食品饮料：9/17港交所披露，十月稻田已经通过港交所上市，即将登陆港股。十月稻田是国内厨房主食食品企业，在中国厨房主食食品收入前五名中，是20-22年收入复合增速最快的企业。饮食必需品的代表是米面粮油肉蛋奶等，主要特点为：1）市场规模大：满足消费者的日常饮食需求，并且需求高频刚需；2）市场集中度低，品牌化企业少：农产品属性强，同质化程度较高，企业较难打造品牌粘性，定价权一般由市场决定。饮食必需品这个传统市场未来有望诞生更多的品牌企业，新品牌通常主打高价值产品，强调优质的产地和品种，差异化定位于收入水平较高，讲究健康品质的年轻人群，并通过社交平台，电商等新营销、新渠道方式实现快速发展，未来在二级市场有望获得更多关注。继续关注休闲零食龙头，随着渠道和产品加速变革，全年向上趋势有望持续。继续关注餐饮供应商，今年受益于下游餐饮行业需求复苏，以及棕榈油、原奶等主要原材料价格回落，中报业绩普遍超预期。此外，相关公司积极拓展咖啡、椰乳等tob高成长新品，打造第二增长曲线，未来有望延续快速增长。休闲零食建议关注甘源食品、盐津铺子、劲仔食品，餐饮供应链建议关注佳禾食品、熊猫乳品。
　　农林牧渔：据搜猪网，9/22全国瘦肉型生猪出栏均价16.32元/公斤，近一周生猪价格下跌约0.3元/公斤，短期呈现弱势下跌走势。1）供给端：9月初以来猪价持续下探，散养户观望情绪较浓，出栏积极性相对较低；规模场出栏相对稳定，随着临近月底出栏窗口期缩短，后续一周出栏压力加大，整体供给端略有宽松；2）需求端：临近中秋国庆，屠宰企业节前备货陆续开启，但冻肉库存仍处于相对高位，猪价阶段性支撑较为有限。预计9月下旬供需两端相对僵持，猪价将延续窄幅震荡走势。行业去产能逻辑下的板块行情仍需时间等待，当前建议从个股层面，关注出栏、成本有望超预期的巨星农牧、华统股份、唐人神、东瑞股份，以及低估值龙头牧原股份、温氏股份。
　　风险提示：畜禽价格波动风险，疫病突发风险，食品安全风险。
　　

研究报告全文：TableTitle关注食饮新消费赛道猪价延续弱势震荡食品饮料TableReportDate农林牧渔行业简评报告20230927评级TableRank看好核心观点TableAuthorsTableSummary赵瑞食品饮料917港交所披露十月稻田已经通过港交所上市即将分析师登陆港股十月稻田是国内厨房主食食品企业在中国厨房主食食SAC执证编号S0110522120001品收入前五名中是20-22年收入复合增速最快的企业饮食必需zhaoruisczqcomcn品的代表是米面粮油肉蛋奶等主要特点为1市场规模大满足消费者的日常饮食需求并且需求高频刚需2市场集中度低品牌化企业少农产品属性强同质化程度较高企业较难打造品牌市场指数走势最近TableChart1年粘性定价权一般由市场决定饮食必需品这个传统市场未来有望诞生更多的品牌企业新品牌通常主打高价值产品强调优质的产02食品饮料沪深300地和品种差异化定位于收入水平较高讲究健康品质的年轻人群0并通过社交平台电商等新营销新渠道方式实现快速发展未来72617301121-Dec-----FebAprJulSepSep在二级市场有望获得更多关注继续关注休闲零食龙头随着渠道-02和产品加速变革全年向上趋势有望持续继续关注餐饮供应商今年受益于下游餐饮行业需求复苏以及棕榈油原奶等主要原材-04料价格回落中报业绩普遍超预期此外相关公司积极拓展咖啡资料来源聚源数据椰乳等tob高成长新品打造第二增长曲线未来有望延续快速增长休闲零食建议关注甘源食品盐津铺子劲仔食品餐饮供应相关研究链建议关注佳禾食品熊猫乳品TableOtherReport关注高景气细分板块及个股变革机会农林牧渔据搜猪网922全国瘦肉型生猪出栏均价1632元公关注休闲食品及餐饮供应链板块斤近一周生猪价格下跌约03元公斤短期呈现弱势下跌走势重视成长细分赛道及个股变革机会1供给端9月初以来猪价持续下探散养户观望情绪较浓出栏积极性相对较低规模场出栏相对稳定随着临近月底出栏窗口期缩短后续一周出栏压力加大整体供给端略有宽松2需求端临近中秋国庆屠宰企业节前备货陆续开启但冻肉库存仍处于相对高位猪价阶段性支撑较为有限预计9月下旬供需两端相对僵持猪价将延续窄幅震荡走势行业去产能逻辑下的板块行情仍需时间等待当前建议从个股层面关注出栏成本有望超预期的巨星农牧华统股份唐人神东瑞股份以及低估值龙头牧原股份温氏股份风险提示畜禽价格波动风险疫病突发风险食品安全风险请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告目录1重要信息更新111市场回顾112食品饮料农业上市公司2023年三季报披露12行业数据跟踪221白酒价格222生鲜乳奶粉拍卖价格323农产品蔬菜价格指数324生猪猪肉价格能繁母猪存栏425毛鸡鸡苗价格526水产行情527玉米大豆行情628饲料行情73行业信息及重要上市公司公告731行业信息732重要上市公司公告94风险提示10插图目录图1上周食品饮料农林牧渔行业涨跌幅分别为1190151图2飞天茅台普五1573批发价格走势2图3主产区生鲜乳价格环比下降1333图423年以来主产区生鲜乳价格呈下降趋势3图52023919全球全脂奶粉拍卖价格环比上升43图6蔬菜价格年同比下降6054图7生猪价格近期震荡4图823年7月能繁母猪存栏量环比下降06同比下降065图9毛鸡价格5图10鸡苗价格5图11水产品价格6图12全球玉米库存消费比保持平稳6图13全球大豆库存消费比保持平稳6图14小麦玉米豆粕价格7图15截至9月22日肉鸡饲料价格下降猪饲料价格不变7请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告1重要信息更新11市场回顾上周食品饮料板块涨119跑赢上证072pct其中白酒饮料乳品调味发酵品休闲食品非白酒食品加工周涨跌幅分别为152093028027-012-032周涨幅前五的公司分别为ST西发2715西部牧业738ST莫高587盐津铺子514ST交昂502上周农林牧渔板块涨015跑输上证033pct其中养殖业农产品加工饲料种植业渔业动物保健周涨跌幅分别为075006005-021-064-141周涨幅前五的公司分别为乖宝宠物925安德利742新赛股份716双塔食品487温氏股份381图1上周食品饮料农林牧渔行业涨跌幅分别为11901543119201510470-1-2-3-4资料来源Wind首创证券12食品饮料农业上市公司2023年三季报披露表1农业上市公司2023年三季报预计披露日期及部分业绩预告日期证券名称括号内为归母净利润及同比增速10月18日农发种业10月24日苏垦农发10月26日嘉华股份新农开发北大荒普莱柯10月27日冠农股份博闻科技神农集团邦基科技好当家10月28日宏辉果蔬福成股份开创国际亚盛集团禾丰股份万向德农国投中鲁10月31日安德利新赛股份巨星农牧新五丰大湖股份华资实业ST景谷科前生物申联生物海利生物敦煌种业生物股份天马科技金健米业中粮糖业海南橡胶中牧股份傲农生物请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明1行业简评报告证券研究报告资料来源Wind首创证券表2食品饮料上市公司2023年三季报预计披露日期及部分业绩预告日期证券名称括号内为归母净利润及同比增速10月16日莲花健康10月17日香飘飘10月21日贵州茅台中炬高新日辰股份金徽酒李子园10月24日桃李面包10月25日古越龙山安琪酵母天润乳业惠泉啤酒百合股份10月26日舍得酒业绝味食品惠发食品安记食品味知香10月27日中葡股份泉阳泉青海春天山西汾酒会稽山紫燕食品五芳斋安井食品口子窖来伊份元祖股份一鸣食品巴比食品南侨食品均瑶健康10月28日伊力特金种子酒海南椰岛维维股份三元股份ST莫高老白干酒光明乳业青岛啤酒金枫酒业广州酒家养元饮品迎驾贡酒天味食品有友食品良品铺子佳禾食品东鹏饮料10月30日恒顺醋业春雪食品10月31日上海梅林重庆啤酒ST交昂岩石股份水井坊妙可蓝多伊利股份千禾味业宝立食品海天味业今世缘威龙股份资料来源Wind首创证券2行业数据跟踪21白酒价格截至9月23日飞天原箱飞天散瓶批价分别为3000元2755元飞天原箱周环比减少10元散瓶环比持平普五批价960元1573批价880元普五周环比持平1573周环比减少15元图2飞天茅台普五1573批发价格走势元3500300025002000150010005000茅台飞天散瓶53度500ml五粮液普五八代52度500ml泸州老窖国窖157352度500ml资料来源今日酒价首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明2行业简评报告证券研究报告22生鲜乳奶粉拍卖价格主产区生鲜乳价格环比下降截至9月13日主产区原奶收购价格为371元kg同比下降1017环比下降133全球全脂奶粉拍卖价格环比上升截至9月19日全球全脂奶粉拍卖价格为2799美元吨环比上升4图3主产区生鲜乳价格环比下降133图423年以来主产区生鲜乳价格呈下降趋势元千克55元千克45045400352535015300147101316192225283134374043464952周2013-042017-042010-042011-042012-042014-042015-042016-042018-042019-042020-042021-042022-042023-042009-04201520162017201820192020202120222023资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图52023919全球全脂奶粉拍卖价格环比上升4美元吨平均中标价GDT全脂奶粉环比6000353050002520400015103000520000-51000-10-150-202009-022011-022013-022015-022017-022019-022021-022023-02资料来源Wind首创证券23农产品蔬菜价格指数截止9月22日农产品批发价200指数环比下降029至12039月环比上升026年同比下降484蔬菜价格年同比下降605请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明3行业简评报告证券研究报告图6蔬菜价格年同比下降60516015014013012011010090802020-122016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06农产品批发价格200指数菜篮子产品批发价格200指数资料来源Wind首创证券24生猪猪肉价格能繁母猪存栏生猪价格方面截至2023年9月1日22省生猪最新平均价格为1746元千克猪粮比为58023年6月生猪存栏环比上升100同比上涨11023年7月能繁母猪存栏环比下降06同比下降06图7生猪价格近期震荡8070元千克605040302010022个省市平均价生猪元千克22个省市平均价猪肉元千克22个省市猪粮比价资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明4行业简评报告证券研究报告图823年7月能繁母猪存栏量环比下降06同比下降0660000300500002004000010030000020000-10010000-2000-3002011-022016-082022-022009-022009-082010-022010-082011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-082023-02能繁母猪补栏万头右轴生猪存栏万头能繁母猪千头资料来源Wind首创证券25毛鸡鸡苗价格截至9月22日毛鸡价格下跌至796元公斤截至9月22日鸡苗价格上升至246元羽截至23年8月25日鸡肉猪肉比下跌至067图9毛鸡价格图10鸡苗价格15元公斤114元羽08121010068046540220002014-102021-102009-102010-102011-102012-102013-102015-102016-102017-102018-102019-102020-102022-102011-062012-062013-062014-062015-062016-062017-062018-062019-062020-062021-062022-062023-06白羽肉鸡鸡肉猪肉价格比资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券26水产行情截至9月22日海参价格维持在170元kg扇贝价格维持在10元kg鲍鱼价格维持在120元kg请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明5行业简评报告证券研究报告图11水产品价格350元千克14300122501020081506100450200海参鲍鱼扇贝右轴资料来源Wind首创证券27玉米大豆行情玉米方面根据23年9月USDA最新预测全球玉米消费量小幅下降至119977百万吨全球玉米期末库存上升至31399百万吨库存消费比近期保持平稳为26大豆方面根据23年9月USDA最新预测全球大豆消费量小幅下降至38262百万吨全球大豆期末库存下降至11925百万吨库存消费比近期保持平稳为31图12全球玉米库存消费比保持平稳图13全球大豆库存消费比保持平稳百万吨百万吨400351403530120303002510025208020200156015100104010520500002007-052020-032000-012001-112003-092005-072009-032011-012012-112014-092016-072018-052022-012000-0120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