>> 中信期货-【工业与周期(基建)】周报:基建实物工作量高频数据跟踪-230924
| 上传日期: |
2023/9/24 |
大小: |
894KB |
| 格式: |
pdf 共15页 |
来源: |
中信期货 |
| 评级: |
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作者: |
朱子悦,李兴彪 |
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核心观点:本周基建实物工作量指数环比上升3.4%,工业品需求持续分化 8月基建投资增速持续下滑。统计局公布数据,1-8月份,基础设施投资(不含电力)同比增长6.4%(前值6.8%)。其中,铁路运输业投资增长23.4%,水利管理业投资增长4.8%,道路运输业投资增长1.9%,公共设施管理业投资下降0.6%。据Mysteel不完全统计,2023年8月,全国共有23个水利、交通项目获得批复,总投资额达2603.03亿元。其中,铁路项目3个,总投资586.08亿元;公路项目12个,总投资581.45亿元;轨道交通项目2个,总投资357.34亿元;水利项目5个,总投资413.36亿元;机场项目1个,总投资665亿元。截至9月17日,2023年新增专项债券发行32434亿元,完成全年额度38000亿元的85.35%,剩余全年额度5566亿元。当前基建项目端和资金端均出现一定改善,“金九银十”下项目施工建设或有所加速,但考虑到去年高基数的影响,预计基建投资增速未来仍将呈下降趋势。 高频数据方面,本周基建实物工作量指数为74.4,环比上升3.4%,同比上升6.1%。此外,不同行业相关的工业品需求持续分化。与电力投资相关度较高的电解铜制杆开工率本周有所下滑;交通方面,台风过境后天气转好,各区域均恢复正常施工进度,甚至局部有小赶工,为迎接下半年施工旺季,新筹备的项目也陆续进入零供阶段,本周水泥出货率、螺纹表观消费量均明显提升,镀锌板卷成交量维持波动,预计9月份交通投资增速或有所上升;水利方面,本周镀锌管成交量基本持平、焊管成交量波动上升,预计9月份水利投资增速或有所回升。
研究报告全文:投资咨询业务资格证监许可2012669号中信期货工业与周期基建基建实物工作量高频数据跟踪周报20230924中信期货研究所工业与周期组重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人研究员研究员的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投李兴彪朱子悦资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证从业资格号F3048193从业资格号F03090679列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体投资咨询号Z0015543投资咨询号Z0016871进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任核心观点本周基建实物工作量指数环比上升34工业品需求持续分化8月基建投资增速持续下滑统计局公布数据1-8月份基础设施投资不含电力同比增长64前值68其中铁路运输业投资增长234水利管理业投资增长48道路运输业投资增长19公共设施管理业投资下降06据Mysteel不完全统计2023年8月全国共有23个水利交通项目获得批复总投资额达260303亿元其中铁路项目3个总投资58608亿元公路项目12个总投资58145亿元轨道交通项目2个总投资35734亿元水利项目5个总投资41336亿元机场项目1个总投资665亿元截至9月17日2023年新增专项债券发行32434亿元完成全年额度38000亿元的8535剩余全年额度5566亿元当前基建项目端和资金端均出现一定改善金九银十下项目施工建设或有所加速但考虑到去年高基数的影响预计基建投资增速未来仍将呈下降趋势高频数据方面本周基建实物工作量指数为744环比上升34同比上升61此外不同行业相关的工业品需求持续分化与电力投资相关度较高的电解铜制杆开工率本周有所下滑交通方面台风过境后天气转好各区域均恢复正常施工进度甚至局部有小赶工为迎接下半年施工旺季新筹备的项目也陆续进入零供阶段本周水泥出货率螺纹表观消费量均明显提升镀锌板卷成交量维持波动预计9月份交通投资增速或有所上升水利方面本周镀锌管成交量基本持平焊管成交量波动上升预计9月份水利投资增速或有所回升重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建1议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任基建高频跟踪数据一览二级行业占基一级行业二级行业具体项目具体跟踪指标建投资比重电线电缆开工率电力热力水生产和供电力生产包括火电水电核电风电光伏发电电12电解铜制杆开工率应业力供应指的是电网设备如特高压电网属于新基建电力热力燃气铝线缆开工率及水生产和供应业占比18燃气生产和供应业-2-水生产和供应业-4-铁路运输业包括干线铁路和城际铁路4水泥出货率螺纹表观消费量包括高速公路国道省道城市轨道交通地铁轻轨大小螺纹价差道路运输业25等不含城际交通镀锌板卷成交量石油沥青装置开工率出货量交通运输仓储和水上运输业包括码头及内河1-邮政业占比36管道运输业包括运输水和天然气等气体和液体1-航空运输业-1-装卸搬运和仓储业-4-邮政业-1-水利管理业包括防洪设施水源工程水利时空分配工程等6球墨铸管加工费包括市政设施管理指污水排放雨水排放路灯水利环境和公共镀锌管成交量道路桥梁等城乡公共设施的抢险紧急处理管理设施管理业公共设施管理业36焊管成交量等环境卫生管理城乡市容管理绿化管理占比46PE管材开工率城市公园管理游览景区管理生态保护和环境治理业-4-重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建2议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任电力投资有效跟踪指标一览电线电缆开工率与电力投资有较强相关性电解铜制杆开工率与电力投资有较强相关性50电线电缆月度开工率同比电力投资当月同比40电解铜制杆月度开工率同比电力投资当月同比403030201020010-100-20-10-30-20-40-30-50201901201908202003202010202105202112202207202302201901201908202003202010202105202112202207202302电解铜制杆开工率与电力投资有较强相关性铝线缆开工率与电力投资有较强相关性铝线缆开工率电力投资当月同比右轴90电解铜制杆周度开工率电力投资当月同比右轴408040357535803030702570256520602060151555105051050040545-530040-10202106202109202112202203202206202209202212202303202306202002202007202012202105202110202203202208202301202306重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建资料来源SMMWind中信期货研究所3议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任交通投资有效跟踪指标一览钢材表观消费量与基建投资有较强相关性水泥产量与基建投资有较强相关性固定资产投资完成额基础设施建设投资累计同比固定资产投资完成额基础设施建设投资累计同比6070表观消费量钢材当月值12月移动平均同比产量水泥累计同比506040504030302020101000-10-10-20-20-30-30-40-40200501200801201101201401201701202001202301200501200801201101201401201701202001202301大小螺纹价差与交通投资有较强相关性镀锌板卷成交量与交通投资有较强相关性元吨吨-130大小螺纹价差交通投资当月同比右轴2535000镀锌板卷成交量交通投资当月同比右轴25-1402020300001515-1501010-1602500055-1700200000-180-5-515000-190-10-10-200-1510000-15201801201901202001202101202201202301201804201904202004202104202204202304重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建资料来源MysteelWind中信期货研究所4议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任道路投资有效跟踪指标一览沥青出货量与道路投资有较强相关性沥青开工率与道路投资有较强相关性万吨沥青出货量道路投资累计同比右轴501090沥青开工率道路投资累计同比右轴30452588040206357015430106025255020001540-5-210-10-4305-150-620-20202007202012202105202110202203202208202301202306201506201606201706201806201906202006202106202206202306重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建资料来源MysteelWind中信期货研究所5议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任水利投资有效跟踪指标一览球墨铸铁价格与水利投资有较强相关性镀锌管成交量与水利投资有较强相关性元吨吨6000球墨铸铁价格水利投资累计同比右轴3019000镀锌管成交量水利投资当月同比右轴3025201700050002010150001540001001300030005-101100002000-209000-5-101000-307000-150-405000-20201901201909202005202101202109202205202301202309202102202106202110202202202206202210202302202306焊管成交量与水利投资有较强相关性PE管材开工率与水利投资有较强相关性吨10000焊管成交量水利投资当月同比右轴3080PE管材开工率水利投资累计同比右轴3090002570208000206070001510600010500500054040000-10303000-5-202000-10201000-1510-300-200-40202102202106202110202202202206202210202302202306201904201910202004202010202104202110202204202210202304重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建资料来源MysteelWind中信期货研究所6议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任中信基建实物工作量指数为直观表现基建对应的商品需求变化情况我们采用主成分分析法对电解铜制杆开工率螺纹表观消费量镀锌管成交量等13项高频数据进行统计分析并根据基建各分项投资额占比加权求和最终构建出中信基建实物工作量指数我们对测算得到的实物工作指数同比增速和基建投资同比增速进行拟合发现基建总体和各分项的实物工作量指数与投资均具有较强的相关性基建实物工作量指数与基建投资有较强相关性电力实物工作量指数与电力投资有较强相关性504060基建实物工作量指数当月同比基建投资当月同比右轴电力实物工作量指数当月同比电力投资当月同比右轴354017303020102512020-1015-20710-30-405-602-500202201202204202207202210202301202304202307202201202204202207202210202301202304202307交通实物工作量指数与交通投资有较强相关性水利实物工作量指数与水利投资有较强相关性70交通实物工作量指数当月同比交通投资当月同比右轴25100水利实物工作量指数当月同比水利投资当月同比右轴2580502020306015154010101020-10505-30-2000-50-40-5-70-5-60-10202201202204202207202210202301202304202307202201202204202207202210202301202304202307重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建资料来源WindMysteelSMM数字l水泥网中信期货研究所7议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任本周基建实物工作量指数环比上升34本周基建实物工作量指数为744环比上升34同比上升61其中电力实物工作量指数环比下降07交通实物工作量指数环比上升30下游需求有所好转水利实物工作量指数为738环比上升518月23日水利部提出加快推进水利基础设施建设更大力度争取地方政府专项债券预计短期内水利实物工作量将维持较高水平本周基建实物工作量指数为744环比上升34本周电力行业实物工作量指数为810环比下降07基建实物工作量指数电力实物工作量指数100120202120222023202120222023801008060604040202000W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51本周交通行业实物工作量指数为726环比上升30本周水利行业实物工作量指数为738环比上升51交通实物工作量指数水利实物工作量指数100120202120222023202120222023801008060604040202000W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51注基建各子行业的实物工作量指数可进行横向对比重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建资料来源WindMysteelSMM数字l水泥网中信期货研究所8议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任电力生产和供应业本周实物工作量有所下滑与电力行业密切相关的行业有电网工程电源工程电气设备制造等其成本主要是铜和铝通过观察铜与铝的开工情况可以了解当前电力投资的实物工作量情况本周电解铜制杆开工率有所下滑据SMM调研周内铜价重心回落部分下游开启节前备货动作精铜杆消费较上周有所转好开工率回落主要是因为华南地区铜杆企业生产节奏放缓有大型企业设备并未开足预计9月份电力投资增速或有所提升预计9月份电线电缆开工率高于去年同期预计9月份电解铜制杆开工率有所回升电线电缆月度开工率电解铜制杆月度开工率11020192020202120222023902019202020212022202310080907080607050604050403030201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月本周电解铜制杆开工率有所下滑本周铝线缆开工率小幅上升电解铜制杆周度开工率铝线缆开工率90802021202220232020202120222023807070606050504040302030W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建资料来源SMM中信期货研究所9月为预测值9议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任铁路道路运输业本周实物工作量明显提升水泥需求的30-40钢材需求的15-20锌需求的33都是由基建贡献的基建中的铁路和道路运输业是使用水泥钢材和镀锌板卷的主要领域台风过境后天气转好各区域均恢复正常施工进度甚至局部有小赶工为迎接下半年施工旺季新筹备的项目也陆续进入零供阶段本周水泥出货率螺纹表观消费量均明显提升镀锌板卷成交量维持波动预计9月份交通投资增速或有所上升本周全国水泥出货率持续显著提升本周螺纹表观消费量小幅上升全国水泥出货率万吨螺纹表观消费量1002019202020212022202350020192020202120222023450804006035030040250200201500100W1W3W6W8W10W12W14W16W18W20W22W24W26W28W30W32W34W36W38W40W42W44W46W48W50W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53本周大小螺纹价差维持高位本周镀锌板卷成交量高于去年同期元吨大小螺纹价差吨镀锌板卷成交量-120201920202021202220233000020192020202120222023-14025000-16020000-18015000-200-22010000D1D31D61D91D121D151D181D211D2411月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建资料来源Mysteel数字水泥网中信期货研究所10议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任道路运输业本周实物工作量显著回升本周沥青开工率继续回落本周沥青出货量显著回升本周沥青开工率为416环全国万吨沥青出货量-全国比下降37个百分点原因主要65201920202021202220235020202021202220236045是华南与华东部分炼厂减产与554050转产带动整体开工率下降35453040本周全国沥青出货量显著回升2535分地区来看北方部分项目赶30202515工支撑贸易商出货西北资2010W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52源集中流向终端极少入库山东地区沥青出货量显著回升本周华东地区沥青出货量小幅上升东北部分项目进入收尾阶段万吨沥青出货量-山东万吨沥青出货量-华东华南地区台风天气结束需求2020202021202220231220202021202220231810有所改善贸易商出货增加16148华东地区需求较为一般道路12106施工需求受到抑制9月进入8464需求旺季实物工作量已出现22上升趋势00W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建资料来源WindMysteel中信期货研究所11议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任水利环境和公共设施管理业本周实物工作量波动上升发改委将把水利工程作为适度超前开展基础设施投资的重要领域7月21日水利部召开会议要求各级部门努力保持水利基础设施体系建设的规模和进度加快重大水利工程要件办理和审查审批确保三季度项目如期开工本周水利相关的实物工作量如镀锌管成交量基本持平焊管成交量波动上升预计9月份水利投资增速或有所回升本周球墨铸铁价格基本持平本周镀锌管成交量基本持平元吨球墨铸铁价格吨镀锌管成交量55002019202020212022202322000202120222023500017000450040001200035007000300025002000201901201903201905201907201909201911D1D21D41D61D81D101D121D141D161D181D201D221本周焊管成交量波动上升本周PE管材开工率小幅上升吨焊管成交量PE管材开工率10000202120222023802019202020212022202370800060600050404000302020001000D1D21D41D61D81D101D121D141D161D181D201D221D241W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建资料来源WindMysteel中信期货研究所12议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任免责声明除非另有说明中信期货有限公司以下简称中信期货拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议中信期货有限公司深圳总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层邮编518048电话400-990-8826
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