棉花：维持强势
　　最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，关注新花上市抢收预期、金九银十旺季需求。随着棉价下跌，点价盘出现，给盘面支撑，新棉马上上市，收购预期较高，不排除棉价继续反弹。
　　操作上，皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议逢低做多。
　　◆ PTA：震荡偏强
　　原料端PX支撑偏强，节前供应端装置重启较多，PTA开工率上升至83.3%附近，而下游聚酯企业受亚运会影响，萧山地区瓶片、长丝企业降负减产，聚酯开工降至88.2%附近，为上半年低位，综合供需PTA累库加剧，好在PTA当前加工费维持低位，低利润之下，短期下跌空间有限。节后，聚酯装置重启，受需求转好预期影响，PTA价格上涨概率较大。
　　◆乙二醇：震荡偏强
　　乙二醇成本端原油、煤炭持续保持高位运行，对市场强势形成一定利好支撑，整体供需结构来看，供应压力在进口量和国产量双减的影响下，有望得到缓解，需求端受到亚运会影响，主要下游聚酯开工率下降，但金九银十传统旺季，整体形式仍然乐观。
　　◆短纤：震荡偏强
　　节前涤纶短纤工厂产销一般；下游纱厂采购未有明显好转，化纤纱线价格稳定，销售一般。因而在节前涤纶短纤期货仍有回落可能，节后在传统旺季预期下，价格上涨概率较大。
　　◆白糖：维持强势
　　国际方面，巴西生产进度处于高位，印度受天气影响产量下调预期出口减少，关注巴西压榨进度及出口情况，同时关注印度天气及出口情况。国内方面处于榨季末期，产区糖企低库存去库速度加快，现货有所下跌但整体报价依旧坚挺，有一定惜售情绪，目前中秋、国庆采购高峰期已过，下游交投氛围平淡，主要以随采随用为主，整体成交一般。国内抛储政策落地，底价高于预期，数量低于预期，一定程度支撑郑糖价格，目前国内消费情况后期或缓慢复苏，目前内外价差依然倒挂。国际市场受益于巴西压榨高峰而缓解紧张。整体看，内外价差缩小，受国内政策及国内价格支撑下跌风险不大，在进口糖销售期或出现价差缩小的行情，未来价格仍有向上驱动。
　　◆纸浆:震荡偏强
　　纸浆：上周纸浆盘面在周一就突破前高，并在周内一路冲高到近半年来新高。其中针叶浆现货含税均价5835.7元/吨，环比上期上涨4.1%；阔叶浆现货含税均价5050.0元/吨，环比上期上涨5.4%。（数据来源：IFIND）
　　供应方面：企业生产积极性尚可，多数维持正常供应生产；目前进口阔叶浆资源仍显紧张。预计下周国产阔叶浆市场价格或将延续涨势。
　　需求方面：纸浆进口量为328.8万吨,环比上升20.8%，同比增涨26.2%。1-8月累计进口量2356.5万吨，累计同比增加20.6%。下游原纸厂家近期提涨原纸价格100 -300元/吨不等，纸企涨价逐步落实中，有效支撑浆价的上涨。（数据来源：卓创资讯）
　　库存方面，据Europulp数据显示，7月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下降13.8%，同比上涨61.1%，库存总量下降至157.15万吨。纸浆国内港口库存连续两周去库后持续去库趋势，但幅度小于前两周，整体来看，港口库存处于年内中高位水平。（数据来源：卓创资讯）
　　纸浆之所以有如此强劲的涨势，主要来自成本和需求端的支撑。海外浆厂的多封涨价函自上周开始生效，致使国内纸厂纷纷跟随提价，同时下游文化纸和生活用纸的需求大涨。总的来看，盘面维持震荡偏多。
　　◆苹果：震荡偏强
　　截至9月27日，本周全国主产区单周出库量2.60万吨，全国苹果主产区清库，有剩余零星货源不在统计。
　　产区方面，山东栖霞产区纸袋红将军80#以上统货价格在1.50-2.30元/斤，库内红将军成交价格在2.40元/斤左右；洛川产区纸袋晚富士70#半商品起步价格在4.20元/斤左右，采青纸袋晚富士70#统货起步价格在3.50-3.80元/斤。（数据来源：中果网）
　　销区市场情况：9月27日，广东批发市场早间到车量继续增多，但走货一般，市场节日氛围一般，山东库存果、红将军走货缓慢，甘肃新果成交较好。（数据来源：上海钢联）
　　整体来看，目前新旧苹果、早熟果交接时段，受中秋、国庆双节备货提振，库存富士价格稳中偏强运行直到清库，市场好货需求热度不减，目前各产区陆续摘袋，后期质量及新产季成本构成将逐渐明朗，由于今年新产季苹果受天气影响，晚富士质量问题需等待摘袋后验证。截至目前，各产区开始陆续对新富士摘袋，预计双节期间晚富士开秤，市场对新季晚富士的关注度及开秤价格偏强看待，预计期价维持偏强运行，后期重点关注后市消费及入库结构。
　　

研究报告全文：产业服务总部棉纺策略日报棉纺团队2023-9-28简要观点棉花维持强势最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期形成拉扯局面内公司资质强外弱从长远看棉花为宽幅震荡趋势如果远期海外衰退明显不长江期货股份有限公司交易咨询业排除棉花远期有走弱的可能从节奏上看关注新花上市抢收预期金九银十旺季需求随着棉价下跌点价盘出现给盘面支撑新棉马上务资格鄂证监期货字20141号上市收购预期较高不排除棉价继续反弹操作上皮棉加工企业建议暂时观望纺织用棉企业建议积极在期货市棉纺团队场进行买入套期保值投机者建议逢低做多PTA震荡偏强原料端PX支撑偏强节前供应端装置重启较多PTA开工率上升至研究员833附近而下游聚酯企业受亚运会影响萧山地区瓶片长丝企业洪润霞降负减产聚酯开工降至882附近为上半年低位综合供需PTA累库加剧好在PTA当前加工费维持低位低利润之下短期下跌空咨询电话027-65777176间有限节后聚酯装置重启受需求转好预期影响PTA价格上涨概从业编号F0260331率较大乙二醇震荡偏强投资咨询编号Z0017099乙二醇成本端原油煤炭持续保持高位运行对市场强势形成一定利黄尚海好支撑整体供需结构来看供应压力在进口量和国产量双减的影响下有望得到缓解需求端受到亚运会影响主要下游聚酯开工率下降但咨询电话027-65777089金九银十传统旺季整体形式仍然乐观从业编号F0270997短纤震荡偏强节前涤纶短纤工厂产销一般下游纱厂采购未有明显好转化纤纱线价投资咨询编号Z0002826格稳定销售一般因而在节前涤纶短纤期货仍有回落可能节后在传统旺季预期下价格上涨概率较大联系人白糖维持强势国际方面巴西生产进度处于高位印度受天气影响产量下调预期出口钟舟减少关注巴西压榨进度及出口情况同时关注印度天气及出口情况咨询电话027-65777091国内方面处于榨季末期产区糖企低库存去库速度加快现货有所下跌但整体报价依旧坚挺有一定惜售情绪目前中秋国庆采购高峰期已从业编号F3059360过下游交投氛围平淡主要以随采随用为主整体成交一般国内抛顾振翔储政策落地底价高于预期数量低于预期一定程度支撑郑糖价格目前国内消费情况后期或缓慢复苏目前内外价差依然倒挂国际市场咨询电话027-65777090受益于巴西压榨高峰而缓解紧张整体看内外价差缩小受国内政策从业编号F3033495及国内价格支撑下跌风险不大在进口糖销售期或出现价差缩小的行情未来价格仍有向上驱动纸浆震荡偏强纸浆上周纸浆盘面在周一就突破前高并在周内一路冲高到近半年来新高其中针叶浆现货含税均价58357元吨环比上期上涨41阔叶浆现货含税均价50500元吨环比上期上涨54数据来源IFIND19供应方面企业生产积极性尚可多数维持正常供应生产目前进口阔叶浆资源仍显紧张预计下周国产阔叶浆市场价格或将延续涨势需求方面纸浆进口量为3288万吨环比上升208同比增涨2621-8月累计进口量23565万吨累计同比增加206下游原纸厂家近期提涨原纸价格100-300元吨不等纸企涨价逐步落实中有效支撑浆价的上涨数据来源卓创资讯库存方面据Europulp数据显示7月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下降138同比上涨611库存总量下降至15715万吨纸浆国内港口库存连续两周去库后持续去库趋势但幅度小于前两周整体来看港口库存处于年内中高位水平数据来源卓创资讯纸浆之所以有如此强劲的涨势主要来自成本和需求端的支撑海外浆厂的多封涨价函自上周开始生效致使国内纸厂纷纷跟随提价同时下游文化纸和生活用纸的需求大涨总的来看盘面维持震荡偏多苹果震荡偏强截至9月27日本周全国主产区单周出库量260万吨全国苹果主产区清库有剩余零星货源不在统计产区方面山东栖霞产区纸袋红将军80以上统货价格在150-230元斤库内红将军成交价格在240元斤左右洛川产区纸袋晚富士70半商品起步价格在420元斤左右采青纸袋晚富士70统货起步价格在350-380元斤数据来源中果网销区市场情况9月27日广东批发市场早间到车量继续增多但走货一般市场节日氛围一般山东库存果红将军走货缓慢甘肃新果成交较好数据来源上海钢联整体来看目前新旧苹果早熟果交接时段受中秋国庆双节备货提振库存富士价格稳中偏强运行直到清库市场好货需求热度不减目前各产区陆续摘袋后期质量及新产季成本构成将逐渐明朗由于今年新产季苹果受天气影响晚富士质量问题需等待摘袋后验证截至目前各产区开始陆续对新富士摘袋预计双节期间晚富士开秤市场对新季晚富士的关注度及开秤价格偏强看待预计期价维持偏强运行后期重点关注后市消费及入库结构29宏观重点信息统计局1-8月全国规模以上工业企业实现利润总额465582亿元同比下降117实现营业收入8433万亿元同比下降038月末规模以上工业企业资产总计16301万亿元同比增长66数据来源财经早餐陆家嘴财经早餐国家气候中心总体来说厄尔尼诺仍处于发展阶段根据对未来发展趋势的研判预计未来3个月赤道中东太平洋海温持续上升将于今年秋季形成一次中等强度的东部型厄尔尼诺事件厄尔尼诺峰值可能出现在今年冬季期间一般厄尔尼诺事件发生当年我国南方秋季多雨北方地区冬季易出现暖冬数据来源财经早餐陆家嘴财经早餐各品种基本面信息跟踪棉花19月27日中国棉花价格指数CCIndex价格18198元吨较上个交易日上调27元吨9月27日棉纱指数CYIndexC32S价格24450元吨较上个交易日下调20元吨据郑州商品交易所2023年9月27日棉花仓单总量4356-144张其中注册仓单4295-152张有效预报618张数据来源中国棉花信息网郑州商品交易所2据USDA下属机构最新消息在良好天气以及灌溉条件的加持之下本年度巴基斯坦植棉面积预期在260万公顷其中旁遮普省受政府鼓励植棉以及棉农预计植棉收益较为乐观等因素影响面积同比增幅最为显著约30产量预期在1484万吨同比851万吨增加约74其中旁遮普省由于在新棉收获一个月之后虫害加剧加之部分地区遭遇降雨最终产量或不及信德省进口方面受国内产量恢复影响进口预期降至873万吨同比982万吨减少约11从需求方面来看受全球消费需求复苏影响巴基斯坦消费预期在2182万吨同比1920万吨增加约14但考虑到该国汇率贬值较为显著导致进口能源价格高企或反过来对棉纺需求恢复产生一定抑制作用因此最终消费落地情况仍有待观望由于巴基斯坦棉价持续低于国际棉价价格优势较为突出出口预期调增至22万吨同比11万吨翻番基于产量增幅大于消费本年度巴基斯坦期末库存在475万吨同比322万吨增加475资讯来源中国棉花信息网3据USDA下属机构最新消息受上年度植棉收益良好以及政府加大用肥补贴等因素驱动202324年度马里布基纳法索以及塞内加尔植棉面积预期合计在123万公顷同比基本持平三国总产预期在453万吨同比增幅约34资讯来源中国棉花信息网39PTA1截止22日PTA现货价格收跌23至6262供应商货源稳定买家零星刚需补货日内基差稍疲日内现货价格窄幅下探9月主港交割01升水2025成交个单平水附近交投清淡数据来源隆众资讯2国内PTA周均产能利用率至8370环比439个百分点同比1296个百分点数据来源隆众资讯乙二醇1上周国内乙二醇总产能利用率本5821环比降008其中一体化装置产能利用率5906环比降103煤制乙二醇产能利用率5654环比升181乙二醇企业装置周度产量在3364万吨较上周减少005万吨环比减少014其中一体化乙二醇产量在2265万吨较上周跌040万吨环比减少172煤制乙二醇产量在1099万吨较上周增加035万吨环比增加326数据来源隆众资讯短纤1据海关数据统计2023年8月涤纶短纤55032000共出口1016万吨同比增加1595环比增加4182023年1-8月涤纶短纤共出口8047万吨同比增加2199据海关数据统计2023年8月涤纶短纤共进口098万吨同比增加3509环比增加13672023年1-8月涤纶短纤共进口628万吨同比增加472资讯来源隆众资讯白糖1据外媒9月21日消息印度马邦的糖产业正徘徊在一场严重危机的边缘由于该邦西南季风期间降雨持续不足这可能会造成该邦202324榨季糖产量较上榨季比减少20-25西印度糖厂协会会长BBThombare表示7月和8月季风降雨不足9月降雨改善的希望正在减弱之前曾预测糖产量同比会减少15但现在减产幅度可能会扩大至20-25政府推迟批准开始甘蔗压榨季节将使情况恶化马邦上一榨季的糖产量低于预期原因是截根苗占比较高以及降雨分布不均导致甘蔗产量意外下降资讯来源泛糖科技2华储交易所2023年第一次竞卖食糖公告一竞卖数量为1267万吨竞卖品种为白砂糖本次竞卖分两场进行第一场竞卖的是旧榨季生产的267万吨白砂糖竞价交易时间为2023年9月27日9时至11时第二场竞卖的是2023年生产的10万吨白砂糖竞价交易时间为2023年9月27日13时至17时如有特殊情况需更改时间或停止竞卖另行通知二竞卖底价旧榨季生产的白砂糖未标注保质期竞卖底价为6500元吨2023年生产的白砂糖竞卖底价为7300元吨资讯来源泛糖科技3据国家统计局最新发布的数据2023年1-8月我国成品糖产量累计为8202万吨较上年同期下降152上年1-8月份我国成品糖产量累计为9856万吨其中8月当月成品糖产量209万吨同比下降187上49年8月份我国成品糖产量累计为257万吨资讯来源泛糖科技纸浆1据悉巴西CMPC公司中国市场2023年9月份桉木阔叶浆小鸟外盘提涨至560美元吨资讯来源卓创资讯2据悉加拿大消防部门8月下旬数据全国共有1042处林火在燃烧其中657处林火处于失控状态加拿大针叶林占比67锯木厂停工时间已增加因此原料供应问题需要跟踪虽然当前还未影响加拿大针叶浆发运其6月对中国针叶浆出口量同环比均明显增加资讯来源卓创资讯3据悉智利Arauco2023年9月份木浆外盘针叶浆银星涨20美元吨至690美元吨面价阔叶浆明星涨25美元吨至550美元吨净价本色浆金星涨30美元吨至660美元吨本月金星供应量少于长协量资讯来源卓创资讯苹果1据统计截至9月27日本周全国主产区单周出库量260万吨全国苹果主产区清库有剩余零星货源不在统计数据来源上海钢联2现货产区方面山东栖霞产区纸袋红将军80以上统货价格在150-230元斤库内红将军成交价格在240元斤左右洛川产区纸袋晚富士70半商品起步价格在420元斤左右采青纸袋晚富士70统货起步价格在350-380元斤数据来源中果网59各品种重要数据跟踪图1棉花价格走势图2棉纱价格走势资料来源IFND长江期货资料来源IFND长江期货图3内外棉价差扩大图4内外棉纱价差扩大资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图5PTA现货价格走势图6PTA现货加工费走势资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货69图7PTA负荷趋势图图8PTA聚酯负荷趋势图资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图9乙二醇本产能利用率周数据趋势图图10乙二醇港口库存资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图11白糖仓单数量数据图12ICE基金原糖持仓数据资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货79图13下游纸品价格走势图14纸浆社会库存数据资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图15苹果主产区冷库出库量趋势图图16苹果主产区冷库库存趋势图资料来源上海钢联长江期货资料来源上海钢联长江期货89风险提示本报告仅供参考之用不构成卖出或买入期货期权合约或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应当充分了解报告内容的局限性结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格长江期货系列报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告所载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