当前我们对建材行业整体判断：“金九银十”地产销售环比改善，品牌建材处业绩和估值改善双击阶段；华东/华中引领水泥旺季价格提涨，期待价格修复+政策落地推动龙头估值及业绩修复；玻纤行业底部明确，逢低布局以时间换空间；浮法玻璃需求端受益保交楼，库存去化叠加原燃料成本中枢下移，旺季企业盈利修复可期。
　　节前一周重点事件及观点：1）央行:落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制，调降首付比和二套房贷利率下限。央行2023年第三季度例会于9月25日在北京召开。会议指出，因城施策精准实施差别化住房信贷政策，支持刚性和改善性住房需求，落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制，调降首付比和二套房贷利率下限，推动降低存量首套房贷利率落地见效，加大对“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造保障性住房建设等金融支持力度，推动建立房地产业发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展。2）9月百强地产销售金额环比+17.9%，17个重点城市二手房成交面积环比+7%。据克而瑞数据，2023年9月，百强房企单月业绩规模延续下半年以来的低位。TOP100房企9月实现销售操盘金额4042.7亿元，单月业绩环比提升17.9%，环比增幅高于去年同期；同比降低29.2%，同比降幅仍保持在较高位。整体来看，目前需求端购买力尚显不足、行业预期和信心也整体低迷，楼市复苏动能趋缓。近期虽然政策层面释放利好、有一定的修复预期，金九房企推盘积极性也有所提升，但企业销售去化及回款压力仍然较大。二手房方面，根据克而瑞预测，9月17个重点城市二手房成交面积预计为776.2万平方米，环比再增7%，同比转正增长12%，前9月二手房累计成交7557万平方米，累计同比增长32%。克而瑞预计核心城市解绑限制性政策或将释放一波购房需求，10月二手房成交有望继续回升。3）需求及成本提升下，水泥价格继续提涨。9月底，国内水泥市场需求继续缓慢提升，节前一周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为0.7%。分区域看，东北、华东和西北地区需求量有小幅增加；华北、华南地区企业出货率环比持平；华中和西南地区受降雨天气影响，较上周略有下滑。价格方面，受煤炭等原燃材料价格上涨影响，水泥企业为缓解经营压力，价格延续推涨态势。4）青鸟消防发布股票期权与限制性股票激励计划。股票期权方面，公司拟向激励对象首次授予3,200万份股票期权，占激励计划公告时公司股本总额的4.34%，首次授予的股票期权的行权价格为11.93元/份。限制性股票激励计划方面，公司拟向激励对象首次授予2,000万股限制性股票，占本激励计划公告时公司股本总额的2.71%。第1-3个行权期和解除限售期（即2023-2025年三个会计年度），股票期权和限制性股票的考核目标皆以2022年为基期，考核指标为营收或净利润，具体目标为在2022年营收或净利润的基础上，2023-2025营收增长率分别不低于15%、32%、52%，或净利润增长率分别不低于15%、32%、52%。公司新一轮激励锚定稳健增长目标，护航青鸟新发展阶段高质成长。
　　品牌建材：“金九银十”地产销售环比改善在途，当前业绩有韧性、估值低的细分龙头性价比凸显。据克而瑞数据，九月百强地产销售环比改善幅度强于去年同期。从板块23H1业绩披露情况看：23Q2涂料龙头三棵树、瓷砖龙头东鹏控股收入同比增速分别为22.39%、14.67%，领跑行业，背后原因主要是：1）涂料与瓷砖皆属竣工端品种，23H1保交房推动竣工增速较高，需求端环境并不差；2）经历21年下半年以来的地产下行，行业格局优化明显，龙头企业市占率提升；3）行业底部彰显企业战略和执行力的强α，三棵树小B端发力推动收入高增，东鹏控股共享仓模式在当前市场环境下彰显竞争力，高值大尺寸产品占比亦有明显提升；2）板块企业业绩拐点明确，并且呈现出利润增幅显著大于收入增幅的特征，背后第一是22年初以来各核心原材料价格同比皆有较大降幅，增厚企业毛利率，第二是行业底部各企业向内求效率，进行人员精简、费用压缩以及生产制造降本等措施，节约经营费用。第三是随着渠道向C端和小B端转型效果的显现，高毛利率和优质现金流渠道占比的不断提升，也帮助改善盈利水平和现金流质量。从近期政策端变化来看：中央层面政策定调发力的方向，由22Q4以“三支箭”为代表的供给端化解优质房企信用风险，转换到7-24政治局会议的“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，以及三部委推进“认房不认贷”落地，中央层面定调的政策端发力重点已由供给端正式过渡到需求端，对于激活销售交易、释放改善需求具有更直接作用，期待改善需求释放引领“金九银十”市场销售交易改善，从而带动新建住宅产业链重回良性运转阶段。在此背景下，我们认为板块正在演绎出新一轮的发展范式，需求端的驱动力将由之前的地产新建拉动，转换至C端、小B端渠道拓展和多品类扩张拉动收入增长，供给端的驱动力来自于行业供给出清和格局优化带来的行业集中度提升。龙头企业率先复苏，强者恒强。展望23H2，板块企业业绩将继续修复：1）22H2在公共卫生事件以

研究报告全文：九月百强地产销售环比改善水泥价格节前继续提涨建筑材料证券研究报告行业周报2023年10月6日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师孙颖股价EPSPE简称PB评级元2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E执业证书编号S0740519070002北新建材3005192226311621341149623买入Emailsunyingztscomcn东方雨虹26680814202531818913710624买入分析师聂磊伟星新材18250809111322520517114560买入中国巨石13501711151782122918020买入执业证书编号S0740521120003中材科技20562121263298100796520买入Emailnieleiztscomcn蒙娜丽莎1679-09131721-183126997922增持旗滨集团82005070911167119927318增持分析师韩宇三棵树6853061726351088394261196140增持执业证书编号S0740522040003坚朗五金519302091723259757131122535买入备注股价取自2023年9月28日收盘价Emailhanyuztscomcn分析师刘毅男投资要点当前我们对建材行业整体判断金九银十地产销售环比改善品牌建材处业绩和估值执业证书编号S0740523070002改善双击阶段华东华中引领水泥旺季价格提涨期待价格修复政策落地推动龙头估Emailliuyn01ztscomcn值及业绩修复玻纤行业底部明确逢低布局以时间换空间浮法玻璃需求端受益保交研究助理刘铭政楼库存去化叠加原燃料成本中枢下移旺季企业盈利修复可期节前一周重点事件及观点1央行落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制调降Emailliumz01ztscomcn首付比和二套房贷利率下限央行2023年第三季度例会于9月25日在北京召开会议指出因城施策精准实施差别化住房信贷政策支持刚性和改善性住房需求落实新发基本状况TableProfit放首套房贷利率政策动态调整机制调降首付比和二套房贷利率下限推动降低存量首上市公司数82套房贷利率落地见效加大对平急两用公共基础设施建设城中村改造保障性住房行业总市值亿元10063建设等金融支持力度推动建立房地产业发展新模式促进房地产市场平稳健康发展2行业流通市值亿元82439月百强地产销售金额环比17917个重点城市二手房成交面积环比7据克而瑞数据2023年9月百强房企单月业绩规模延续下半年以来的低位TOP100房企9行业TableQuotePic-市场走势对比月实现销售操盘金额40427亿元单月业绩环比提升179环比增幅高于去年同期同比降低292同比降幅仍保持在较高位整体来看目前需求端购买力尚显不足建筑材料申万沪深300行业预期和信心也整体低迷楼市复苏动能趋缓近期虽然政策层面释放利好有一定5的修复预期金九房企推盘积极性也有所提升但企业销售去化及回款压力仍然较大0-5二手房方面根据克而瑞预测9月17个重点城市二手房成交面积预计为7762万平方221223225227229231233235237239-102211米环比再增7同比转正增长12前9月二手房累计成交7557万平方米累计-15同比增长32克而瑞预计核心城市解绑限制性政策或将释放一波购房需求10月二-20-25手房成交有望继续回升3需求及成本提升下水泥价格继续提涨9月底国内水泥-30市场需求继续缓慢提升节前一周全国水泥市场价格环比继续上行涨幅为07分区-35域看东北华东和西北地区需求量有小幅增加华北华南地区企业出货率环比持平-40华中和西南地区受降雨天气影响较上周略有下滑价格方面受煤炭等原燃材料价格公司持有该股票比例上涨影响水泥企业为缓解经营压力价格延续推涨态势4青鸟消防发布股票期权与相关报告TableReport限制性股票激励计划股票期权方面公司拟向激励对象首次授予3200万份股票期权1水泥价格旺季提涨城中村改占激励计划公告时公司股本总额的434首次授予的股票期权的行权价格为1193元造资金支持陆续明确20230924份限制性股票激励计划方面公司拟向激励对象首次授予2000万股限制性股票占本激励计划公告时公司股本总额的271第1-3个行权期和解除限售期即2023-2025三部委推进认房不认贷落2年三个会计年度股票期权和限制性股票的考核目标皆以2022年为基期考核指标为地静待地产销售环比改善营收或净利润具体目标为在2022年营收或净利润的基础上2023-2025营收增长率20230827分别不低于153252或净利润增长率分别不低于153252公司新一轮激励锚定稳健增长目标护航青鸟新发展阶段高质成长3地产竣工维持高增龙头中报品牌建材金九银十地产销售环比改善在途当前业绩有韧性估值低的细分龙头性彰显强盈利韧性20230820价比凸显据克而瑞数据九月百强地产销售环比改善幅度强于去年同期从板块23H14浮法玻璃连续四周涨价去库业绩披露情况看23Q2涂料龙头三棵树瓷砖龙头东鹏控股收入同比增速分别为水泥行业深度四问四答22391467领跑行业背后原因主要是1涂料与瓷砖皆属竣工端品种23H1保交房推动竣工增速较高需求端环境并不差2经历21年下半年以来的地产下行20230813行业格局优化明显龙头企业市占率提升3行业底部彰显企业战略和执行力的强5政策暖风频吹坚定布局建材三棵树小B端发力推动收入高增东鹏控股共享仓模式在当前市场环境下彰显竞争力高值大尺寸产品占比亦有明显提升2板块企业业绩拐点明确并且呈现出利润增幅显请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报板块行情20230806著大于收入增幅的特征背后第一是22年初以来各核心原材料价格同比皆有较大降幅增厚企业毛利率第二是行业底部各企业向内求效率进行人员精简费用压缩以及生产制造降本等措施节约经营费用第三是随着渠道向C端和小B端转型效果的显现高毛利率和优质现金流渠道占比的不断提升也帮助改善盈利水平和现金流质量从近期政策端变化来看中央层面政策定调发力的方向由22Q4以三支箭为代表的供给端化解优质房企信用风险转换到7-24政治局会议的适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策以及三部委推进认房不认贷落地中央层面定调的政策端发力重点已由供给端正式过渡到需求端对于激活销售交易释放改善需求具有更直接作用期待改善需求释放引领金九银十市场销售交易改善从而带动新建住宅产业链重回良性运转阶段在此背景下我们认为板块正在演绎出新一轮的发展范式需求端的驱动力将由之前的地产新建拉动转换至C端小B端渠道拓展和多品类扩张拉动收入增长供给端的驱动力来自于行业供给出清和格局优化带来的行业集中度提升龙头企业率先复苏强者恒强展望23H2板块企业业绩将继续修复122H2在公共卫生事件以及地产不景气下板块收入和利润端皆呈现较低基数23H2业绩同比恢复有优势2政策改善产业链预期有助于产业链正常运转的修复需求端不悲观3原材料降本红利将继续释放但同比优势缩窄4企业渠道转型新品培育以及内部降本增效的效果将持续显现短期看部分龙头企业在Q2悲观预期逐步加重之下股价超跌7-24政治局会议后预期有所好转但后又受地产信用风险事件拖累预期有所转弱当前政策发力方向已明认房不认贷切实落地一线城市广州和部分强二线城市陆续放开部分区域限购深圳调整优化个人住房贷款利率下限基本面存加速改善机会23-24龙头业绩上修将带来基本面贝塔同时从中报看23H2业绩修复路径也已明晰龙头基本面修复确定性高结合以上观点考虑估值性价比匹配我们推荐北新建材东方雨虹伟星新材三棵树坚朗五金蒙娜丽莎科顺股份东鹏控股亚士创能公元股份等关注箭牌家居中国联塑等水泥市场旺季价格提涨范围持续扩大期待板块及龙头估值业绩修复需求退潮后错峰趋严亦难阻价格快速下行预计6-8月淡季行业内大量企业已经难以盈利但从2023年中报表现来看头部企业依托各自成本管控区域格局非水泥业务扩张等优势支持下在行业低谷抬升盈利中枢保持极强韧性9月中旬进入传统旺季华东华中引领各区域价格提涨同时叠加煤价上涨因素后续跟涨区域及提涨频次有望进一步扩大期待价格回暖及政策持续落地促板块及龙头企业估值及业绩修复截至9月29日水泥申万及海螺水泥PB分别为086X076X分别处历史2530分位已充分反映市场此前对板块的悲观预期旺季价格修复及政策边际改善可首先带来估值修复伴随系列政策落地需求回暖提供价格向上动能带动企业盈利改善中长期看双碳政策及合理市场竞争促行业格局优化龙头企业积极布局骨料商混等市场贡献成长性股息率来看中国建材海螺水泥华新水泥H股股息率1078372海螺水泥上峰水泥天山股份华新水泥万年青A股股息率5737353432注以上中国建材上峰水泥天山股份万年青归母净利润取自Wind一致预期龙头兼具低估值高股息率双重优势节前一周全国水泥市场价格环比继续上行涨幅为07价格上涨区域主要是上海江西湖北湖南和河南地区幅度10-20元吨暂无价格下调区域9月底国内水泥市场需求继续缓慢提升分区域看东北华东和西北地区需求量有小幅增加华北华南地区企业出货率环比持平华中和西南地区受降雨天气影响较上周略有下滑价格方面受煤炭等原燃材料价格上涨影响水泥企业为缓解经营压力价格延续上行走势节前一周全国水泥库容比750环比-06pct同比59pct出货率为611环比06pct同比-111pct推荐海螺水泥华新水泥天山股份上峰水泥塔牌集团建议关注中国建材万年青减水剂看基建拉动市占率提升功能性材料打开成长空间推荐龙头突出的苏博特建议关注垒知集团玻纤周期底部风电纱需求高增拉动龙头产销改善节前一周缠绕直接纱2400tex均价3430元吨环比-130同比-620电子纱G75均价7900元吨环比持平同比350电子布主流报价32-38元米供给端预计23年粗纱电子纱有效供给增速放缓季度边际看我们预计23Q1-24Q2粗纱新增供给可控分别为1044-34309764万吨季23Q1-24Q2电子纱新增供给有限分别为0604130130万吨季整体冲击有限从需求端来看预计23年玻纤需求稳健增长风电基建有望成为主要拉动力量据卓创资讯8月末行业库存928万吨环比42当前时点下我们判断行业尾部厂商已较难实现盈利粗纱电子纱正逐步筑底受益于产品结构高端化龙头企业底部竞争优势有望扩大详见我们发布的玻纤行业深度粗纱筑底静待回升电子纱上扬弹性可期持续重点推荐玻纤龙头中国巨石中材科技-2请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报长海股份山东玻纤药用玻璃中硼硅加速升级放量中长期成本中枢下移促成长与周期共振一致性评价集采稳步推进下中硼硅升级放量可期关联审批制度下行业加速向头部集中从赛道看模制瓶参与者有限竞争格局优异管制瓶受益玻管国产替代突破盈利水平有望提升重点推荐模制瓶龙头山东药玻公司产品升级降成本远期成长空间广阔短期成长确定性亦强一致性评价与集采稳步推进下公司大单品中硼硅模制瓶持续平稳放量高毛利支撑公司成长持续兑现药玻产品升级逻辑攻防属性兼备叠加中长期成本中枢下移公司盈利弹性释放可期详见我们7月12日发布的山东药玻深度行业龙头厚积薄发中硼硅升级续写成长同时我们也建议关注自管制瓶横向扩张至模制赛道的力诺特玻浮法玻璃需求端受益保交楼叠加原燃料成本中枢下移旺季企业盈利修复可期节前一周玻璃价格库存环比略降节前一周浮法玻璃均价2116元吨周环比-3周末行业库存3982万重箱周环比-50玻璃在产产能172万td周环比600td节前一周浮法玻璃市场基本走稳运行个别零星优惠整体价格较为坚挺临近双节周内市场观望情绪稍有缓和少数刚需少量补货部分区域成交小幅好转多数区域厂家在产销平衡附近后市看国庆假期个别企业存提涨价格意向下游加工厂复工时间多数在10月2日-4日目前下游加工厂库存偏低但资金偏紧部分订单不济备货需求不足预计国庆期间部分价格或存小涨预期但持续性仍需观望我们预计在当前价格下行业普白品种保持一定盈利水平展望后市旺季来临后原片需求望继续改善行业库存降至19-20年份同期正常水平竣工修复库存去化以及成本中枢下移下企业盈利修复确定性仍相对较好重点推荐旗滨集团建议关注信义玻璃南玻A等光伏玻璃方面a压延玻璃供给政策收紧下行业产能投放或低于预期看好光伏玻璃价格低位向上弹性节前一周32mm镀膜主流报价2775元平环比持平库存天数约173环比-28在产产能93万td环比1800td近期组件招标量高于往年同期随终端电站项目启动需求望逐步向好伴随行业库存持续去化后续光伏玻璃价格仍有向上弹性行业盈利低位具备改善空间受益光伏装机需求加速释放推荐旗滨集团23年为光伏玻璃产能落地大年且良品率已有明显提升建议关注福莱特信义光能南玻A洛阳玻璃bTCO玻璃下游薄膜电池龙头扩产进程加速钙钛矿产业化加速目前国内已有数条百兆瓦钙钛矿产线投产多条百兆瓦产线GW级产线计划中TCO玻璃重点受益建议关注金晶科技陶瓷纤维产品性能优异望受益双碳下窑炉炉衬材料升级替换陶纤下游应用领域广阔目标市场望迎扩容龙头企业凭借规模研发及项目经验优势进一步提升市占率推荐鲁阳节能详见我们发布的鲁阳节能深度陶纤龙头乘双碳春风奇耐深度赋能促加速成长安全建材板块持续推荐志特新材震安科技青鸟消防1志特新材行业当前处铝模渗透率提升小企业加速出清时期公司具备强管理和优服务等优势在国内外布点扩产和品类延伸支持下市占率有望持续提升中长期具备成长性伴随23Q1爬架业务业绩拖累影响消退后续公司业绩望逐步好转详见我们1月7日发布的志特新材深度受益铝模板渗透率提升强管理优服务构筑领先优势2震安科技预计立法打开建筑减隔震15倍市场空间震安是核心受益立法落地受财政压力等扰动因素影响节奏放缓但不会缺席静待订单落地推动业绩释放3青鸟消防作为消防报警龙头内生外延高速成长强研发高效渠道芯片自给强品牌综合竞争力强大已全面布局疏散工业消防报警等潜力高增赛道公司定增成功落地中集集团作为产业资本成第三大股东将在工业储能和海外市场等多个方向赋能公司发展公司发布新一轮激励锚定稳健增长目标护航青鸟新发展阶段高质成长风险提示宏观经济下行风险需求低于预期产能新增过多资金周转不畅信息更新不及时风险-3请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报内容目录节前一周行情回顾-7-玻纤行业跟踪-8-浮法玻璃行业跟踪-11-光伏玻璃行业跟踪-13-水泥行业跟踪-14-品牌建材行业跟踪-23-风险提示-24-图表1建筑材料行业市场表现-7-图表2节前一周建材行业个股涨幅前五-7-图表3节前一周各行业板块涨跌幅及估值-7-图表4玻纤行业生产企业库存万吨-9-图表5缠绕直接纱价格元吨-9-图表6喷射合股纱价格2400tex元吨-9-图表7采光瓦用合股纱2400tex元吨-9-图表8毡用合股纱价格2400tex元吨-9-图表9SMC合股纱价格2400tex元吨-9-图表10工程塑料合股纱20002200tex元吨-10-图表11OC中国玻纤纱价格元吨-10-图表12电子纱G75单股价格元吨-10-图表13PPI当月同比玻纤制造业-10-图表14铂铑合金价格元克-10-图表15不饱和树脂价格元吨-10-图表1636城市管道天然气价格元立方米-11-图表17全球主要经济体GDP同比增速-11-图表18全国玻璃均价元吨-12-图表19全国玻璃库存变动走势图万重量箱-12-图表20全国玻璃在产产能情况万重量箱-12-图表21PPI当月同比玻璃制造业-12-图表22浮法平板玻璃市场价元吨485mm-12-图表23华北石油焦价格元吨-12-图表24全国重质纯碱市场价元吨-13-图表25主要城市工业天然气价元立方米-13--4请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表26光伏玻璃3220mm镀膜主流报价元平-13-图表27光伏玻璃32mm价格分企业报价元平-13-图表28光伏玻璃库存天数天-14-图表29光伏玻璃在产产能td-14-图表30全国水泥PO425含税价元吨-15-图表31华北水泥PO425含税价元吨-15-图表32东北水泥PO425含税价元吨-16-图表33华东水泥PO425含税价元吨-16-图表34中南水泥PO425含税价元吨-16-图表35西南水泥PO425含税价元吨-16-图表36西北水泥PO425含税价元吨-16-图表37京津冀水泥PO425含税价元吨-16-图表38江浙沪皖PO425含税价元吨-17-图表39两广水泥PO425含税价元吨-17-图表40河北熟料价格元吨-17-图表41辽宁熟料价格元吨-17-图表42江苏熟料价格元吨-17-图表43浙江熟料价格元吨-17-图表44安徽熟料价格元吨-18-图表45江西熟料价格元吨-18-图表46山东熟料价格元吨-18-图表47广东熟料价格元吨-18-图表48广西熟料价格元吨-18-图表49重庆熟料价格元吨-18-图表50全国水泥库容比-19-图表51华北水泥库容比-19-图表52东北水泥库容比-19-图表53华东水泥库容比-19-图表54中南水泥库容比-19-图表55西南水泥库容比-19-图表56西北水泥库容比-20-图表57长江流域水泥库容比-20-图表58青海水泥库容比-20-图表59甘肃水泥库容比-20-图表60全国水泥出货率-20--5请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表61京津冀水泥出货率-20-图表62东北水泥出货率-21-图表63华东水泥出货率-21-图表64华中水泥出货率-21-图表65华南水泥出货率-21-图表66西南水泥出货率-21-图表67西北水泥出货率-21-图表68全国水泥产量及同比增速-22-图表69全国水泥价格走势元吨-22-图表70原油价格美元桶-23-图表71乙烯丙烯现货价美元吨-23-图表72沥青期货结算价元吨-23-图表73胶合板期货结算价元张-23-图表74PVC期货结算价元吨-23-图表75独山子石化HDPE市场价-23-图表76燕山石化PP-R冷热水管市场价-24-图表77钛白粉现货价金红石型元吨-24--6请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报节前一周行情回顾节前一周2023925-2023928建筑材料板块SW涨跌幅为-167沪深300指数涨跌幅为-132超额收益为-035个股方面在中泰建材重点覆盖公司中ST金圆宁夏建材菲利华坤彩科技青鸟消防位列涨幅榜前五亚士创能凯伦股份三棵树中国巨石东方雨虹位列涨幅榜后五图表1建筑材料行业市场表现图表2节前一周建材行业个股涨幅前五建筑材料申万万得全A沪深300本周涨跌幅本周超额收益率年初至今涨跌幅445050400030-5020-10010230202021-1500-10-200-10-20-250-30-17-22-300-40-350-50-41-400ST金圆宁夏建材菲利华坤彩科技青鸟消防来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表3节前一周各行业板块涨跌幅及估值本年涨跌幅本周涨跌幅PBPETTMROE本年涨跌幅本周涨跌幅PBPETTMROE医药-67253239781轻工制造-27-042037653机械27132434270煤炭85-061481173电力设备及新能源-1690727203133银行55-070648125传媒2310623129218家电142-0926154169综合-1670518亏损亏损交通运输-93-101426553商贸零售-600415775702基础化工-139-112225985汽车59032233366消费者服务-338-133586740电子31033169045建材-84-161324952通信322011820887钢铁-12-171098010建筑6600099892农林牧渔-135-182769639纺织服装45001830858有色金属-36-2121164128计算机139-023792440食品饮料-66-2461301203国防军工-53-023263151房地产-127-2609亏损亏损电力及公用事业13-031723772非银行金融91-311317375石油石化169-0412116103来源WIND中泰证券研究所备注中信一级行业注数据截至2023年9月28日-7请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报玻纤行业跟踪无碱纱市场无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行整体产销一般节前一周无碱池窑粗纱市场价格大致走稳个别企业成交价格略有松动部分企业仍延续让利吸单政策需求端来看周初部分型号产品需求稍有好转但从业者心态仍偏谨慎多以刚需补货为主就风电纱来说下游需求释放缓慢订单增量仍显一般供应端来说全国无碱粗纱市场在产产能维持高位短期暂无调整预期周初部分产品型号出货好转下个别池窑厂库存略有削减但市场整体库存仍处高位下游市场需求释放仍较缓慢供需关系短期难有明显好转无碱粗纱市场价格或将小幅下移但受成本价格高位影响下移幅度或将有限目前主要企业无碱纱产品主流报价如下无碱2400tex直接纱报3300-3600元吨无碱2400texSMC纱报3700-4100元吨无碱2400tex喷射纱报5700-6200元吨无碱2400tex毡用合股纱报3300-3700元吨无碱2400tex板材纱报3400-4200元吨无碱2000tex热塑直接纱报3700-4300元吨不同区域价格或有差异个别企业价格较高电子纱市场电子纱市场价格横盘整理市场需求一般双节将至多数池窑厂处谈价阶段下游加工厂偏观望心里备货意向偏淡整体出货一般后期个别厂电子纱外售量仍存缩减预期下加工成本端存一定支撑下预计节后价格或将小幅提涨节前一周电子纱主流报价7800-8800元吨不等电子布当前主流报价为32-38元米不等成交按量可谈预测无碱池窑粗纱市场价格或存小幅下调预期当前无碱粗纱市场多数产品型号需求释放仍不及预期深加工厂受资金压力影响多以逢低价适量采购短期市场在产产能难有较大缩减下多数厂仍存去库压力后期市场看多数厂或将延续灵活出货政策预计节后无碱池窑粗纱价格或将小幅下调但受成本端影响降幅或将有限电子纱市场价格或将小幅提涨节前一周电子纱终端市场需求表现平平下游加工厂多以按需采购为主订单增量一般在下半年部分池窑线存冷修计划下部分厂或将进一步缩减外售量以备自用加之当前成本端仍处高位预计下周电子纱价格或将稳中提涨-8请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表4玻纤行业生产企业库存万吨图表5缠绕直接纱价格元吨来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表6喷射合股纱价格2400tex元吨图表7采光瓦用合股纱2400tex元吨来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表8毡用合股纱价格2400tex元吨图表9SMC合股纱价格2400tex元吨来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所-9请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表10工程塑料合股纱20002200tex元吨图表11OC中国玻纤纱价格元吨来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表12电子纱G75单股价格元吨图表13PPI当月同比玻纤制造业来源卓创资讯中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所备注上年同月100图表14铂铑合金价格元克图表15不饱和树脂价格元吨来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-10请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表1636城市管道天然气价格元立方米图表17全球主要经济体GDP同比增速来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所浮法玻璃行业跟踪市场综述卓创资讯数据显示节前一周0922-0928浮法玻璃均价2116元吨环比-3周末行业库存3982万重箱环比-50节前一周浮法玻璃市场基本走稳运行个别零星优惠整体价格较为坚挺临近双节周内市场观望情绪稍有缓和少数刚需少量补货部分区域成交小幅好转多数区域厂家产销平衡附近后市看国庆假期个别企业存提涨价格意向下游加工厂复工时间多数在10月2日-4日目前下游加工厂库存偏低但资金偏紧部分订单不济备货需求不足预计国庆期间部分价格或存小涨预期但持续性仍需观望供需及成本面1供应面截至节前一周全国浮法玻璃生产线共计312条在产253条日熔量共计171850吨较上周增加600吨周内暂无产线变化另福建连江瑞玻有限公司600TD二线2023年8月底点火投产9月22日成功引板计划生产超白玻璃2需求面节前一周国内浮法玻璃市场需求略有回升主要受节前中下游阶段性补货及赶工支撑加工厂根据手中订单情况安排生产部分中小企业储备订单有限节后复工或延后10月上旬受节假日影响整体需求预期阶段性下滑节后需求恢复情况仍需观望3成本面节前一周国内纯碱市场走势疲软节前一周国内轻碱主流出厂价格在2850-3150元吨轻碱主流送到终端价格在3000-3200元吨截至9月28日国内轻碱出厂均价在3015元吨较9月21日均价下降2跌幅较上周扩大节前一周国内重碱主流送到终端价格在3200-3300元吨后市研判节前一周玻璃量价变化不大观望氛围略有缓和后市看国庆假期个别企业存提涨价格意向下游加工厂复工时间多数在10月2日-4日目前下游加工厂库存偏低但资金偏紧部分订单不济备货需求不足预计国庆期间部分价格或存小涨预期但持续性仍需观望-11请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表18全国玻璃均价元吨图表19全国玻璃库存变动走势图万重量箱2019202020212022202320192020202120222023350010000900030008000700025006000500020004000300015002000100010000010103030503070309021102010103030503070309021102来源中国建筑玻璃与工业玻璃协会卓创资讯中泰证券研究注22来源卓创资讯中泰证券研究所年起数据来源为卓创资讯图表20全国玻璃在产产能情况万重量箱图表21PPI当月同比玻璃制造业在产产能万重量PPI玻璃制造当月同比14000013000014012000013011000012010000011090000800001007000090600008050000704000020112012201420152016201720182019202020212022202320132010来源中国建筑玻璃与工业玻璃协会卓创资讯中泰证券研究所注来源国家统计局中泰证券研究所备注上年同月100截止至22年起数据来源为卓创资讯2020年11月图表22浮法平板玻璃市场价元吨485mm图表23华北石油焦价格元吨浮法平板玻璃485mm市场价元吨5000华北石油焦元吨35004500400030003500300025002500200020001500150010005001000017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-0114-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-12请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表24全国重质纯碱市场价元吨图表25主要城市工业天然气价元立方米4000全国重质纯碱市场价元吨主要城市工业天然气价元立方米成都西安烟台3500500天津上海广州3000450250040035020003001500250100020014-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所光伏玻璃行业跟踪价格方面节前一周国内光伏玻璃市场整体成交尚可库存降速放缓截至节前一周20mm镀膜面板主流大单价格195-20元平方米环比持平较上周暂无变动32mm原片主流订单价格195-20元平方米环比持平较上周暂无变动32mm镀膜主流大单报价275-28元平方米环比持平较上周暂无变动供应方面截至节前一周全国光伏玻璃在产生产线共计462条日熔量合计93080吨日环比增加131较上周由平稳转为增加同比增加3901较上周增幅扩大179个百分点需求方面近期玻璃厂家订单跟进充足出货较为顺畅需求端存支撑下月来看组件厂家排产计划仍偏高随着生产推进部分刚需采购短期需求支撑良好库存方面截至节前一周库存天数约1727天环比减少284个百分点较上周降幅收窄021个百分点图表26光伏玻璃3220mm镀膜主流报价元图表27光伏玻璃32mm价格分企业报价元平平32mm20mm芜湖信义32mm镀膜东莞南玻32mm镀膜常州亚玛顿32mm镀膜454540403535303025202515202019202020212022202320192020202120222023来源卓创资讯中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-13请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表28光伏玻璃库存天数天图表29光伏玻璃在产产能td库存天数在产产能td同比351000001003090000802580000700002060600001550000401040000530000200200000100000-202021720219202212022720229202332023720239202252023120235202232017201820192020202120222023202211202111来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所水泥行业跟踪节前一周全国水泥市场价格环比继续上涨涨幅为07价格上涨区域主要是上海江西湖北湖南和河南地区幅度10-20元吨暂无价格下调区域受煤炭等原燃材料价格上涨影响水泥企业为缓解经营压力价格延续上行走势华北地区水泥价格大幅推涨京津冀地区水泥价格上调50元吨内蒙古呼和浩特乌兰察布地区部分水泥价格上调30元吨熟料价格上调40元吨山西太原大同朔州阳泉等地区水泥价格上涨30-40元吨晋城长治地区水泥价格下调30-50元吨华东地区水泥价格继续上涨江苏南京和苏锡常地区水泥价格平稳南通地区水泥价格稳定淮安宿迁地区水泥价格平稳浙江杭嘉湖地区水泥价格稳定金衢丽地区水泥价格稳定甬温台地区水泥价格稳定上海地区水泥企业高标号散装价格上调20元吨安徽合肥地区水泥价格平稳沿江芜湖铜陵地区水泥价格稳定安庆地区水泥价格上涨20元吨赣西和赣州地区水泥价格下调20-30元吨江西全省水泥价格推涨20元吨福建地区水泥价格稳定山东地区水泥企业陆续公布价格上涨30元吨中南地区水泥价格出现上调广东珠三角地区水泥价格弱稳运行部分水泥企业降价幅度15-20元吨广西南宁和崇左地区水泥价格稳定预计短期涨价难度较大玉林和贵港地区水泥价格稳定湖南地区水泥企业继续推涨价格20元吨湖北武汉以及鄂东地区水泥价格上调20元吨襄阳地区水泥价格上调30元吨河南地区水泥价格再次普涨幅度30元吨西南地区水泥价格大稳小动四川绵阳地区水泥价格下调20元吨成都和德阳地区水泥价格稳定宜宾和泸州地区水泥价格稳定重庆主城地区水泥价格暂稳渝东南地区水泥价格平稳云南昆明及周边地区水泥价格平稳保山和德宏地区水泥价格稳定丽江和大理地区水泥价格以稳为主贵州贵阳安顺地区水泥价格平稳企业价格推涨信心不足黔西南地区部分企业公布袋装水泥价格下调40-45元吨西北地区水泥价格平稳为主陕西关中地区水泥价格平稳宝鸡地区水泥价格平稳甘肃兰州白银地区水泥价格平稳平-14请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报凉地区部分企业水泥价格累计下调50元吨宁夏银川吴忠以及中卫地区水泥价格底部平稳后期价格再推涨的可能性较小库容比方面截至2023年9月29日全国水泥库容比环比-06pct同比59pct东北地区环比上升06pct西北地区环比上升11pct华南地区环比上升11pct华北地区库容比环比持平其余地区库容比环比下降幅度在1123pct之间除西南地区所有地区库容比同比上涨幅度在06167pct之间西北地区库容比最高为7944中南地区最低为6795出货率方面截至2023年9月29日全国水泥出货率环比06pct同比下降111pct华北华南地区环比持平东北地区环比上升50pct华东地区环比上升04pct西北地区环比上升40pct其他地区出货率环比下降幅度在0820pct之间华东地区出货率最高为6958西南地区最低为510图表30全国水泥PO425含税价元吨图表31华北水泥PO425含税价元吨全国PO425含税价元吨华北PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023650600600550550500500450450400400350350300300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-15请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表32东北水泥PO425含税价元吨图表33华东水泥PO425含税价元吨东北PO425含税价元吨华东PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023700680650600580550500480450400380350280300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表34中南水泥PO425含税价元吨图表35西南水泥PO425含税价元吨中南PO425含税价元吨西南PO425含税价元吨2019202020212022202375020192020202120222023650700600650550600550500500450450400400350350300300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表36西北水泥PO425含税价元吨图表37京津冀水泥PO425含税价元吨西北PO425含税价元吨京津冀PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023650580600530550480500430380450330400280350010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-16请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表38江浙沪皖PO425含税价元吨图表39两广水泥PO425含税价元吨江浙沪皖PO425含税价元吨两广水泥PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023730800680700630580600530500480430400380300330280200010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表40河北熟料价格元吨图表41辽宁熟料价格元吨河北熟料价格走势元吨辽宁熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023430340410320390300370350280330260310240290220270250200010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表42江苏熟料价格元吨图表43浙江熟料价格元吨江苏熟料价格走势元吨浙江熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023500550450500400450350400300350250300200250010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-17请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表44安徽熟料价格元吨图表45江西熟料价格元吨安徽熟料价格走势元吨江西熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023550500500450450400400350350300300250250200150200010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表46山东熟料价格元吨图表47广东熟料价格元吨山东熟料价格走势元吨广东熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023500700600450500400400350300300200010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表48广西熟料价格元吨图表49重庆熟料价格元吨广西熟料价格走势元吨重庆熟料价格走势元吨2019202020212022202355020192020202120222023450500400450350400300350250300200250200150010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-18请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表50全国水泥库容比图表51华北水泥库容比全国水泥库容比华北水泥库容比201920202021202220232019202020212022202390908080707060605050404030010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表52东北水泥库容比图表53华东水泥库容比东北水泥库容比华东水泥库容比20192020202120222023201920202021202220239080807070606050504040302030010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表54中南水泥库容比图表55西南水泥库容比中南水泥库容比西南水泥库容比201920202021202220232019202020212022202390908080707060605040503040010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-19请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表56西北水泥库容比图表57长江流域水泥库容比西北水泥库容比长江流域水泥库容比20192020202120222023201920202021202220239090808070706060505040403030010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表58青海水泥库容比图表59甘肃水泥库容比青海水泥库容比甘肃水泥库容比2019202020212022202320192020202120222023909080807070606050504040303020010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表60全国水泥出货率图表61京津冀水泥出货率全国水泥出货率京津冀水泥出货率2019202020212022202320192020202120222023100100808060604040202000010103030505070909081108010103030505070909081108来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-20请务必阅读正文之后的重要声明部分-