由于烧碱属于液体危化品，对存运有较高的要求，企业为了扩大生产规模，扩大销售半径，会产出高浓度烧碱以及固碱。烧碱主流产品主要有32%液碱、50%液碱，以及固碱，各产品之间生产成本、贸易流向、价格等方面都略有差异。并且受制于区域资源禀赋，各地区的烧碱的成本差异也较大，且各区域供需格局不一，加上运输成本，区域价差也很明显。本文旨在梳理烧碱价差的影响因素、规格价差以及区域价差情况分析，进一步助力烧碱价格走势研判。
　　烧碱价差的影响因素有很多，但追根溯源主要由各地的生产成本、供需分配、运输条件所决定的。生产成本的差异是底层原因，供需分配是导致价差的直接原因。西北接近原料产区，具有成本优势，华北华东接近烧碱消费集中地，具有销售优势。西北地区供给大于需求，从而烧碱价格也比其他地区更低。长期以来，我国烧碱都是从北往南、从西往东的流向来实现全国供需的平衡。
　　山东是烧碱期货的基准交割地，也是全国烧碱市场的贸易集散中心和价格变动风向标。分析发现，当其他地区烧碱价格-山东烧碱价格的价差走跌时，山东地区外溢货源会减少，将会对山东地区的烧碱价格形成压制；反之，则将对山东烧碱形成支撑。下游消费企业会基于经济性权衡选择不同规格的烧碱，因此不同规格的烧碱价格也是相互制衡的。不同规格、不同地区的烧碱价格之间持续相互影响，对烧碱价格的研究必须考虑规格价差、区域价差。尤其在后期烧碱期货的走势分析中，烧碱价差是一个值得长期关注的指标。
　　

研究报告全文：2023-9-27烧碱专题产业服务总部烧碱价差分析能化产业服务中心报告要点公司资质由于烧碱属于液体危化品对存运有较高的要求企业为了扩大生产长江期货股份有限公司交易咨询业务资格鄂证监期货字20141规模扩大销售半径会产出高浓度烧碱以及固碱烧碱主流产品主要有号32液碱50液碱以及固碱各产品之间生产成本贸易流向价格研究员等方面都略有差异并且受制于区域资源禀赋各地区的烧碱的成本差异也较大且各区域供需格局不一加上运输成本区域价差也很明显本卢哲文旨在梳理烧碱价差的影响因素规格价差以及区域价差情况分析进一从业证号F3005317步助力烧碱价格走势研判投资咨询编号Z0012125烧碱价差的影响因素有很多但追根溯源主要由各地的生产成本供02765777101luzhecjsccomcn需分配运输条件所决定的生产成本的差异是底层原因供需分配是导致价差的直接原因西北接近原料产区具有成本优势华北华东接近烧曹雪梅碱消费集中地具有销售优势西北地区供给大于需求从而烧碱价格也从业证号F3051631比其他地区更低长期以来我国烧碱都是从北往南从西往东的流向来投资咨询编号Z0015756实现全国供需的平衡02765777102山东是烧碱期货的基准交割地也是全国烧碱市场的贸易集散中心caoxm2cjsccomcn和价格变动风向标分析发现当其他地区烧碱价格-山东烧碱价格的价联系人差走跌时山东地区外溢货源会减少将会对山东地区的烧碱价格形成压张英制反之则将对山东烧碱形成支撑下游消费企业会基于经济性权衡选从业证号F3105021择不同规格的烧碱因此不同规格的烧碱价格也是相互制衡的不同规02765777103格不同地区的烧碱价格之间持续相互影响对烧碱价格的研究必须考虑zhangying12cjsccomcn规格价差区域价差尤其在后期烧碱期货的走势分析中烧碱价差是一个值得长期关注的指标汇聚才智共享成长1烧碱价差影响因素烧碱价差的影响因素有很多但追根溯源主要由生产成本供需分配运输条件所决定的生产成本的差异是底层原因供需错配是导致区域价差的直接原因21成本是价差的底层逻辑生产成本是决定区域相对价格高低的一个底层因素在销售价格相似的情况下生产成本更低的区域具有更大的让利空间烧碱生产成本主要包括了原盐电力人工设施设备折旧等电力约占总生产成本的60原盐约占总生产成本的20在原盐和电力方面西北较华北华东都具有明显的优势生产1吨烧碱需要电力2300-2400度原盐14-16吨原盐方面西北成本低的在100以内正常在200左右高的360华北华东成本在370-380电力方面西北自备电厂个别不上网电费2-5毛华北华东极少自备电厂正常7毛左右整体来讲西北具有资源优势成本较低而不同规格的烧碱之间存在蒸浓成本此外区域调运还有运输成本图1烧碱成本对比图2华北高电价烧碱成本烧碱成本对比元吨烧碱成本华北高电价元吨27002600250022002400230017002200210012002000烧碱成本西北烧碱成本华北烧碱成本华中20222023资料来源隆众资讯长江期货资料来源隆众资讯长江期货22供需是价差的直接原因烧碱供应主要集中在西北华北和华东地区分省份山东省产能占比最高华东华北等东部地区氯碱产业发展历史悠久作为氯碱产品的主要消费市场依托需求支撑和便利的对外贸易条件当地氯碱产业逐渐探索出与石化行业精细化工以及农药等行业结合发展的模式西部地区依托资源优势建设大型化一体化煤电盐化项目逐渐形成几个大型氯碱产业集群在我国氯碱行业整体布局中重要地位日益突出中部地区结合自身区位特点利用临近下游重点消费领域优势发展氯碱化工着重发展精细耗氯产品形成多个具有特色氯碱精细产业园烧碱下游消费区域差异亦明显主要消费地集中在东部地区西部地区消费需求有限其中山东省消费占比最高东部发展较为成熟东部沿海地区由于地理位置条件方便进口原料及出口下游产品烧碱下游行业发展较为成熟西部地区烧碱下游发展相对薄弱当地大多液碱需要加工成固态碱远距离销售至华北华东及华南地区29汇聚才智共享成长针对烧碱产销错配的状况区域流通应运而生烧碱贸易流向主要为自西向东自北向南新疆地区以固碱为主通过火车专线流向华东华南西南和华中地区内蒙地区生产固碱和液碱通过汽运流向山东河北山西等地以及通过火车专线流向华南和西南地区山东地区烧碱包括液碱和固碱除了供本省的氧化铝企业外大部分的液碱通过汽运流向周边省份或通过海运流向福建和广东从北向南自西向东的贸易流向既减少了主产地多余的烧碱维持了主产地的烧碱价格又补上了主销地烧碱的缺口降低了主销地的烧碱价格图3氯碱产能区域分布图图4全球烧碱贸易流向资料来源中国氯碱协会长江期货资料来源中国氯碱协会长江期货图5中国烧碱下游分布图图6我国烧碱贸易流向资料来源隆众资讯长江期货资料来源隆众资讯长江期货2烧碱规格价差情况由于烧碱属于液体危化品对存运有较高的要求企业为了扩大生产规模扩大销售半径因此会产出高浓度烧碱以及固碱主流产品主要有32液碱50液碱以及固碱2022年固碱产量占比17液碱产量占比83其中主流规格32液碱和50液碱分别占5417从生产情况来看华北地区生产占比33山东省主要生产液碱固碱较少液碱以32碱为主其次是50碱比例约82华东地区生产占比20江苏省主要生产液碱32碱与50碱比例约73当地固碱多为外省输入浙江省主要生产液碱3032碱与48碱比例约为334固碱多为外省输39汇聚才智共享成长入西北地区生产占比15内蒙古地区主要生产固碱固碱占比70液碱以周边销售为主产量较少新疆地区主要生产固碱固碱占比约为86液碱产量较少西南地区生产占比13西南地区高浓度液碱集中在四川重庆客户群体辐射广西远距离运输高浓度碱刚需所趋华中占比9华南占比8东北占比2产能占比较小产量有限本地消费为主生产企业以低浓度液碱出货同时高浓度液碱的加工成本相对较高从统计数据看近四年来山东32液碱和50液碱市场价相关性在099走势一致性非常高山东50液碱-32液碱价差均值在134元吨山东32液碱和99片碱市场价相关性在096走势一致性也非常高山东99片碱-32液碱价差均值在776元吨西北32液碱和98片碱市场价相关性在096走势一致性也非常高西北98片碱-32液碱价差均值在353元吨山东和西北地区高浓度烧碱和低浓度烧碱价格走势具有很高的一致性高浓度烧碱价格高于低浓度液碱价山东片碱与液碱的价差大于西北片碱与液碱的价差分析不同规格烧碱之间的价差形成的原因一方面不同浓度之间存在蒸发转化成本理论上高浓度碱价格液碱折百价格蒸浓生产成本固碱蒸浓成本一般在350500元吨不等的区间高浓度碱由低浓度碱进一步浓缩而得液碱价格对片碱价格有较强的直接引导作用片碱价格对液碱价格的影响相对间接另一方面各自的供需市场也具有一定的独立性在实际市场运行中高浓度烧碱和低浓度烧碱价差会动态波动不同浓度的烧碱生产地以及下游消费习惯存在差异一般32液碱多就近消费华北华东船运到华南对外出口固碱深加工原料多采用50液碱固碱则可长距离运输下游消费企业会根据液碱和片碱价格情况来调整液碱和片碱的使用量一般优先选择液碱以固碱作为补充若液碱供应充足固碱则需要更有竞争力的价格来抢占市场图7山东50和32液碱价格走势图8山东50-32液碱价差山东液碱价格走势元吨山东50-32价差元吨70001000900600080070050006005004000400300300020010020000-100-3001000-2000-40020211120217120221120227120231120237150-32山东-32山东-50202120222023资料来源隆众资讯长江期货资料来源隆众资讯长江期货图9山东片碱和32液碱走势图10山东片碱和32液碱价差49汇聚才智共享成长山东片碱和液碱价格走势元吨山东99-32价差元吨700025006000200019005000150014004000100090030005004002000-100100000-500201910820201082021108202210899-32山东-32山东-99片碱2020202120222023资料来源隆众资讯长江期货资料来源隆众资讯长江期货图11西北片碱和32液碱价格走势图12西北片碱和32液碱价差西北液碱片碱走势元吨西北片碱-32液碱价差元吨60002000170050001500120040001000700300050020020000-3001000-500-8000-1000201910820201082021108202210898-32西北-98西北-322020202120222023资料来源隆众资讯长江期货资料来源隆众资讯长江期货3烧碱区域价差情况山东的烧碱产能产量约占全国25山东省消费占全国总需求的214产品销售范围覆盖全国九个省市自治区市场化程度最高是烧碱期货的基准交割地也是全国烧碱市场的贸易集散中心和价格变动风向标因此区域价差主要关注其余省份或地区与山东省的横向对比片碱方面近四年山东99片碱和西北98片碱市场价来相关性在099走势一致性非常高山东99片碱-西北98片碱价差均值在325元吨近两年来西南99片碱和西北98片碱市场价相关性在071走势具有一定的一致性西南99片碱-西北98片碱价差均值在943元吨从统计数据可以看出山东与西北片碱价格走势一致性高于西南与西北片碱价格走势且价差相对更小西南固碱主要是由于采用生产企业对氧化铝等需求量大且集中的企业直销的模式因此市场价走势一致性相对略差图13山东和西北片碱价格走势图14山东和西北片碱价差59汇聚才智共享成长山东和西北片碱走势元吨片碱山东-西北价差元吨700012006000100010005000800700400060040030004001002000200-200100000-200201912242020122420211224202212242020202120222023山东-西北价差山东-99西北-98资料来源隆众资讯长江期货资料来源隆众资讯长江期货图15西南和西北片碱价格走势图16西南和西北片碱价差西南和西北片碱走势元吨片碱西南-西北价差元吨7000350035006000300030005000250025004000200020003000150015002000100010001000500500000片碱西南-西北价差西北-98西南-99202120222023资料来源隆众资讯长江期货资料来源隆众资讯长江期货液碱方面华南32液碱和华北32液碱市场价近四年来相关性在095走势一致性非常高华南32液碱-华北32液碱价差均值在830元吨天津32液碱和山东32液碱市场价近四年来相关性在099走势一致性非常高天津32液碱-山东32液碱价差均值在309元吨浙江32液碱和山东32液碱市场价近四年来相关性在096走势一致性非常高浙江32液碱-山东32液碱价差均值在697元吨江苏32液碱和山东32液碱市场价近四年来相关性在097走势一致性非常高江苏32液碱-山东32液碱价差均值在375元吨河北32液碱和山东32液碱市场价近四年来相关性在099走势一致性非常高河北32液碱-山东32液碱价差均值在257元吨河南32液碱和山东32液碱市场价近两年来相关性在084走势一致性较高河南32液碱-山东32液碱价差均值在358元吨从统计数据看各地区32液碱价格走势具有较高的一致性与山东地区32液碱的价差看从小到大依次是河北河南天津江苏浙江华南图17华南-华北32液碱价差图18天津-山东32液碱价差69汇聚才智共享成长32烧碱华南-华北价差元吨32液碱天津-山东价差元吨7002500200050015003001000100500-1000-500-30020202021202220232020202120222023资料来源隆众资讯长江期货资料来源隆众资讯长江期货图19江苏-山东32液碱价差图20浙江-山东32液碱价差32液碱江苏-山东价差元吨32液碱浙江-山东价差元吨270017002200120017007001200700200200-300-3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