新型工业化带来工业软硬件发展机遇
　　2023年9月22日至23日，全国新型工业化推进大会在北京召开，会上传达了习总书记就推进新型工业化作出的重要指示：新时代新征程，以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业，实现新型工业化是关键任务。新型工业化概念始于2002年党的十六大，党的二十大报告中提出，到2035年国内基本实现新型工业化。我们认为，随着政策持续发力，国内工业企业信息化/数字化/智能化建设有望加速，或将带来工业软硬件产业发展机遇。建议关注：中望软件、华大九天、中控技术、宝信软件、索辰科技、广立微、鼎捷软件、柏楚电子、东土科技、能科科技、用友网络。
　　以科技赋能为中心，新型工业化有望带动工业互联网建设
　　新型工业化概念最早于2002年在党的十六大中提出，基本目标为“坚持以信息化带动工业化，以工业化促进信息化，走出一条科技含量高、经济效益好、资源消耗低、环境污染少、人力资源优势得到充分发挥的新型工业化路子。”我们认为，新型工业化是实现经济高质量发展、制造强国转型的重要路径，核心是通过科技赋能，实现工业生产力的升级，最典型的表现为工业互联网的建设。据中国信通院，2019年国内工业互联网在三次产业的渗透率分别为0.27%、2.76%和0.94%。总体来看，目前国内工业互联网渗透率水平较低，政策驱动下未来成长空间广阔。
　　补短板需求下，工业软硬件国产化率或将迎来提升
　　工业互联网的建设即在传感设备、通信设备、控制设备的辅助下，通过软件定义制造的方式，实现对工业流程的数字化表达。以工业软件为例，据国家统计局，2021年我国工业增加值占全球比例为25.73%，据工信部，2021年我国工业软件市场规模占全球比例为8.14%。我们认为，当前国内工业软件市场规模与工业体量之间存在较大差距，软件应用有望加速渗透。此外，目前国内工业软件部分环节国产化率较低，据工信部，2020年国内研发设计类软件国产化率仅为5%。我们认为，新型工业化建设有望进一步补齐短板，带动工业软硬件国产化率提升。
　　投资标的：建议关注新型工业化核心环节企业
　　以新型工业化建设为线索，我们认为工业软硬件是新型工业化的建设重点，建议关注核心环节公司：1）工业研发：中望软件、华大九天、中控技术、宝信软件、索辰科技、广立微；2）工业控制：中控技术、宝信软件、鼎捷软件；3）工业机器人：柏楚电子、宝信软件；4）工业操作系统：东土科技；5）工业互联网：能科科技、用友网络。产业链其他相关公司：赛意信息、三旺通信。
　　风险提示：宏观经济波动；下游需求不及预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告计算机新型工业化带来工业软硬件发展机遇华泰研究计算机增持维持2023年9月27日中国内地动态点评研究员谢春生新型工业化带来工业软硬件发展机遇SACNoS0570519080006xiechunshenghtsccomSFCNoBQZ9388621298720362023年9月22日至23日全国新型工业化推进大会在北京召开会上传达了习总书记就推进新型工业化作出的重要指示新时代新征程以中国式联系人林海亮现代化全面推进强国建设民族复兴伟业实现新型工业化是关键任务新SACNoS0570122060076linhailianghtsccom862128972228型工业化概念始于2002年党的十六大党的二十大报告中提出到2035年国内基本实现新型工业化我们认为随着政策持续发力国内工业企业行业走势图信息化数字化智能化建设有望加速或将带来工业软硬件产业发展机遇建议关注中望软件华大九天中控技术宝信软件索辰科技广立微计算机沪深300鼎捷软件柏楚电子东土科技能科科技用友网络70以科技赋能为中心新型工业化有望带动工业互联网建设50新型工业化概念最早于年在党的十六大中提出基本目标为坚持以200231信息化带动工业化以工业化促进信息化走出一条科技含量高经济效益好资源消耗低环境污染少人力资源优势得到充分发挥的新型工业化路11子我们认为新型工业化是实现经济高质量发展制造强国转型的重要9Sep-22Jan-23May-23Sep-23路径核心是通过科技赋能实现工业生产力的升级最典型的表现为工业互联网的建设据中国信通院2019年国内工业互联网在三次产业的渗透资料来源Wind华泰研究率分别为027276和094总体来看目前国内工业互联网渗透率水平较低政策驱动下未来成长空间广阔重点推荐目标价补短板需求下工业软硬件国产化率或将迎来提升股票名称股票代码当地币种投资评级工业互联网的建设即在传感设备通信设备控制设备的辅助下通过软件中望软件688083CH22350买入定义制造的方式实现对工业流程的数字化表达以工业软件为例据国家华大九天301269CH11141增持中控技术688777CH6590买入统计局2021年我国工业增加值占全球比例为2573据工信部2021宝信软件600845CH5995买入年我国工业软件市场规模占全球比例为814我们认为当前国内工业软索辰科技688507CH17468买入件市场规模与工业体量之间存在较大差距软件应用有望加速渗透此外广立微301095CH8352买入目前国内工业软件部分环节国产化率较低据工信部2020年国内研发设鼎捷软件300378CH3553买入柏楚电子688188CH27729买入计类软件国产化率仅为5我们认为新型工业化建设有望进一步补齐短东土科技300353CH1212买入板带动工业软硬件国产化率提升能科科技603859CH5462买入用友网络600588CH2608买入投资标的建议关注新型工业化核心环节企业资料来源华泰研究预测以新型工业化建设为线索我们认为工业软硬件是新型工业化的建设重点建议关注核心环节公司1工业研发中望软件华大九天中控技术宝信软件索辰科技广立微2工业控制中控技术宝信软件鼎捷软件3工业机器人柏楚电子宝信软件4工业操作系统东土科技5工业互联网能科科技用友网络产业链其他相关公司赛意信息三旺通信风险提示宏观经济波动下游需求不及预期免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1计算机图表1重点推荐公司一览表收盘价目标价市值百万EPS元PE倍股票名称股票代码投资评级当地币种当地币种当地币种20222023E2024E2025E20222023E2024E2025E中望软件688083CH买入1222522350148290050941672422445001300573205052华大九天301269CH增持10362111415626003405507409930476188401400310467中控技术688777CH买入48806590383531021391892544784351125821921宝信软件600845CH买入448459951077320911091401774927411432032533索辰科技688507CH买入12930174687910088110151192146931175585636734广立微301095CH买入784283521568406109614822712856816952993455鼎捷软件300378CH买入2544355368510500590730945088431234852706柏楚电子688188CH买入2476227729362253284866749267549509536742674东土科技300353CH买入12041212740300301402203040133860054734013能科科技603859CH买入4253546270841191652182773574257819511535用友网络600588CH买入165426085678400601702202727567972975186126注数据截至2023年09月27日资料来源Bloomberg华泰研究预测图表2重点推荐公司最新观点股票名称最新观点中望软件收入同比重回高增维持买入评级688083CH公司23H1收入276亿元同增420归母净利-001亿元去年同期-036亿元扣非归母净利-057亿元去年同期-069亿元23Q2单季收入160亿元同增483归母净利016亿元去年同期-017亿元扣非归母净利-006亿元去年同期-033亿元收入增长原因公司延续大客户战略深入探索行业龙头客户软件需求产品不断迭代升级境内外商业市场对公司品牌认可度提升预计23-25年EPS为094167242元收入80710831445亿元可比公司2023年平均336xPSWind给予2023336xPS目标价22350元维持买入风险提示宏观经济波动产品落地进度不及预期报告发布日期2023年08月08日点击下载全文中望软件688083CH买入23Q2收入同增48重回高增华大九天全流程不断补齐高增长有望延续301269CH23H1公司实现营收405亿元同增519归母净利084亿元同增1073扣非净利015亿元同增3688其中Q2实现营收245亿元同增446归母净利063亿元同增1093扣非净利013亿元同增-3323H1公司营收高增长主因EDA产品持续迭代全流程工具不断补齐展望全年我们认为芯片设计产业需求回暖有望提振EDA需求公司或凭借龙头地位延续收入高增长我们预计公司23-25年EPS为055074099元前值048064083元可比公司平均24E165xPSWind考虑到EDA行业技术壁垒公司龙头地位全流程工具稀缺性给予公司24E372xPS对应目标价11141元前值12023元买入风险提示国际贸易制裁风险产品整合效果不及预期报告发布日期2023年07月27日点击下载全文华大九天301269CH增持全流程不断补齐高增长有望延续中控技术收入业绩持续高增维持买入评级688777CH公司披露中报23H1收入3641亿元同增365归母净利511亿元同增629扣非净利424亿元同增777此前预告归母净利497亿元扣非净利412亿元23Q2单季度收入2195亿元同增303归母净利418亿元同增649扣非净利357亿元同增792业绩高增原因1客户服务的深度和广度显著提升公司获取订单同比增长2管理变革深化组织效能提升3美元升值带来汇兑收益预计2023-2025年EPS为139189254亿元可比公司平均23E473xPEWind给予23E473xPE目标价6590元维持买入评级风险提示产品扩张效果低于预期海外市场拓展低于预期报告发布日期2023年08月24日点击下载全文中控技术688777CH买入收入业绩持续高增拓展成效显现宝信软件宝信软件23H1营收同比增长1440归母净利润同比增长1727600845CH公司23H1实现营收5677亿yoy1440归母净利润1162亿yoy1727扣非净利润1105亿yoy1729经营性净现金流1223亿yoy-2947维持盈利预测因股本变动公司23-25年EPS为109140177元可比公司平均23E51XPEWind鉴于宝信在大型PLC和工业机器人领域的加速推进给予公司23E55xPE目标价5995元按新股本折算后前值为545元维持买入评级风险提示下游需求低于预期产品拓展低于预期报告发布日期2023年08月19日点击下载全文宝信软件600845CH买入Q2快速增长PLC机器人驱动未来索辰科技索辰科技国产CAE稀缺龙头成长空间广阔688507CH公司主营CAE软件业务为军工集团及中科院下属科研院所提供多学科覆盖的工程仿真软件及仿真产品开发服务我们认为公司仿真软件产品体系逐步成熟部分产品已具备对标海外领先产品的竞争力在制造业高端化转型以及工业软件国产化浪潮的推动下营收有望实现快速增长我们预计23-25年公司营收分别为360481642亿元EPS分别为110151192元考虑到订单招标节奏公司产品打磨等因素24年公司或将迎来CAE规模化推广因此以24年业绩作为估值基础可比公司平均24E222xPSWind给予24E222xPS对应目标价17468元首次覆盖买入风险提示宏观经济波动下游需求不及预期报告发布日期2023年09月06日点击下载全文索辰科技688507CH买入国产CAE稀缺龙头成长空间广阔免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2计算机股票名称最新观点广立微23H1扣非净利润同增3272高增长态势延续301095CH23H1公司实现营收127亿元同增639归母净利润023亿元同增39036扣非归母净利润016亿元同增327223Q2公司实现营收105亿元同增649归母净利润019亿元同增430扣非归母净利润017亿元同增175223H1营收大幅增长主因公司软件相关业务及测试机设备销售业务营收快速增长我们认为公司在良率提升领域具备软硬件协同优势高增长势头有望延续预计公司23-25年EPS为096148227元前值097145221元采用分部估值法给予软件业务估值809亿元对应24E229xPS其他业务估值861亿元对应24E066xPEG综上给予公司24年目标市值1670亿元对应目标价8352元前值11715元买入风险提示下游需求不及预期市场竞争加剧报告发布日期2023年08月29日点击下载全文广立微301095CH买入测试设备放量推动公司营收高增长鼎捷软件LLM产品逐步落地维持买入评级300378CH公司发布中报23H1收入905亿元同增111归母净利润036亿元同增48扣非归母净利润026亿元同减1223Q2单季度收入546亿元同增118归母净利润047亿元同减91扣非归母净利润044亿元同减12223H1公司持续围绕智能的战略布局已基于鼎捷雅典娜融合AIGC技术开展了多个研发项目预计公司23-25年EPS分别为059073094元可比公司平均23E487xPEWind考虑公司率先完成产品落地与收入转化综合考虑公司的平台优势给予23E60xPE对应目标价3553元维持买入评级风险提示行业竞争加剧风险新产品和新领域拓展低于预期风险报告发布日期2023年07月28日点击下载全文鼎捷软件300378CH买入雅典娜筑基LLM产品推广顺利柏楚电子业绩重回高增维持买入评级688188CH公司发布中报23H1收入661亿元同增617归母净利润362亿元同增461扣非归母净利润341亿元同增429三费中股份支付共039亿元同增389923Q2单季度收入390亿元同增786归母净利润230亿元同增585扣非归母净利润219亿元同增609业绩高增原因公司激光加工控制系统业务订单量持续增长智能切割头业务订单量增幅较大我们认为公司有望依托五大核心技术持续推进产品落地智能焊接为代表的第二成长曲线有望加速打开预计2023-2025年EPS为486674926元可比公司平均23E571xPEWind给予23E571xPE目标价27729元维持买入风险提示宏观经济波动技术落地效果不及预期报告发布日期2023年08月15日点击下载全文柏楚电子688188CH买入业绩重回高增成长空间逐步打开东土科技工业OS智能控制产品商业化落地有望加速300353CH23H1公司实现营收411亿元同增272归母净利润-111亿元同减283扣非归母净利润-122亿元同减11123Q2单季度营收237亿元同增64归母净利润-050亿元同减1377扣非净利润-055亿元同减35523H1归母净利润同比亏损加大主因公司在工业OS智能控制等新兴业务投入增加但还并未形成相应规模效益考虑到新兴业务投入周期下调归母净利润预测预计23-25年公司归母净利润为087133183亿元前值094141188亿元采用分部估值法给予工业OS及工业软件业务24E59xPS对应估值1721亿元其他业务24E288xPE对应估值5729亿元综上给予公司24年目标市值7451亿元对应目标价1212元以当前股本计算前值1313元买入风险提示下游景气度不及预期市场竞争加剧报告发布日期2023年08月29日点击下载全文东土科技300353CH买入工业OS智能控制商业化有望加速能科科技自研产品持续落地归母净利有望加速释放603859CH23H1公司实现营收732亿元同增366归母净利103亿元同增567扣非净利100亿元同增56323Q2公司实现营收422亿元同增574归母净利060亿元同增752扣非净利059亿元同增62823H1公司营收及归母净利高增长主因公司加大自研产品推广力度以及海外订单实现了新突破我们认为随着公司云化转型持续推进23-25年有望实现归母净利高增长预计公司23-25年EPS为165218277元前值159209265元可比公司平均23E331xPEWind给予公司23E331xPE对应目标价5462元前值6408元买入风险提示下游景气度不及预期市场竞争加剧报告发布日期2023年08月29日点击下载全文能科科技603859CH买入自研产品持续落地利润释放或加速用友网络业绩低点或确认维持买入评级600588CH公司发布中报23H1收入3370亿元同降47归母净亏845亿元去年同期亏256亿元扣非归母净亏940亿去年同期亏206亿元23Q2单季度收入1895亿元同降161归母净亏448亿元去年同期盈利137亿元扣非归母净亏444亿元去年同期盈利156亿元亏损主要由于组织模式转型影响签约实施交付收入确认预计23-25年EPS为017022027元分部估值23E传统业务净利云收入51亿元784亿元可比公司平均23E401xPE88xPSWind给予23E401xPE88xPS对应市值205690亿元合理总市值895亿元目标价2608元买入风险提示宏观经济波动市场竞争加剧报告发布日期2023年08月19日点击下载全文用友网络600588CH买入业绩低点或确认下半年或拐点向上资料来源Bloomberg华泰研究预测免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3计算机免责声明分析师声明本人谢春生兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见彼以往现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬一般声明及披露本报告由华泰证券股份有限公司已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格以下简称本公司制作本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司及其关联机构以下统称为华泰对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期华泰可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动以往表现并不能指引未来未来回报并不能得到保证并存在损失本金的可能华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司不是FINRA的注册会员其研究分析师亦没有注册为FINRA的研究分析师不具有FINRA分析师的注册资格华泰力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成购买或出售所述证券的要约或招揽该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果华泰及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现不应作为日后回报的预示华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报华泰及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易为该公司提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务华泰的销售人员交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务华泰的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策投资者应当考虑到华泰及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据有关该方面的具体披露请参照本报告尾部本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布的机构或人员也并非意图发送发布给因可得到使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人无论整份或部分等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并需在使用前获取独立的法律意见以确定该引用刊发符合当地适用法规的要求同时注明出处为华泰证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记中国香港本报告由华泰证券股份有限公司制作在香港由华泰金融控股香港有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发华泰金融控股香港有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题请与华泰金融控股香港有限公司联系免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读4计算机香港-重要监管披露华泰金融控股香港有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员广立微301095CH中控技术688777CH华泰金融控股香港有限公司其子公司和或其关联公司实益持有标的公司的市场资本值的1或以上柏楚电子688188CH中控技术688777CH华泰金融控股香港有限公司其子公司和或其关联公司在本报告发布日担任标的公司证券做市商或者证券流动性提供者有关重要的披露信息请参华泰金融控股香港有限公司的网页httpswwwhtsccomhkstockdisclosure其他信息请参见下方美国-重要监管披露美国在美国本报告由华泰证券美国有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发华泰证券美国有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局FINRA的注册会员对于其在美国分发的研究报告华泰证券美国有限公司根据1934年证券交易法修订版第15a-6条规定以及美国证券交易委员会人员解释对本研究报告内容负责华泰证券美国有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管FINRA分析师的注册资格可能不属于华泰证券美国有限公司的关联人员因此可能不受FINRA关于分析师与标的公司沟通公开露面和所持交易证券的限制华泰证券美国有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司任何直接从华泰证券美国有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士应通过华泰证券美国有限公司进行交易美国-重要监管披露分析师谢春生本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员董事或顾问分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益本披露中所提及的相关人士包括FINRA定义下分析师的家庭成员分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬包括源自公司投资银行业务的收入中控技术688777CH华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司在本报告发布日之前的12个月内担任了标的证券公开发行或144A条款发行的经办人或联席经办人中控技术688777CH华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司在本报告发布日之前12个月内曾向标的公司提供投资银行服务并收取报酬中控技术688777CH华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司预计在本报告发布日之后3个月内将向标的公司收取或寻求投资银行服务报酬广立微301095CH中控技术688777CH华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司实益持有标的公司某一类普通股证券的比例达1或以上柏楚电子688188CH中控技术688777CH华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司在本报告发布日担任标的公司证券做市商或者证券流动性提供者华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或其高级管理层董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券或任何相关投资头寸并可能不时进行增持或减持该证券或投资因此投资者应该意识到可能存在利益冲突评级说明投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力含此期间的股息回报相对基准表现的预期A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数具体如下行业评级增持预计行业股票指数超越基准中性预计行业股票指数基本与基准持平减持预计行业股票指数明显弱于基准公司评级买入预计股价超越基准15以上增持预计股价超越基准515持有预计股价相对基准波动在-155之间卖出预计股价弱于基准15以上暂停评级已暂停评级目标价及预测以遵守适用法规及或公司政策无评级股票不在常规研究覆盖范围内投资者不应期待华泰提供该等证券及或公司相关的持续或补充信息免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读5计算机法律实体披露中国华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91320000704041011J香港华泰金融控股香港有限公司具有香港证监会核准的就证券提供意见业务资格经营许可证编号为AOK809美国华泰证券美国有限公司为美国金融业监管局FINRA成员具有在美国开展经纪交易商业务的资格经营业务许可编号为CRD298809SEC8-70231华泰证券股份有限公司南京北京南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼邮政编码210019北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层邮政编码100032电话862583389999传真862583387521电话861063211166传真861063211275电子邮件ht-rdhtsccom电子邮件ht-rdhtsccom深圳上海深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼邮政编码518017上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼邮政编码200120电话8675582493932传真8675582492062电话862128972098传真862128972068电子邮件ht-rdhtsccom电子邮件ht-rdhtsccom华泰金融控股香港有限公司香港中环皇后大道中99号中环中心58楼5808-12室电话852-3658-6000传真852-2169-0770电子邮件researchhtsccomhttpwwwhtsccomhk华泰证券美国有限公司美国纽约公园大道280号21楼东纽约10017电话212-763-8160传真917-725-9702电子邮件Huataihtsc-uscomhttpwwwhtsc-uscom版权所有2023年华泰证券股份有限公司免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读6