价指数周12图表2-17Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价指数日13图表2-18MR-TCE运价指数周13图表2-19ClarksonsAverageVLCC-TCE13图表2-20汽车船PCTC运价月13图表2-21滚装船RORO运价月13图表2-22多用途船运价数据14图表2-23八大枢纽港集装箱吞吐量旬14图表2-24重点监测港口煤炭吞吐量日14图表2-25全国主要港口外贸货物吞吐量月15图表2-26全国主要港口集装箱吞吐量月15图表2-27快递业务量及同比增速月15图表2-28行业月度累计件量同比增速月152023年10月8日交通运输行业周报3图表2-29快递业务收入及同比增速月16图表2-30快递业务收入累计增速月16图表2-31典型快递上市公司单票价格月16图表2-32典型快递上市公司单票价格同比变化月16图表2-33快递行业集中度指数CR8月17图表2-34典型快递上市公司市场占有率月17图表2-35顺丰同城月活用户数月18图表2-36达达快送月活用户数月18图表2-37美团优选月活用户数月18图表2-38生鲜电商即时配送月活用户数月18图表2-39我国国内航班计划及执飞架次日19图表2-40我国国际航班计划及执飞架次日19图表2-41国内飞机日利用率小时日19图表2-42国内可用座公里日19图表2-43美国国际航班计划及执飞架次情况日20图表2-44部分国家国际航班执飞架次情况日20图表2-45欧洲地区国际航班执飞架次情况日20图表2-46部分国家航司执行率日20图表2-47中国部分航司可用座公里月21图表2-48中国部分航司收入客公里月21图表2-49中国公路物流运价指数周21图表2-50高速公路货车通行量日21图表2-51全国铁路货运量日22图表2-52全国铁路货运周转量月22图表2-53甘其毛都口岸通车数22图表2-54查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸短盘运费日22图表2-55运满满月活用户数月23图表2-56货拉拉月活用户数月23图表2-57快狗打车月活用户数月23图表2-58滴滴出行月活用户数月23图表2-59嘀嗒出行月活用户数月24图表2-60网约车市场格局变化月24图表2-61理想汽车销售数据月25图表2-62联想PC出货量季25图表3-12022年初以来交通运输各子行业表现26图表3-2交通运输行业估值PE及溢价情况27图表3-3交通运输行业与其他行业估值PE对比27图表3-4交通运输子行业估值PE对比27图表3-5不同市场交通运输行业指数估值PE对比282023年10月8日交通运输行业周报41本周行业热点事件点评11干散货运价上涨油运供需持续改善集运承压明显事件中秋国庆双节期间干散货运输市场景气上扬BDI指数持续上涨由9月29日的1701点上行至10月6日的1929点环比1340细分船型来看BCI强势领涨10月6日运价指数报收3309点环比3375油运方面BIMCO最新市场预测显示需求端方面2023年原油轮市场货运量将增长20302024年将增长3545随着平均航行距离的增加预计2023年吨海里数将增长50602024年增长5565成品油轮市场预计2023年和2024年的货运量将增长3040预计2023年吨海里数将增长55652024年增长5060预计2023年和2024年的原油轮运力供应分别增长40和-06而成品油轮分别增长42和03集运方面9月29日SCFI报收85196点环比-273集运市场承压我们的观点一是需求端因素发力预计后续干散货运输市场稳定运行BIMCO预计需求端基础情境下2023年全球干散货贸易量增长15-252024年增长1-2分品类看预计2023年全球铁矿石出货量将增长25352024年将增长12随着2023年下半年中国补充铁矿石库存大型散货船运输市场将获得支撑预计2023年煤炭出货量将增长452024年将下降13根据美国农业部估计2023年粮食出货量将下降15252024年将上升34供给端预计2023年干散货船队运力将增长282024年将增长21然而由于航速较低2023年和2024年的运力供应量可能仅增长12供需关系趋向弱平衡后续运费水平可能略有上升后趋于平稳二是中国疫后需求复苏长期带动VLCC市场全球原油进入补库存周期环保新规下去产能等多重因素决定油运市场长期上行趋势中国是全球石油需求增加的驱动力据美国能源信息署EIA预计中国将占2024年全球石油消费增量的一半以上预计2023-2024年全球石油消费将分别创下1012亿桶日和1028亿桶日的历史新高美洲原油出口增长亚洲中东非洲炼厂产能增加原油油轮和成品油油轮平均航距拉长2020-2022年在疫情通胀能源价格高企的复杂情形下原油市场艰难经历去库存周期当前全球原油库存水平或已接近临界点2023-2024原油市场有望进入补库存周期拉动运输需求整体来看全球油运市场供需格局健康发展油运市场仍处于上行周期图表1-1BDI指数日图表1-2BDIBPIBCIBSIBHSI指数日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年10月8日交通运输行业周报5图表1-3CCFI地中海和东南亚航线指数周图表1-4PDCI综合指数周资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券投资建议建议关注航运市场投资机会重点推荐招商轮船建议关注中远海能招商南油12双节期间国内民航出行需求大幅增加多家航空公司上调燃油附加费事件根据交通运输部数据双节假期前五天民航预计累计发送旅游达104142万人次日均发送20828万人次同比2019年国庆假期增长1073同比2022年增长19653自10月5日起多家航空公司宣布上调国内航线旅客运输燃油附加费征收标准我们的观点中秋国庆双节期间带来的国内航空出行需求大幅增加客流保持高位运行根据交通运输部数据中秋国庆假期前五天民航日均发送20828万人次中国民航局数据显示假期前五天民航市场运行平稳有序预计飞行航班82875班次同比2019年2022年国庆假期实现高增在黄金周期间上海至成都北京至成都上海至广州上海至重庆等国内航线较为热门上海浦东至多伦多温州至曼谷青岛至台北桃园等国际地区航线也广受旅客关注这些迹象表明双节假期期间国内旅客的出行旅游消费需求仍然旺盛双节期间国内民航市场复苏机票预定量大幅提高据10月6日多家第三方旅游平台发布的十一假期总结报告今年中秋国庆机票预订量全面超过2019年去哪儿大数据显示国内热门城市机票预订量较疫情前增长接近50国内如飞往辽宁丹东广西河池浙江舟山的机票预订量较2019年增长超过30飞往吉林白城四川巴中及甘孜的机票预订量增长1倍以上多家航空公司上调燃油附加费面对民航出行需求复苏积极扩大盈利空间据中国民用航空局及多家航空公司通知自10月5日出票日起国内航线旅客运输燃油附加费征收标准上调为今年第三次上调成人旅客800公里及以下航段收取人民币70元人800公里以上航段收取130元人相比9月份分别上涨10元和20元机场方面本周930-106国内进出港执飞航班量TOP5机场依次是广州白云机场9204班次上海浦东机场9028班次北京首都机场7524班次深圳宝安机场7485班次成都天府机场7402班次各枢纽机场国内航班量周环比变化首都-223大兴183双流087江北212浦东203虹桥-283白云157宝安123三亚149海口940萧山834天府134咸阳197上周923-929国内进出港执飞航班量TOP5机场依次是广州白云机场9062班次上海浦东机场8848班次北京首都机场7696班次深圳宝安机场7394班次成都天府机场7304班次各枢纽机场国内航班量周环比变化首都438大兴555双流138江北548浦东288虹桥019白云450宝安189三亚596海口1335萧山-1008天府421咸阳4812023年10月8日交通运输行业周报6图表1-5国内主要机场进出港执飞航班量及执行率周图表1-6国内主要机场计划航班量周资料来源航班管家中银证券资料来源航班管家中银证券图表1-72023年7月上市航司航班量架次及环比图表1-82023年7月上市航司运力万座公里及环比资料来源航班管家中银证券资料来源航班管家中银证券投资建议动态参与航空出行板块的反转机会建议继续关注国际业务占比较大的中国国航601111SH和依托出入境客流开展免税业务的上海机场600009SH关注低成本航司春秋航空601021SH支线龙头华夏航空002928SH估值角度来看关注南方航空600029SH中国东航600115SH白云机场600004SH13中秋国庆假期全国揽投快递包裹超5147亿件物流行业存量竞争持续事件根据国家邮政局监测数据显示今年中秋国庆假期9月29日至10月6日全国揽投快递包裹超5147亿件揽收快递与包裹投递快递与包裹同比2019年2022年国庆长假实现高增9月26日阿里巴巴发布公告称拟通过以菜鸟股份于港股独立上市的方式分拆菜鸟此前顺丰控股极兔速递亦向港交所提交上市申请物流三巨头或将于未来齐聚港股双节假期全国揽投快递包裹相比往年同期实现高增快递旅游激发行业发展新动能根据国家邮政局监测数据显示今年中秋国庆假期9月29日至10月6日全国邮政行业揽收快递与包裹2575亿件不包含邮政集团包裹业务日均揽收量同比2019年增长1226同比2022年国庆长假增长86投递快递与包裹2572亿件不包含邮政集团包裹业务日均投递量同比2019年增长1339同比2022年国庆长假增长187今年中秋节与国庆长假双节叠加群众出行需求旺盛快递行业积极跟进行业动态探索快递旅游的行业融合发展新路径通过为景区游客提供旅游纪念品当地特产行李寄送等服务主动融入旅游业发展发挥寄递行业业务优势2023年10月8日交通运输行业周报7菜鸟集团顺丰控股极兔速递或将齐聚港股快递物流行业存量竞争持续2023年6月16日极兔速递在港交所提交上市申请联席保荐人为摩根士丹利美林及中金公司同年8月21日顺丰控股亦向港交所提交上市申请联席保荐人为高盛亚洲华泰金融控股香港及摩根大通根据极兔速递招股说明书极兔速递将计划使用集资额于拓宽物流网络升级基础设施及提升分拣及仓储能力及容量并开拓新市场及扩大服务范围研发及技术创新根据阿里巴巴最新财报显示2023年一季度菜鸟实现收入同比增长15至18915亿元其中72来自于外部客户增长原因主要系国际物流履约解决方案服务每单平均收入增加以及对消费者物流服务需求的增加菜鸟分拆上市后有望借助银行信贷融资能力的提高更有效地部署财务资源进而持续拓展国际物流网络向商家提供更加稳定和高性价比的服务和广泛的物流解决方案物流行业三家头部公司或将在未来齐聚港股资本运作愈发活跃表明快递物流行业存量竞争持续竞争领域从国内不断向海外新领域扩展投资建议推荐物流快速全赛道布局的顺丰控股002352SZ重点推荐A股快递公司中市占率相对领先的韵达股份002120SZ圆通速递600233SH和申通快递002486SZ以及中通快递SW02057建议关注京东物流和德邦股份2023年10月8日交通运输行业周报82行业高频动态数据跟踪21航空物流高频动态数据跟踪211价格9月下旬至10月上旬全航线运价均有上涨欧线和美线幅度较大2022年以来跨境航空货运需求有所减弱下半年以来国内疫情反弹制造业物流机场等领域运行受到一定程度影响同时海外需求总体疲软航空运价保持平稳据TAC航空货运价格数据显示2022年8月上海-北美上海-欧洲航空货运价格分别为762美元公斤68元公斤月环比1118同比-593-1237根据Drewry航空货运价格数据显示9月亚洲出境航空货运价格指数为2281月环比-594亚洲入境航空货运价格指数为238月环比-3539月下旬至10月上旬全航线运价均有上涨欧线和美线幅度较大据德迅披露9月下旬至10月上旬全航线运价均有上涨欧线和美线幅度较大燃油价格自七月份以来持续有涨幅中国至欧洲国庆黄金周期间大面积航班取消电商需求依然强劲节前普货集中出货舱位非常紧张中国至美洲国庆黄金周期间大面积航班取消电商需求依然强劲节前普货集中出货舱位非常紧张中国-亚太运力稳定但由于欧美爆仓导致亚太舱位非常紧张需求有所上涨图表2-1亚洲出入境航空货运指数月图表2-2亚洲出入境航空货运价格指数月资料来源BloombergTAC中银证券资料来源BloombergTAC中银证券图表2-3亚太至欧美航空货运平均价格指数月图表2-4上海至欧美国家主要城市航空货运价格月资料来源BloombergDrewry中银证券资料来源BloombergDrewry中银证券212量9月货运日均执飞航班量国内航线同比上升国际航线同比下降9月货运国内执飞航班量同比上升国际航线同比下降根据航班管家数据显示2023年9月国内执飞货运航班6743架次同比2327月环比-038国际含港澳台地区执飞货运航班架次3600同比-3144月环比-13192023年8月国内执飞货运航班6819架次同比3213月环比1483国际含港澳台地区执飞货运航班架次4147同比-747月环比12052023年10月8日交通运输行业周报9图表2-5货运航班执行量日图表2-6货运航班理论业载量月资料来源航班管家中银证券资料来源航班管家中银证券图表2-7国际线全货机和客改货航班架次变化日图表2-8国际线出港客改货航班日资料来源OAG中银证券资料来源OAG中银证券9月11日至9月17日出港客改货航班量环比上升进港客改货航班环比上升9月11日-9月17日出港客改货航班日均857架次环比714进港客改货航班日均729架次环比109根据OAG数据显示8月1日至8月31日国际进出港货运航班19701架次日均6354架次其中出港货机航班10274架次日均3314架次出港客改货航班229架次日均739架次进港货机航班9427架次日均3041架次进港货改航班184架次日均594次9月18日至9月24日出港客改货航班量环比上升进港客改货航班环比上升9月18日-9月24日出港客改货航班日均900架次环比500进港客改货航班日均800架次环比989月25日至10月1日出港客改货航班量环比上升进港客改货航班环比上升9月25日-10月1日出港客改货航班日均1000架次环比111100进港客改货航班日均843架次环比542023年10月8日交通运输行业周报1022航运港口高频动态数据跟踪221集运运价指数下跌原油TCE运价环比下降集运SCFI指数报收85196点运价下跌2023年9月29日上海出口集装箱运价指数SCFI报收85196点周环比-273同比-5388中国出口装箱运价指数CCFI报收85196点周环比-228同比-6342分航线看美东航线欧洲航线地中海航线东南亚航线周环比-245-324-422040同比-6532-7516-6742-3922主要航线运价指数本周小幅下跌本周SCFI指数小幅下跌运价前景具有不确定性中长期看随着供给侧集装箱新船交付需求侧欧美地区经济指标表现不佳尚未摆脱困境集运市场仍面临波动内贸集运内贸集运价格周环比上涨PDCI指数报收1159点2023年9月22日中国内贸集装箱运价指数PDCI为1242点周环比180同比-2089图表2-9SCFICCFI综合指数周图表2-10CCFI美东航线和欧洲航线指数周资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-11CCFI地中海和东南亚航线指数周图表2-12PDCI综合指数周资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年10月8日交通运输行业周报11干散货BDI指数上涨报收1929点2023年10月6日波罗的海干散货指数BDI报收1929点周环比1340同比-163分船型看巴拿马型海岬型轻便型轻便极限型运价指数分别报收157233096751233点周环比-7853811-059-337同比-29443811-3472-2806本周海岬型船运价明显上涨我们认为BDI中长期走势需要观察全球工业经济恢复情况可以持续动态跟踪世界钢铁产量澳大利亚和巴西铁矿石出口中国煤炭进口等指标图表2-13BDI指数日图表2-14BDIBPIBCIBSIBHSI指数日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券油运原油TCE运价环比下降成品油TCE运价环比上升2023年7月28日克拉克森VLCC平均收益为40427美元天环比减少1043美元天2023年9月8日VLCC-TCE报-4309美元天环比减少2935美元天同比减少22118美元天其中TD3航线中东-中国TCE报4850美元天环比减少3205美元天同比减少31460美元天Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价报12049美元天12575美元天分别环比减少73美元天环比减少4212美元天Suezmax-TCE运价同比减少43534美元天Aframax-TCE运价同比减少28078美元天截至2023年7月21日MR-TCE报25444美元天环比增加7274元天同比下降13958美元天成品油运输市场去年受益于俄乌冲突和欧洲能源危机导致的成品油进口来源替代运距拉长等因素较前年大幅回暖图表2-15VLCC-TCE运价指数日图表2-16VLCC-TD3-TCE运价指数周资料来源Clarksons中银证券资料来源Clarksons中银证券2023年10月8日交通运输行业周报12图表2-17Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价指数日图表2-18MR-TCE运价指数周资料来源Clarksons中银证券资料来源Clarksons中银证券图表2-19ClarksonsAverageVLCC-TCE资料来源Clarksons中银证券汽车海运7月汽车船PCTC运价月环比持平滚装船RORO运价大小船运价环比持平截止2023年7月6500车位和5000车位的PCTC运价分别为110000美元天和90000美元天二种船型运价环比持平PCTC运价自2020年7月左右开始上涨2022年受益于汽车出口的高景气度PCTC两种船型运价较年初上涨超过100较2020年低点上涨超过6倍相对于汽车船滚装船运价自2021年4月左右开始逐步走高2023年7月3500-4000车位和2000-2500车位的RORO运价分别为23750欧元天和17500欧元天滚装船大小船型运价环比持平图表2-20汽车船PCTC运价月图表2-21滚装船RORO运价月资料来源Clarksons中银证券资料来源Clarksons中银证券2023年10月8日交通运输行业周报13多用途船7月21万载重吨和17万载重吨的多用途船运价月环比持平截止2023年7月21万载重吨和17万载重吨运价分别为21000美元天和17000美元天运价较上月环比持平图表2-22多用途船运价数据资料来源Clarksons中银证券222量上半年主要港口企业累计完成外贸煤炭吞吐量866035万吨同比增长839上半年主要港口企业累计完成煤炭吞吐量6708813万吨同比增长636月中国港口协会统计的26家主要沿海内河港口企业累计完成煤炭吞吐量1233449万吨同比增长148其中累计完成外贸煤炭吞吐量146592万吨同比增长990上半年主要港口企业累计完成煤炭吞吐量6708813万吨同比增长63其中累计完成外贸煤炭吞吐量866035万吨同比增长8396月河北港口集团天津港集团国能黄骅港务青岛港集团日照港集团连云港港口控股集团等北方主要煤炭下水港口企业累计完成煤炭吞吐量651696万吨环比增长1232上半年上述主要煤炭下水港口企业累计完成煤炭吞吐量3550042万吨上半年主要港口企业累计完成铁矿石吞吐量8203696万吨同比增长526月中国港口协会统计的26家主要沿海内河港口企业累计完成铁矿石吞吐量1335442万吨同比增长21其中累计完成外贸铁矿石吞吐量919980万吨同比增长69上半年主要港口企业累计完成铁矿石吞吐量8203696万吨同比增长52其中累计完成外贸铁矿石吞吐量5600083万吨同比增长606月大连港集团营口港务集团河北港口集团天津港集团烟台港集团青岛港集团日照港集团连云港港口控股集团宁波舟山港股份福州港务集团湛江港集团北部湾港股份等主要进口铁矿石接卸港口企业累计完成铁矿石吞吐量1034839万吨环比增长111上半年上述主要进口铁矿石接卸港口企业累计完成铁矿石吞吐量6322526万吨图表2-23八大枢纽港集装箱吞吐量旬图表2-24重点监测港口煤炭吞吐量日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年10月8日交通运输行业周报14图表2-25全国主要港口外贸货物吞吐量月图表2-26全国主要港口集装箱吞吐量月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券23快递物流动态数据跟踪231快递业务量及营收中秋国庆假期快递行业全国揽投快递包裹超5147亿件根据国家邮政局监测数据显示今年中秋国庆假期9月29日至10月6日全国邮政行业揽收快递与包裹2575亿件不包含邮政集团包裹业务日均揽收量同比2019年增长1226同比2022年国庆长假增长86投递快递与包裹2572亿件不包含邮政集团包裹业务日均投递量同比2019年增长1339同比2022年国庆长假增长187快递业务量前8月同比增长159国家邮政局近日发布的数据显示1-8月邮政行业寄递业务量累计完成10096亿件同比增长131邮政行业业务收入不包括邮政储蓄银行直接营业收入累计完成97085亿元同比增长104其中快递业务量不包含邮政集团包裹业务累计完成8146亿件同比增长159快递业务收入累计完成74881亿元同比增长1078月份邮政行业寄递业务量完成1359亿件同比增长148其中快递业务量完成1116亿件同比增长1838月份邮政行业业务收入完成12262亿元同比增长100其中快递业务收入完成9928亿元同比增长1231-8月同城异地国际港澳台快递业务量分别占全部快递业务量的103874和23业务收入分别占全部快递收入的60504和113与去年同期相比同城快递业务量的比重下降17个百分点异地快递业务量的比重上升11个百分点国际港澳台业务量的比重上升06个百分点1-8月东中西部地区快递业务量比重分别为758164和78业务收入比重分别为764140和96与去年同期相比东部地区快递业务量比重下降12个百分点快递业务收入比重下降10个百分点中部地区快递业务量比重上升09个百分点快递业务收入比重上升06个百分点西部地区快递业务量比重上升03个百分点快递业务收入比重上升04个百分点图表2-27快递业务量及同比增速月图表2-28行业月度累计件量同比增速月252222015152168139106102101941086103906454460282442005-5-10-15-154-201234567891011122022年行业月度件量累计同比增速2023年行业月度件量累计同比增速资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年10月8日交通运输行业周报15图表2-29快递业务收入及同比增速月图表2-30快递业务收入累计增速月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券232快递价格顺丰快递单价上升申通快递单价下降2023年8月申通顺丰的单票价格分别为210元票1654元票申通单票价格下降005元票顺丰单价小幅下降019元票我们认为疫情对快递行业的影响正逐渐消退随着经济恢复内需增长快递行业未来价格一端有望稳定发展从中期看主要快递龙头顺丰圆通等处于资本开支下行阶段盈利仍具备进一步恢复空间此外从政策端来看国家邮政局就快递市场管理办法修订草案立法提升至全国层面修复局部价格洼地多方位保障盈利回归行业价值修复有望超预期图表2-31典型快递上市公司单票价格月图表2-32典型快递上市公司单票价格同比变化月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券233快递行业市场格局2023年7月快递业CR8为8432023年7月快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为843环比下降022023年7月除申通外韵达顺丰圆通市占率均有所下降2023年7月四家快递公司市占率分别为圆通157韵达146申通134顺丰82顺丰市占率环比下降07pct韵达市占率环比增长08pct2023年10月8日交通运输行业周报16图表2-33快递行业集中度指数CR8月图表2-34典型快递上市公司市场占有率月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券24即时物流动态数据跟踪2022年全国即时配送订单超400亿单我国即时物流市场近几年增速稳定由快速增长机式逐步进入成熟发展阶段随着即时消费需求日益增长以及履约场景的不断丰富我国即时物流市场规模持续增长据中国物流与采购联合会2022年我国即时配送订单超过400亿单同比增长30左右市场规模超过2000亿元2021年即时物流行业订单量为294亿单同比增速为38用户规模达633亿人预计到2025年行业订单量将达793亿单年度用户规模将达761亿人达达快送即时物流行业年会演讲同城配送精细化运营助力即配高质量增长9月11日由中国物流与采购联合会主办的同城即时物流行业年会召开达达快送总经理傅兵在全体大会上发表了主题为同城配送精细化运营助力即配高质量增长的演讲在行业大势下达达快送深化内功收入同比高速增长以2023年上半年数据来看达达快送在下沉市场加快渗透订单同比去年上半年增长77非餐饮订单高速增长同比去年上半年增长45与京东加速融合来自京东的收入同比去年上半年增长45达达快送和中铁快运达成合作携手提供高铁急送服务近日达达快送与中铁快运宣布达成合作为用户提供高铁急送服务最快可实现4小时门到门服务双方协同合作采用即收即运即送方式实现点对点高效高品质的特色快运服务并确保城市群内如京津冀长三角平均4小时当日送达截至目前全国开通高铁急送服务的城市已达141个有效满足了急件运送需求巨头开卷即时零售家电3C迎来新契机9月13日苹果正式举办2023年秋季新品发布会会后多家即时零售平台宣布将同步开启苹果系列新机现货小时级上门送达其中包括京东到家美团闪购饿了么生鲜零售玩家盒马亦参与其中宣布于9月22日同步开售苹果系列新机近年来即时零售正处于快速发展阶段一直保持50以上的年均增速伴随数字经济发展对于用户来说即时零售或将成为刚需同时零售品类不断拓宽其中包括加点品类2022年京东小时购业务家电品类销售额整体同比增长9倍美团数据显示今年618期间数码加点品类中的电子教育商品销售额同比增长23倍中国连锁经营协会发布的即时零售开放平台模式研究白皮书显示作为线上线下结合的重要组成部分即时零售行业已迎来快速增长并预期到2025年将达到12万亿元规模即时配送的发展升级及移动支付的普及完善了O2O服务闭环即时配送的发展满足了O2O离散化高时效要求的配送需求为O2O的发展提供保障对于消费者移动支付的高速发展使得消费场景更丰富便利根据通联数据显示2022年9月美团优选月活用户数为78809万人环比-2742022年11月盒马京东到家每日优鲜叮咚买菜的月活用户数分别为19759666325143461664万人同比81-2789-9862-23632023年10月8日交通运输行业周报17图表2-35顺丰同城月活用户数月图表2-36达达快送月活用户数月资料来源通联数据中银证券资料来源通联数据中银证券图表2-37美团优选月活用户数月图表2-38生鲜电商即时配送月活用户数月资料来源通联数据中银证券资料来源通联数据中银证券25航空出行高频动态数据跟踪251我国航空出行修复进程10月第一周国际日均执飞航班环比上升138同比增加129186本周930-1006国内日均执飞航班1527786架次环比092同比1003国际日均执飞航班115129次环比上升487同比增加1461822023年上半年民航旅客运输量同比增长近15倍国内恢复进程良好据中国民用航空局数据显示2023年上半年中国民航旅客运输量达2837680万人同比增长14021已恢复至2019年同期的8819其中国内2023H1民航旅客运输量达2754010万人同增13429已恢复至2019年同期9646而国际2023H1民航旅客运输量为83690万人同增133305仅恢复至2019年同期的2306国内飞机日利用率环比小幅上升2023年9月30日2023年10月5日中国国内飞机利用率平均为787小时天较上周日均值上升004小时天宽体机利用率平均为828小时天较上周日均值下降005小时天窄体机利用率平均为803小时天较上周日均值上升004小时2023年9月23日2023年9月29日中国国内飞机利用率平均为783小时天较上周日均值上升039小时天宽体机利用率平均为833小时天较上周日均值上升062小时天窄体机利用率平均为798小时天较上周日均值上升037小时2023年10月8日交通运输行业周报18图表2-39我国国内航班计划及执飞架次日图表2-40我国国际航班计划及执飞架次日18000架次150001200090006000300020232022202220222022202220232023202320232023202320232023202320232023202302022-------------------09091010111212010202030404050607070809航班执行情况计划航班数国内航班中国航班执行情况执行航班数国内航班中国资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-41国内飞机日利用率小时日图表2-42国内可用座公里日资料来源航班管家中银证券资料来源航班管家中银证券252国外航空出行修复进程中秋国庆期间出境游强势增长国际航空客运量复苏携程数据显示十一期间出境游订单同比增长8倍多热门机票目的地集中在港澳及亚洲地区国家相较五一期间跨洲长线国家如瑞士西班牙土耳其俄罗斯英国法国等旅客增长速度最快飞猪数据显示十一假期前的一个月飞猪签证办理服务的履约规模较今年五一前一个月增长70以上十一期间国际机票预定人次创年内峰值据国家移民管理局今年中秋国庆假期全国边检机关共查验出入境人员11818万人次日均1477万人次较去年同期增长约29倍是2019年同期的851其中入境587万人次出境5948万人次查验出入境交通运输工具495万架艘列辆次较去年同期增长14倍10月2日出入境人员突破167万人次为节假日期间单日最高我们认为受签证申请简化出境团游放宽以及人民币汇率趋稳的利好国际航班恢复短期内将具有良好预期长期来看随着疫后需求的持续释放以及国际航线的逐步增加中国航司国际客运量长期向好同时参考美国航司23Q2业绩中国航司有望在需求释放的情况下实现较高的盈利弹性本周9月30日至10月6日美国国际航班日均执飞航班118379架次周环比-338同比818航司执飞率8730处于较高位置2023年10月8日交通运输行业周报19图表2-43美国国际航班计划及执飞架次情况日图表2-44部分国家国际航班执飞架次情况日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-45欧洲地区国际航班执飞架次情况日图表2-46部分国家航司执行率日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券253重点航空机场上市公司经营数据上半年部分航司ASKRPK已恢复至疫情前同期相近水平其中吉祥春秋ASK已超19年同期7月17日部分A股航司公告了2023年上半年的经营数据各航司期内业绩表现均优于去年同期且基本恢复至疫情前同期可用座公里ASK方面南航国航东航23H1可用座公里分别相对去年同比增长91911908614386恢复至19年同期的867691318260吉祥和春秋23H1可用座公里恢复至19年同期的1140010600已超疫情前水平而海航恢复相对缓慢23H1可用座公里仅恢复至19年同期的6682收入客公里RPK方面国航海航吉祥23H1收入客公里分别同比增长125842394818922已恢复至19年同期的795379506428南航国泰23H1收入客公里分别恢复至19年同期的1035510773已超疫情前水平自今年初防控政策调整以后我国民航业恢复显著目前已基本恢复至疫情前水平但由于国际航班恢复较慢国内市场供过于求人民币大幅贬值油价保持高位波动各公司经营压力依然较大我们认为各个上市的航企恢复进程良好当下民航业已进入传统的暑运旺季随着暑运和国庆黄金周的带动下半年将出现两个客运高峰全年客运量将大幅好于年初预期其中国内客运量预计将超过2019年水平2023年10月8日交通运输行业周报20