事项：
　　克而瑞公布2023年1-9月百强房企销售及国庆主要城市楼市成交数据。
　　平安观点：
　　百强9月销售环比改善，格局延续分化：随着各地新政密集落地，叠加市场供应增加，9月百强成交略有修复。9月单月百强房企销售额4419亿元，环比增长17.1%，同比下降29.5%，同比降幅较8月收窄8.1个百分点；销售面积2616万平米，环比增长20.4%，同比下降29%，同比降幅较8月收窄12.2个百分点。受此影响，1-9月百强房企累计销售额同比下降12.3%、销售面积同比下降21%。从具体房企来看，保利发展1-9月销售额3221亿元，位于克而瑞排行榜首位。主流房企中华发股份、建发房产、中海地产9月单月销售额同比增长66.5%、48.6%、22.7%；华发股份、越秀地产、建发房产、中海地产、滨江集团1-9月销售额同比增长42%、40.4%、32.5%、18.7%、16.2%，表现相对突出。
　　重点城市国庆成交同比微增，城市间呈现分化：克而瑞数据显示，国庆假期（2023年9月29日-10月6日）42个重点城市累计备案成交166.7万平米，日均成交同比2022年国庆（2022年10月1日至7日）增长2%，较2023年五一（2023年4月29日-5月3日）下降11%。分城市来看，一、二线同比增长79%、73%，较2023年五一增长18%、52%，其中北京、广州、武汉、福州等城市相对突出，同比增长138%、202%、225%、221%；三四线返乡置业平淡，仍以去库存为主，日均成交同比下降49%、较2023年五一下降50%。认购方面，国庆假期22个重点城市日均认购环比9月下降31%、同比2022年国庆下降23%。核心城市限购松绑虹吸效应放大，天津、南京、长沙、昆明、南宁等外地看房客户占比明显上升；“认房不认贷”后卖旧买新客群转化需要时间，二手房成交动能转弱。
　　投资建议：9月百强房企销售边际改善，国庆重点城市延续平稳好转趋势，后续随着政策效果持续显现、供应规模增加，成交有望企稳回升。除短期关注政策改善带来的博弈机会外，中长期持续看好积极拿地改善资产质量、货值充足、受益核心城市楼市回温的房企如越秀地产、保利发展、招商蛇口、建发国际集团、华发股份、中国海外发展、滨江集团、万科A等。同时建议关注物业管理及产业链机会，如保利物业、招商积余、绿城管理控股、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金等。
　　风险提示：1）楼市复苏持续性不及预期风险：若政策效果不及预期，购房信心提振不足，将导致销售修复低于预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险：当前房企资金环境仍较紧张，若政策效果不佳、楼市修复不足，资金压力较高企业仍存债务违约展期情形；3）政策呵护力度不及预期风险。
　　

研究报告全文：行房地产业2023年10月08日报行业点评告楼市延续边际改善城市企业持续分化强于大市维持事项克而瑞公布2023年1-9月百强房企销售及国庆主要城市楼市成交数据行情走势图平安观点行业百强9月销售环比改善格局延续分化随着各地新政密集落地叠加市场供应增加9月百强成交略有修复9月单月百强房企销售额4419亿点元环比增长171同比下降295同比降幅较8月收窄81个百分评点销售面积2616万平米环比增长204同比下降29同比降幅较8月收窄122个百分点受此影响1-9月百强房企累计销售额同比下相关研究报告降123销售面积同比下降21从具体房企来看保利发展1-9月销平安证券行业点评房地产广州限购条件放宽售额3221亿元位于克而瑞排行榜首位主流房企中华发股份建发房政策松绑节奏持续强于大市20230920平安证券行业点评房地产投资开工延续承压产中海地产9月单月销售额同比增长665486227华发股销售环比微增强于大市20230915份越秀地产建发房产中海地产滨江集团1-9月销售额同比增长42404325187162表现相对突出证券分析师重点城市国庆成交同比微增城市间呈现分化克而瑞数据显示国庆杨侃投资咨询资格编号S1060514080002假期2023年9月29日-10月6日42个重点城市累计备案成交1667万平BQV514米日均成交同比2022年国庆2022年10月1日至7日增长2较YANGKAN034pingancomcn郑茜文投资咨询资格编号2023年五一2023年4月29日-5月3日下降11分城市来看一二S1060520090003线同比增长7973较2023年五一增长1852其中北京广ZHENGXIWEN239pingancomcn州武汉福州等城市相对突出同比增长138202225221三四线返乡置业平淡仍以去库存为主日均成交同比下降49较2023年五一下降50认购方面国庆假期22个重点城市日均认购环比9月下降31同比2022年国庆下降23核心城市限购松绑证虹吸效应放大天津南京长沙昆明南宁等外地看房客户占比明显上升认房不认贷后卖旧买新客群转化需要时间二手房成交动能转券弱研投资建议9月百强房企销售边际改善国庆重点城市延续平稳好转趋究势后续随着政策效果持续显现供应规模增加成交有望企稳回升报除短期关注政策改善带来的博弈机会外中长期持续看好积极拿地改善告资产质量货值充足受益核心城市楼市回温的房企如越秀地产保利发展招商蛇口建发国际集团华发股份中国海外发展滨江集团万科A等同时建议关注物业管理及产业链机会如保利物业招商积余绿城管理控股东方雨虹科顺股份伟星新材坚朗五金等风险提示1楼市复苏持续性不及预期风险若政策效果不及预期购请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容房地产行业点评房信心提振不足将导致销售修复低于预期风险2个别房企流动性问题发酵连锁反应超出预期风险当前房企资金环境仍较紧张若政策效果不佳楼市修复不足资金压力较高企业仍存债务违约展期情形3政策呵护力度不及预期风险请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容平安证券研究所投资评级股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2023版权所有保留一切权利平安证券研究所电话4008866338深圳上海北京深圳市福田区益田路5023号平安金上海市陆家嘴环路1333号平安金北京市丰台区金泽西路4号院1号楼丽泽平安融中心B座25层融大厦26楼金融中心B座25层