粕类观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘豆粕2401合约3941元/吨，较前日下跌21元/吨，跌幅0.53%；菜粕2401合约3116元/吨，较前日上涨1元/吨，涨幅0.03%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4550元/吨，较前交易日下跌80元/吨，现货基差M01+609，较前日下跌59；江苏地区豆粕现货4560元/吨，较前交易日下跌50元/吨，现货基差M01+619，较前日下跌29；广东地区豆粕现货价格4490元/吨，较前日下跌40元/吨，现货基差M01+549，较前日下跌19。福建地区菜粕现货价格3780元/吨，较前日下跌40元/吨，现货基差RM01+664，较前日下跌41。
　　近期市场资讯，巴西家园农商公司数据显示，截至9月22日，巴西2023/24年度大豆播种面积达到计划播种面积的2.3%，高于一周前的0.4%，也高于去年同期的2.06%和过去五年均值1.71%。今年播种进度领先的原因是第二大产区帕拉纳州的播种进展顺利，因为土壤墒情良好。其他州降雨不足导致播种进度未能更大幅度增长，这种情况估计还将持续一周。马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)的数据显示，该头号大豆产区的大豆播种面积达到了预计面积的1.8%，历史同期均值为0.25%。IMEA称，截至9月22日，巴西马托格罗索州的大豆播种面积为1.82%，上周为0.45%，去年同期为1.79%，五年均值为0.97%。加拿大谷物委员会最新发布的数据显示，截至9月17日当周，加拿大油菜籽出口量较前周增加20.3%至2.73万吨，之前一周为2.27万吨。自2023年8月1日至2023年9月17日，加拿大油菜籽出口量为49.25万吨，较上一年度同期的19.76万吨增加149.2%。截至9月17日，加拿大油菜籽商业库存为110.13万吨。
　　昨日豆粕期价震荡运行，当前油厂开机率和成交略有回升，但购销仍维持清淡。整体来看，在新季美豆上市和巴西卖压仍存的情况下，美豆价格的低迷压制了国内豆粕价格。同时，下游前期备货情况较好，现阶段多以消化库存为主，市场购销维持清淡，因此豆粕价格短期内维持低位震荡的态势。但是长期来看，本季美豆减产已成定局，全球大豆的供需平衡表并不宽松，在供应端给到的压力下未来美豆和国内豆粕仍有企稳反弹的可能。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　美豆产区天气改善
　　玉米观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘玉米2401合约2682元/吨，较前日下跌24元/吨，跌幅0.9%；玉米淀粉2311合约2936元/吨，较前日下跌18元/吨，跌幅0.61%。现货方面，北良港玉米现货价格2750元/吨，较前日下跌50元/吨，现货基差C01+122，较前日下跌26；吉林地区玉米淀粉现货价格3225元/吨，较前日持平，现货基差CS11+289，较前日上涨18。
　　近期市场资讯，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至9月20日当周，2023/24年度阿根廷玉米播种进度5%，高于一周前的2.2%，高于去年同期的播种进度3%。交易所预计2023/24年度阿根廷玉米种植面积730万公顷，高于上年的710万公顷；预计产量5500万吨，高于上年因干旱而严重减产的3400万吨。
　　昨日玉米期价维持震荡，当前新粮开始上市，市场供应略显宽松，现货价格走低。同时，下游深加工企业收购价格开始下调，销区进口替代谷物也开始到港，贸易商同步降价销售。玉米预计将会在10月份开始大量上市，短期内仍主要依靠陈粮，且进口玉米也并未大量到港，因此短期内预计玉米价格仍将震荡运行，但是长期来看在本年度国内玉米丰产的情况下，随着新粮大量上市，预计玉米价格将会同步下行。
　　策略
　　单边谨慎看涨
　　风险
　　进口成本偏低

研究报告全文：期货研究报告饲料日报2023-09-26美豆价格企稳豆粕震荡运行666666研究院农产品组粕类观点研究员邓绍瑞市场分析010-64405663期货方面昨日收盘豆粕2401合约3941元吨较前日下跌21元吨跌幅053dengshaoruihtfccom菜粕2401合约3116元吨较前日上涨1元吨涨幅003现货方面天津地区豆从业资格号F3047125粕现货价格4550元吨较前交易日下跌80元吨现货基差M01609较前日下跌投资咨询号Z001547459江苏地区豆粕现货4560元吨较前交易日下跌50元吨现货基差M01619较前日下跌29广东地区豆粕现货价格4490元吨较前日下跌40元吨现货基差投资咨询业务资格证监许可20111289号M01549较前日下跌19福建地区菜粕现货价格3780元吨较前日下跌40元吨现货基差RM01664较前日下跌41近期市场资讯巴西家园农商公司数据显示截至9月22日巴西202324年度大豆播种面积达到计划播种面积的23高于一周前的04也高于去年同期的206和过去五年均值171今年播种进度领先的原因是第二大产区帕拉纳州的播种进展顺利因为土壤墒情良好其他州降雨不足导致播种进度未能更大幅度增长这种情况估计还将持续一周马托格罗索州农业经济研究所IMEA的数据显示该头号大豆产区的大豆播种面积达到了预计面积的18历史同期均值为025IMEA称截至9月22日巴西马托格罗索州的大豆播种面积为182上周为045去年同期为179五年均值为097加拿大谷物委员会最新发布的数据显示截至9月17日当周加拿大油菜籽出口量较前周增加203至273万吨之前一周为227万吨自2023年8月1日至2023年9月17日加拿大油菜籽出口量为4925万吨较上一年度同期的1976万吨增加1492截至9月17日加拿大油菜籽商业库存为11013万吨昨日豆粕期价震荡运行当前油厂开机率和成交略有回升但购销仍维持清淡整体来看在新季美豆上市和巴西卖压仍存的情况下美豆价格的低迷压制了国内豆粕价格同时下游前期备货情况较好现阶段多以消化库存为主市场购销维持清淡因此豆粕价格短期内维持低位震荡的态势但是长期来看本季美豆减产已成定局全球大豆的供需平衡表并不宽松在供应端给到的压力下未来美豆和国内豆粕仍有企稳反弹的可能策略单边谨慎看涨风险美豆产区天气改善请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20230926玉米观点市场分析期货方面昨日收盘玉米2401合约2682元吨较前日下跌24元吨跌幅09玉米淀粉2311合约2936元吨较前日下跌18元吨跌幅061现货方面北良港玉米现货价格2750元吨较前日下跌50元吨现货基差C01122较前日下跌26吉林地区玉米淀粉现货价格3225元吨较前日持平现货基差CS11289较前日上涨18近期市场资讯布宜诺斯艾利斯谷物交易所称截至9月20日当周202324年度阿根廷玉米播种进度5高于一周前的22高于去年同期的播种进度3交易所预计202324年度阿根廷玉米种植面积730万公顷高于上年的710万公顷预计产量5500万吨高于上年因干旱而严重减产的3400万吨昨日玉米期价维持震荡当前新粮开始上市市场供应略显宽松现货价格走低同时下游深加工企业收购价格开始下调销区进口替代谷物也开始到港贸易商同步降价销售玉米预计将会在10月份开始大量上市短期内仍主要依靠陈粮且进口玉米也并未大量到港因此短期内预计玉米价格仍将震荡运行但是长期来看在本年度国内玉米丰产的情况下随着新粮大量上市预计玉米价格将会同步下行策略单边谨慎看涨风险进口成本偏低请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20230926目录粕类观点1玉米观点2图表图1中国大豆月度进口量丨单位吨5图2中国菜籽月度进口量丨单位吨5图3中国玉米月度进口量丨单位吨5图4中国周度豆粕产量丨单位万吨5图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨5图6中国周度菜粕产量丨单位万吨5图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨6图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨6图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨6图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨6图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨6图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨6图13豆粕主力合约丨单位元吨7图14菜粕主力合约丨单位元吨7图15玉米主力合约丨单位元吨7图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨7图17豆粕现货均价丨单位元吨7图18菜粕现货均价丨单位元吨7图19玉米现货均价丨单位元吨8图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨8图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨8图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨8图23豆粕9-1合约价差丨单位元吨8图24菜粕1-5合约价差丨单位元吨8图25菜粕5-9合约价差丨单位元吨9图26菜粕9-1合约价差丨单位元吨9图27玉米1-5合约价差丨单位元吨9图28玉米5-9合约价差丨单位元吨9图29玉米9-1合约价差丨单位元吨9图30玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨9图31玉米淀粉5-9合约价差丨单位元吨10图32玉米9-1合约价差丨单位元吨10图33豆粕主力基差丨单位元吨10图34菜粕主力基差丨单位元吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311饲料日报丨20230926图35玉米主力基差丨单位元吨10图36豆菜粕比价丨元吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411饲料日报丨20230926图1中国大豆月度进口量丨单位吨图2中国菜籽月度进口量丨单位吨2019202020212022202320192020202120222023140000008000001200000070000060000010000000500000800000040000060000003000004000000200000200000010000000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3中国玉米月度进口量丨单位吨图4中国周度豆粕产量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023400000035000002001803000000160250000014020000001201001500000801000000605000004020012345678910111201357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据泰期货研究院图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨图6中国周度菜粕产量丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202325012102008150610045020013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511饲料日报丨20230926图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202320800187001660014125001040083006200421000013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023601405012010040803060204010200013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023129080107086050640430202100013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611饲料日报丨20230926图13豆粕主力合约丨单位元吨图14菜粕主力合约丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023500045004500400040003500350030003000250025002000200015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15玉米主力合约丨单位元吨图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220233300400031002900350027003000250023002500210019002000170015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17豆粕现货均价丨单位元吨图18菜粕现货均价丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023600050005500450050004000450040003500350030003000250025002000200015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711饲料日报丨20230926图19玉米现货均价丨单位元吨图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202340004000380035003600340030003200300025002800260020002400220015002000222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023100010008005006004000200-5000-200-1000-400-1500-600-800-2000222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225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