9月苹果走势回顾
　　 9月苹果期货强势上行，形成上涨趋势，主要因为陈果去化迅速，库存偏低，价格高企。同时早熟新果价格较高，市场担忧新果质量，预期较好。
　　 9月26日，苹果基差为274元，较上月缩小545。
　　逻辑梳理
　　短期逻辑：目前新旧苹果、早熟果交接时段，成本考虑比较多。按照目前市场行情，01仓单成本有望达到10000元/吨。
　　长期逻辑：今年受天气影响，西部玉华富士、山东红将军均出现上色差的问题，且有果锈的情况，后期红富士也有可能受到影响，等待摘袋后验证。如果存在较大质量问题，将导致交割果量明显下降，提振苹果期货。市场也在关注苹果消费情况。普遍认为2023年消费不振，但今年居民的餐饮旅游消费实际数据非常好，后期还有宏观政策期待，我们倾向于消费会继续回升。
　　市场分歧点：高开高走，认为今年质量会出现问题，明年价格上行；高开低走，质量影响有限，消费不佳。
　　策略建议：尝试买入AP2405合约，待摘袋后视情况加仓或减仓。
　　风险提示
　　摘袋后苹果上色情况；
　　秋季其他水果供应和价格；
　　居民消费情况；

研究报告全文：长江期货苹果月报陈果紧张提振期价长江期货股份有限公司交易咨询业务资格鄂证监期货字20141号长期研究棉纺团队研究员洪润霞执业编号F0260331投资咨询号Z0017099黄尚海执业编号F0270997投资咨询号Z0002826联系人钟舟执业编号F3059360顾振翔执业编号F30334952023-9-27目录01走势回顾9月苹果强势上行02供应端分析新果开称预期高价03需求端分析需求较好价格高位04逻辑与展望价格上行01走势回顾9月苹果强势上行019月苹果走势回顾9月苹果期货强势上行形成上涨趋势主要因为陈果去化迅速库存偏低价格高企同时早熟新果价格较高市场担忧新果质量预期较好9月26日苹果基差为274元较上月缩小545数据来源博易大师IFIND长江期货02供应端分析新果开称预期高价02主产区苹果现货价格山东产区山东产区晚富士客商货价格维持高位截至目前栖霞产区大部分冷库均已清库个别冷库仍有零星货源由客商陆续发往批发市场客商80一二级条纹595元斤条拉片53元斤左右早熟品种方面由于高温天气红将军上色不佳好货极少通货标准倒框收购价25元斤左右随着上货量进入中后期低价货源增多陕西产区由于采青富士好货供应偏紧陕西洛川产区库存嘎啦成交较好价格偏强目前70以上库存嘎啦好货价格45-47元斤客商订购积极性尚可数据来源上海钢联中果网IFIND长江期货02苹果冷库库存情况截至9月21日本周全国主产区库存剩余量为260万吨单周出库量288万吨预计下周全国主产区清库今年整体库存去化明显优于往年导致尾果价格坚挺主产区库容数据来源IFIND上海钢联长江期货02苹果冷库出库量情况本月苹果出库量继续呈现周度递减趋势整体出库量1919万吨出库量较上月减少约1525万吨由于库存几乎清零市场支撑明显苹果出库量数据来源上海钢联中果网IFIND长江期02主产区冷库库容比情况山东产区山东产区库容比为056较上周减少062山东产区剩余货源主要集中在大库以客商发自己渠道为主新产季开始前陆续消耗完毕中秋备货销区市场走货加快预计库内老富士价格有继续上涨可能陕西产区陕西产区库存已经清零山东产区库容陕西产区库容数据来源上海钢联中果网IFIND长江期02苹果盘面价格倒挂明显根据目前的现货价格和期货价格盘面交割利润倒挂明显根据上海钢联测算以9月25日数据盘面倒挂904元根据目前的价格测算苹果交割理论价格为9933元吨苹果盘面利润苹果交割理论价格数据来源上海钢联中果网IFIND长江期03需求端分析需求较好价格高位03国内社销数据明显好转国家统计局发布2023年8月社零数据8月我国社零总额379万亿元468月餐饮收入4212亿元同比124商品零售收入337万亿元同比372023年1-8月餐饮商品零售消费零售总额累计分别同增194568月社零数据环比改善线下餐饮消费持续修复可选品类需求反弹中秋国庆长假在即出游热度有望全面超过19年有望加快出行链及线下场景消费回升展望Q4看好双十一双十二等大促活动带动线上线下消费的进一步回暖数据来源上海钢联中果网IFIND长江期03国内CPI触底反弹国家统计局公布的数据2023年8月CPI同比为01涨幅较上月回升04个百分点8月CPI同比重回正增长主要原因是当月猪肉燃油价格上涨同比降幅明显收窄同时暑期服务消费较为旺盛服务价格同比涨幅也有所扩大不过当前物价水平明显偏低背后主要是居民整体消费修复力度较为疲弱消费信心不足8月份CPI上涨带有一定的季节性现阶段来看旅游服务蔬菜价格的涨幅仍然有延续性4季度随着冬季需求回升蔬菜猪肉等食品价格顺势走高2023年物价波动仍然小幅度正常范围的在房地产行业逐渐企稳的情况下物价有望维稳走高数据来源上海钢联中果网IFIND长江期03销区走货情况较好华南市场广东三大批发市场早间到车较上周有所增多随着中秋国庆节日的到来市场供应逐渐增量但市场成交氛围一般二三级批发商对嘎啦库存老富士需求尚可弘前富士类交易较差目前槎龙市场周转库存在一定的积压情况华东市场浙江嘉兴水果批发市场早中熟苹果供应增多市场成交较上周继续增加中秋国庆备货氛围尚可江西南昌农产品批发市场中秋国庆氛围浓厚红将军老富士批发价格周内连续上涨老富士价格箱装80条纹好货66-68元斤红将军38元斤数据来源上海钢联中果网IFIND长江期03存储商利润继续增长山东产区大多冷库已清库剩余货源量偏低而由于中熟以及采青果好货供应偏紧库存老富士仍有稳定市场需求价格偏强运行截至9月21日80一二级货源存储商利润为20元斤数据来源上海钢联中果网IFIND长江期03相关水果行情农业农村部监测的六种水果批发均价继续呈下跌趋势较上周下滑008元公斤减幅114周内仅西瓜批发价格呈涨势批发价格较上周上涨008元公斤香蕉巨峰葡萄压力富士苹果菠萝批发价格分别环比上周下跌003元公斤012元公斤009元公斤008元公斤022元公斤集贸市场批发价格走势有异苹果和橙子价格上涨香蕉价格趋弱数据来源上海钢联中果网IFIND长江期04逻辑与展望价格上行04逻辑梳理短期逻辑目前新旧苹果早熟果交接时段成本考虑比较多按照目前市场行情01仓单成本有望达到10000元吨长期逻辑今年受天气影响西部玉华富士山东红将军均出现上色差的问题且有果锈的情况后期红富士也有可能受到影响等待摘袋后验证如果存在较大质量问题将导致交割果量明显下降提振苹果期货市场也在关注苹果消费情况普遍认为2023年消费不振但今年居民的餐饮旅游消费实际数据非常好后期还有宏观政策期待我们倾向于消费会继续回升市场分歧点高开高走认为今年质量会出现问题明年价格上行高开低走质量影响有限消费不佳策略建议尝试买入AP2405合约待摘袋后视情况加仓或减仓04风险提示摘袋后苹果上色情况秋季其他水果供应和价格居民消费情况声明风险提示本报告仅供参考之用不构成卖出或买入期货期权合约或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应当充分了解报告内容的局限性结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格长江期货系列报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断本公司可随时修改毋需提前通知投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布引用或再次分发他人或投入商业使用如征得本公司同意引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为长江期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利