主要观点
　　9月11日，继各类单一模态输入的多模态语言模型后，新加坡国立大学的华人团队最近开源了全能多模态模型NExT-GPT。该模型支持任意模态的输入和输出，可以实现文本、图像、语音和视频之间的自由转换，是第一个实现从任一模态到任一模态转换的通用多模态系统。NExT-GPT的优势在于：1）支持任意模态的输入和输出，充分模拟了人类处理信息的能力，是向通用人工智能目标迈进的重要一步；2）通过组合优化利用现有的各类开源模块实现全能目标。
　　9月19日，北京大学、北京交通大学等单位或机构联合开源发布多模态大模型MMICL，在MMbench和MME榜单目前浮动排名均保持在前三位。MMICL最大的特色在于同时接受文本和图像的交错输入，它可以分析两张图像的关系，也可以从视频中提取时空信息。目前MMICL已开源两个版本，分别基于FlanT5XL和Vicuna模型，可满足商用和科研需求。MMICL拥有理解推理多幅图像间关系、类比推理、支持实时视频流输入等核心功能，可有效应对复杂的多模式快速理解的挑战。
　　根据我们“大模型+小模型+应用&内容”的研究框架，我们认为国内大模型行业的发展已经从原本追赶补齐大模型能力的阶段，来到了同时推进商业化、尝试规模落地的阶段。
　　（1）多模态AI应用场景及用户需求结合紧密，在大模型赛道热度略有下降的情况下，多模态AI给人的想象空间较大。NExT-GPT作为一个端到端的多模态大模型，已具备多模态AI的雏形，逐步迈向完全体AI的道路。MMICL具备处理复杂多模态输入的能力，支持各种多模态任务精调，开源发布为多模态AI的研究和应用提供了新的选择。
　　（2）苹果2023年秋季发布会宣布将主机3A游戏引入iOS手游，iPhone平台将从单一的手游领域跳脱成为容纳手游、主机游戏的全能移动平台，逐步实现对手游、主机/PC游戏的“大一统”，依托于自研A17 Pro芯片的高性能及光追功能，苹果将把3A游戏移植进iOS平台，打造全能的移动游戏平台。
　　目前AIGC行情已有所分化，未来主题性机会有望逐步切换向案例兑现、甚至基本面兑现，高质量的在研或运营跨平台游戏项目需重点关注，持续推荐具备基本面优势的【游戏板块】。
　　投资建议
　　基于我们“大模型+小模型+应用及内容”的研究框架，我们认为从基本面受益的角度上看，需沿着目前成熟大模型模态输出的范围选择标的，重点关注AI+文本/虚拟人板块，其次关注AI+图片（大模型+小模型）；从价值重估的角度上看，需沿着掌握优质数据或内容（多模态数据）的范围选择标的，重点关注AI+内容/IP/版权板块。
　　AI行情分化趋势下，建议重点关注基本面优异的【游戏】及【出版】板块：
　　1、建议关注AI+游戏，如【盛天网络】、【姚记科技】、【神州泰岳】、【三七互娱】、【完美世界】、【吉比特】、【世纪华通】、【巨人网络】；建议关注AI+出版，推荐【皖新传媒】、关注【中文传媒】、【中国科传】、【中国出版】等。
　　2、建议关注行业垂类大模型，如【创业黑马】、【昆仑万维】。
　　3、推荐中国版Discord【创梦天地】。
　　4、建议关注【汇纳科技】、【引力传媒】、【浙文互联】、【世纪恒通】。
　　风险提示
　　政策边际优化的程度不及预期、疫情致企业经营情况不及预期、AI推进进度不及预期、AIGC商业模式或落地场景效果不及预期、内容监管趋严。
　　

研究报告全文：证周观点MMICL支持多模态混合输入苹果券支持主机游戏3A研究互联网传媒行业周报20230918-20230924报TableRatingTableSummary主要观点告增持维持9月11日继各类单一模态输入的多模态语言模型后新加坡国立大行业TableIndustry传媒学的华人团队最近开源了全能多模态模型NExT-GPT该模型支持任日期shzqdatemark2023年09月25日意模态的输入和输出可以实现文本图像语音和视频之间的自由转换是第一个实现从任一模态到任一模态转换的通用多模态系统TableAuthor分析师陈旻NExT-GPT的优势在于1支持任意模态的输入和输出充分模拟了Tel021-53686134人类处理信息的能力是向通用人工智能目标迈进的重要一步2通E-mailchenminshzqcom过组合优化利用现有的各类开源模块实现全能目标SAC编号S08705220200019月19日北京大学北京交通大学等单位或机构联合开源发布多模TableQuotePic态大模型MMICL在MMbench和MME榜单目前浮动排名均保持在前最近一年行业指数与沪深300比较三位MMICL最大的特色在于同时接受文本和图像的交错输入它可传媒沪深30080以分析两张图像的关系也可以从视频中提取时空信息目前MMICL69已开源两个版本分别基于FlanT5XL和Vicuna模型可满足商用和科57研需求MMICL拥有理解推理多幅图像间关系类比推理支持实时46视频流输入等核心功能可有效应对复杂的多模式快速理解的挑战35行24根据我们大模型小模型应用内容的研究框架我们认为国内业13大模型行业的发展已经从原本追赶补齐大模型能力的阶段来到了同2092212220223042307230923时推进商业化尝试规模落地的阶段周-91多模态AI应用场景及用户需求结合紧密在大模型赛道热度略有报下降的情况下多模态AI给人的想象空间较大NExT-GPT作为一个TableReportInfo相关报告端到端的多模态大模型已具备多模态AI的雏形逐步迈向完全体AI的道路具备处理复杂多模态输入的能力支持各种多模态任2023W37周数据跟踪MMICL务精调开源发布为多模态AI的研究和应用提供了新的选择2023年09月21日苹果年秋季发布会宣布将主机游戏引入手游周观点Anthropic发布付费版Claude220233AiOSPro腾讯混元大模型通过备案正式上线iPhone平台将从单一的手游领域跳脱成为容纳手游主机游戏的全能移动平台逐步实现对手游主机游戏的大一统依托于自研2023年09月19日PC2023W36周数据跟踪A17Pro芯片的高性能及光追功能苹果将把3A游戏移植进iOS平台2023年09月15日打造全能的移动游戏平台目前AIGC行情已有所分化未来主题性机会有望逐步切换向案例兑现甚至基本面兑现高质量的在研或运营跨平台游戏项目需重点关注持续推荐具备基本面优势的游戏板块投资建议基于我们大模型小模型应用及内容的研究框架我们认为从基本面受益的角度上看需沿着目前成熟大模型模态输出的范围选择标的重点关注AI文本虚拟人板块其次关注AI图片大模型小模型从价值重估的角度上看需沿着掌握优质数据或内容多模态数据的范围选择标的重点关注AI内容IP版权板块AI行情分化趋势下建议重点关注基本面优异的游戏及出版板块行业周报1建议关注AI游戏如盛天网络姚记科技神州泰岳三七互娱完美世界吉比特世纪华通巨人网络建议关注AI出版推荐皖新传媒关注中文传媒中国科传中国出版等2建议关注行业垂类大模型如创业黑马昆仑万维3推荐中国版Discord创梦天地4建议关注汇纳科技引力传媒浙文互联世纪恒通风险提示政策边际优化的程度不及预期疫情致企业经营情况不及预期AI推进进度不及预期AIGC商业模式或落地场景效果不及预期内容监管趋严行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告并保证报告采用的信息均来自合规渠道力求清晰准确地反映作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响此外作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面授权任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载如经过本公司同意引用刊发的须注明出处为上海证券有限责任公司研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改在法律许可的情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值或投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见或推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中的内容和意见仅供参考并不构成客户私人咨询建议在任何情况下本公司本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责投资者据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素也不应当认为本报告可以取代自己的判断