行业核心观点：
　　上周传媒行业（申万）上涨1.49%，居市场第3位，跑赢沪深300指数。华为提出全面智能化战略，赋能千万行业。9月20日，在上海的华为全联接大会2023（HUAWEICONNECT 2023）上，华为提出全面智能化（AllIntelligence）战略，加速千行万业的智能化转型。阿里影业宣布拟1.67亿美元收购大麦，阿里大文娱打通线上线下新布局。9月19日晚间，阿里大文娱集团旗下阿里巴巴影业集团有限公司宣布收购经营“大麦”的现场演出供应商100%的股份。我们认为阿里影业将通过扩大“大麦”品牌在活动主办及推广、场地运营及艺人经纪等现场娱乐产业价值链的上游影响力，进一步打造其线下娱乐业务的品牌知名度。
　　投资要点：
　　游戏：1）王者荣耀8月全球吸金2.38亿美元。Sensor Tower报告显示，2023年8月腾讯《王者荣耀》在全球App Store和Google Play吸金2.38亿美元，蝉联全球手游畅销榜冠军。2）英国CMA初步批准微软收购动视暴雪。9月22日，英国竞争与市场管理局（CMA）发布公告宣布初步批准微软收购动视暴雪交易案。3）怪猎AR手游首周下载超5百万。9月22日，开发商Niantic与卡普空合作制作的AR手游《怪物猎人Now》在iOS和安卓上发布的第一周里下载量已经超过500万次。4）腾讯天美发布派对手游《元梦之星》，正式启动全平台预约。5）Unity道歉或将更改“安装费”政策。
　　互联网：1）华为推出全新架构昇腾AI计算集群，可支持超万亿参数大模型训练。2）元宇宙控股全资收购淘米。9月15日，元宇宙控股发布公告宣布，已经通过中国子公司签订协议，全资收购上海圣然信息科技有限公司（现淘米（香港）控股有限公司的全资子公司）的100%股权以及与其所有合并VIEs相关的相关权益。3）马斯克脑机公司将进行首次人体试验，已开始招募临床试验患者。马斯克的脑机接口初创公司Neuralink日前宣布，该公司已获得一个独立审查委员会的批准，将进行首次人体试验，对瘫痪患者的大脑植入设备。
　　投资建议：政策指引、事件驱动、消费复苏和AIGC技术赋能，推动行业发展。1）游戏：看好2023年游戏市场回暖以及电竞行业发展。2）影视院线：利好政策助力电影行业复苏，重点关注龙头院线个股；3）广告营销：梯媒仍为2023年核心赛道，重点关注梯媒个股，推荐关注影院广告等线下渠道复苏；4）AIGC：AIGC已在广告、影视、游戏、娱乐等多个传媒互联网的细分领域进行广泛应用，从而提升内容生产效率，降低内容生产成本，助力行业变革，建议关注公司AIGC相关布局。
　　风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；商誉减值风险。
　　

研究报告全文：TableRightTitle证券研究报告传媒行TableTitleTableIndustryRank业华为提出全面智能化战略阿里影业宣布收维持研强于大市究购大麦TableReportTypeTableReportDate传媒行业周观点0918-09242023年09月25日行业核心观点TableSummary行业相对沪深TableChart300指数表现上周传媒行业申万上涨149居市场第3位跑赢沪深300指数华为提出全面智能化战略赋能千万行业9月20日在上海的华为传媒沪深300100全联接大会2023HUAWEICONNECT2023上华为提出全面智能化All80Intelligence战略加速千行万业的智能化转型阿里影业宣布拟60行167亿美元收购大麦阿里大文娱打通线上线下新布局9月19日晚40业20间阿里大文娱集团旗下阿里巴巴影业集团有限公司宣布收购经营大0周麦的现场演出供应商100的股份我们认为阿里影业将通过扩大大-20观麦品牌在活动主办及推广场地运营及艺人经纪等现场娱乐产业价值点链的上游影响力进一步打造其线下娱乐业务的品牌知名度数据来源聚源万联证券研究所投资要点相关研究TableReportList游戏1王者荣耀8月全球吸金238亿美元SensorTower报告显电竞行业处于爆发期亚运会有望助力产能示2023年8月腾讯王者荣耀在全球AppStore和GooglePlay释放吸金238亿美元蝉联全球手游畅销榜冠军2英国CMA初步批准微8月腾讯系新游数质齐升冒险岛IP发软收购动视暴雪9月22日英国竞争与市场管理局CMA发布公告挥亮眼宣布初步批准微软收购动视暴雪交易案3怪猎AR手游首周下载超5三部门发布关于进一步加强车载音视频管百万9月22日开发商Niantic与卡普空合作制作的AR手游怪物理的通知引导行业实现可持续发展证猎人Now在iOS和安卓上发布的第一周里下载量已经超过500万次券4腾讯天美发布派对手游元梦之星正式启动全平台预约5Unity研道歉或将更改安装费政策究报互联网1华为推出全新架构昇腾AI计算集群可支持超万亿参数大告模型训练2元宇宙控股全资收购淘米9月15日元宇宙控股发布公告宣布已经通过中国子公司签订协议全资收购上海圣然信息科技有限公司现淘米香港控股有限公司的全资子公司的100股权以及与其所有合并VIEs相关的相关权益3马斯克脑机公司将进行首次人体试验已开始招募临床试验患者马斯克的脑机接口初创公司分析师TableAuthors夏清莹Neuralink日前宣布该公司已获得一个独立审查委员会的批准将进执业证书编号S0270520050001行首次人体试验对瘫痪患者的大脑植入设备3457电话075583223620邮箱xiaqy1wlzqcomcn投资建议政策指引事件驱动消费复苏和AIGC技术赋能推动行研究助理李中港业发展1游戏看好2023年游戏市场回暖以及电竞行业发展2电话17863087671影视院线利好政策助力电影行业复苏重点关注龙头院线个股3邮箱lizgwlzqcomcn广告营销梯媒仍为2023年核心赛道重点关注梯媒个股推荐关注影院广告等线下渠道复苏4AIGCAIGC已在广告影视游戏娱乐等多个传媒互联网的细分领域进行广泛应用从而提升内容生产效率降低内容生产成本助力行业变革建议关注公司AIGC相关布局风险因素政策环境变化消费复苏不及预期市场竞争加剧创新技术应用不及预期商誉减值风险TablePagehead证券研究报告start正文目录1传媒行业周行情回顾311传媒行业涨跌情况312传媒行业估值与交易热度413个股表现与重点个股监测52传媒行业周表现回顾621游戏622影视院线83行业新闻与公司公告931行业及公司要闻932公司重要动态及公告114投资建议125风险提示13图表1申万一级行业指数周涨跌幅3图表2申万一级行业指数涨跌幅年初至今3图表3传媒各子行业周涨跌情况4图表4传媒各子行业涨跌情况年初至今4图表5申万传媒行业估值情况2014年至今4图表6申万传媒行业周成交额情况5图表7申万传媒行业周涨跌前105图表8申万传媒行业年涨跌前106图表9重点跟踪个股行情6图表10中国及重点海外地区游戏畅销榜Top107图表11游戏行业中重度游戏买量Top10排行近一周7图表12新游预约Top5排行iOS安卓8图表13电影周票房及同比环比增速变动情况8图表14上周票房榜单含服务费9图表15传媒行业股东拟增减持情况11图表16传媒行业大宗交易情况11图表17传媒行业限售解禁情况未来三个月内11图表18传媒行业股权质押情况12第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn214TablePagehead证券研究报告1传媒行业周行情回顾11传媒行业涨跌情况上周传媒行业申万上涨149居市场第3位跑赢沪深300指数上周沪深300指数上涨081创业板指数上涨053传媒行业跑赢沪深300指数068pct跑赢创业板指数096pct图表1申万一级行业指数周涨跌幅资料来源iFinD万联证券研究所年初至今传媒行业申万跑赢指数传媒行业申万累计涨幅1992沪深300指数下跌343创业板指数下跌1421传媒行业跑赢沪深300指数2335pct跑赢创业板指数3413pct图表2申万一级行业指数涨跌幅年初至今资料来源iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn314TablePagehead证券研究报告上周传媒子板块行情有所分化年初至今所有子板块均呈上涨趋势上周传媒六大板块中游戏板块上涨最多涨幅为301电视广播板块上涨最少涨幅为089影视院线板块下跌最多跌幅为152年初至今所有子板块均呈上涨趋势游戏板块涨幅最大上涨4041图表3传媒各子行业周涨跌情况图表4传媒各子行业涨跌情况年初至今资料来源iFinD万联证券研究所资料来源iFinD万联证券研究所12传媒行业估值与交易热度估值低于6年均值水平从估值情况来看SW传媒行业PETTM估值较上周有所上涨微幅上涨至2625X低于6年均值水平2828X下跌幅度为718图表5申万传媒行业估值情况2014年至今资料来源iFinD万联证券研究所交易热度较上周下降5个交易日中申万传媒行业总成交额为118813亿元平均每日成交额为23763亿元日均交易额较上个交易周下跌728第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn414TablePagehead证券研究报告图表6申万传媒行业周成交额情况资料来源iFinD万联证券研究所13个股表现与重点个股监测上周板块总体上行上涨个股超6成141只个股中上涨个股数为88只下跌个股数为42只上涨个股比例为6241图表7申万传媒行业周涨跌前10资料来源iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn514TablePagehead证券研究报告图表8申万传媒行业年涨跌前10资料来源iFinD万联证券研究所重点跟踪的6只股票除芒果超媒光线传媒外均较上周上涨吉比特上涨幅度最大涨幅为262图表9重点跟踪个股行情证券代码证券简称总市值亿元周涨跌幅收盘价元603444SH吉比特2692026237368300770SZ新媒股份86811573757002027SZ分众传媒106006110734002624SZ完美世界254140851310300413SZ芒果超媒51239-0942739300251SZ光线传媒25170-872858注区间收盘价指上周最后一个交易日的收盘价复权方式为前复权资料来源iFinD万联证券研究所2传媒行业周表现回顾21游戏腾讯王者荣耀蝉联榜首网易逆水寒热度保持从厂商来看腾讯系游戏占据5席网易游戏占据2席米哈游途游科技灵犀互娱各占1席第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn614TablePagehead证券研究报告图表10中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10资料来源七麦数据万联证券研究所注截至2023年9月24日买量方面咸鱼之王榜单第1雷虎网络凡人修仙传人界篇排名第6图表11游戏行业中重度游戏买量Top10排行近一周资料来源DataEye万联证券研究所注截至2023年9月24日新游预约方面PartyAnimals位居iOS端和Android端预约榜第1位PartyAnimals代号无限大同时上榜iOS端和Android端预约榜Top5第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn714TablePagehead证券研究报告图表12新游预约Top5排行iOS安卓资料来源TapTap万联证券研究所注截至2023年9月24日22影视院线票房数据上周票房表现环比下降据灯塔专业版数据第38周上周918-924票房为311亿元同比增长5626环比下降3363图表13电影周票房及同比环比增速变动情况资料来源灯塔专业版万联证券研究所注票房含服务费第八个嫌疑人为上周票房第一票房占比3000敢死队4最终章排名第二孤注一掷位居第三925-101主要有十部新片上映截至9月24日好像也没那么热血沸腾累计想看人数达272万人前任4英年早婚累计想看人数达10377万人坚如磐石累计想看人数达2374万人贝肯熊火星任务累计想看人数达718万人志愿军雄兵出击累计想看人数达2088万人我是哪吒2之英雄归来累计想看第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn814TablePagehead证券研究报告人数达2161万人功夫王之萌虎上山累计想看人数达098万人小美人鱼之大海怪传说累计想看人数达129万人汪汪队立大功大电影2超能大冒险累计想看人数达274万人莫斯科行动累计想看人数达2113万人图表14上周票房榜单含服务费排名排片影片名上周票房万元票房占比豆瓣评分涉及主要公司1第八个嫌疑人933608300063中国电影猫眼娱乐抖音文化敢死队4最终2618018199050中国电影阿里巴巴ST远程章中国电影万达电影保利影业3孤注一掷333366107069抖音文化博纳影业4奥本海默27132987088中国电影康卡斯特5封神第一部19997564079猫眼娱乐腾讯控股北京文化6威尼斯惊魂夜18352259063中国电影21世纪福克斯7鹦鹉杀13835044061猫眼娱乐保利影业8学爸9793031066中国电影9长安三万里4238614083阿里影业猫眼娱乐中国电影10觅渡42364140暂无评分资料来源灯塔专业版万联证券研究所注截至2023年9月25日01003行业新闻与公司公告31行业及公司要闻游戏行业动态王者荣耀8月全球吸金238亿美元SensorTower报告显示2023年8月腾讯王者荣耀在全球AppStore和GooglePlay吸金238亿美元蝉联全球手游畅销榜冠军PUBGMobile合并和平精英收入以14亿美元的收入位列榜单第2名米哈游崩坏星穹铁道位列榜单第3名其中411的收入来自中国iOS市场日本市场的收入占251美国市场占1192023年8月全球手游玩家在AppStore和GooglePlay付费659亿美元同比基本持平美国依然是全球移动游戏收入最高的市场贡献了近19亿美元占全球总收入的285中国iOS市场排名第2占20日本市场排名第3占171SensorTower英国CMA初步批准微软收购动视暴雪9月22日英国竞争与市场管理局CMA发布公告宣布初步批准微软收购动视暴雪交易案CMA表示他们认为微软提交的新交易协议解决了旧协议的问题不过他们还是对动视暴雪是否会履行向育碧出售云游戏版权的问题感到担忧但微软提出了补救措施以确保动视暴雪向育碧出售版权的条款可由CMA强制执行CMA暂时认为这些补救措施应该能够解决问题CMA目前正在就补救措施进行咨询咨询期截止到10月6日竞核怪猎AR手游首周下载超5百万9月22日开发商Niantic与卡普空合作制作的AR手游怪物猎人Now在iOS和安卓上发布的第一周里下载量已经超过500万次怪物猎人Now最早于2023年2月宣布在精过一系列封闭Beta测试后于9月14日全面推出游戏类似宝可梦Go宝可梦Go于2016年7月正式推出后首周下载量突破了1000万次Niantic另一款现在已经关服的游戏哈利波特巫师联盟则于首周下载了第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn914TablePagehead证券研究报告650万次竞核腾讯天美发布派对手游元梦之星正式启动全平台预约9月19日腾讯天美举行超开星乐园发布会正式宣布天美工作室的全新力作元梦之星发布会结束后元梦之星这款备受期待的超开星乐园派对手游也正式启动了全平台预约活动同时宣布将于9月28日开启开星测试招募问卷已开启元梦之星是此前的代号乐园项目游戏已经于2023年1月获得版号竞核Unity道歉或将更改安装费政策9月18日Unity发布信息表示对9月12日宣布的最新收费模式表示抱歉并将听取团队成员社区客户和合作伙伴的意见对政策进行更改23日UnityCreate高级副总裁兼总经理MarcWhitten在官网发布了致社区的公开信他在信中表达了Unity团队的歉意并宣布将对此前发布的新收费模式进行更改游戏葡萄互联网行业动态华为提出全面智能化战略赋能千万行业9月20日在上海的华为全联接大会2023HUAWEICONNECT2023上华为提出全面智能化AllIntelligence战略加速千行万业的智能化转型华为在信息化和数字化的浪潮中基于客户需求和技术创新的双轮驱动先后提出了AllIP战略AllCloud战略促进了联接无处不在加速了数字化转型升级面向智能化时代为了抓住AI这一历史性的战略机遇华为提出AllIntelligence战略战略的目标是加速千行万业的智能化转型让所有对象可联接让所有应用可模型让所有决策可计算华为副董事长轮值董事长CFO孟晚舟表示在全面智能化战略的指引下华为将持续打造坚实的算力底座使能百模千态赋能千行万业36氪华为推出全新架构昇腾AI计算集群可支持超万亿参数大模型训练在华为全联接大会2023期间华为常务董事ICT基础设施业务管理委员会主任企业BG总裁汪涛正式发布全新架构的昇腾AI计算集群Atlas900SuperCluster可支持超万亿参数的大模型训练Meta元宇宙头条阿里影业宣布拟167亿美元收购大麦阿里大文娱打通线上线下新布局9月19日晚间阿里大文娱集团旗下阿里巴巴影业集团有限公司宣布与阿里巴巴集团控股有限公司的全资子公司阿里巴巴投资有限公司签订股份购买协议将以167亿美元收购经营大麦的现场演出供应商PonyMediaHoldingsInc100的股份截至公告日阿里巴巴集团持有阿里影业约50的股份预计增发股份完成后阿里巴巴对于阿里影业的合计持股比例将升至约543交易预计于2023年第四季度完成阿里影业将通过扩大大麦品牌在活动主办及推广场地运营及艺人经纪等现场娱乐产业价值链的上游影响力进一步打造其线下娱乐业务的品牌知名度众视AsiaOTT元宇宙控股全资收购淘米9月15日元宇宙控股简称为MMV发布公告宣布已经通过中国子公司签订协议全资收购上海圣然信息科技有限公司现淘米香港控股有限公司的全资子公司的100股权以及与其所有合并VIEs相关的相关权益统称为淘米本次收购总价包括543亿元的固定对价以及不低于1700万元的浮动对价MMV预计在今年年底完成这笔交易在今年年初MMV就表示拟收购淘米的7281股权打算进一步扩张自身的IP及泛娱乐业务淘米被MMV看中的原因主要是双方有比较相似的商业模式淘米近年一直通过摩尔庄园赛尔号小花仙等旗下IP开展业第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1014TablePagehead证券研究报告务覆盖游戏动画电影儿童玩具等娱乐领域截至2021年底9部IP系列电影共计票房超过5亿动画片超过700集游戏新知马斯克脑机公司将进行首次人体试验已开始招募临床试验患者马斯克的脑机接口初创公司Neuralink日前宣布该公司已获得一个独立审查委员会的批准将进行首次人体试验对瘫痪患者的大脑植入设备Neuralink表示这项研究旨在测试Neuralink无线全植入式脑机接口的安全性和有效性使瘫痪患者能够用大脑控制外部设备该公司已正式开放临床试验患者的招募因颈部脊髓损伤或肌萎缩侧索硬化症ALS而瘫痪的患者可能符合参加这项试验的条件界面新闻32公司重要动态及公告股东增减持图表15传媒行业股东拟增减持情况占持有拟变动数证券方案变动公司股最新公告日期股东名称股东类型量上限简称进度方向份比例万股昆仑实际控制2023-09-21进行中承诺不减持周亚辉----万维人昆仑新余盈瑞世纪软件研实际控制2023-09-21进行中承诺不减持----万维发中心有限合伙人资料来源iFinD万联证券研究所大宗交易上周传媒板块发生的大宗交易共计约192亿元具体披露信息如下图表16传媒行业大宗交易情况名称交易日期价格成交量万股成交额万元昆仑万维2023-09-223656130047528昆仑万维2023-09-223329200066580天娱数科2023-09-215251348070770天娱数科2023-09-2052547600249900因赛集团2023-09-201929500096450天娱数科2023-09-1952596000504000天娱数科2023-09-19525160000840000荣信文化2023-09-192449118629045荣信文化2023-09-18252079420009资料来源iFinD万联证券研究所限售解禁图表17传媒行业限售解禁情况未来三个月内占总股本比例证券名称解禁日期解禁数量万股解禁股份类型博纳影业2023-09-2678027435677首发原股东限售股份凡拓数创2023-10-094379054279首发原股东限售股份卓创资讯2023-10-192394113990首发原股东限售股份第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1114TablePagehead证券研究报告海看股份2023-12-2025458061首发一般股份三人行2023-12-213848026股权激励限售股份资料来源iFinD万联证券研究所股权质押图表18传媒行业股权质押情况质押股数名称出质人质权人起始日期截止日期万股深圳市宝德投资深圳市中小微企业融资再担保中青宝300002023-09-20--控股有限公司有限公司青岛多多行投资三人行招商证券股份有限公司99002023-09-182024-09-12有限公司资料来源iFinD万联证券研究所4投资建议政策指引事件驱动消费复苏和AIGC技术赋能推动行业发展支持性政策指引产业方向热点事件驱动市场发展AIGC赋能行业各个领域推动市场全新发展同时随着消费娱乐需求复苏电影广告游戏等领域景气度逐步回升1游戏2023年中国游戏市场表现符合预期随着版号持续常态化发放新品上线节奏恢复优质新游进入市场刺激用户充值流水上升市场竞争格局将有所改变看好游戏景气度恢复市场规模将再次迎来增长在政策的支持和规范下电竞已经成为集科技竞技娱乐社交于一体的体育产业初步实现成熟化运营但受国内外宏观经济发展形势和游戏市场降温影响电竞市场首次出现微幅回落随着亚运会电竞赛事举办及消费复苏其回弹趋势显著2电影2023年影院均恢复运营扩内需促消费政策措施持续发力电影作为线下消费的重要场景呈现良好回暖态势随着优质电影定档各大档期票房表现良好影院新增速度减缓电影市场资金投入建设较为谨慎市场主要以恢复运营效率为首要任务而随着免征电影发展资金政策发布免征期跨越多个重点档期影片供给端数量质量有望进一步提升暑期档待映电影品类丰富类型多元各大体量电影蓄势待发影院运营压力将会有所缓解推动影院加强市场拓展3广告营销广告市场2023年随着经济复苏政策放开居民消费意愿增强整体花费跌幅同比缩窄在各行业广告投放中食品及饮料行业投放量仍处于头部药品化妆品浴室用品和交通行业广告花费上涨显著在2023年广告整体市场表现回暖的情况下梯媒持续保持高景气度随着宏观政策放开线下消费场景的人流量逐步恢复对应场景下的线下广告需求也会得到复苏梯媒有着用户必经人流量大的特点预计2023年下半年仍为核心价值赛道此外影院广告等线下渠道复苏具备较大的弹性4AIGCAIGC已在广告影视游戏娱乐等多个传媒互联网的细分领域进行广泛应用从而提升内容生产效率降低内容生产成本助力行业变革游戏方面AIGC能压缩游戏整体项目的研发周期与人员规模大幅降低游戏制作成本降本增效对已有的游戏进行产品更新升级实现真正的人与AI的互动优化游戏体验对电竞行业进行数字化创新营销买量制作周期缩短缩减营销成本广告营销方面AIGC内容生产能力契合广告营销需求从获取广告创意进行内容生成后期进行广告投放第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1214TablePagehead证券研究报告最后实现高效的消费转化有望显著提升营销内容生产效率同时降低优质营销内容生产门槛电影影视方面AIGC从剧本制作影视制片导演拍摄后期制作以及宣发营销五大环节对整体影视制作提供助力大幅缩短创意落地实现的时间成本也降低了影片创作的人力成本显著提高工作效率5风险提示政策环境变化消费复苏不及预期市场竞争加剧创新技术应用不及预期商誉减值风险第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1314TablePagehead证券研究报告end行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo万联证券股份有限公司以下简称本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告的版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表和引用未经我方许可而引用刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1414