策略摘要
　　原油价格再度回落，聚烯烃偏弱震荡，现货价格小幅下跌，基差有所走强，工厂节前补库基本释放，目前维持刚需采购。聚烯烃生产利润维持较大亏损，成本端支撑较强。开工率提升至中上水平，新增产能集中投放，存量装置检修回归，聚烯烃供应端压力较大。上游与中游库存整体压力不大，去化偏慢。下游缓慢依然恢复，双节假期工厂备货采购已基本完成。LL进口窗口持续打开，维持微利，PP拉丝进口窗口关闭。预计聚烯烃偏弱震荡。
　　核心观点
　　■市场分析
　　库存方面，石化库存63万吨，相比上一工作日增加5.5万吨，周末正常累库。
　　基差方面，LL华东基差在+90元/吨，PP华东基差在+30元/吨，基差走强。
　　生产利润及国内开工方面，原油仍处高位，LL与PP油头制法均维持大幅亏损，丙烷跟随原油，PDH制PP利润仍亏损较大。
　　聚烯烃新增产能集中投放，开工率提升至中上水平，新增产能集中投放，存量装置检修回归，供应端压力较大。聚烯烃标品排产均偏低，非标产品HD、PP均聚注塑与共聚注塑排产较高。
　　进出口方面，LL进口窗口打开，维持微利，PP拉丝进口窗口关闭。
　　■策略
　　（1）单边：暂观望。
　　（2）跨期：无。
　　■风险
　　原油价格波动，下游需求恢复情况，进口窗口的变化
　　

研究报告全文：期货研究报告聚烯烃日报2023-09-26低库存强基差聚烯烃低位震荡原油走弱聚烯烃偏弱震荡研究院化工组策略摘要研究员原油价格再度回落聚烯烃偏弱震荡现货价格小幅下跌基差有所走强工厂节前梁宗泰补库基本释放目前维持刚需采购聚烯烃生产利润维持较大亏损成本端支撑较020-83901031强开工率提升至中上水平新增产能集中投放存量装置检修回归聚烯烃供应端liangzongtaihtfccom压力较大上游与中游库存整体压力不大去化偏慢下游缓慢依然恢复双节假期从业资格号F3056198工厂备货采购已基本完成LL进口窗口持续打开维持微利PP拉丝进口窗口关闭投资咨询号Z0015616预计聚烯烃偏弱震荡陈莉020-83901030核心观点clhtfccom从业资格号F0233775市场分析投资咨询号Z0000421投资咨询业务资格库存方面石化库存63万吨相比上一工作日增加55万吨周末正常累库证监许可20111289号基差方面LL华东基差在90元吨PP华东基差在30元吨基差走强生产利润及国内开工方面原油仍处高位LL与PP油头制法均维持大幅亏损丙烷跟随原油PDH制PP利润仍亏损较大聚烯烃新增产能集中投放开工率提升至中上水平新增产能集中投放存量装置检修回归供应端压力较大聚烯烃标品排产均偏低非标产品HDPP均聚注塑与共聚注塑排产较高进出口方面LL进口窗口打开维持微利PP拉丝进口窗口关闭策略1单边暂观望2跨期无风险原油价格波动下游需求恢复情况进口窗口的变化请仔细阅读本报告最后一页的免责声明聚烯烃日报丨20230926目录聚烯烃日度表格4聚烯烃基差结构6聚烯烃生产利润及开工率7聚烯烃非标价差及开工占比8聚烯烃进出口利润10聚烯烃下游开工及下游利润12聚烯烃库存13图表表1PE产业链日度表格丨单位元吨4表2PP产业链日度表格丨单位元吨5图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨6图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨6图3LL生产利润原油制单位元吨7图4PE开工率单位7图5PP生产利润原油制单位元吨7图6PP生产利润PDH制单位元吨7图7PP开工率单位7图8HD注塑-LL华东单位元吨8图9LD-LL价差华东单位元吨8图10LL开工占比单位8图11HD开工占比单位8图12LD开工占比单位8图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨8图14拉丝开工占比单位9图15均聚注塑开工占比单位9图16共聚注塑开工占比单位9图17纤维开工占比单位9图18LL进口利润单位元吨10图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨10图20LL东南亚CFR-中国CFR单位美元吨10图21LL欧洲FD-中国CFR单位美元吨10图22PP进口利润单位元吨10图23PP出口利润单位美元吨10图24PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨11图25PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨11图26PP均聚注塑西北欧FOB-CFR中国单位美元吨11图27PE下游农膜开工率单位12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明214聚烯烃日报丨20230926图28PE下游包装膜开工率单位12图29PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨12图30PP下游BOPP开工率单位12图31PP下游BOPP毛利单位元吨12图32PP下游塑编开工率单位12图33石化库存单位万吨13请仔细阅读本报告最后一页的免责声明314聚烯烃日报丨20230926聚烯烃日度表格表1PE产业链日度表格丨单位元吨变动20239252023922石化库存万吨5563575LL01-3782588295LL05-4882028250LL09-6281848246LL1-LL5115645LL5-LL914184LL9-LL1-25-74-49LL华北基差0-30-30LL华东基差409050LL华南基差37292255brent主力美元桶-02492479271LLDPE生产利润原油制-28-803-775LLDPE华北-3782288265LLDPE华东383488345LLDPE华南085508550HDPE注塑华东082008200HDPE低压膜华东-4088508890HDPE中空华东-5083508400LDPE华东-5091509200LL华东-华北4012080LL华南-华东37322285HD注塑-LL华东37-28-65HD薄膜-LL华东-3622625HD中空-LL华东-13122135LD-LL华东-13922935LL美金成本元吨1082948284LL华东进口盈亏元吨-75461LL中国CFR美元吨0935935华东缠绕膜元吨01100011000缠绕膜-LL-2300价差元吨37472435回料EVA一级造粒莒县061506150LL-回料不带票-3414331468数据来源Wind卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明414聚烯烃日报丨20230926表2PP产业链日度表格丨单位元吨变动9月25日9月22日石化库存万吨5563575PP01-10077897889PP05-8377197802PP09-13276887820PP1-PP5-177087PP5-PP94931-18PP9-PP1-32-101-69PP华东基差203010PP华北基差20180160PP华南基差60-49-109brent主力美元桶-02492479271PP生产利润原油制-71-1452-1381丙烷CFR华东美元吨3705702PP生产利润PDH制-117-488-371PP华东拉丝-8078197899PP华北拉丝-7077807850PP华南拉丝-4077407780PP华东低融共聚-10080008100PP华东均聚注塑079007900PP拉丝华南-华东40-79-119PP拉丝华东-华北-103949PP均聚注塑-拉丝华东80811PP低融共聚-拉丝华东-20181201PP均聚注塑CFR中国美元吨0915915PP拉丝进口成本元吨5481188064PP拉丝进口盈亏元吨-134-299-165pp拉丝出口盈亏美元吨16-41-57山东粉料元吨-8074207500山东丙烯元吨-5072007250华北PP拉丝-山东粉料元吨10360350山东粉料生产利润元吨-30-480-450华东BOPP厚光膜元吨-5094009450BOPP厚光膜毛利元吨30431401回料白透明聚丙优质颗粒宿迁057005700PP拉丝-回料不带票-7415061580数据来源Wind卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明514聚烯烃日报丨20230926聚烯烃基差结构图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨LL华北-主力合约基差L1-L5L5-L9L9-L1LL主力合约450105003501000025095001509000508500-508000-150-2507500-3507000202109202302202104202105202106202107202108202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202303202304202305202306202307202308202309数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨PP华东-主力合约基差PP1-PP5PP5-PP9PP9-PP1PP主力合约450105003501000025095001509000508500-508000-1507500-2507000-3506500202212202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202301202302202303202304202305202306202307202308202309数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明614聚烯烃日报丨20230926聚烯烃生产利润及开工率图3LL生产利润原油制单位元吨图4PE开工率单位年年年年年年400020232022202110520232022202130001002000951000900-100085-200080-3000751月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5PP生产利润原油制单位元吨图6PP生产利润PDH制单位元吨40002023年2022年2021年50002023年2022年2021年30004000200030001000200001000-10000-2000-1000-3000-20001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7PP开工率单位2023年2022年2021年1009590858075月月月月月月月月月月月月123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明714聚烯烃日报丨20230926聚烯烃非标价差及开工占比图8HD注塑-LL华东单位元吨图9LD-LL价差华东单位元吨8002023年2022年2021年50002023年2022年2021年600400400020030000-2002000-4001000-600-80001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图10LL开工占比单位图11HD开工占比单位502023年2022年2021年502023年2022年2021年4545404035303525301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图12LD开工占比单位图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨132023年2022年2021年8002023年2022年2021年126001110400982007065-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明814聚烯烃日报丨20230926图14拉丝开工占比单位图15均聚注塑开工占比单位2023年2022年2021年2023年2022年2021年452119401735151330119257205月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图16共聚注塑开工占比单位图17纤维开工占比单位2023年2022年2021年2023年2022年2021年28232123191715181311139785月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789101112123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明914聚烯烃日报丨20230926聚烯烃进出口利润图18LL进口利润单位元吨图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨10002023年2022年2021年8002023年2022年2021年5006000400-500200-10000-1500-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2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