上周，现货白银小幅反弹，涨幅2.29%,最终收报于23.56美元/盎司。内盘方面，白银T+D追随走高,涨幅0.80%，收于5929元/千克。总体上,美联储9月的议息会议选择按兵不动，这与市场此前预期-致。后市来看，虽然本月FOMC选择暂停加息，但是随后的鹰派表态依然让市场如履薄冰,故我们认为白银价格或将在短期内进入震荡调整期。
　　9月26日，在众议院共和党右翼的强硬反对下，美国国会达成预算协议的可能性越来越小，美国政府可能将从10月1日起正式关门。届时，除社保支出外的许多政府职能都会中止，包括美联储赖以进行利率决策的数据收集工作。本次预算僵局源于共和党内部在税收和支出问题.上的尖锐分歧，包括是否签署对乌克兰的大规模额外援助计划。共和党右翼极力要求削减这部分支出，且态度非常强硬，两党几乎没有妥协的空间，10月1日美国政府关门的概率基本是100%。我们预计停摆可能会持续2~3周，政府全面停摆每持续- -周,季度年化增长率将下降约0.2%。考虑到美国四季度GDP预计增长值为0.4%，那么如果极端的停摆发生，美国经济就会直接陷入衰退。更为重要的是,如果停摆持续的时间达到1个月，那么美国10月失业率可能会大幅上升，则触发关键经济衰退信号。综上,由于美联储高度依赖联邦政府的统计数据进行利率决策，所以一旦政府停摆，再加上有可能发生的经济衰退，我们认为美联储最好的选择是年内停止加息。
　　交易数据方面，全球最大白银ETF-iShares Silver Trust持仓为1.4万吨，环比上涨2%。非商业多头持仓环比下降4595张，当前多头持仓数5.3万张。非商业空头持仓环比上涨4176张，最新空头持仓数为3.49万张。总体上,净头寸下降8771张，最新净头寸为净多头持仓1.8万张。国内白银库存数据方面，.上金所指定仓库白银库存为1906.76吨，与上周持平。根据上海期货交易所最新数据显示，上期所白银库存为1331.93吨，周环比下降3.28%。综上，多头离场主要原因在于美联储最新鹰派表态使得市场再度承压，后市银价陷入震荡回调走势几成定局。
　　综上所述,四季度美国所面临的不确定性因素较多，故倘若年内美联储不再加息，银价有望在短线震荡回撤结束之后再度迎来.上涨行情。
　　

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