当前我们对建材行业整体判断：“金九银十”地产销售环比改善，品牌建材处业绩和估值改善双击阶段；华东/华中引领水泥旺季价格提涨，期待价格修复+政策落地推动龙头估值及业绩修复；玻纤行业底部明确，逢低布局以时间换空间；浮法玻璃需求端受益保交楼，库存去化叠加原燃料成本中枢下移，旺季企业盈利修复可期。
　　本周重点事件及观点：1）监管拟设立城中村改造专项借款。近日，在城中村改造支持资金方面，除符合条件的城中村改造项目纳入专项债支持范围外，银行融资方面也有支持措施，即设立城中村改造专项借款。此外，鼓励银行提供城中村改造贷款，专款专用、封闭管理。2）国常会审议通过《清理拖欠企业账款专项行动方案》。近日，国务院常务会议审议通过《清理拖欠企业账款专项行动方案》。会议指出，解决好企业账款拖欠问题，事关企业生产经营和投资预期，事关经济持续回升向好，必须高度重视。省级政府要对本地区清欠工作负总责，抓紧解决政府拖欠企业账款问题，解开企业之间相互拖欠的“连环套”，央企国企要带头偿还。要突出实质性清偿，加强政策支持、统筹调度和监督考核，努力做到应清尽清，着力构建长效机制。3）旺季水泥价格提涨，重视行业底部龙头配置价值。18日，长三角沿江熟料推涨20元/吨，同时江苏、浙江、安徽多地高标号水泥公布价格均上涨10-20元，市场进入传统旺季，其他区域望逐步跟进，价格环比有望持续改善。当前水泥行业底部逐步明确，价格修复+政策落地望推动龙头估值及业绩修复。4）广州、长沙放开限购，地产政策持续放松方向不变。20日，广州发布《广州市人民政府办公厅关于优化我市房地产市场平稳健康发展政策的通知》，广州成为全国一线城市中首个部分放开限购的城市。22日，长沙市住房和城乡建设局印发《关于优化房地产调控政策的通知》，对长沙部分房地产限购、限售政策进行优化，并自9月22日起施行，有效期5年。政策持续放松之下，我们看好“金九银十”旺季地产销售环比改善。5）北新建材意向控股嘉宝莉，涂料一翼加速布局。9月20日公司发布公告，拟控股中国第八大涂料企业、第四大建筑涂料企业嘉宝莉，如控股成功实现，北新旗下灯塔涂料和嘉宝莉将各担北新涂料在工业和民用端发展的重任，凭借北新作为央企的强大资金和渠道资源优势，涂料翼业务有望加速发展。此外，参考防水业务路径，北新控股嘉宝莉或将重塑建筑涂料行业竞争格局。涂料+防水两翼有望打开公司未来成长空间。6）三棵树预计23年前9月实现收入同比增长15%-25%。公司预计2023年1-9月营业收入91.9-99.3亿元，较上年同期增长15%-25%。2023年1-9月，公司坚持品牌升级，渠道为王，持续拓展渠道网络，优化渠道结构，聚焦央国企、城建城投、工业厂房新赛道，逐步发力旧改、学校、医院等小B端应用场景，并下沉县级和乡镇市场，推进艺术漆、马上住、美丽乡村及基辅材配套战略，各品类和渠道快速发展推动收入持续快增。
　　品牌建材：“金九银十”地产销售环比改善，根据中指数据，9月第三周（9.11-9.17），重点城市网签数据出现一定回升，重点50城新房销售面积环比增长17.0%，但同比仍下降17.7%。二手房方面，9月前三周重点11城二手房销售套数较去年同期增长28.4%。当前业绩有韧性、估值低的细分龙头性价比凸显。从板块23H1业绩披露情况看：1）板块企业在行业底部踔厉奋发，客户拓展上积极开拓学校、医院和工业等非房业务，渠道转型上加大对C端和小B端的布局与投入，结果上看，各细分行业龙头23H1需求端皆呈现韧性复苏态势，特别是C端优秀和行业供给出清明显的瓷砖龙头东鹏控股、三棵树23H1收入端分别同比增长15.84%和增长21.86%；2）板块企业业绩拐点明确，并且呈现出利润增幅显著大于收入增幅的特征，背后第一是22年初以来各核心原材料价格同比皆有较大降幅，增厚企业毛利率，第二是行业底部各企业向内求效率，进行人员精简、费用压缩以及生产制造降本等措施，节约经营费用。第三是随着渠道向C端和小B端转型效果的显现，高毛利率和优质现金流渠道占比的不断提升，也帮助改善盈利水平和现金流质量。从近期政策端变化来看：中央层面政策定调发力的方向，由22Q4以“三支箭”为代表的供给端化解优质房企信用风险，转换到7-24政治局会议的“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，以及三部委推进“认房不认贷”落地，中央层面定调的政策端发力重点已由供给端正式过渡到需求端，对于激活销售交易、释放改善需求具有更直接作用，期待改善需求释放引领“金九银十”市场销售交易改善，从而带动新建住宅产业链重回良性运转阶段。在此背景下，我们认为板块正在演绎出新一轮的发展范式，需求端的驱动力将由之前的地产新建拉动，转换至C端、小B端渠道拓展和多品类扩张拉动收入增长，供给端的驱动力来自于行业供给出清和格局优化带来的行业集中度提升。龙头企业率先复苏，强者恒强。展望23H2，板块企业业绩将继续修复：1）22H2在公共卫生事件以及地产不景气下，板块收入和利润端

研究报告全文：水泥价格旺季提涨城中村改造资金支持陆续明确建筑材料证券研究报告行业周报2023年9月24日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师孙颖股价EPSPE简称PB评级元2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E执业证书编号S0740519070002北新建材3054192226311641361169824买入Emailsunyingztscomcn东方雨虹27680814202533019614211025买入分析师聂磊伟星新材18720809111323121017514961买入中国巨石14021711151785126958320买入执业证书编号S0740521120003中材科技20662121263299101796520买入Emailnieleiztscomcn蒙娜丽莎1730-09131721-1881301028223增持旗滨集团82705070911169120937418增持分析师韩宇三棵树7125061726351131410271204145增持执业证书编号S0740522040003坚朗五金532702091723266458531923136买入备注股价取自2023年9月22日收盘价Emailhanyuztscomcn分析师刘毅男投资要点当前我们对建材行业整体判断金九银十地产销售环比改善品牌建材处业绩和估值执业证书编号S0740523070002改善双击阶段华东华中引领水泥旺季价格提涨期待价格修复政策落地推动龙头估Emailliuyn01ztscomcn值及业绩修复玻纤行业底部明确逢低布局以时间换空间浮法玻璃需求端受益保交研究助理刘铭政楼库存去化叠加原燃料成本中枢下移旺季企业盈利修复可期本周重点事件及观点1监管拟设立城中村改造专项借款近日在城中村改造支持资Emailliumz01ztscomcn金方面除符合条件的城中村改造项目纳入专项债支持范围外银行融资方面也有支持措施即设立城中村改造专项借款此外鼓励银行提供城中村改造贷款专款专用基本状况TableProfit封闭管理2国常会审议通过清理拖欠企业账款专项行动方案近日国务院常务上市公司数82会议审议通过清理拖欠企业账款专项行动方案会议指出解决好企业账款拖欠问题行业总市值亿元10310事关企业生产经营和投资预期事关经济持续回升向好必须高度重视省级政府要对行业流通市值亿元8434本地区清欠工作负总责抓紧解决政府拖欠企业账款问题解开企业之间相互拖欠的连环套央企国企要带头偿还要突出实质性清偿加强政策支持统筹调度和监督考核行业TableQuotePic-市场走势对比努力做到应清尽清着力构建长效机制3旺季水泥价格提涨重视行业底部龙头配臵价值18日长三角沿江熟料推涨20元吨同时江苏浙江安徽多地高标号水泥公建筑材料申万沪深300布价格均上涨10-20元市场进入传统旺季其他区域望逐步跟进价格环比有望持续5改善当前水泥行业底部逐步明确价格修复政策落地望推动龙头估值及业绩修复40-5广州长沙放开限购地产政策持续放松方向不变20日广州发布广州市人民政府239221223225227229231233235237-102211办公厅关于优化我市房地产市场平稳健康发展政策的通知广州成为全国一线城市中首-15个部分放开限购的城市22日长沙市住房和城乡建设局印发关于优化房地产调控政-20-25策的通知对长沙部分房地产限购限售政策进行优化并自9月22日起施行有效-30期5年政策持续放松之下我们看好金九银十旺季地产销售环比改善5北新-35建材意向控股嘉宝莉涂料一翼加速布局9月20日公司发布公告拟控股中国第八大-40涂料企业第四大建筑涂料企业嘉宝莉如控股成功实现北新旗下灯塔涂料和嘉宝莉公司持有该股票比例将各担北新涂料在工业和民用端发展的重任凭借北新作为央企的强大资金和渠道资源相关报告TableReport优势涂料翼业务有望加速发展此外参考防水业务路径北新控股嘉宝莉或将重塑1三部委推进认房不认贷落建筑涂料行业竞争格局涂料防水两翼有望打开公司未来成长空间6三棵树预计23地静待地产销售环比改善年前9月实现收入同比增长15-25公司预计2023年1-9月营业收入919-993亿元较上年同期增长15-252023年1-9月公司坚持品牌升级渠道为王持续20230827拓展渠道网络优化渠道结构聚焦央国企城建城投工业厂房新赛道逐步发力旧2地产竣工维持高增龙头中报改学校医院等小B端应用场景并下沉县级和乡镇市场推进艺术漆马上住美彰显强盈利韧性20230820丽乡村及基辅材配套战略各品类和渠道快速发展推动收入持续快增品牌建材金九银十地产销售环比改善根据中指数据9月第三周911-9173浮法玻璃连续四周涨价去库重点城市网签数据出现一定回升重点50城新房销售面积环比增长170但同比仍水泥行业深度四问四答下降177二手房方面9月前三周重点11城二手房销售套数较去年同期增长28420230813当前业绩有韧性估值低的细分龙头性价比凸显从板块23H1业绩披露情况看1板块企业在行业底部踔厉奋发客户拓展上积极开拓学校医院和工业等非房业务渠道4政策暖风频吹坚定布局建材转型上加大对C端和小B端的布局与投入结果上看各细分行业龙头23H1需求端皆板块行情20230806呈现韧性复苏态势特别是C端优秀和行业供给出清明显的瓷砖龙头东鹏控股三棵树5品牌建材业绩和预期改善双23H1收入端分别同比增长1584和增长21862板块企业业绩拐点明确并且呈现出利润增幅显著大于收入增幅的特征背后第一是22年初以来各核心原材料价格同请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报击水泥龙头修复空间大比皆有较大降幅增厚企业毛利率第二是行业底部各企业向内求效率进行人员精简费用压缩以及生产制造降本等措施节约经营费用第三是随着渠道向C端和小B端转20230730型效果的显现高毛利率和优质现金流渠道占比的不断提升也帮助改善盈利水平和现金流质量从近期政策端变化来看中央层面政策定调发力的方向由22Q4以三支箭为代表的供给端化解优质房企信用风险转换到7-24政治局会议的适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策以及三部委推进认房不认贷落地中央层面定调的政策端发力重点已由供给端正式过渡到需求端对于激活销售交易释放改善需求具有更直接作用期待改善需求释放引领金九银十市场销售交易改善从而带动新建住宅产业链重回良性运转阶段在此背景下我们认为板块正在演绎出新一轮的发展范式需求端的驱动力将由之前的地产新建拉动转换至C端小B端渠道拓展和多品类扩张拉动收入增长供给端的驱动力来自于行业供给出清和格局优化带来的行业集中度提升龙头企业率先复苏强者恒强展望23H2板块企业业绩将继续修复122H2在公共卫生事件以及地产不景气下板块收入和利润端皆呈现较低基数23H2业绩同比恢复有优势2政策改善产业链预期有助于产业链正常运转的修复需求端不悲观3原材料降本红利将继续释放但同比优势缩窄4企业渠道转型新品培育以及内部降本增效的效果将持续显现短期看部分龙头企业在Q2悲观预期逐步加重之下股价超跌7-24政治局会议后预期有所好转但后又受地产信用风险事件拖累预期有所转弱当前政策发力方向已明认房不认贷切实落地一线城市广州和部分强二线城市陆续放开部分区域限购基本面存加速改善机会23-24龙头业绩上修将带来基本面贝塔同时从中报看23H2业绩修复路径也已明晰龙头基本面修复确定性高结合以上观点考虑估值性价比匹配我们推荐北新建材东方雨虹伟星新材三棵树坚朗五金蒙娜丽莎科顺股份东鹏控股亚士创能公元股份等关注箭牌家居中国联塑等水泥市场旺季价格提涨范围持续扩大期待板块及龙头估值业绩修复需求退潮后错峰趋严亦难阻价格快速下行预计6-8月淡季行业内大量企业已经难以盈利但从2023年中报表现来看头部企业依托各自成本管控区域格局非水泥业务扩张等优势支持下在行业低谷抬升盈利中枢保持极强韧性9月中旬进入传统旺季华东华中引领各区域价格提涨同时叠加煤价上涨因素后续跟涨区域及提涨频次有望进一步扩大期待价格回暖及政策持续落地促板块及龙头企业估值及业绩修复截至9月22日水泥申万及海螺水泥PB分别为087X078X分别处历史3342分位已充分反映市场此前对板块的悲观预期旺季价格修复及政策边际改善可首先带来估值修复伴随系列政策落地需求回暖提供价格向上动能带动企业盈利改善中长期看双碳政策及合理市场竞争促行业格局优化龙头企业积极布局骨料商混等市场贡献成长性股息率来看中国建材海螺水泥华新水泥H股股息率997670海螺水泥上峰水泥天山股份华新水泥万年青A股股息率5637353432注以上中国建材上峰水泥天山股份万年青归母净利润取自Wind一致预期龙头兼具低估值高股息率双重优势本周全国水泥市场价格环比继续上行涨幅为04价格上涨区域主要是江苏浙江安徽河南和湖南地区幅度20-30元吨价格回落区域有广东四川和贵州地区幅度20-30元吨9月中旬国内水泥市场需求表现依旧疲软全国重点地区企业出货率环比持平同比下滑9个百分点分区域情况华东地区因浙江受亚运会召开影响出货率小幅回落西北地区因持续降雨影响环比减少5个百分点华中和西南地区企业出货率环比变化不大京津冀东北华南地区天气晴好出货率略有提升价格方面进入传统旺季尽管下游需求表现不佳但受原燃材料价格上涨影响全国水泥价格继续上行本周全国水泥库容比7563环比-01pct同比69pct出货率为6047环比持平同比-88pct推荐海螺水泥华新水泥天山股份上峰水泥塔牌集团建议关注中国建材万年青减水剂看基建拉动市占率提升功能性材料打开成长空间推荐龙头突出的苏博特建议关注垒知集团玻纤周期底部风电纱需求高增拉动龙头产销改善本周缠绕直接纱2400tex均价3560元吨环比持平同比-490电子纱G75均价7900元吨环比持平同比350电子布主流报价32-38元米供给端预计23年粗纱电子纱有效供给增速放缓季度边际看我们预计23Q1-24Q2粗纱新增供给可控分别为1044-34309764万吨季23Q1-24Q2电子纱新增供给有限分别为0604130130万吨季整体冲击有限从需求端来看预计23年玻纤需求稳健增长风电基建有望成为主要拉动力量据卓创资讯8月末行业库存928万吨环比42当前时点下我们判断行业尾部厂商已较难实现盈利粗纱电子纱正逐步筑底受益于产品结构高端化龙头企业底部竞争优势有望扩大详见我们发布的玻纤行业深度粗纱筑底静待回升电子纱上扬弹性可期持续重点推荐玻纤龙头中国巨石中材科技-2请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报长海股份山东玻纤药用玻璃中硼硅加速升级放量中长期成本中枢下移促成长与周期共振一致性评价集采稳步推进下中硼硅升级放量可期关联审批制度下行业加速向头部集中从赛道看模制瓶参与者有限竞争格局优异管制瓶受益玻管国产替代突破盈利水平有望提升重点推荐模制瓶龙头山东药玻公司产品升级降成本远期成长空间广阔短期成长确定性亦强一致性评价与集采稳步推进下公司大单品中硼硅模制瓶持续平稳放量高毛利支撑公司成长持续兑现药玻产品升级逻辑攻防属性兼备叠加中长期成本中枢下移公司盈利弹性释放可期详见我们7月12日发布的山东药玻深度行业龙头厚积薄发中硼硅升级续写成长同时我们也建议关注自管制瓶横向扩张至模制赛道的力诺特玻浮法玻璃需求端受益保交楼叠加原燃料成本中枢下移旺季企业盈利修复可期本周玻璃价格库存环比略升本周浮法玻璃均价2118元吨周环比1周末行业库存4032万重箱周环比99玻璃在产产能171万td周环比300td本周浮法玻璃市场大稳小动部分区域少数厂家让利优惠交投氛围仍显一般周内中下游维持刚需采买节奏浮法厂出货持续表现一般华北华东华南个别厂为促进出货推出1-3元重量箱折扣促销政策华中个别厂价格下调后市看双节假期物流及发货受影响叠加加工厂有一定放假预期预计节前备货动力将相对有限临近假期浮法厂调价意向偏弱但部分成交或显灵活价格重心或有小幅松动我们预计在当前价格下行业普白品种保持一定盈利水平展望后市旺季来临后原片需求望继续改善行业库存降至19-20年份同期正常水平竣工修复库存去化以及成本中枢下移下企业盈利修复确定性仍相对较好重点推荐旗滨集团建议关注信义玻璃南玻A等光伏玻璃方面a压延玻璃供给政策收紧下行业产能投放或低于预期看好光伏玻璃价格低位向上弹性本周32mm镀膜主流报价2775元平环比持平库存天数约178环比-31在产产能92万td环比持平近期组件招标量高于往年同期随终端电站项目启动需求望逐步向好伴随行业库存持续去化后续光伏玻璃价格仍有向上弹性行业盈利低位具备改善空间受益光伏装机需求加速释放推荐旗滨集团23年为光伏玻璃产能落地大年且良品率已有明显提升建议关注福莱特信义光能南玻A洛阳玻璃bTCO玻璃下游薄膜电池龙头扩产进程加速钙钛矿产业化加速目前国内已有数条百兆瓦钙钛矿产线投产多条百兆瓦产线GW级产线计划中TCO玻璃重点受益建议关注金晶科技陶瓷纤维产品性能优异望受益双碳下窑炉炉衬材料升级替换陶纤下游应用领域广阔目标市场望迎扩容龙头企业凭借规模研发及项目经验优势进一步提升市占率推荐鲁阳节能详见我们发布的鲁阳节能深度陶纤龙头乘双碳春风奇耐深度赋能促加速成长安全建材板块持续推荐志特新材震安科技青鸟消防1志特新材行业当前处铝模渗透率提升小企业加速出清时期公司具备强管理和优服务等优势在国内外布点扩产和品类延伸支持下市占率有望持续提升中长期具备成长性伴随23Q1爬架业务业绩拖累影响消退后续公司业绩望逐步好转详见我们1月7日发布的志特新材深度受益铝模板渗透率提升强管理优服务构筑领先优势2震安科技预计立法打开建筑减隔震15倍市场空间震安是核心受益立法落地受财政压力等扰动因素影响节奏放缓但不会缺席静待订单落地推动业绩释放3青鸟消防作为消防报警龙头内生外延高速成长强研发高效渠道芯片自给强品牌综合竞争力强大已全面布局疏散工业消防报警等潜力高增赛道公司定增成功落地中集集团作为产业资本成第三大股东将在工业储能和海外市场等多个方向赋能公司发展定增落地股东和资金实力再加强青鸟腾飞发展加速度风险提示宏观经济下行风险需求低于预期产能新增过多资金周转不畅信息更新不及时风险-3请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报内容目录本周行情回顾-7-玻纤行业跟踪-8-浮法玻璃行业跟踪-11-光伏玻璃行业跟踪-13-水泥行业跟踪-14-品牌建材行业跟踪-23-风险提示-24-图表1建筑材料行业市场表现-7-图表2本周建材行业个股涨幅前五-7-图表3本周各行业板块涨跌幅及估值-7-图表4玻纤行业生产企业库存万吨-9-图表5缠绕直接纱价格元吨-9-图表6喷射合股纱价格2400tex元吨-9-图表7采光瓦用合股纱2400tex元吨-9-图表8毡用合股纱价格2400tex元吨-9-图表9SMC合股纱价格2400tex元吨-9-图表10工程塑料合股纱20002200tex元吨-10-图表11OC中国玻纤纱价格元吨-10-图表12电子纱G75单股价格元吨-10-图表13PPI当月同比玻纤制造业-10-图表14铂铑合金价格元克-10-图表15不饱和树脂价格元吨-10-图表1636城市管道天然气价格元立方米-11-图表17全球主要经济体GDP同比增速-11-图表18全国玻璃均价元吨-12-图表19全国玻璃库存变动走势图万重量箱-12-图表20全国玻璃在产产能情况万重量箱-12-图表21PPI当月同比玻璃制造业-12-图表22浮法平板玻璃市场价元吨485mm-12-图表23华北石油焦价格元吨-12-图表24全国重质纯碱市场价元吨-13-图表25主要城市工业天然气价元立方米-13--4请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表26光伏玻璃3220mm镀膜主流报价元平-13-图表27光伏玻璃32mm价格分企业报价元平-13-图表28光伏玻璃库存天数天-14-图表29光伏玻璃在产产能td-14-图表30全国水泥PO425含税价元吨-15-图表31华北水泥PO425含税价元吨-15-图表32东北水泥PO425含税价元吨-16-图表33华东水泥PO425含税价元吨-16-图表34中南水泥PO425含税价元吨-16-图表35西南水泥PO425含税价元吨-16-图表36西北水泥PO425含税价元吨-16-图表37京津冀水泥PO425含税价元吨-16-图表38江浙沪皖PO425含税价元吨-17-图表39两广水泥PO425含税价元吨-17-图表40河北熟料价格元吨-17-图表41辽宁熟料价格元吨-17-图表42江苏熟料价格元吨-17-图表43浙江熟料价格元吨-17-图表44安徽熟料价格元吨-18-图表45江西熟料价格元吨-18-图表46山东熟料价格元吨-18-图表47广东熟料价格元吨-18-图表48广西熟料价格元吨-18-图表49重庆熟料价格元吨-18-图表50全国水泥库容比-19-图表51华北水泥库容比-19-图表52东北水泥库容比-19-图表53华东水泥库容比-19-图表54中南水泥库容比-19-图表55西南水泥库容比-19-图表56西北水泥库容比-20-图表57长江流域水泥库容比-20-图表58青海水泥库容比-20-图表59甘肃水泥库容比-20-图表60全国水泥出货率-20--5请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表61京津冀水泥出货率-20-图表62东北水泥出货率-21-图表63华东水泥出货率-21-图表64华中水泥出货率-21-图表65华南水泥出货率-21-图表66西南水泥出货率-21-图表67西北水泥出货率-21-图表68全国水泥产量及同比增速-22-图表69全国水泥价格走势元吨-22-图表70原油价格美元桶-23-图表71乙烯丙烯现货价美元吨-23-图表72沥青期货结算价元吨-23-图表73胶合板期货结算价元张-23-图表74PVC期货结算价元吨-23-图表75独山子石化HDPE市场价-23-图表76燕山石化PP-R冷热水管市场价-24-图表77钛白粉现货价金红石型元吨-24--6请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报本周行情回顾本周2023915-2023922建筑材料板块SW涨跌幅为066沪深300指数涨跌幅为081超额收益为-015个股方面在中泰建材重点覆盖公司中华新水泥帝欧家居金隅集团伟星新材宏和科技位列涨幅榜前五ST金圆兔宝宝坚朗五金金晶科技青鸟消防位列涨幅榜后五图表1建筑材料行业市场表现图表2本周建材行业个股涨幅前五建筑材料申万万得全A沪深300本周涨跌幅本周超额收益率年初至今涨跌幅504035350030-5025-1002015-15010642-200532212121-2500-5-300-10-350-15-10-9-10-400华新水泥帝欧家居金隅集团伟星新材宏和科技来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表3本周各行业板块涨跌幅及估值本年涨跌幅本周涨跌幅PBPETTMROE本年涨跌幅本周涨跌幅PBPETTMROE通信321271821285综合-171-0118亏损亏损非银行金融126201317873轻工制造-23-022037853银行63160648125电子28-033168745家电1521526156167纺织服装46-031830958计算机141143792740电力设备及新能源-175-0427201134传媒2231423128718房地产-104-0509亏损亏损食品饮料-421363309204煤炭92-061481173汽车56102233366基础化工-129-062226284建材-69061325351钢铁06-071099610建筑6606099892商贸零售-63-0915773802机械14032433871消费者服务-330-113687941石油石化1750213116112电力及公用事业15-131723772医药-90023138880有色金属-16-2022167132农林牧渔-119012871239国防军工-51-213263351交通运输-84001426752来源WIND中泰证券研究所备注中信一级行业-7请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报玻纤行业跟踪无碱纱市场本周无碱池窑粗纱市场价格大致走稳个别厂因前期报价较高周内价格略有松动实际成交存可谈空间周内下游需求仍显不足加工厂开工率暂无明显提高迹象部分池窑厂对旧货仍存优惠政策出货节奏暂无明显变化但整体库存仍处高位产线方面看全国无碱粗纱市场在产产能维持高位短期暂无调整预期下池窑厂仍存降库需求后市看无碱粗纱市场价格受成本价格支撑加之需求端暂无明显好转迹象多数厂调价趋谨慎短期多数厂大概率维持低位盘整截至9月21日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3300-3700元吨不等全国均价35205元吨主流含税送到较上周均价35205持平同比下跌1446目前主要企业无碱纱产品主流报价暂稳具体如下无碱2400tex直接纱报3300-3700元吨无碱2400texSMC纱报3700-4100元吨无碱2400tex喷射纱报5800-6200元吨无碱2400tex毡用合股纱报3300-3700元吨无碱2400tex板材纱报3400-4200元吨无碱2000tex热塑直接纱报3700-4300元吨不同区域价格或有差异个别企业价格较高电子纱市场电子纱市场价格主流走稳个别厂报价略有松动本周国内电子纱市场出货存差异个别厂前期报价较高当前价格略有松动部分池窑厂受订单量略有好转中下游按需适量采购临近中秋节池窑厂偏稳价心态预计短期价格或将延续平稳走势本周电子纱主流报价7800-8800元吨不等电子布当前主流报价为32-38元米不等成交按量可谈预测无碱池窑粗纱市场价格或将延续平稳走势周内部分池窑粗纱市场需求仍显疲态下游需求支撑力度仍较有限加之市场在产产能处高位池窑厂仍存降库需求市场供需矛盾仍存临近假期中下游备货意向平平池窑厂存稳价心态预计下周价格仍以稳价为主电子纱市场价格或将横盘整理本周局部地区需求缓慢释放支撑部分电子纱厂平稳出货但需求持续性尚需跟进当前中下游仍以刚需补货为主备货意向一般月内调价意向不大下预计下周电子纱价格或将稳价-8请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表4玻纤行业生产企业库存万吨图表5缠绕直接纱价格元吨来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表6喷射合股纱价格2400tex元吨图表7采光瓦用合股纱2400tex元吨采光瓦用合股纱2400tex元吨巨石成都泰山玻纤内江华原10000900080007000600050004000300017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表8毡用合股纱价格2400tex元吨图表9SMC合股纱价格2400tex元吨来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所-9请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表10工程塑料合股纱20002200tex元吨图表11OC中国玻纤纱价格元吨工程塑料合股纱20002200tex元吨7500巨石成都内江华原7000650060005500500045004000350022-0117-0718-0118-0719-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0723-0123-0717-01来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表12电子纱G75单股价格元吨图表13PPI当月同比玻纤制造业来源卓创资讯中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所备注上年同月100图表14铂铑合金价格元克图表15不饱和树脂价格元吨来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-10请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表1636城市管道天然气价格元立方米图表17全球主要经济体GDP同比增速来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所浮法玻璃行业跟踪市场综述卓创资讯数据显示本周0915-0921浮法玻璃均价2118元吨环比1周末行业库存4032万重箱环比99本周浮法玻璃市场大稳小动部分区域少数厂家让利优惠交投氛围仍显一般周内中下游维持刚需采买节奏浮法厂出货持续表现一般华北华东华南个别厂为促进出货推出1-3元重量箱促量政策华中个别厂价格下调后市看双节假期物流及发货受影响相对较小叠加加工厂有一定放假预期部分订单支撑不足下或延长假期叠加行情预期偏弱预计节前备货动力将相对有限临近假期浮法厂调价意向偏弱但部分成交或显灵活价格重心或有小幅松动供需及成本面1供应面截至本周四全国浮法玻璃生产线共计311条在产252条日熔量共计171250吨较上周增加300吨周内产线复产2条冷修1条改产1条具体如下复产线信义环保特种玻璃江门有限公司600TD江海一线9月16日点火复产江西宏宇能源发展有限公司700TD二线9月20日点火复产冷修线株洲旗滨集团股份有限公司醴陵基地1000TD一线9月15日放水冷修改产线天津耀皮550TD一线原产超白9月16日投料改产白玻2需求面本周国内浮法玻璃市场需求端表现仍显一般但节前备货需求略有提升节假日将至部分原片厂为刺激出货推出一定促量优惠部分中下游节前逢低价适量提货终端订单表现平平暂未有明显好转迹象3成本面本周国内纯碱市场窄幅整理本周国内轻碱主流出厂价格在2900-3200元吨轻碱主流送到终端价格在3100-3350元吨截至9月21日国内轻碱出厂均价在3075元吨较9月14日均价略降05由上周平稳转为下降本周国内重碱主流送到终端价格在3200-3400元吨后市研判本周玻璃市场交投氛围偏弱局部价格重心略有下移后市看中秋国庆假期将至需求面临阶段性下滑企业为维持出货控制库存大概率进行一定让利促销中下游短期或逢低价适量提货-11请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表18全国玻璃均价元吨图表19全国玻璃库存变动走势图万重量箱2019202020212022202320192020202120222023350010000900030008000700025006000500020004000300015002000100010000010103030503070309021102010103030503070309021102来源中国建筑玻璃与工业玻璃协会卓创资讯中泰证券研究注22来源卓创资讯中泰证券研究所年起数据来源为卓创资讯图表20全国玻璃在产产能情况万重量箱图表21PPI当月同比玻璃制造业在产产能万重量PPI玻璃制造当月同比14000013000014012000013011000012010000011090000800001007000090600008050000704000020132017201120122014201520162018201920202021202220232010来源中国建筑玻璃与工业玻璃协会卓创资讯中泰证券研究所注来源国家统计局中泰证券研究所备注上年同月100截止至22年起数据来源为卓创资讯2020年11月图表22浮法平板玻璃市场价元吨485mm图表23华北石油焦价格元吨浮法平板玻璃485mm市场价元吨5000华北石油焦元吨35004500400030003500300025002500200020001500150010005001000017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-0114-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-12请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表24全国重质纯碱市场价元吨图表25主要城市工业天然气价元立方米4000全国重质纯碱市场价元吨主要城市工业天然气价元立方米成都西安烟台3500500天津上海广州3000450250040035020003001500250100020014-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所光伏玻璃行业跟踪价格方面本周国内光伏玻璃市场整体交投平稳场内观望情绪增加截至本周四20mm镀膜面板主流大单价格195-20元平方米环比持平较上周暂无变动32mm原片主流订单价格195-20元平方米环比持平较上周暂无变动32mm镀膜主流大单报价275-28元平方米环比持平较上周暂无变动供应方面截至本周四全国光伏玻璃在产生产线共计457条日熔量合计91880吨日环比持平较上周由增加转为平稳同比增加3722个百分点较上周增幅收窄347个百分点需求方面近期组件厂家开工基本稳定仅部分有所下滑短期影响有限后期随着开工进一步缩减需求有转淡预期库存方面截至本周四库存天数约1778天环比减少305个百分点较上周降幅收窄158个百分点图表26光伏玻璃3220mm镀膜主流报价元图表27光伏玻璃32mm价格分企业报价元平平芜湖信义32mm镀膜东莞南玻32mm镀膜32mm20mm常州亚玛顿32mm镀膜454540403535303025202515202019202020212022202320192020202120222023来源卓创资讯中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-13请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表28光伏玻璃库存天数天图表29光伏玻璃在产产能td库存天数在产产能td同比351000001003090000802580000700002060600001550000401040000205300002000000100000-202017201820192020202120222023来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所水泥行业跟踪本周本周全国水泥市场价格环比继续上行涨幅为04价格上涨区域主要是江苏浙江安徽河南和湖南地区幅度20-30元吨价格回落区域有广东四川和贵州地区幅度20-30元吨价格方面进入传统旺季尽管下游需求表现不佳但受原燃材料价格上涨影响全国水泥价格继续上行华北地区水泥价格将大幅推涨京津两地水泥价格平稳天津地区企业日发货4成左右随着唐山地区价格公布上调京津地区也将会跟进上调唐山地区水泥企业公布熟料价格上调50元吨河北石家庄保定以及邯邢地区水泥价格平稳内蒙古呼和浩特地区水泥价格平稳乌兰察布包头乌海以及鄂尔多斯等地区水泥价格下调10-50元吨不等东北地区水泥价格继续推涨辽宁辽中地区水泥企业公布价格上涨50元吨黑吉地区价格率先上调吉林地区水泥企业陆续公布第二轮价格上涨50元吨黑龙江地区水泥价格暂稳华东地区水泥价格开启上调江苏南京苏锡常淮安盐城扬州等地区水泥企业陆续公布高标号价格上涨20元吨徐州地区水泥价格暂稳浙江杭州嘉兴绍兴地区水泥企业陆续公布价格上涨20元吨甬温台地区水泥企业公布价格上涨20元吨浙中南地区水泥价格平稳上海地区水泥价格暂稳安徽合肥芜湖马鞍山地区部分水泥企业公布高标号价格上涨10-20元吨蚌埠淮南阜阳等地区企业公布散装水泥价格上调20元吨长三角沿江地区水泥熟料价格再次推涨江西南昌和九江地区水泥价格平稳赣西赣东北地区水泥价格暂稳福建地区水泥价格上调后保持平稳山东地区水泥市场价格趋强运行中南地区水泥价格涨跌互现广东珠三角及粤北地区水泥价格继续下调20元吨广西南宁和崇左地区水泥价格趋弱运行玉林和贵港地区水泥价格稳定桂林地区部分企业继续下调水泥价格20元吨湖南省各地级市水泥企-14请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报业陆续公布价格上涨20元吨湖北武汉地区水泥价格下调5-10元吨宜昌以及荆州地区水泥企业公布价格上调20元吨十堰地区水泥价格公布上调30元吨河南地区水泥价格上调30元吨西南地区水泥价格出现回落四川成都德阳地区水泥价格下调20元吨重庆主城地区水泥价格底部维稳渝西北地区水泥价格下调20-30元吨云南昆明曲靖地区水泥价格稳定贵州贵阳安顺以及遵义等地区水泥价格不断回落西北地区水泥价格保持稳定甘肃兰州地区水泥价格平稳酒泉嘉峪关地区水泥价格平稳陕西关中地区水泥价格仍在推涨过程中青海西宁地区水泥价格趋弱运行库容比方面截至2023年9月22日全国水泥库容比环比-01pct同比69pct华东地区环比下降06pct中南地区环比下降09pct西南地区环比下降13pct东北地区环比下降25pct其余地区库容比环比上升幅度在0611pct之间除西南地区所有地区库容比同比上涨幅度在19122pct之间华中地区库容比最高为8136中南地区最低为6909出货率方面截至2023年9月22日全国水泥出货率环比为0同比下降88pct华中西南地区环比持平华北地区环比上升29pct华南地区环比上升61pct东北地区环比上升13pct中南地区环比上升28pct其他地区出货率环比下降幅度在0863pct之间华东地区出货率最高为6917东北地区最低为4625图表30全国水泥PO425含税价元吨图表31华北水泥PO425含税价元吨全国PO425含税价元吨华北PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023650600600550550500500450450400400350350300300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-15请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表32东北水泥PO425含税价元吨图表33华东水泥PO425含税价元吨东北PO425含税价元吨华东PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023700680650600580550500480450400380350280300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表34中南水泥PO425含税价元吨图表35西南水泥PO425含税价元吨中南PO425含税价元吨西南PO425含税价元吨2019202020212022202375020192020202120222023650700600650550600550500500450450400400350350300300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表36西北水泥PO425含税价元吨图表37京津冀水泥PO425含税价元吨西北PO425含税价元吨京津冀PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023650580600530550480500430380450330400280350010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-16请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表38江浙沪皖PO425含税价元吨图表39两广水泥PO425含税价元吨两广水泥含税价元吨江浙沪皖PO425含税价元吨两广水泥PPOO425425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023730800680750700630700650580600530600550500480500430400450380400330300350280300200010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表40河北熟料价格元吨图表41辽宁熟料价格元吨河北熟料价格走势元吨辽宁熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023430340410320390300370350280330260310240290270220250200010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表42江苏熟料价格元吨图表43浙江熟料价格元吨江苏熟料价格走势元吨浙江熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023500550450500400450350400300350250300200250010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-17请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表44安徽熟料价格元吨图表45江西熟料价格元吨安徽熟料价格走势元吨江西熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023550500500450450400400350350300300250200250150200010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表46山东熟料价格元吨图表47广东熟料价格元吨山东熟料价格走势元吨广东熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023500700600450500400400350300300200010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表48广西熟料价格元吨图表49重庆熟料价格元吨广西熟料价格走势元吨重庆熟料价格走势元吨2019202020212022202355020192020202120222023450500400450350400300350250300200250200150010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-18请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表50全国水泥库容比图表51华北水泥库容比全国水泥库容比华北水泥库容比201920202021202220232019202020212022202390908080707060605050404030010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表52东北水泥库容比图表53华东水泥库容比东北水泥库容比华东水泥库容比20192020202120222023201920202021202220239080807070606050504040302030010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表54中南水泥库容比图表55西南水泥库容比中南水泥库容比西南水泥库容比201920202021202220232019202020212022202390908080707060605040503040010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-19请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表56西北水泥库容比图表57长江流域水泥库容比西北水泥库容比长江流域水泥库容比20192020202120222023201920202021202220239090808070706060505040403030010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表58青海水泥库容比图表59甘肃水泥库容比青海水泥库容比甘肃水泥库容比2019202020212022202320192020202120222023909080807070606050504040303020010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表60全国水泥出货率图表61京津冀水泥出货率全国水泥出货率京津冀水泥出货率2019202020212022202310010020192020202120222023808060604040202000010103030505070909081108010103030505070909081108来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-20请务必阅读正文之后的重要声明部分-