本周（2023/9/16-9/23）建材动态：水泥步入传统旺季，原材料推涨价格启动，全国均价环比上行0.4%。浮法玻璃价格环比提高0.18%，日均产销率超90%，后市价格或有松动。玻纤行业，无碱粗纱价格稳中偏弱，电子纱价格稳中有涨。消费建材方面，地产链条政策持续优化，城中村有望提振防水/管材/涂料/瓷砖需求，关注优质龙头。
　　水泥行业：步入金九银十，原材料推涨价格启动。本周长三角、东北三省、河北等多个地区水泥企业陆续公布价格上调，幅度在10-50元/吨不等，全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为0.4%。进入传统旺季，尽管下游需求表现不佳，但受原燃材料价格上涨影响，全国水泥价格继续上行。9月中旬，全国重点地区企业出货率环比持平，同比下滑9个百分点。本周，秦皇岛动力煤市场价（Q5500）为715元/吨，价格环比上周持平。全国水泥均价与煤价差为266.79元/吨，环比上周下跌1.72元/吨。本周全国水泥库容比为75.63%，环比上周下降0.13%。
　　玻璃行业：产销率提升，库存有所去化。截至20230921，全国浮法玻璃本周周均价2068元/吨，较上周增加4元/吨，环比+0.18%；国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计305条（20.448万吨/日），其中在产249条，冷修停产56条。全国浮法玻璃样本企业总库存4164.2万重箱，环比-2.4万重箱，环比-0.06%，同比-43.9%。本周（0914-0920）全国浮法玻璃日度平均产销率较上期增加2.9个百分点，日均产销超90%。成本端，短期，纯碱市场走势震荡运行，情绪转弱。后市来看，供应面相对稳定，玻璃库存4164万重箱，需求未有较大起色下。十一假期临近，下游主要回款为主，采购原片方面相对谨慎，浮法玻璃企业为刺激下游拿货，或会出台相应政策，不排除下周浮法玻璃价格或有松动迹象。
　　玻纤行业：无碱粗纱价格稳中偏弱，电子纱价格稳中有涨。1）无碱纱：本周无碱池窑粗纱市场整体出货一般，下游加工厂受资金压力影响，加之终端市场需求表现淡稳，订单量暂无明显好转。全国无碱粗纱市场在产产能仍处高位，池窑厂厂库压力暂无明显减弱趋势，短期难改供应过剩格局。2）电子纱：本周国内电子纱市场交投氛围一般，个别厂受成本价格影响，报价提涨。需求端来看，下游PCB市场开工率未见好转迹象，新单跟进量不饱和下，多数深加工厂以按需补货为主。短期各厂价格受成本端支撑，大概率趋稳运行。本周电子纱主流报价7800-9000元/吨；电子布主流报价为3.2-3.8元/米。
　　消费建材行业：地产链条政策持续优化，关注消费建材优质龙头。房地产方面，周内，广州进一步优化楼市限购政策；各地楼市出台新政，有利于保障地产链条恢复稳态运行。城中村方面，自然资源部近日印发关于开展低效用地再开发试点工作的通知；有助于充分利用存量建设用地、增加有效优质供给；城中村专项债预计明年发行，Q4关注感知立项情况，中长期看，城中村建设和保障房建设有望带动有效投资与建材（防水、管材、涂料、瓷砖等）需求改善。继续推荐关注各赛道具备品牌力、产能和渠道完善、旧改经验丰富优质龙头。
　　投资建议：北新建材、亚士创能、伟星新材、蒙娜丽莎、箭牌家居（与招商轻工联合覆盖）、科顺股份、科达制造、东方雨虹、东鹏控股。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，地产开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。

研究报告全文：证券研究报告行业定期报告2023年09月24日水泥启动涨价中短期关注城中村提振建材需求推荐维持建材行业定期报告中游制造建材本周2023916-923建材动态水泥步入传统旺季原材料推涨价格启动行业规模全国均价环比上行04浮法玻璃价格环比提高018日均产销率超90占比后市价格或有松动玻纤行业无碱粗纱价格稳中偏弱电子纱价格稳中有涨股票家数只10620消费建材方面地产链条政策持续优化城中村有望提振防水管材涂料瓷砖总市值十亿元989212需求关注优质龙头流通市值十亿元833212水泥行业步入金九银十原材料推涨价格启动本周长三角东北三省河北等多个地区水泥企业陆续公布价格上调幅度在10-50元吨不等全行业指数国水泥市场价格环比继续上行涨幅为04进入传统旺季尽管下游需1m6m12m求表现不佳但受原燃材料价格上涨影响全国水泥价格继续上行9月绝对表现-17-85-14相对表现-12-2019中旬全国重点地区企业出货率环比持平同比下滑9个百分点本周秦皇岛动力煤市场价Q5500为715元吨价格环比上周持平全国水建材沪深30020泥均价与煤价差为26679元吨环比上周下跌172元吨本周全国水泥15库容比为7563环比上周下降013105玻璃行业产销率提升库存有所去化截至20230921全国浮法玻璃0-5本周周均价2068元吨较上周增加4元吨环比018国内玻璃生-10产线在剔除僵尸产线后共计305条20448万吨日其中在产249条-15Sep22Jan23May23Aug23冷修停产56条全国浮法玻璃样本企业总库存41642万重箱环比-24资料来源公司数据招商证券万重箱环比同比本周全国浮法玻璃日-006-4390914-0920度平均产销率较上期增加29个百分点日均产销超90成本端短期相关报告纯碱市场走势震荡运行情绪转弱后市来看供应面相对稳定玻璃库存4164万重箱需求未有较大起色下十一假期临近下游主要回款为主1建材行业定期报告政策释放采购原片方面相对谨慎浮法玻璃企业为刺激下游拿货或会出台相应政下地产链条待修复关注建材板块机会2023-09-17策不排除下周浮法玻璃价格或有松动迹象2建材行业定期报告房贷利率玻纤行业无碱粗纱价格稳中偏弱电子纱价格稳中有涨1无碱纱本下调提振信心地产链条静待修复周无碱池窑粗纱市场整体出货一般下游加工厂受资金压力影响加之终2023-09-10端市场需求表现淡稳订单量暂无明显好转全国无碱粗纱市场在产产能3建材行业定期报告地产政策仍处高位池窑厂厂库压力暂无明显减弱趋势短期难改供应过剩格局2延续宽松关注基本面兑现的优质龙电子纱本周国内电子纱市场交投氛围一般个别厂受成本价格影响报头2023-09-03价提涨需求端来看下游市场开工率未见好转迹象新单跟进量不PCB饱和下多数深加工厂以按需补货为主短期各厂价格受成本端支撑大郑晓刚S1090517070008概率趋稳运行本周电子纱主流报价7800-9000元吨电子布主流报价为zhengxiaogangcmschinacomc32-38元米n袁定云S1090523070010消费建材行业地产链条政策持续优化关注消费建材优质龙头房地产yuandingyuncmschinacomcn方面周内广州进一步优化楼市限购政策各地楼市出台新政有利于保障地产链条恢复稳态运行城中村方面自然资源部近日印发关于开展低效用地再开发试点工作的通知有助于充分利用存量建设用地增加有效优质供给城中村专项债预计明年发行Q4关注感知立项情况中长期看城中村建设和保障房建设有望带动有效投资与建材防水管材涂料瓷砖等需求改善继续推荐关注各赛道具备品牌力产能和渠道完善旧改经验丰富优质龙头投资建议北新建材亚士创能伟星新材蒙娜丽莎箭牌家居与招商轻工联合覆盖科顺股份科达制造东方雨虹东鹏控股风险提示基建投资增速不达预期地产开工大幅下滑原材料和燃料动力价格大幅上涨市场竞争加剧敬请阅读末页的重要说明行业定期报告正文目录一本周核心观点51周期建材本周观点52消费建材本周观点53重点推荐个股6二本周行业动态71宏观72产业链要闻91房地产92基建93建材行业要闻104水泥行业一周回顾105玻璃行业一周回顾146玻纤市场一周回顾167消费建材成本跟踪18三一周市场回顾191建材行业表现192个股涨跌一览20四本周公司动态221祁连山重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项安排222顾地科技拟设立募集资金专户233永和智控回购注销限制性股票5292万股234国统股份拟转让控股子公司股权235北玻股份拟定增募资不超过1181亿元236开尔新材中标483516万元采购项目占2022年总营收的687237天山股份2022年面向专业投资者公开发行公司债券2023付息238科达制造累计回购89183万股占当前总股本的046239亚士创能向特定对象发行股票申请中国证监会同意注册批复2410再升科技将对再22转债付息税后利率0242411青龙管业子公司拟中标519579万元合同占22年总营收22412北京利尔拟将注册地迁至河南省洛阳市洛龙区24敬请阅读末页的重要说明2行业定期报告13华立股份实际控制人拟变更为何全洪2414韩建河山拟转让所持鸿运物流49股权转让价7800万元2415凯伦股份关于收到中国证券监督管理委员会立案告知书2416三棵树预计前三季度营业收入同比增长15-252517长海股份董监高承诺未来六个月内不减持公司股份2518北新建材拟收购嘉宝莉并支付尽调诚意金2519旗滨集团旗滨转债预计触发转股价格向下修正条件2520伟星新材收购浙江可瑞60股权进展暨完成工商变更登记2521城发环境控股股东自愿承诺不减持公司股份25图表目录图1全国水泥均价变化PO425元吨13图2动力煤价格与水泥煤价差元吨13图3华北水泥均价变化PO425元吨13图4东北水泥均价变化PO425元吨13图5华东水泥均价变化PO425元吨13图6中南水泥均价变化PO425元吨13图7西南水泥均价变化PO425元吨14图8西北水泥均价变化PO425元吨14图9全国水泥库容比14图10主要区域玻璃价格对比元吨15图11全国玻璃均价历年比较元吨15图12重质纯碱均价元吨16图13平板玻璃盈利情况统计元吨16图14玻璃库存万重箱16图15无碱玻璃纤维纱均价元吨17图16缠绕直接纱均价元吨17图17电子纱均价元吨17图18玻璃纤维库存统计万吨17图19玻纤库存历年比较万吨18图20PVCPPRHDPE全国均价走势元吨18敬请阅读末页的重要说明3行业定期报告图21国内废纸全国均价走势元吨18图22国内沥青价格走势元吨18图23全国LNG市场价走势元吨18图24国内钛白粉均价走势元吨19图25全国环氧树脂均价走势元吨19图26本周各行业表现比较19图27本周大盘与建材行业表现比较20图28本周建材各子行业表现20图29各行业最新PE2023整体法20图30建材子行业最新PE2023整体法20表1全国水泥市场价格变动情况10表2建材行业公司本周月及年涨跌排序20敬请阅读末页的重要说明4行业定期报告一本周核心观点1周期建材本周观点水泥行业步入金九银十原材料推涨价格启动本周长三角东北三省河北等多个地区水泥企业陆续公布价格上调幅度在10-50元吨不等全国水泥市场价格环比继续上行涨幅为04进入传统旺季尽管下游需求表现不佳但受原燃材料价格上涨影响全国水泥价格继续上行9月中旬国内水泥市场需求表现依旧疲软全国重点地区企业出货率环比持平同比下滑9个百分点本周秦皇岛动力煤市场价Q5500为715元吨价格环比上周持平全国水泥均价与煤价差为26679元吨环比上周下跌172元吨本周全国水泥库容比为7563环比上周下降013玻璃行业涨价启动出货率提升截至20230921全国浮法玻璃本周周均价2068元吨较上周增加4元吨环比018国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计305条20448万吨日其中在产249条冷修停产56条全国浮法玻璃样本企业总库存41642万重箱环比-24万重箱环比-006同比-439本周0914-0920全国浮法玻璃日度平均产销率较上期增加29个百分点日均产销超90成本端短期纯碱市场走势震荡运行情绪转弱后市来看供应面相对稳定玻璃库存4164万重箱需求未有较大起色下十一假期临近下游主要回款为主采购原片方面相对谨慎浮法玻璃企业为刺激下游拿货或会出台相应政策不排除下周浮法玻璃价格或有松动迹象玻纤行业无碱粗纱价格稳中偏弱电子纱价格稳中有涨1无碱纱本周无碱池窑粗纱市场整体出货一般下游加工厂受资金压力影响加之终端市场需求表现淡稳订单量暂无明显好转当前全国无碱粗纱市场在产产能仍处高位池窑厂厂库压力暂无明显减弱趋势短期难改供应过剩格局2电子纱本周国内电子纱市场交投氛围一般个别厂受成本价格影响报价提涨需求端来看下游PCB市场开工率未见好转迹象新单跟进量不饱和下多数深加工厂以按需补货为主短期各厂价格受成本端支撑大概率趋稳运行本周电子纱主流报价7800-9000元吨不等电子布当前主流报价为32-38元米不等2消费建材本周观点地产链条政策持续优化关注消费建材优质龙头房地产方面周内广州进一步优化楼市限购政策各地楼市出台新政有利于保障地产链条恢复稳态运行城中村方面自然资源部近日印发关于开展低效用地再开发试点工作的通知决定在43个城市开展为期4年的低效用地再开发试点有助于充分利用存量建设用地增加有效优质供给城中村专项债预计明年发行Q4关注感知立项情况中长期看城中村建设和保障房建设有望带动有效投资与建材防水管材涂料瓷砖等需求改善继续推荐关注各赛道具备品牌力产能和渠道完善旧改经验丰富优质龙头敬请阅读末页的重要说明5行业定期报告3重点推荐个股伟星新材敦行致远同心圆战略推动成长环保要求提升龙头全国化产能和渠道布局下规模优势凸显塑料管材行业集中度持续提升毛坯房二手房自有住宅翻新保障C端需求公司为塑料管道零售龙头管理层高度重视风险控制第一和长期可持续增长现金流维持高质量产品服务的模式和扁平化的渠道使得公司拥有很强的渠道把控力是促使同心圆模式有效推进的核心因素考虑到渗透率户数和配套率户单价尚有提升空间同心圆战略将在中长期保障公司的成长动能加紧系统集成模式的推进有助于提高盈利中枢我们预计公司2023-2024年EPS分别为090元101元维持强烈推荐投资评级箭牌家居与招商轻工联合覆盖陶瓷卫浴行业龙头企业智能化产品引领发展目前陶瓷卫浴行业高端品牌多以外资为主国产品牌主要占据大众品市场公司将扩大智能座便器智能盖板智能晾衣机感应器智能龙头智能花洒等智能产品的产能优化公司产品结构把握智能家居快速发展的市场机遇预计公司2023-2024年EPS分别为071元084元维持强烈推荐投资评级蒙娜丽莎定位中高端的瓷砖龙头降本控费护航优质成长环保政策趋严加速推动行业寒冬部分产能转型退出瓷砖行业集中度提升公司是定位中高端的建筑陶瓷龙头企业注重研发投入岩板等新产品领先同行品牌具备高附加值公司继续加码经销渠道布局新增C端门店拓展空白市场公司战略性收缩地产客户业务并通过内部优化实现降本控费回款质量和经营效益持续改善我们预计公司2023-2024年EPS分别为133元165元维持强烈推荐评级科顺股份防水龙头稳健发展减隔震打造第二曲线防水行业属于典型的大市场小企业行业防水行业新规与BIPV发展将在中长期为防水材料尤其是高分子防水材料提供需求增量并促进行业集中度提高公司为防水第二龙头受益于行业集中提速地产基建防水支撑业绩维持稳健增长公司自建产能夯实主业并拟发行可转债募资扩产助力向双百亿收入目标迈进收购丰泽股份进军减隔震蓝海市场有望成为新的业绩增长点我们预计公司2023-2024年EPS分别为031元055元维持评级强烈推荐亚士创能国产建筑涂料龙头看好修复弹性当前工程建筑涂料行业集中度较低但梯队逐渐分化头部企业以立邦三棵树亚士创能鼎立并和腰部企业差距渐远公司为外墙涂料和建筑保温材料龙头B端业务优势显著服务能力突出加码小B渠道保障经营质量稳健发力家装涂料开拓零售市场公司在行业景气底部完成降本提效和内部管理制度优化有助于中长期可持续发展未来随着公司渠道布局完善产能有序投放保交楼推进竣工边际改善我们认为公司业绩或展现较大弹性我们预计公司2023-2024年EPS分别为046元059元维持强烈推荐评级北新建材一体两翼全球布局战略稳步推进受政策对环保绿色建筑催化和消费者对家装要求提高的影响我国石膏板单平和人均消费量呈现显著上升的趋势我国石膏板行业集中度较高随着供给侧改革持续推进龙头优势巩固集中度将进一步提升公司继续推进一体两翼全球布局战略石膏板主业多品牌覆盖全市场成本优势和强定价权显著市占率稳步提升防水业务砂浆涂料敬请阅读末页的重要说明6行业定期报告业务仍为两翼防水业务依托公司现有客户和渠道资源获得快速发展砂浆涂料业务仍在加紧布局轻钢龙骨与石膏板的配套率提升有望增收我们预计公司2023-2024年EPS分别为227元263元维持强烈推荐评级东方雨虹优质防水龙头大变革迎来大机遇防水仍是消费建材中较优赛道地产基建市政旧改每年提供超2000亿元市场空间此外随着光伏屋面一体化的快速推进光伏屋顶渗漏问题亟待解决结合防水行业提标扩容对施工能力和高分子防水材料要求提高将加速行业集中度提高公司逐渐加码旧改城市更新等建筑修缮业务和高铁机场和水利设施等基建防水业务未来非房业务收入占比有望提高公司进一步调整渠道发力经销业务有助于经营质量改善我们预计公司2023-2024年EPS分别为143元187元维持评级强烈推荐科达制造机械设备通用化海外建材多元化锂电材料平台化看好三花齐放公司为亚洲第一全球第二大的建筑陶瓷机械装备供应商并逐渐完善建材机械海外建材锂电材料三大主业版图布局海外建材方面由非洲建筑陶瓷向陶瓷洁具玻璃的海外大建材战略发展并继续依托建陶渠道快速渗透市场料将受益于非洲基建红利获得快速发展锂电材料方面蓝科锂业突破电池级碳酸锂自营负极材料产能亦在有序投建与贝特瑞达成深度合作未来有望成为国内东南市场重要的负极材料供应商我们预计公司2023-2024年EPS分别为129元146元维持强烈推荐评级东鹏控股品类齐全渠道占优零售布局持续强化环保政策趋严和能耗双控将加速瓷砖行业低端冗余产能加速出清行业集中度有所提高公司是建筑陶瓷和卫浴洁具行业规模最大的龙头企业之一多年为网络渠道销售冠军并率先推出墙面岩板概念零售优势显著基于瓷砖主业发展洁具木地板硅藻泥等产品品类多元化满足用户一站式1N整装需求全国性的产能布局和独创的经销共享仓模式保障公司优质的供应链交付能力试点产品服务的包铺贴模式有助于提升品牌美誉度我们预计公司2023-2024年EPS分别为070元088元维持强烈推荐评级二本周行业动态1宏观18月份全国居民消费价格CPI同比上涨01上月为下降03环比上涨03分类别看食品烟酒价格同比下降05衣着价格上涨11居住价格上涨01生活用品及服务价格下降05交通通信价格下降21教育文化娱乐价格上涨25医疗保健价格上涨12其他用品及服务价格上涨38扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨081-8月份全国居民消费价格同比上涨05国家统计局2近期IPO阶段性收紧市场已有明显感受8月28日至9月17日共有13家公司登陆A股同比减少5185合计募资13812亿元同比下降5213上市的13家企业中登陆科创板创业板和北交所的公司合计11家占比85今年以来截至9月17日共254家企业上市合计募资315867亿元其中登陆科创板创业板和北交所的公司合计211家占比8307募资255935敬请阅读末页的重要说明7行业定期报告亿元占比8103证券日报3为巩固经济回升向好基础保持流动性合理充裕中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为74中国政府网4据人民银行消息初步统计2023年二季度末我国金融业机构总资产为44921万亿元同比增长103其中银行业机构总资产为40625万亿元同比增长105证券业机构总资产为1376万亿元同比增长5保险业机构总资产为292万亿元同比增长96金融业机构负债为41048万亿元同比增长106其中银行业机构负债为37363万亿元同比增长108证券业机构负债为1045万亿元同比增长43保险业机构负债为2639万亿元同比增长112中证网52023年8月金融统计数据报告显示8月末广义货币M2余额28693万亿元同比增长106增速分别比上月末和上年同期低01个和16个百分点8月末本外币贷款余额23723万亿元同比增长105人民币贷款余额23228万亿元同比增长111增速与上月末持平比上年同期高01个百分点本外币存款余额28447万亿元同比增长10人民币存款余额27876万亿元同比增长105增速与上月末持平比上年同期低08个百分点中国人民银行6中国中小企业协会发布数据显示8月中小企业发展指数SMEDI为894比上月上升01点连续3个月回升且高于2022年同期水平与2021年同期持平工业指数连续3个月上升其中生产指数和国内外订单指数均上升交通运输邮政仓储业指数连续4个月上升社会服务业和住宿餐饮业指数连续2个月上升宏观经济感受指数综合经营指数市场指数和投入指数连续3个月上升效益指数由平转升劳动力指数成本指数资金指数有所下降此外中小企业开工状况略有改善8月份完全开工的企业占4545比上月上升17个百分点中国政府网79月LPR原地踏步中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布2023年9月20日贷款市场报价利率LPR为1年期LPR为3455年期以上LPR为420LPR报价与8月持平今年以来LPR已经历了2次下调其中6月份1年期和5年期以上LPR同步下调10个基点8月份5年期以上LPR保持不变1年期LPR单独下调10个基点中新经纬8国家统计局科学技术部和财政部联合发布2022年全国科技经费投入统计公报研究与试验发展经费RD经费投入突破3万亿元投入强度达254我国基础研究经费首破2000亿元2022年全社会RD经费投入再创新高达到307829亿元较2021年增长101连续7年保持两位数增长光明日报9美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在525至55的水平不变符合普遍预期与6月的概要相比美联储将今年的实际国内生产总值GDP增速预期中值上调了11个百分点至21将今年的通胀预期核心个人消费支出PCE价格指数中值下调了02个百分点至37概要里的加息路径点阵图显示联邦基金利率到2023年年末预计将达到56与此前持平联邦基金利率到2024年年末预计将降至51较此前上升了05个百分点中新社敬请阅读末页的重要说明8行业定期报告2产业链要闻1房地产1今年保障性租赁住房筹集建设进度不断加快全年目标任务目前已完成超过7成住房城乡建设部表示今年全国筹集建设保障性租赁住房204万套间的任务目前已完成72各地筹集建设进度不断加快从全国看各地近两年来共已建设筹集保障性租赁住房508万套间完成投资超过5200亿元可解决近1500万新市民青年人的住房困难中国政府网2多个二线城市优化楼市调控支持合理住房需求调整限购限售政策武汉西安无锡等地调整限购限售政策更多二线城市或逐步跟进随着购房门槛进一步降低刚需和改善性购房需求将进一步释放有助于提振楼市一线城市超预期政策的市场影响力不容忽视二线城市市场下行压力将有所缓解中国证券报3北京海淀动态调整二手房指导价优化二手房指导价政策该举措稳定市场预期高溢价学区房随教育均等化等措施逐渐回归平稳提升房源流动性有利于北京二手房市场企稳回升据统计全国15个推行二手房指导价的城市中多地已取消该政策有助于二手房市场保持平稳健康发展证券日报4自然资源部近日印发关于开展低效用地再开发试点工作的通知决定在43个城市开展为期4年的低效用地再开发试点此举是在超大特大城市推进城中村改造的部署之一开展低效用地再开发试点有利于补齐基础设施和公共服务设施短板改善城乡人居环境也有利于增加建设用地有效供给保障产业项目落地和转型升级中国经济网2基建18月份受促消费政策持续发力显效暑期出行旅游需求旺盛七夕节假日消费等因素带动市场销售加快恢复国家统计局发布的数据显示8月份社会消费品零售总额38万亿元同比增长46增速比7月份加快21个百分点从结构来看商品零售34万亿元同比增长37较7月份回升27个百分点其中汽车零售4112亿元同比增长11家具零售明显改善同比增速由7月份的01大幅增至8月份的48家电零售同比增速降幅收窄降幅由7月份的55缩减至8月份的29证券日报网2国家统计局发布数据显示基础设施投资持续增长18月份基础设施投资同比增长64增速比全部固定资产投资高32个百分点高于市场预期从资金面看专项债发行节奏明显提速8月份发行新增专项债5946亿元为基建投资提供了充足的资金来源此外8月份建筑业PMI新订单分项从7月份的463回升至485显示项目落地提速国家统计局3目前我国船东拥有船队规模达2492亿总吨从总吨上成为世界最大船东国我国海运服务网络遍及全球内河航运优势进一步发挥全国水路货运量货物周转量在综合交通运输体系中占比分别达到169和535有力服务国家经济社会发展我国各大水运重大工程积极推进固定资产投资保持快速增长2022年我国完成水运建设投资1679亿元同比增长109今年上半年完成水运建设投资936亿元同比增长267固定资产投资保持高位运行经敬请阅读末页的重要说明9行业定期报告济日报3建材行业要闻18月份规模以上工业增加值同比实际增长45分产品看620种产品中有356种产品产量同比增长钢材11652万吨同比增长114水泥17925万吨下降20平板玻璃8228万重量箱同比下降72生铁7462万吨同比增长48粗钢11652万吨同比增长32国家统计局2据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示2023年9月上旬与8月下旬相比43种产品价格上涨7种下降其中普通硅酸盐水泥PO425袋装价格为3605元吨环比下跌68普通硅酸盐水泥PO425散装价格3006元吨环比下跌44浮法平板玻璃485mm价格21076元吨环比下跌212国家统计局4水泥行业一周回顾本周全国水泥市场价格环比继续上行涨幅为04价格上涨区域主要是江苏浙江安徽河南和湖南地区幅度20-30元吨价格回落区域有广东四川和贵州地区幅度20-30元吨9月中旬国内水泥市场需求表现依旧疲软全国重点地区企业出货率环比持平同比下滑9个百分点分区域情况华东地区因浙江受亚运会召开影响出货率小幅回落西北地区因持续降雨影响环比减少5个百分点华中和西南地区企业出货率环比变化不大京津冀东北华南地区天气晴好出货率略有提升价格方面进入传统旺季尽管下游需求表现不佳但受原燃材料价格上涨影响全国水泥价格继续上行表1全国水泥市场价格变动情况省份价格变动情况华北地区华北地区水泥价格将大幅推涨北京地区企业出货在6-7成个别达到8成天津地区日发货在4成左右唐山地区水泥企业公布熟料价格上调50元吨水泥价格计划于9月24日同幅京津唐度上涨企业环保投入以及煤炭等原燃材料价格上涨影响水泥生产成本持续增加加之前期价格已降至成本线内主导企业积极引领价格上调此次推涨幅度较大后期具体执行情况待跟踪河北石家庄保定以及邯邢地区价格平稳进入需求季石家庄地区下游需求环比提升10左右企业出货升至7成水平库存高位运行河北保定地区受环保管控影响工地施工以及车辆运输仍不畅日发货仅在5成左右部分企业库满停窑邯邢地区企业发货5-6成据了解由于目前水泥价格已降至较低水平内蒙古呼和浩特地区水泥价格平稳进入最后需求期且有重点工程支撑下游需求表现尚可企业综合出货在6-7成库存中等水平内蒙古乌兰察布包头乌海以及鄂尔多斯等地区水泥价格下调10-50元吨不等房地产新开工程项目较少重点工程项目也较为有限企业发货仅在正常水平的3-4成水泥和熟料库存均高位承压东北地区东北地区水泥市场继续推涨辽宁辽宁辽中地区水泥企业公布价格上涨50元吨黑吉地区价格率先上调且本地企业长期处于亏损状态最后需求期为改善盈利情况企业大幅推涨价格市场需求环比略有改善企业发货在4成左右为促进此次价格上涨企业9月份增加10天错峰生产价格具体落实情况待观察黑吉吉林地区水泥企业陆续公布第二轮价格上涨50元吨第一轮价格上涨后下游接受度较好企业发货量未有减少日出货在5成左右结合企业自主停窑减产库存有所降低为改善盈利情况继续推动价格上调但由于价格连续上涨且涨幅较大具体落实情况待跟踪黑龙江地区水泥价格暂稳受周边地区涨价带动本地企业也存有跟涨预期华东地区华东地区水泥价格开启上调敬请阅读末页的重要说明10行业定期报告江苏南京苏锡常淮安盐城扬州等地区水泥企业陆续公布高标号价格上涨20元吨价格上涨原因一是前期价格已跌至成本线或以内近期煤价上涨企业经营压力较大二是进入9月份晴好天气时市场需求较前期略有提升南京和苏南地区企业发货在7-9成水平苏北苏中地区企业发货在5-7成水平为改善江苏经营状况企业依靠行业自律推动价格上调徐州地区水泥价格暂稳市场需求表现一般企业发货在6成左右随着周边地区水泥价格陆续上涨预计本地价格将趋强运行浙江杭州嘉兴绍兴地区水泥企业陆续公布价格上涨20元吨前期价格已降至较低水平为提升盈利企业开始尝试复价亚运会前夕杭州地区道路交通管制车辆运输受限在建工程项目和搅拌站也陆续受到影响周初企业发货尚能达6-7成周末下滑至4成左右企业陆续开始执行停窑减产库存中等偏高运行其浙江他区域影响尚不明显企业发货仍在7-8成甬温台地区水泥企业公布价格上涨20元吨市场进入传统旺季水泥需求表现良好企业发货普遍能达8-9成随着周边地区价格陆续上涨为提升盈利本地企业跟进上调浙中南地区水泥价格平稳市场需求相对稳定企业发货保持在8成左右库存偏高运行上海地区水泥价格暂稳阶段性阴雨天气对市场需求影响有限且有重点工程项目支撑水泥需求表现良好上海企业发货在8-9成库存偏高运行受周边地区涨价带动预计后期本地价格也将跟进上调安徽合肥芜湖马鞍山地区部分水泥企业公布高标号价格上涨10-20元吨市场进入传统旺季水泥需求较8月份有所好转企业发货在7-9成不等部分企业熟料生产线自主停窑减产库存中高位随着周边地区价格公布上涨为提升盈利部分企业率先上调价格其他企业也将陆续跟进安徽蚌埠淮南阜阳等地区企业公布散装水泥价格上调20元吨煤炭等原燃材料价格持续上调水泥生产成本不断增加同时周边地区价格陆续上调受此带动本地企业积极跟涨短期市场需求环比变化不大企业日出货仅在5成左右长三角沿江地区水泥熟料价格再次推涨幅度20元吨上调后装船价260-270元吨江西南昌和九江地区水泥价格平稳下游需求环比无明显变化企业发货在7成左右库存中高位部分企业虽有涨价意愿但考虑到当前市场需求偏弱价格涨信心不足赣西赣东北地区水泥价格暂稳市场资金紧张搅拌站开工率不足水泥需求表现一般企业发货在6-7成江西受周边地区涨价影响本地企业推涨价格意愿增强赣州地区水泥价格稳定工程项目因资金紧张施工进度缓慢下游需求表现欠佳企业发货维持在5成左右库存高位运行福建地区水泥价格上调后保持平稳房地产需求仍不景气工程项目和搅拌站开工不足市场需求环比提升有福建限企业发货在4-6成水平库存均高位运行企业暂无继续错峰生产计划随着生产线全面复产后期价格稳定性有待观察山东地区水泥市场价格趋强运行进入传统旺季市场需求仍表现一般济南地区受重点工程项目拉动企业发货在7-8成其他区域企业日出货普遍在6-7成水平库存多高位运行据了解9月24日起山东地区山东水泥企业将执行为期15天错峰生产加之煤炭价格上涨水泥生产成本增加且前期价格上调执行不到位为改善经营状况企业有继续推涨价格计划预计幅度30元吨中南地区中南地区水泥价格涨跌互现广东珠三角及粤北地区水泥价格继续下调20元吨价格下调原因一是雨水天气较多水泥需求不稳定企业发货在6-8成库存升至80以上销售压力较大二是广西水泥针对广东地区价格仍有回落为缩小价广东差维护市场份额部分企业率先下调价格其他企业陆续跟进粤西湛江茂名地区水泥价格稳定市场需求表现清淡企业发货在6-7成库存高低不一广西南宁和崇左地区水泥价格趋弱运行新开工项目较少水泥需求表现不佳且区域内产能过剩严重库存均在高位部分企业面临库满停窑压力不排除有个别企业为增加出货量继续下调价格玉林和贵港地区水泥价格稳定雨水天气减少水泥需求逐步恢复企业发货提升至6-7成库存仍在70-80广西高位桂林地区部分企业继续下调水泥价格20元吨市场需求环比无明显提升库存高位运行销售压力较大部分企业为求发货不断小幅降价促销湖南省各地级市水泥企业陆续公布价格上涨20元吨价格上调原因一是前期价格不断回落省内大部分地区价格跌至成本线内企业经营压力较大二是9-12月区域内企业计划执行错峰生产55天平均每个月湖南10-15天不等减产30-50为提升盈利主导企业积极引领价格上涨需求方面受资金紧张影响水泥需求提升缓慢企业日出货在5-7成水平库存高位运行价格具体落实情况待跟踪湖北武汉地区水泥价格下调5-10元吨受降雨天气干扰下游需求仍然较弱企业出货降至5成左右库存高位运行为缓解库存压力企业小幅下调价格宜昌以及荆州地区水泥企业公布价格上调20元吨煤炭等原材料价格上涨水泥生产成本增加以及前期价湖北格不断回落企业经营压力较大为提升盈利尝试推动价格上调受雨水天气影响水泥需求表现一般且库存在高位运行价格执行情况待跟踪十堰地区水泥价格公布上调30元吨进入传统旺季区域内受重点工程带动市场需求表现较好企业积极上调价格河南地区水泥价格上调30元吨9月26日起区域内企业增加错峰生产15天市场供应大幅减少另外煤炭等原燃材料价格持续上调水泥生产成本增加明显且前期几次推涨均未成功为改善经营状况企业继续河南通过行业自律上调价格需求方面进入传统旺季虽然有阶段性降雨天气干扰但下游需求环比仍有小幅提升企业综合出货增至7成左右短期库存仍在高位运行西北地区西北地区水泥价格保持稳定敬请阅读末页的重要说明11行业定期报告陕西关中地区水泥价格仍在推涨过程中主要是受持续降雨天气影响水泥需求环比下滑10-20企业发货降至4-5成库存高位承压预计天气好转后市场需求恢复价格才能落实陕西汉中地区同样受雨水天气影响企业出货仅在3-4成库存高位运行价格平稳为主榆林地区水泥价格下调10-20元吨房地产不景气在建工程项目因资金较差施工进度缓慢水泥需求表现一般为增加销量企业小幅下调价格甘肃兰州地区水泥价格平稳市场需求环比变化不大企业出货在7成左右错峰生产结束企业恢复正常生产市场再次呈现供大于求库存快速上升至80左右价格迎考验甘肃酒泉嘉峪关地区水泥价格平稳受市场资金紧张影响下游需求表现偏弱企业出货维持在5-6成库存中高位运行陇南地区受持续降雨天气影响水泥需求大幅下滑目前企业日出货仅在3-4成水平短期价格保持稳定青海西宁地区水泥价格趋弱运行由于房地产不景气民用市场需求较弱致使部分无供应重点工程项目企业青海库存压力较大生产线持续处于停产状态为提升销量下调价格20-30元吨而受重点工程项目支撑企业出货表现较好日发货在7-8成库存中等水平仍在观望中不排除后期跟进下调的可能西南地区西南地区水泥价格出现回落四川成都德阳地区水泥价格下调20元吨市场需求表现一般同时外来水泥持续低价冲击本地市场企业发货仅在6-7成水平虽然有错峰生产但库存仍高位承压部分企业为求发货先行下调价格其他企业陆续跟降四川绵阳地区企业报价暂稳考虑到水泥生产成本上升主导企业正在积极稳价达州地区水泥价格平稳房地产市场需求低迷主要依靠重点工程项目拉动企业发货维持在6-7成考虑到水泥生产成本增加企业稳价意愿较强重庆主城地区水泥价格底部维稳虽然已进入9月旺季但下游需求环比变化不大企业综合出货维持在6成左右库存持续高位运行渝西北地区水泥价格下调20-30元吨受周边地区价格回落影响本地企业陆续跟进重庆渝东北和渝东南地区水泥价格平稳市场资金紧张情况未得到缓解工程项目和搅拌站开工不足企业发货在5-7成不等库存高位运行由于价格降至底部各企业亏损严重复价意愿强烈若能加大错峰生产力度价格才有上调可能贵州贵阳安顺以及遵义等地区水泥价格不断回落累计幅度10-50元吨不等价格下调原因一是进入9月份市场需求较前期无明显变化企业出货维持在3-5成水平虽然有错峰生产但库存均在较高水平二贵州是企业间竞争激烈为增加销量部分企业不断暗降导致价格全面回落从市场跟踪看目前各企业间仍未达成自律共识后期价格或将继续小幅走低云南昆明曲靖地区水泥价格稳定虽然天气晴好但市场资金短缺房地产工程项目需求均表现不佳企业发货不足正常水平5成受益于错峰生产库存维持在70左右整体销售压力仍较大价格再次上涨动云南力不足大理和丽江地区水泥价格平稳部分工程项目因资金紧张延期开工搅拌站以回款为主市场需求表现疲软企业发货在3-4成为防止价格回落企业有意愿近期推涨价格欲以涨促稳资料来源中国水泥协会数字水泥网招商证券全国水泥均价PO425及成本变化本周秦皇岛动力煤市场价Q5500为715元吨价格环比上周持平全国水泥均价与煤价差为26679元吨环比上周下跌172元吨水泥煤价差按单吨水泥100kg煤耗计算敬请阅读末页的重要说明12行业定期报告图1全国水泥均价变化PO425元吨图2动力煤价格与水泥煤价差元吨2014年2015年2016年2017年水泥煤炭价格差动力煤价格右轴2018年2019年2020年2021年5501600002022年2023年70050014000045012000060040010000050035080000300600004002504000030020020000150000200周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周31579171113151921232527293133353739414345474951第第第第第201609202212201603201606201612201703201706201709201712201803201806201809201812201903201906201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202303202306202309第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源数字水泥网招商证券资料来源数字水泥网wind招商证券分区域水泥均价PO425变化图3华北水泥均价变化PO425元吨图4东北水泥均价变化PO425元吨6007505506505004505504004503503003502502502001501502018613200921320099132010413201161320121132012813201331320145132015713201621320169132017413201911320198132020313202151320227132023213202391320145132009213200991320104132011613201211320128132013313201571320162132016913201741320186132019113201981320203132021513202271320232132023913201011132013101320141213201711132020101320211213201310132010111320141213201711132020101320211213资料来源数字水泥网招商证券资料来源数字水泥网招商证券图5华东水泥均价变化PO425元吨图6中南水泥均价变化PO425元吨7507506506505505504504503503502502501501502009213200991320104132011613201211320128132013313201451320157132016213201691320174132018613201911320198132020313202151320227132023213202391320092132009913201041320116132012113201281320133132014513201571320162132016913201741320186132019113201981320203132021513202271320232132023913202010132010111320131013201412132017111320211213201011132013101320141213201711132020101320211213资料来源数字水泥网招商证券资料来源数字水泥网招商证券敬请阅读末页的重要说明13行业定期报告图7西南水泥均价变化PO425元吨图8西北水泥均价变化PO425元吨6506006005505505005004504504004003503503003002502502002001501502012813201571320092132009913201041320116132012113201281320133132014513201571320162132016913201741320186132019113201981320203132021513202271320232132023913200921320099132010413201161320121132013313201451320162132016913201741320186132019113201981320203132021513202271320232132023913202010132010111320131013201412132017111320211213201011132013101320141213201711132020101320211213资料来源数字水泥网招商证券资料来源数字水泥网招商证券本周全国水泥库容比为7563环比上周下降013水泥库容比说明水泥库中现有量与库容量比值例如某企业总的水泥库容量是10万吨在采集过程中企业库存现有水泥5万吨则库容比为50图9全国水泥库容比90807060504030201002021630201633120166302016930201733120176302017930201833120186302018930201933120196302019930202033120206302020930202133120219302022331202263020229302023331202363020171231201812312019123120201231202112312022123120161231资料来源数字水泥网招商证券5玻璃行业一周回顾本周国内浮法玻璃现货市场震荡上行分区域来看涨跌互现个别区域企业为刺激下游拿货市场价格有所松动产销略有好转其他区域价格维稳操作下出货较前期有所转弱临近假期下游观望情绪较浓后市来看供应面相对稳定需求未有较大起色下十一假期临近下游主要回款为主采购原片方面相对谨慎浮法玻璃企业为刺激下游拿货或会出台相应政策不排除下周浮法玻璃价格或有松动迹象价格方面全国浮法玻璃均价2070元吨较9月14日增加6元吨环比029本周全国周均价2068元吨较上周增加4元吨环比018本周国内浮法玻璃现货市场震荡上行分区域来看涨跌互现个别区域企业为刺激下游拿货市场价格有所松动产销略有好转其他区域价格维稳操作下出货较前期有所转弱临近假期下游观望情绪较浓华北地区华北市场整体表现一般下游维持刚需采购临近周末沙河部分企业加大优惠力度市场价格重心下移出货较前期有所好转敬请阅读末页的重要说明14行业定期报告华东地区华东市场价格持稳有小幅松动迹象产销整体平衡华南地区华南市场零星企业为刺激出货市场成交灵活假期临近下游观望情绪浓厚整体企业出货较前期虽有所放缓但多数产销尚可下整体库存仍呈下降趋势华中地区华中市场本周价格多数持稳个别厂家价格操作灵活中下游刚需采买下产销多不过百库存上涨业者对后市信心一般东北地区东北原片成交持稳原片价格大稳小动周初下游刚性需求带动下原片价格小幅上涨周内厂家出货多数产销平衡及以上整体库存小幅下降西北地区西北市场原片成交较上周有所转弱原片价格小幅上涨周内原片价格提涨产销转弱周末产销较好整体库存小幅上涨西南地区西南市场受部分外围货源流入叠加下游刚需采购等影响企业出货较前期转弱整体库存略有增加图10主要区域玻璃价格对比元吨图11全国玻璃均价历年比较元吨华北华东华中20152016201720182019华南东北西南西北全国20202021202220232600350024002200300020002500180016002000140015001000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357931111315171921232527293335373941434547第第第第第2022121620230804202208122022090220220923202210142022110420221125202301062023012720230217202303102023033120230421202305122023060220230623202307142023082520230915第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源隆众资讯招商证券资料来源玻璃信息网卓创资讯隆众资讯招商证券注2021年及以前为玻璃信息网数据2022年及以后为卓创资讯隆众资讯数据成本方面本周国内纯碱市场走势震荡运行执行订单为主隆众资讯数据监测周内纯碱整体开工率8232环比-128个百分点周内纯碱产量6409万吨涨幅414个别企业产能变化及开工提升周内纯碱厂家库存1712万吨环比360吨涨幅2663从库存的变化看主要是轻质增加重波动小且个别企业库存变化大大部分企业库存低据了解社会库存下降不足1万周内纯碱企业待发订单下降目前维持14天执行前期订单供应端检修结束及产能增加等因素预计开工重心及产量继续提升以当前数据测算预计下周开工85产量66万吨临近月底下周预期新价格制定订单接收阶段需求端纯碱需求相对稳定原材料库存不高节前预计有采购计划从目前市场看轻质表现弱贸易商出货及个别企业现货松动重质纯碱相对坚挺随着产量的提升紧张程度有缓和但提货依旧紧张周内浮法玻璃日熔1696万吨光伏日熔量922万吨下周浮法和光伏生产线暂无投放计划综上短期纯碱市场走势震荡运行情绪转弱敬请阅读末页的重要说明15行业定期报告图12重质纯碱均价元吨图13平板玻璃盈利情况统计元吨4000全国平均浮法玻璃以煤炭为燃料的浮法工艺生产毛利3500浮法玻璃以石油焦为燃料的浮法工艺生产毛利浮法玻璃以天然气为燃料的浮法工艺生产毛利3000200025001500200010001500100050050000-500202007312021022820090628201001282010082820110328201110282012052820121228201307282014022820140930201504302015113020160630201701312017083120180331201810312019053120191231202109302022043020221130202306302020030220200502202007022020090220201102202101022021030220210502202107022021090220211102202201022022030220220502202207022022090220221102202301022023030220230502202307022023090220200102资料来源Wind招商证券资料来源隆众资讯招商证券产能情况及库存变化国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计305条20448万吨日其中在产249条冷修停产56条截至20230921全国浮法玻璃日产量为1696万吨比14日-024本周20230915-0921全国浮法玻璃产量11851万吨环比009同比164截止到20230921全国浮法玻璃样本企业总库存41642万重箱环比-24万重箱环比-006同比-439折库存天数175天较上期-01天本周0914-0920全国浮法玻璃日度平均产销率较上期增加29个百分点日均产销超90其中华东东北华北华南周内日均产销均超90行业处于去库状态图14玻璃库存万重箱9000800070006000500040003000200010000201404201610200910201004201010201104201110201204201210201304201310201410201504201510201604201704201710201804201810201904201910202004202010202104202110202204202210202304200904资料来源隆众资讯卓创资讯招商证券6玻纤市场一周回顾玻纤行业无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行电子纱市场价格稳中有涨无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行产销一般本周无碱池窑粗纱市场整体出货一般多数厂报价稳定市场成交偏灵活现阶段供需矛盾仍较突出下游加工厂受资金压力影响加之终端市场需求表现淡稳订单量暂无明显好转因此加工厂提货意向偏谨慎市场交投氛围平平当前全国无碱粗纱市场在产产能仍处高位池窑厂厂库压力暂无明显减弱趋势短期难改供应过剩格局敬请阅读末页的重要说明16行业定期报告电子纱市场价格稳中有涨交投氛围一般本周国内电子纱市场交投氛围一般个别厂受成本价格影响报价提涨需求端来看下游PCB市场开工率未见好转迹象新单跟进量不饱和下多数深加工厂以按需补货为主市场交投氛围一般短期各厂价格受成本端支撑大概率趋稳运行本周电子纱主流报价7800-9000元吨不等电子布当前主流报价为32-38元米不等成交按量可谈后市判断无碱池窑粗纱市场价格或将趋稳盘整近期池窑粗纱市场供需矛盾仍较突出终端市场需求持续偏弱下多数主流产品订单不及预期加工厂适量补货为主当前市场产量仍处高位需求仍显疲态下库存高位难消预计无碱粗纱市场成交或将延续灵活政策在成本价格支撑下无碱粗纱价格或将稳价为主电子纱市场价格或将维持平稳本周下游PCB厂提货积极性仍显一般新增订单量一般下少量按需采为主电子纱市场交投氛围一般下周来看池窑产线暂无变动预期在供应端暂无明显变化下预计电子纱市场价格整体维持平稳走势图15无碱玻璃纤维纱均价元吨图16缠绕直接纱均价元吨201420152016201720182014201520162017201820192020202120222023201920202021202220239500650085006000750055005000650045005500400045003500350030001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源卓创资讯百川盈孚招商证券资料来源卓创资讯百川盈孚招商证券图17电子纱均价元吨图18玻璃纤维库存统计万吨20142015201620172018库存万吨20192020202120222023135001001150080609500407500205500035002020120181201842018720191201942019720204202072021120214202172022120224202272023120234202372018102019102020102021102022101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201710资料来源卓创资讯百川盈孚招商证券资料来源卓创资讯招商证券产能情况及库存变化本周国内池窑厂在产产线稳定运行总供应量仍处高位截至9月14日国内在产池窑产线条数102条在产产能689万吨年较上周维持不变同比上涨敬请阅读末页的重要说明17行业定期报告424后期市场看国内池窑厂产线暂无变动预期终端市场需求动力不足下多数池窑厂库存大概率仍呈高位增长走势本周暂无产线变动图19玻纤库存历年比较万吨2018年2019年2020年2021年2022年2023年1008060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源卓创资讯招商证券7消费建材成本跟踪图20PVCPP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