全球经济及通胀：经济增速企稳，通胀水平震荡。
　　全球经济增速有所企稳，2023年09月22日波罗的海干散货指数(BDI)当周平均值为1542.2点，较上周增加251.20点；通胀水平高位震荡，CRB商品价格指数当周平均值为287.96点，较上周减少0.29点。
　　国内经济及通胀：PMI回升，物价稳定。
　　国内经济增长动能回升，2023年08月中国PMI为49.7%，较上月上升0.4个百分点；通胀趋于平稳，2023年09月13日中国猪肉当周平均价为26.94元/公斤，较上周减少0.18元/公斤。
　　工业生产：主要开工率保持稳定。
　　2023年09月22日中国高炉当周开工率(247家)为84.47%，较上周变化0.40个百分点，螺纹钢主要钢厂开工率为45.58%，较上周变化0.33个百分点。
　　消费：保持稳定。
　　必需品消费平稳，2023年09月17日义乌中国小商品总价格指数为101.01点，较上周减少0.05点；可选品消费稳定，中国乘用车当周日均销量为6.68万辆，较上周增加2.08万辆。
　　投资：有所回暖。
　　房地产投资企稳，2023年09月17日30大中城市商品房周度日均成交面积为28.40万平方米，较上周增加3.02万平方米；基建投资偏弱，2023年08月中国挖掘机国内销量为5669台，较去年同期减少3427台；制造业投资保持平稳，2023年09月21日中国汽车轮胎半钢胎当周开工率为72.14%，较上周减少0.12个百分点。
　　出口：保持稳定。
　　2023年09月22日出口集装箱运价指数为871.8点，较上周减少3.41点。2023年08月中国主要港口外贸货物吞吐量当月值为44432.94万吨，较去年同期增加6037万吨。
　　新兴行业：半导体、光伏景气度下降。
　　半导体指数走低，2023年09月22日费城半导体指数周度日均值为3410.89点，较上周减少135.39点；光伏指数走低，2023年09月18日光伏行业综合价格指数(SPI)为29.93点，较上周减少0.09点。
　　风险提示：数据指标具有滞后性，政策变化超预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告策略专题经济金融高频数据周报918-9222023年09月22日投资要点全球经济及通胀经济增速企稳通胀水平震荡上证指数-沪深300走势图全球经济增速有所企稳2023年09月22日波罗的海干散货指数上证指数沪深300BDI当周平均值为15422点较上周增加25120点通胀水平高40位震荡CRB商品价格指数当周平均值为28796点较上周减少20029点0-20国内经济及通胀PMI回升物价稳定-40国内经济增长动能回升年月中国为较上月2016-062016-092016-122017-03202308PMI497上升04个百分点通胀趋于平稳2023年09月13日中国猪肉当1M3M12M周平均价为2694元公斤较上周减少018元公斤上证指数131-3792597工业生产主要开工率保持稳定沪深3005291004-2052023年09月22日中国高炉当周开工率247家为8447较上周叶彬分析师变化040个百分点螺纹钢主要钢厂开工率为4558较上周变化执业证书编号S0530523080001yebinhnchasingcom033个百分点消费保持稳定相关报告必需品消费平稳2023年09月17日义乌中国小商品总价格指数为09同比由负转正美国非制造业2101-宏观经济研究周报经济金融高频数据周报100904904-0910PMI-908国内强劲20232023-CPI09-10101点较上周减少005点可选品消费稳定中国乘用车当周日均销量为668万辆较上周增加208万辆投资有所回暖房地产投资企稳2023年09月17日30大中城市商品房周度日均成交面积为2840万平方米较上周增加302万平方米基建投资偏弱2023年08月中国挖掘机国内销量为5669台较去年同期减少3427台制造业投资保持平稳2023年09月21日中国汽车轮胎半钢胎当周开工率为7214较上周减少012个百分点出口保持稳定2023年09月22日出口集装箱运价指数为8718点较上周减少341点2023年08月中国主要港口外贸货物吞吐量当月值为4443294万吨较去年同期增加6037万吨新兴行业半导体光伏景气度下降半导体指数走低2023年09月22日费城半导体指数周度日均值为341089点较上周减少13539点光伏指数走低2023年09月18日光伏行业综合价格指数SPI为2993点较上周减少009点风险提示数据指标具有滞后性政策变化超预期此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告内容目录1全球经济及通胀经济增速企稳通胀水平震荡411全球经济增速企稳412全球通胀水平高位震荡52国内经济及通胀PMI回升物价平稳621中国经济增长动能企稳622中国通胀趋于平稳83工业生产主要开工率保持稳定114消费保持稳定1241必需消费品平稳1242可选消费品表现稳定145投资有所回暖1451房地产投资企稳1452基建投资偏弱1553制造业投资保持平稳166出口保持稳定177新兴行业景气度半导体光伏景气度下降1771半导体景气度下降1772光伏景气度下降198其他经济金融相关指标209风险提示21图表目录图1波罗的海干散货指数BDI4图2中美欧经济不确定指数5图3CRB商品价格指数5图4布伦特原油结算价美元桶6图5美国通胀国债利率6图6PMI7图7百度搜索指数次7图8中国OECD综合领先指数8图9日耗煤量万吨8图10国内猪肉平均价元公斤8图11食用农产品价格指数8图12中国大宗商品价格指数9图13南华工业品指数9图14icpi10图15寿光蔬菜价格总指数10图16全国高炉开工率247家11图17全国主要钢厂螺纹钢开工率11图18全国PTA开工率11图19全国周度PTA产量万吨11图20中国企业经营状况指数BCI12图21工业企业产成品存货同比12此报告仅供内部客户参考-2-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告图22一线城市地铁客运量万人次13图23柯桥纺织价格指数13图24义乌中国小商品总价格指数13图25全国电影票房收入当周值万元14图26全国乘用车当周日均销量万辆14图2730大中城市商品房成交面积万平方米15图28100大中城市成交土地占地面积万平方米15图29挖掘机月销量台15图30石油沥青装置开工率15图31全国水泥价格指数16图32汽车轮胎开工率16图33出口集装箱运价指数17图34外贸货物吞吐量万吨17图35费城半导体指数18图36DXI指数18图37智能手机产量情况18图38集成电路产量情况19图39新能源汽车销售情况辆19图40光伏行业综合价格指数20图41中国社会融资规模数据20图42花旗中国经济意外指数21此报告仅供内部客户参考-3-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告1全球经济及通胀经济增速企稳通胀水平震荡11全球经济增速企稳波罗的海干散货指数BDI波罗的海干散货指数BDI反映全球经济景气度散装航运业营运状况与全球经济景气的荣枯大宗商品行情的高低紧密相关当全球经济较为景气的时候国家之间的贸易需求更加旺盛反映运价的BDI指数也会随之上行反之亦然2023年09月22日波罗的海干散货指数BDI当周平均值为15422点较上周增加25120点图1波罗的海干散货指数BDI60005000400030001542202000100002018-052019-052020-052021-052022-052023-05资料来源财信证券wind中美欧经济不确定指数由于政策对经济有领先作用该指标对全球经济具有前瞻反映作用经济政策不确定性指数主要用来反映世界各大经济体经济和政策的不确定性该指数与经济增长指标有显著的反向关系甚至对权益市场的大幅波动也有解释作用2023年08月中国经济不确定指数为70988点较上月增加532点美国经济不确定指数为12482点较上月减少5318点欧洲经济不确定指数为29258点较上月增加2901点此报告仅供内部客户参考-4-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告图2中美欧经济不确定指数1200100080070988600400292582000124822018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-06中国经济政策不确定性指数新闻指数美国经济政策不确定性指数新闻指数欧洲经济政策不确定性指数新闻指数资料来源财信证券wind12全球通胀水平高位震荡CRB商品价格指数大宗商品价格对通胀具有前瞻反映作用可反映全球通胀走势2023年09月22日CRB商品价格指数当周平均值为28796点较上周减少029点图3CRB商品价格指数350300250287962001501002018-052019-052020-052021-052022-052023-05资料来源财信证券wind原油价格作为全球重要的能源商品之一原油价格反映全球经济与通胀情况原油价格较高往往代表着经济过热或是通胀偏高反之亦然2023年09月22日布伦特原油期货结算价连续当周日均值为9377美元桶较上周上涨133美元桶美国通胀指数国债利率美国通胀指数国债目的是帮助投资者抵消通货膨胀带来的购买力下降的损失能较为客观反映通胀水平较高收益率则通胀水平较高反之亦然2023年09月22日美国此报告仅供内部客户参考-5-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告10年通胀指数国债TIPS周度日均利率为2028较上周上涨9BP图4布伦特原油结算价美元桶图5美国通胀国债利率140252012093771510010802028005600040-0520-100-152018-052019-052020-052021-052022-052023-052018-052019-052020-052021-052022-052023-05资料来源财信证券wind资料来源财信证券wind2国内经济及通胀PMI回升物价平稳21中国经济增长动能企稳PMIPMI通常在当月末的最后一天发布是所有经济数据中出来最早的数据及时性好蕴含信息丰富2023年08月中国PMI为497较上月上升04个百分点新订单PMI为502较上月上升07个百分点新出口订单PMI为467较上月上升04个百分点生产PMI为519较上月上升17个百分点产成品库存PMI为472较上月上升09个百分点此报告仅供内部客户参考-6-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告图6PMI6000519050205500497050004720450046704000350030002018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-052022-112023-05中国PMI中国PMI新订单中国PMI新出口订单中国PMI生产中国PMI产成品库存资料来源财信证券wind百度搜索指数百度搜索指数可较为客观有效及时反映失业情况2023年09月17日中国百度找工作搜索指数周度日均值为477743次较上周减少453186次中国百度招聘搜索指数周度日均值为511971次较上周增加20229次图7百度搜索指数次350003000025000200001500010000477743500051197102020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07中国百度搜索指数找工作周度日均值中国百度搜索指数招聘周度日均值资料来源财信证券windOECD综合领先指数OECD的综合领先指标是按照一定标准将国民经济各领域的指标数据合成后构建而成是反映一个国家宏观经济发展周期的领先指标2023年08月中国OECD综合领先指标为1010420点较上月增加02499点此报告仅供内部客户参考-7-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告日耗煤量全国火力发电量约占总发电量7成同时火电也是调峰调频能源因此耗煤量是跟踪工业生产的重要指标2023年09月23日六大发电集团日均耗煤量周度日均值为8085万吨较上周增加150万吨图8中国OECD综合领先指数图9日耗煤量万吨1031010420100101909980977095608085935091894087302018-062019-062020-062021-062022-062023-062018-052019-052020-052021-052022-052023-05资料来源财信证券wind资料来源财信证券ifind22中国通胀趋于平稳猪肉价格猪价基本决定国内CPI走势该指标对CPI通胀预测效果好2023年09月13日中国猪肉当周平均价为2694元公斤较上周减少018元公斤农产品价格指数商务部公布的食用农产品价格指数该指标对CPI通胀预测效果好2023年09月15日农产品食用价格指数为11069点较上周减少056点图10国内猪肉平均价元公斤图11食用农产品价格指数7016060150501404026941303011069120201011001002018-052019-052020-052021-052022-052023-052018-062019-062020-062021-062022-062023-06资料来源财信证券wind资料来源财信证券wind此报告仅供内部客户参考-8-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告大宗商品价格指数中国大宗商品价格指数与PPI同比的相关性为0842023年09月15日中国大宗商品价格总指数为1897点较上周增加162点南华工业品指数南华工业品指数与PPI同比的相关性为0832023年09月22日南华工业品指数当周平均值为412312点较上周增加1836点图12中国大宗商品价格指数图13南华工业品指数230450041231218970210400019035001703000150250013011020009015002018-062019-062020-062021-062022-062023-062018-052019-052020-052021-052022-052023-05资料来源财信证券wind资料来源财信证券windiCPI旬度数据iCPI是清华大学基于互联网在线数据所编制的居民消费价格指数共分为日频周频及旬度该指标参照国家统计局CPI篮子通过计算并发布各级iCPI的周指数和日指数涵盖食品烟酒衣着居住生活用品及服务交通和通信教育文化和娱乐医疗保健其他用品和服务等8大类2023年09月20日中国ICPI总指数较上一旬度下降040ICPI衣着指数较上一旬度增长130ICPI食品烟酒指数较上一旬度增长060ICPI居住指数较上一旬度无变化ICPI交通和通信指数较上一旬度增长020此报告仅供内部客户参考-9-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告图14icpi101801013010080100301000099801002099809960994099309880983097802019-05-312020-05-312021-05-312022-05-312023-05-31iCPI总指数旬环比iCPI衣着旬环比iCPI食品烟酒旬环比iCPI居住旬环比iCPI交通和通信旬环比资料来源财信证券ifind中国寿光蔬菜价格总指数寿光蔬菜总指数能较好反应全国蔬菜价格总体走势2023年09月17日中国寿光蔬菜价格总指数周度日平均值为12029点较上周下降763点图15寿光蔬菜价格总指数2302101901701202915013011090702018-052019-052020-052021-052022-052023-05资料来源财信证券wind此报告仅供内部客户参考-10-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告3工业生产主要开工率保持稳定高炉开工率高炉开工率对整体宏观经济具有较强指示作用2023年09月22日中国高炉当周开工率247家为8447较上周增加040个百分点螺纹钢开工率螺纹钢广泛用于房地产基建制造业的上游原材料2023年09月22日中国螺纹钢主要钢厂开工率为4558较上周上涨033个百分点图16全国高炉开工率247家图17全国主要钢厂螺纹钢开工率9584479090808580707560455870655060405550302018-072019-072020-072021-072022-072023-072018-062019-062020-062021-062022-062023-06资料来源财信证券wind资料来源财信证券windPTA开工率及产量化工应用于国民经济各行各业PTA作为化工关键原料可较好反映化工景气度和国民经济景气度2023年09月21日中国PTA当周开工率为837较上周上涨440个百分点中国PTA当周产量为13628万吨较上周增加755万吨图18全国PTA开工率图19全国周度PTA产量万吨83709516090140851208010075136288070606560402018-062019-062020-062021-062022-062023-062018-062019-062020-062021-062022-062023-06资料来源财信证券wind资料来源财信证券wind此报告仅供内部客户参考-11-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告中国企业经营状况指数中国企业经营状况指数BCI是由长江商学院向企业对未来6个月经营情况展望所做的调查反映企业经营信心50为分界线越高则信心越强2023年08月中国企业经营状况指数BCI为489847点较上月减少18774点工业企业产成品存货工业企业产成品存货变化情况可较好反映当前库存周期2023年07月中国工业企业产成品存货同比变化16较上月减少06个百分点图20中国企业经营状况指数BCI图21工业企业产成品存货同比6525604898472055155016010455403502018-052019-052020-052021-052022-052023-052018-062019-062020-062021-062022-062023-06资料来源财信证券wind资料来源财信证券wind4消费保持稳定41必需消费品平稳一线城市地铁客运量分布上地铁数据具有较强的季节性特征体现为双休日以及节假日客运量显著回落因此我们需要观测季节性走势或者对数据进行同比处理以剔除季节性经验上来看十大城市地铁客运量同比与全国社会消费品零售总额同比趋势高度一致2023年09月17日北京地铁客运量周度日平均值为99968万人次较上周增加3313万人次上海地铁客运量周度日平均值为104524万人次较上周减少002万人次广州地铁客运量周度日平均值为87123万人次较上周增加3010万人次深圳地铁客运量周度日平均值为75608万人次较上周增加4722万人次此报告仅供内部客户参考-12-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告图22一线城市地铁客运量万人次14009996810452412001000800871236007560840020002018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-052022-112023-05北京地铁客运量周度日平均值上海地铁客运量周度日平均值广州地铁客运量周度日平均值深圳地铁客运量周度日平均值资料来源财信证券wind柯桥纺织价格指数柯桥纺织价格指数反映纺织服装业的景气度从历史规律看柯桥纺织价格指数同比基本同步于纺织服装业工业增加值同比可反映服装类消费情况2023年09月04日柯桥纺织价格指数为10624点较上周增加006点义务小商品价格指数义乌小商品指数涵盖了大多数生活用一般消费品提前反映日常消费情况2023年09月17日义乌中国小商品总价格指数为10101点较上周减少005点图23柯桥纺织价格指数图24义乌中国小商品总价格指数11010401035109103010810624102510710201015101011061010105100510001049951039902018-062019-062020-062021-062022-062023-062018-062019-062020-062021-062022-062023-06资料来源财信证券wind资料来源财信证券wind此报告仅供内部客户参考-13-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告42可选消费品表现稳定电影票房收入电影票房等数据代表服务类消费的景气度2023年09月17日中国当周电影票房收入为46800万元较上周减少9400万元乘用车销量乘用车销量可反映耐用消费品消费情况2023年09月17日中国乘用车当周日均销量为668万辆较上周增加208万辆图25全国电影票房收入当周值万元图26全国乘用车当周日均销量万辆7000004680000250060000020005000006684000001500300000100020000050010000000002018-062019-062020-062021-062022-062023-062018-062019-062020-062021-062022-062023-06资料来源财信证券wind资料来源财信证券wind5投资有所回暖51房地产投资企稳房地产销售面积房地产销售面积可提前反映房地产投资完成情况2023年09月17日30大中城市商品房周度日均成交面积为2840万平方米较上周增加302万平方米成交土地占地面积成交土地占地面积指的是土地市场中一周内成交的土地总面积该指标反映土拍市场景气度可提前反映房地产投资完成情况2023年09月17日100大中城市成交土地占地面积当周值为129543万平方米较上周增加51184万平方米此报告仅供内部客户参考-14-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告图2730大中城市商品房成交面积万平方米图28100大中城市成交土地占地面积万平方米1006000905000807040001295436050300040200030201000102840002018-052019-052020-052021-052022-052023-052018-052019-052020-052021-052022-052023-05资料来源财信证券wind资料来源财信证券wind52基建投资偏弱挖掘机销量挖掘机作为基建前周期机械对基建有前瞻反映作用2023年08月中国工程机械行业挖掘机国内销量为5669台较去年同期减少3427台石油沥青开工率石油沥青是原油蒸馏后的残渣消费方向主要是道路建设其中石油沥青开工率与基建投资的相关系数最高2023年09月20日中国石油沥青装置当周开工率为416较上周减少370个百分点图29挖掘机月销量台图30石油沥青装置开工率800006570000605560000416050500004540000403000035566900200003010000250202018-062019-062020-062021-062022-062023-062018-062019-062020-062021-062022-062023-06资料来源财信证券wind资料来源财信证券wind水泥价格走势水泥价格走势可反映建筑行业景气度2023年09月16日水泥价格指数周度日均值为10512点较上周下降164点此报告仅供内部客户参考-15-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告图31全国水泥价格指数220200180160140105121201002018-052019-052020-052021-052022-052023-05资料来源财信证券wind53制造业投资保持平稳汽车轮胎开工率汽车轮胎开工率包括全钢胎和半钢胎两项分别提前反映乘用车商用车的景气度乘用车与下游消费市场景气度密切相关而商用车与基建及物流景气度密切相关此外制造业投资和汽车轮胎开工率的同比增速走势相关度较高主因是汽车制造业投资占总制造业投资比重较高2023年09月21日中国汽车轮胎半钢胎当周开工率为7214较上周减少012个百分点中国汽车轮胎全钢胎当周开工率为646较上周减少013个百分点图32汽车轮胎开工率80721470606460504030201002018-062019-062020-062021-062022-062023-06中国开工率汽车轮胎半钢胎中国开工率汽车轮胎全钢胎资料来源财信证券wind此报告仅供内部客户参考-16-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告6出口保持稳定出口集装箱运价指数中国出口集装箱运价指数CCFI可同步反映中国出口景气度但价格容易受供给端扰动2023年09月22日出口集装箱运价指数为8718点较上周减少341点外贸货物吞吐量外贸货物吞吐量对外贸反映比较好更新频率略低于集运指数2023年08月中国主要港口外贸货物吞吐量当月值为4443294万吨较去年同期增加6037万吨图33出口集装箱运价指数图34外贸货物吞吐量万吨40004700035004500044432944300030004100025003900020003700015008718035000100033000500310000290002018-062019-062020-062021-062022-062023-062018-082019-082020-082021-082022-082023-08资料来源财信证券wind资料来源财信证券wind7新兴行业景气度半导体光伏景气度下降71半导体景气度下降费城半导体指数费城半导体指数为半导体市场全球定价该指数涵盖全球半导体设计设备制造销售等代表性公司综合景气度2023年09月22日费城半导体指数周度日均值为3410886点较上周减少13539点DXI指数DXI指数代表DRAM即内存产值变化的景气度指标2023年09月22日DXI指数周度日均值为1977225点较上周增加83331点此报告仅供内部客户参考-17-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告图35费城半导体指数图36DXI指数450046000341089400041000350036000300019772253100025002600020001500210001000160002018-052019-052020-052021-052022-052023-052018-052019-052020-052021-052022-052023-05资料来源财信证券wind资料来源财信证券wind智能手机产量智能手机产量可反映电子产品市场景气度2023年08月中国智能手机当年产量累计值为67863万块较去年同期下降750图37智能手机产量情况16000060-7501400005040120000301000006786300208000010600000-1040000-2020000-300-402018-072019-072020-072021-072022-072023-07中国产量智能手机累计值万台中国产量智能手机累计同比资料来源财信证券wind集成电路产量集成电路产量可反映电子产品景气度2023年08月中国集成电路当年产量累计值为22140000万块较去年同期下降140此报告仅供内部客户参考-18-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告图38集成电路产量情况4000000022140000001003500000080300000006025000000-140402000000020150000000100000005000000-200-402018-072019-072020-072021-072022-072023-07中国产量集成电路累计值万块中国产量集成电路累计同比资料来源财信证券wind72光伏景气度下降新能源车销量新能源汽车销售量可反映新能源汽车市场景气度2023年08月中国新能源汽车销量当月值为846287辆较去年同期增加180096辆新能源汽车销量累计值为5373851辆较去年同期增加1513996辆图39新能源汽车销售情况辆8000000846287009000007000000800000700000600000053738510060000050000005000004000000400000300000030000020000002000001000000100000002018-062019-062020-062021-062022-062023-06中国销量新能源汽车累计值中国销量新能源汽车当月值资料来源财信证券wind此报告仅供内部客户参考-19-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告光伏行业价格指数光伏行业综合价格指数SPI综合反映光伏产业链景气度2023年09月18日光伏行业综合价格指数SPI为2993点较上周减少009点图40光伏行业综合价格指数706560555029934540353025202018-032019-032020-032021-032022-032023-03资料来源财信证券wind8其他经济金融相关指标社融数据社融数据通常在下月10号出来存在一定滞后性但金融数据的造假空间非常小社融数据相对真实即使社融冲量也容易看出来社融数据可作为工业企业利润A股市场估值的有效领先指标2023年08月中国社会融资规模当月值为31237亿元较去年同期增加6525亿元社会融资规模存量同比变化9较上月增加01个百分点图41中国社会融资规模数据700003123700166000014125000010400009008300006200004100002002020-042020-102021-042021-102022-042022-102023-04中国社会融资规模当月值亿元中国社会融资规模存量同比资料来源财信证券wind此报告仅供内部客户参考-20-请务必阅读正文之后的免责条款部分