大豆市场简报
　　 【聚焦关键词:美豆开启空头市场，库存偏低需求乏力】
　　上周美大豆周线级别四连跌，跌幅1.91%，报收于1338美分/蒲式耳。内盘方面，豆一主力周线级别两连跌，跌幅1.07%，收于5087元/吨。本周内外盘大豆期价呈现外跌内涨的局面。总体上，美豆丰产叠加出口不振影响市场情绪，令豆价大幅下滑。后市来看，南美新季大豆开始种植或将再次对美豆施加压力。我们认为未来美豆市场将进入以空头主导的局面，价格或将破位至1200美分/蒲式耳左右。
　　海外方面，根据美国农业部发布的全国作物进展周报显示，大豆优良率为52%，比一周前下滑1%，于上年同期的56%，但高于市场预期的51%。总体上，美豆产区的天气依旧保持干燥，这并不利于较晚种植的作物生长，但是却对未来的收割颇有益处。下周美国农业部就将发布今年首份大豆收获进度报告，届时将可以确定今年大豆产量几何。根据美国农业部公布的9月供需报告来看，美豆供应依旧维持偏紧状态。无论是美豆单产，期末库存，压榨、9.22出口等都有所下降。这主要是因为今年气候偏炎热所导致，叠加上季南美大豆丰产对市场的供应压力，使得美豆需求不旺。后市来看，根据美国气象局的预测，未来中西部大部分地区将会出现小雨。不过对于已成熟大豆而言，降雨更多会阻挠收获而不是促进作物生长。综上，我们认为美豆邻近收割期，产区天气对盘面影响减弱，相反季节性收获压力显现。考虑到美国国内压榨量小于预期，加上来自南美大豆竞争，令美豆出口进度缓慢，出口销售量不论是同比或环比皆有所下降。故预判美豆短线走势或承压。
　　国内方面，根据Mysteel农产品对全国主要油厂调查情况显示，111家油厂大豆实际压榨量为176.16万吨，开机率为59.2%，较预估低8.69万吨。其中大豆库存467.04万吨，较上周减少72.74万吨，降幅13.5%。总体上，上周大豆到港降幅较大。虽然国内大豆压榨量减少至200万吨以下，但大豆到港季节性减少，到港仅100万吨左右。故大豆库存在本周出现较大降幅，国内大豆库存阶段性见顶，随着后期到港减少，预计在新季美豆大量到港前国内库存维持偏低水平。综上，在目前的局面下，国内豆价或将持续下滑。
　　综上所述，美豆受困于出口乏力且收割临近导致库存偏松，价格或继续震荡下行。国内市场近期大豆到港偏低，且下游需求较弱，油厂进入阶段性去库阶段，豆价或随美豆价格有所走弱。
　　

研究报告全文：02023-09-22千海金金融研究所千海金金融研究所大豆市场简报大豆市场简报千海金研究所策略组千海金金融研究所大豆市场简报备注图表12数据来源交易侠千海金农产品研究中心图表34数据来源USDA千海金农产品研究中心图表56数据来源钢联数据千海金农产品研究中心千海金金融研究所大豆市场简报免责声明1千海金大豆市场简报是基于千海金金融研究所及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研获取的资料但本公司及其研究人员对上述数据图表等信息的真实性准确性和完整性不做任何保证2本报告反映研究人员个人的不同设想见解分析方法及判断本报告所载观点并不代表千海金或任何其附属或联营公司的立场且报告中的观点和陈述仅反映研究员个人撰写及出具本报告期间当时的分析和判断3本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告4本报告可能因时间和其他因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章5本报告中的观点和陈述不构成投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保6本报告旨在发给本公司的特定客户及其他专业人士但该等特定客户及其他专业人士并不得依赖本报告取代其独立判断7千海金金融研究所不对因使用此报告的材料而引致的投资损失承担任何责任8千海金金融研究所郑重提醒广大投资者市场有风险投资需谨慎