万众期待，热度空前。本周（2023/09/18-2023/09/22）上证综指微涨0.47%，深圳成指微涨0.34%，创业板指微涨0.53%。本周申万消费电子二级行业指数大幅上涨3.45%，仍处于高位震荡阶段，板块指数运行区间逐渐收窄。市盈率TTM为27.91，位于历史38.89%分位点处，低于历史中位数。近期随着华为Mate系列的回归，线下消费者抢购热情较高，智能手机子板块持续回暖，预计消费电子板块仍有反弹机会。给予消费电子行业“推荐”评级。
　　华为秋季全场景新品发布会落幕，“智能互联”进入快速增长下半场。华为于9月25日下午2:30在深圳举行秋季全场景新品发布会。发布会上，华为MatePad Pro 13.2英寸旗舰新品、华为智慧屏V5 Pro、华为智能眼镜2、HUAWEIFreeBuds Pro 3、HUAWEIWATCHGT 4等众多新品登场，涵盖平板电脑、智能电视、耳机、智能手表和其他智能配件。其中，新款华为MatePad Pro 13.2英寸搭载星闪技术，成为首款搭载星闪的平板。此次发布会的新品涵盖消费者日常办公、影音娱乐、健康、出行等方方面面，进一步完善了华为万物互联的全场景生态。
　　投资策略：预计随着华为秋季全场景新品发布会的召开，以鸿蒙系统为基础，智能手机为支点，多场景设备为组成部分。沉寂数年的消费电子行业预计将迎来较大提振。相关产业链预计将明显收益。
　　重点关注：
　　华为生态供应链：长电科技、京东方、汇顶科技、奥海科技、光弘科技；
　　Mate 60零部件：美芯晟、华力创通、唯捷创芯、维信诺
　　5G射频滤波器：赛微电子、麦捷科技
　　星闪芯片相关公司：创耀科技；
　　“万物互联”相关公司：广和通、移远通信
　　风险提示：国外贸易政策受限、经济复苏不及预期、智能手机产业复苏不及预期等

研究报告全文：南南京京证证券券股股份份有有限限公公司司NANJINGSECURITIESCOLTD2023年09月22日NANJINGSECURITIESCOLTD行业研究报告消费电子801085TableMainInfo万众瞩目华为发布会正式开幕行业评级推荐TableIndustryInfo近一年该行业相对沪深300走势万众期待热度空前本周20230918-20230922上证综指微涨047深圳成指微涨034创业板指微涨053本周申万消费电子二级行业指数大幅上涨345仍处于高位震荡阶段板块指数运行区间逐渐收窄市盈率TTM为2791位于历史3889分位点处低于历史中位数近期随着华为Mate系列的回归线下消费者抢购热情较高智能手机子板块持续回暖预计消费电子板块仍有反弹机会给予消费电子行业推荐评级华为秋季全场景新品发布会落幕智能互联进入快速增长下半场分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资华为于9月25日下午230在深圳举行秋季全场景新品发布会发布会咨询执业资格保证报告所采用的数据均上华为MatePadPro132英寸旗舰新品华为智慧屏V5Pro华为来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研智能眼镜2HUAWEIFreeBudsPro3HUAWEIWATCHGT4等众多新品究观点力求独立客观和公正结论不登场涵盖平板电脑智能电视耳机智能手表和其他智能配件其受任何第三方的授意或影响特此声明中新款华为MatePadPro132英寸搭载星闪技术成为首款搭载星闪的平板此次发布会的新品涵盖消费者日常办公影音娱乐健康出行等方方面面进一步完善了华为万物互联的全场景生态研究员高宏投资策略预计随着华为秋季全场景新品发布会的召开以鸿蒙系统为投资咨询证书号S0620522070001基础智能手机为支点多场景设备为组成部分沉寂数年的消费电子电话025-58519175行业预计将迎来较大提振相关产业链预计将明显收益邮箱hgaonjzqcomcn重点关注华为生态供应链长电科技京东方汇顶科技奥海科技光弘科技Mate60零部件美芯晟华力创通唯捷创芯维信诺5G射频滤波器赛微电子麦捷科技星闪芯片相关公司创耀科技万物互联相关公司广和通移远通信请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-1-风险提示国外贸易政策受限经济复苏不及预期智能手机产业复苏不及预期等请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-2-目录一本周行情回顾-3-二市场重点信息跟踪-3-三本周观点-5-四风险提示-5-请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-3-一本周行情回顾周行情本周20230918-20230922上证综指微涨047深圳成指微涨034创业板指微涨053本周申万消费电子二级行业指数大幅上涨345仍处于高位震荡阶段板块指数运行区间逐渐收窄市盈率TTM为2791位于历史3889分位点处低于历史中位数近期随着华为Mate系列的回归线下消费者抢购热情较高智能手机子板块持续回暖预计消费电子板块仍有反弹机会给予消费电子行业推荐评级二市场重点信息跟踪21华为Mate系列新机陆续上架消费者购买热情空前华为于9月25日下午230在深圳举行秋季全场景新品发布会发布会上华为MatePadPro132英寸旗舰新品华为智慧屏V5Pro华为智能眼镜2HUAWEIFreeBudsPro3HUAWEIWATCHGT4等众多新品登场涵盖平板电脑智能电视耳机智能手表和其他智能配件其中新款华为MatePadPro132英寸搭载星闪技术成为首款搭载星闪的平板此次发布会的新品涵盖消费者日常办公影音娱乐健康出行等方方面面进一步完善了华为万物互联的全场景生态重点产品解析1全球最轻薄大尺寸132英寸平板MatePadPro据介绍这款无边沉浸大屏是全球首款柔性OLED平板具有94超高屏占比是迄今全球最轻薄大尺寸平板55mm机身轻至580g有三种配色选择图1MatePadPro带来极致轻薄体验数据来源华为秋季全场景新品发布会南京证券研究所在外置配件方面MatePadPro132英寸同样相当丰富搭配全球首款采用星闪技术的终端产品HUAWEIM-Pencil第三代请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-4-图2全球首款采用星闪技术的终端产品数据来源华为秋季全场景新品发布会南京证券研究所2华为FreeBudsPro3搭载麒麟A2芯片采用双DSP架构带来超CD级无损音质实现声学性能提升联合央音首席调音团深度调测呈现全芯原声之美华为FreeBudsPro3在麒麟A2芯片强大算力的加持下还升级了全新的静谧通话20和智慧动态降噪30让通话体验和主动降噪能力都有了新的提升静谧通话20让用户即便是身处高铁地铁机场等高噪音复杂环境或者是海边骑行等强风噪场景也能随时随地进行畅聊智慧动态降噪30实现了在50Hz-3kHz的主要生活环境噪音频段且能够根据佩戴者不同噪音环境和佩戴状态定制专属降噪参数此外这款产品还是全球首款应用星闪连接核心技术和蓝牙技术的耳机图3应用星闪连接核心技术首次实现无损音质数据来源华为秋季全场景新品发布会南京证券研究所3全新鸿蒙HarmonyOSNEXT蓄势待发鸿蒙原生应用全面启动HarmonyOS4发布后短短一个多月HarmonyOS4升级用户已超6千万成为史上升级速度最快的HarmonyOS版本全新鸿蒙HarmonyOSNEXT蓄势待发鸿蒙原生应用全面启动这是移动应用生态的新篇章华为已培养数百万鸿蒙人才将投入百亿资金支持伙伴发展全面覆盖18个领域应用为消费者带来更流畅更智能更安全的鸿蒙原生应用体请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-5-验图4HarmonyOS生态将迎来快速增长期数据来源华为秋季全场景新品发布会南京证券研究所三本周观点预计随着华为秋季全场景新品发布会的召开以鸿蒙系统为基础智能手机为支点多场景设备为组成部分沉寂数年的消费电子行业预计将迎来较大提振相关产业链预计将明显收益重点关注华为生态供应链长电科技京东方汇顶科技奥海科技光弘科技Mate60零部件美芯晟华力创通唯捷创芯维信诺5G射频滤波器赛微电子麦捷科技星闪芯片相关公司创耀科技万物互联相关公司广和通移远通信四风险提示国外贸易政策受限经济复苏不及预期智能手机产业复苏不及预期等请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-6-免责声明本报告仅供南京证券股份有限公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成所述证券的买卖出价或征价该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对投资者私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为南京证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记南京证券行业投资评级标准推荐预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在10以上中性预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在-1010之间回避预计6个月内该行业指数相对沪深300指数跌幅在10以上南京证券上市公司投资评级标准买入预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在15以上增持预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在515之间中性预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在-105之间回避预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数跌幅在10以上请务必阅读正文之后的重要法律声明