航运方面，汽车跨境海运外部环境持续向好，需求大于供给。航空方面，廉价航空市场占有率持续提升。物流方面，电商物流指数连续八月增长，供给端显示强韧性。
　　核心观点：
　　①汽车出口持续高景气，远海汽车交付首票端到端商品车。据中汽协最新数据统计，2023年8月，汽车出口40.8万辆，环比增长3.9%，同比增长32.1%，其中新能源汽车出口9万辆，环比下降11.2%，同比增长8.1%。汽车出口整体维持高景气，9月17-18日，2023中国-东盟汽车产业合作发展论坛在广西南宁召开，会上远海汽车船表示正与其股东中远海特一同调研印度尼西亚、泰国和新加坡等，了解东盟汽车产业发展动向和客户物流需求。9月19日，远海汽车旗下“中远盛世”轮承运的500多台中国品牌新能源汽车在德国不莱梅哈芬港口完成货物清关后，由特运合资公司将车辆运输至客户仓库，宣告远海汽车船欧洲端到端首票商品车成功交付。②廉价航空有望依据航空需求提升奋起直追，物流龙头积极构建航空货运网络。春秋航空通过独特的“两单、两高和两低”模式，在国内市场持续提高市占率，我们认为廉价航空行业有望随航空需求复苏，持续提升业绩水平。快递物流头部企业持续布局航空货运，积极构建国际航线运输网络。9月19日，京东航空正式开通“深圳=胡志明”国际货运航线。③电商物流指数连续八个月持续保持稳步增长，快递行业需求有望维持较高增速。根据邮政局数据，2023年8月，中国快递发展指数为361.5，同比提升16.2%；8月份中国电商物流指数为111.1点，比上月小幅提高0.2点。分项指数中，库存周转指数、实载率指数、履约率指数、满意率指数、人员指数继续保持回升。其中，人员指数达到2019年以来高位，实载率指数创历史新高。我们认为，电商物流指数连续八个月回升，彰显电商物流行业较强的供给韧性，同时，快递行业需求仍有较强韧性，伴随经济复苏，或仍能继续维持较高增速。
　　行业高频动态数据跟踪：
　　航空物流：①9月中旬至9月下旬欧线与美线运价上涨，其他航线价格平稳。②航运港口：集运运价指数小幅下跌，原油TCE运价环比下降。③快递物流：1-8月，邮政行业寄递业务量累计完成1009.6亿件，同比增长13.1%。④即时物流：巨头开卷“即时零售”，家电3C迎来新契机。⑤航空出行：9月9日至9月15日国际日均执飞航班环比上升0.40%，同比增加1322.49%。⑥公路铁路：本周查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值195元/吨，通车数环比大幅上升，9月16日通车数1043车。⑦交通新业态：2023年8月，理想汽车共交付新车约34914辆，月度交付量再创新高，L系列三款车型月交付均突破万辆。
　　投资建议：
　　关注“一带一路”工程物流和汽车船运输市场的投资机会。重点推荐中远海特（600428.SH）、长久物流（603569.SH），建议关注青岛港（601298.SH）、唐山港（601000.SH）等。
　　关注低估值、高股息的公路铁路板块投资机会。建议关注皖通高速（600012.SH）、宁沪高速（600377.SH）、招商公路（001965.SZ）等。
　　关注油运市场景气带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872.SH），建议关注中远海能(600026.SH)、招商南油（601975.SH）。
　　风险提示：
　　航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。
　　

研究报告全文：交通运输证券研究报告行业周报2023年9月25日强于大市交通运输行业周报远海汽车交付首票端到端商品车廉航需求快速提升航运方面汽车跨境海运外部环境持续向好需求大于供给航空方面廉价航空市场占有率持续提升物流方面电商物流指数连续八月增长供给端显示强韧性核心观点汽车出口持续高景气远海汽车交付首票端到端商品车据中汽协最新数据统计2023年8月汽车出口408万辆环比增长39同比增长321其中新能源汽车出口9万辆环比下降112同比增长汽车出口整体维持高景气月日中国东盟汽车产81917-182023-业合作发展论坛在广西南宁召开会上远海汽车船表示正与其股东中远海特一同调研印度尼西亚泰国和新加坡等了解东盟汽车产业发展动向和客户物流需求9月19日远海汽车旗下中远盛世轮承运的500多台中国品牌新能源汽车在德国不莱梅哈芬港口完成货物清关后由特运合资公司将车辆运输至客户仓库宣告远海汽车船欧洲端到端首票商品车成功交付廉价航空有望依据航空需求提升奋起直追物流龙头积极构建航空货运网络春秋航空通过独特的两单两高和两低模式在国内市场持续提高市占率我们认为廉价航空行业有望随航空需求复苏持续提升业绩水平快递物流头部企业持续布局航空货运积极构建国际航线运输网络9月19日京东航空正式开通深圳胡志明国际货运航线电商物流指数连续八个月持续保持稳步增长快递行业需求有望维持较高增速根据邮政局数据2023年8月中国快递发展指数为3615同比提升1628月份中国电商物流指数为1111点比上月小幅提高02点分项指数中库存周转指数实载率指数履约率指数满意率指数人员指数继续保持回升其中人员指数达到2019年以来高位实载率指数创历史新高我们认为电商物流指数连续八个月回升彰显电商物流行业较强的供给韧性同时快递行业需求仍有较强韧性伴随经济复苏或仍能继续维持较高增速行业高频动态数据跟踪相关研究报告航空物流9月中旬至9月下旬欧线与美线运价上涨其他航线价格平交通运输行业周报20230917稳航运港口集运运价指数小幅下跌原油TCE运价环比下降快交运行业2023年半年报综述20230915递物流1-8月邮政行业寄递业务量累计完成10096亿件同比增长即时物流巨头开卷即时零售家电迎来新契机航交通运输行业周报202309101313C空出行9月9日至9月15日国际日均执飞航班环比上升040同比增中银国际证券股份有限公司加132249公路铁路本周查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短具备证券投资咨询业务资格盘运费日均值195元吨通车数环比大幅上升9月16日通车数1043车交通新业态2023年8月理想汽车共交付新车约34914辆月度交通运输交付量再创新高L系列三款车型月交付均突破万辆证券分析师王靖添投资建议jingtianwangbocichinacom关注一带一路工程物流和汽车船运输市场的投资机会重点推荐中证券投资咨询业务证书编号S1300522030004远海特600428SH长久物流603569SH建议关注青岛港唐山港等601298SH601000SH联系人刘国强关注低估值高股息的公路铁路板块投资机会建议关注皖通高速宁沪高速招商公路等guoqiangliu01bocichinacom600012SH600377SH001965SZ一般证券业务证书编号S1300122070018关注油运市场景气带来的投资机会重点推荐招商轮船601872SH建议关注中远海能600026SH招商南油601975SH风险提示航运价格大幅波动航空需求不及预期快递价格竞争加剧交通运输政策变化等产生的风险目录1本周行业热点事件点评511汽车出口持续高景气远海汽车交付首票端到端商品车512航空需求提升廉价航空有望受益物流龙头积极构建航空货运网络613电商物流指数连续八个月持续保持稳步增长快递行业需求有望维持较高增速72行业高频动态数据跟踪821航空物流高频动态数据跟踪822航运港口高频动态数据跟踪923快递物流动态数据跟踪1424即时物流动态数据跟踪1625航空出行高频动态数据跟踪1726公路铁路高频动态数据跟踪1927交通新业态动态数据跟踪213交通运输行业上市公司表现情况2431A股交通运输上市公司发展情况2432交通运输行业估值水平244投资建议275风险提示282023年9月25日交通运输行业周报2图表目录图表1-1汽车船PCTC运价月5图表1-2滚装船RORO运价月5图表1-3CCFI地中海和东南亚航线指数周5图表1-4PDCI综合指数周5图表1-5国内主要机场进出港执飞航班量及执行率周6图表1-6国内主要机场计划航班量周6图表1-72023年7月上市航司航班量架次及环比6图表1-82023年7月上市航司运力万座公里及环比6图表2-1亚洲出入境航空货运指数月8图表2-2亚洲出入境航空货运价格指数月8图表2-3亚太至欧美航空货运平均价格指数月8图表2-4上海至欧美国家主要城市航空货运价格月8图表2-5货运航班执行量日9图表2-6货运航班理论业载量月9图表2-7国际线全货机和客改货航班架次变化日9图表2-8国际线出港客改货航班日9图表2-9SCFICCFI综合指数周10图表2-10CCFI美东航线和欧洲航线指数周10图表2-11CCFI地中海和东南亚航线指数周10图表2-12PDCI综合指数周10图表2-13BDI指数日10图表2-14BDIBPIBCIBSIBHSI指数日10图表2-15VLCC-TCE运价指数日11图表2-16VLCC-TD3-TCE运价指数周11图表2-17Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价指数日11图表2-18MR-TCE运价指数周11图表2-19ClarksonsAverageVLCC-TCE12图表2-20汽车船PCTC运价月12图表2-21滚装船RORO运价月12图表2-22多用途船运价数据13图表2-23八大枢纽港集装箱吞吐量旬13图表2-24重点监测港口煤炭吞吐量日13图表2-25全国主要港口外贸货物吞吐量月14图表2-26全国主要港口集装箱吞吐量月14图表2-27快递业务量及同比增速月14图表2-28行业月度累计件量同比增速月142023年9月25日交通运输行业周报3图表2-29快递业务收入及同比增速月15图表2-30快递业务收入累计增速月15图表2-31典型快递上市公司单票价格月15图表2-32典型快递上市公司单票价格同比变化月15图表2-33快递行业集中度指数CR8月16图表2-34典型快递上市公司市场占有率月16图表2-35顺丰同城月活用户数月17图表2-36达达快送月活用户数月17图表2-37美团优选月活用户数月17图表2-38生鲜电商即时配送月活用户数月17图表2-39我国国内航班计划及执飞架次日18图表2-40我国国际航班计划及执飞架次日18图表2-41国内飞机日利用率小时日18图表2-42国内可用座公里日18图表2-43美国国际航班计划及执飞架次情况日18图表2-44部分国家国际航班执飞架次情况日18图表2-45欧洲地区国际航班执飞架次情况日19图表2-46部分国家航司执行率日19图表2-47中国部分航司可用座公里月19图表2-48中国部分航司收入客公里月19图表2-49中国公路物流运价指数周20图表2-50高速公路货车通行量日20图表2-51全国铁路货运量日20图表2-52全国铁路货运周转量月20图表2-53甘其毛都口岸通车数21图表2-54查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸短盘运费日21图表2-55运满满月活用户数月21图表2-56货拉拉月活用户数月21图表2-57快狗打车月活用户数月22图表2-58滴滴出行月活用户数月22图表2-59嘀嗒出行月活用户数月23图表2-60网约车市场格局变化月23图表2-61理想汽车销售数据月23图表2-62联想PC出货量季23图表3-12022年初以来交通运输各子行业表现24图表3-2交通运输行业估值PE及溢价情况25图表3-3交通运输行业与其他行业估值PE对比25图表3-4交通运输子行业估值PE对比26图表3-5不同市场交通运输行业指数估值PE对比262023年9月25日交通运输行业周报41本周行业热点事件点评11汽车出口持续高景气远海汽车交付首票端到端商品车事件9月17-18日2023中国-东盟汽车产业合作发展论坛在广西南宁召开以新机遇新合作新未来为主题旨在促进中国与东盟汽车企业深入合作共享发展红利会上远海汽车船表示正与其股东中远海特一同调研印度尼西亚泰国和新加坡等了解东盟汽车产业发展动向和客户物流需求9月19日远海汽车旗下中远盛世轮承运的500多台中国品牌新能源汽车在德国不莱梅哈芬港口完成货物清关后由特运合资公司远海汽车船联合PWLShippingGmbHCoKG简称PWL将车辆运输至客户仓库宣告远海汽车船欧洲端到端首票商品车成功交付标志公司海外汽车物流供应链服务构建迈出了重要一步我们的观点一是汽车出口持续高景气跨境汽车物流市场迎良好机遇据中汽协最新数据统计2023年8月汽车出口408万辆环比增长39同比增长321其中新能源汽车出口9万辆环比下降112同比增长812023年1-8月汽车出口2941万辆同比增长619分车型看乘用车出口2455万辆同比增长698商用车出口486万辆同比增长311新能源汽车出口727万辆同比增长11倍中国汽车工业协会专务副秘书长魏文清表示东盟正成为中国新能源汽车的主要出口地2022年1-7月我国向东盟出口新能源载人和载货汽车客车及牵引汽车161154辆同比增长15094出口额达到1623亿美元同比增长44450泰国马来西亚新加坡是我国向东盟汽车出口金额前三的国家其中泰国占80出口需求高增的情况下供给侧存在运力有所不足中国汽车出口海运量占全球的13但专业汽车船运力仅占2面临运输需求大于供给的外部市场中国汽车海运物流商内部核心要义在于通过扩大运力规模突破产业发展瓶颈行业整体前景尚佳二是远海汽车交付首票端到端商品车物流商致力于构建汽车物流供应链远海汽车以自有运力为主运营6条专业汽车船主要服务中东线欧洲线墨西哥线东南亚线后续24条新船交付后将形成共30条船的船队规模可实现中国汽车出口承运量70万台以上一定程度上缓解出口舱位的不足保障运力的同时远海汽车船积极打造门到门全流程服务提升供应链韧性和贸易便利化面对中国汽车品牌客户对海外段汽车物流配送服务的海外网络资源需求痛点远海汽车船利用中远海运集团在海外的网络优势与欧洲当地物流合作伙伴PWLBLG等合作不断提升全程综合物流服务能力图表1-1汽车船PCTC运价月图表1-2滚装船RORO运价月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表1-3CCFI地中海和东南亚航线指数周图表1-4PDCI综合指数周资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年9月25日交通运输行业周报5投资建议建议关注航运市场投资机会重点推荐中远海特和招商轮船12航空需求提升廉价航空有望受益物流龙头积极构建航空货运网络事件春秋航空是国内廉价航空龙头公司通过独特的两单两高和两低模式在国内市场持续提高市占率9月19日京东航空正式开通深圳胡志明国际货运航线上月顺丰航空采用B747-400型全货机开通了深圳莫尔兹比港国际货运航线截至目前顺丰航空在运营的全货机已增长至84架可结合市场需求定制多样化的航空物流服务方案我们的观点廉价航空行业有望随航空需求复苏持续提升业绩水平春秋航空作为国内龙头廉价航空公司机票售价低因为每客公里收益较低但其远高于行业水平的客座率和飞机日利用小时从运营效率上完全弥补了票价损失盈利能力明显超越同行叠加未来国内航空需求将持续复苏资产更轻商业模式更灵活的春秋航空仍有望面对三大航的市场竞争格局奋起直追快递物流头部企业持续布局航空货运积极构建国际航线运输网络据京东物流官微消息深圳胡志明航线将由京东航空全货机定期执飞将主要承担中国华南地区跨境电商快件运输助力中小跨境电商商家实现高效物流履约与此同时来自东南亚国家的热带水果海产品等也将通过京东航空全货机运至中国助力两地货物实现高效互通在深圳胡志明国际货运航线开通后京东航空还将持续开拓东南亚南亚日韩俄罗斯等国际货运航线提升京东航空国际货运服务能力同一时期顺丰航空用B747-400型全货机开通了深圳莫尔兹比港国际货运航线快递行业头部企业在国际航空货运市场的积极布局表明企业积极拓展和提升多元业务的决心机场方面本周916-922国内进出港执飞航班量TOP5机场依次是广州白云机场8672班次上海浦东机场8600班次北京首都机场7373班次深圳宝安机场7257班次成都天府机场7009班次各枢纽机场国内航班量周环比变化首都171大兴015双流064江北023浦东275虹桥383白云1006宝安588三亚305海口027萧山-223天府072咸阳206图表1-5国内主要机场进出港执飞航班量及执行率周图表1-6国内主要机场计划航班量周资料来源航班管家中银证券资料来源航班管家中银证券图表1-72023年7月上市航司航班量架次及环比图表1-82023年7月上市航司运力万座公里及环比资料来源航班管家中银证券资料来源航班管家中银证券2023年9月25日交通运输行业周报6投资建议动态参与航空出行板块的反转机会建议继续关注国际业务占比较大的中国国航601111SH和依托出入境客流开展免税业务的上海机场600009SH关注低成本航司春秋航空601021SH支线龙头华夏航空002928SH估值角度来看关注南方航空600029SH中国东航600115SH白云机场600004SH13电商物流指数连续八个月持续保持稳步增长快递行业需求有望维持较高增速事件根据邮政局数据2023年8月中国快递发展指数为3615同比提升1628月份中国电商物流指数为1111点比上月小幅提高02点分项指数中库存周转指数实载率指数履约率指数满意率指数人员指数继续保持回升其中人员指数达到2019年以来高位实载率指数创历史新高我们认为电商物流指数连续八个月回升彰显电商物流行业较强的供给韧性8月份在局部地区极端天气冲击下电商物流总业务量指数小幅回落但仍保持20以上的高速增长其中暑期旅游探亲餐饮住宿和开学季的到来等带动快消品和生鲜食品等品类的电商物流需求快速增长另外8月份农村电商物流业务量指数为1272点比上月下降06点农村电商物流业务量增速有所放缓但仍保持20以上的增长速度从后期来看随着国家在促消费稳就业惠民生等领域相关政策的落地生效电商物流指数有望继续保持稳步增长态势快递行业需求仍有较强韧性伴随经济复苏仍能继续维持较高增速2023年上半年快递业务量达到5952亿件同比增长16上半年整体增速呈现前高后低的趋势2023年上半年快递板块的归母净利润约为737亿元同比增长444另外2023年8月全国社零总额同比增加了46实物网购在社零总额中的占比为263同比增加了073环比增加了12实体网购在零售市场中的份额越来越大对于快递行业来说行业件量的恢复将有助于头部快递企业提升产能利用效率优化单票成本并且能够维持业绩稳健增长投资建议推荐物流快速全赛道布局的顺丰控股002352SZ重点推荐A股快递公司中市占率相对领先的韵达股份002120SZ圆通速递600233SH和申通快递002486SZ以及中通快递SW02057建议关注京东物流和德邦股份2023年9月25日交通运输行业周报72行业高频动态数据跟踪21航空物流高频动态数据跟踪211价格9月中旬至9月下旬欧线与美线运价上涨其他航线价格平稳2022年以来跨境航空货运需求有所减弱下半年以来国内疫情反弹制造业物流机场等领域运行受到一定程度影响同时海外需求总体疲软航空运价保持平稳据TAC航空货运价格数据显示2022年8月上海-北美上海-欧洲航空货运价格分别为762美元公斤68元公斤月环比1118同比-593-1237根据Drewry航空货运价格数据显示9月亚洲出境航空货运价格指数为2281月环比-594亚洲入境航空货运价格指数为238月环比-3539月中旬至9月下旬欧线和美线上涨舱位紧张据德迅披露9月中旬至9月下旬欧线和美线上涨其他航线价格平稳燃油价格有上涨趋势中国至欧洲由于9月份电子产品新品发布运力需求上升电商需求普货需求预期上涨航班依然有大幅取消舱位紧张中国至美洲由于9月份电子产品新品发布运力需求上升电商需求旺盛舱位紧张中国-亚太运力稳定需求有所上涨图表2-1亚洲出入境航空货运指数月图表2-2亚洲出入境航空货运价格指数月资料来源BloombergTAC中银证券资料来源BloombergTAC中银证券图表2-3亚太至欧美航空货运平均价格指数月图表2-4上海至欧美国家主要城市航空货运价格月资料来源BloombergDrewry中银证券资料来源BloombergDrewry中银证券212量8月货运日均执飞航班量国内航线同比上升国际航线同比下降8月货运国内执飞航班量同比上升国际航线同比下降根据航班管家数据显示2023年8月国内执飞货运航班6819架次同比3213月环比1483国际含港澳台地区执飞货运航班架次4147同比-747月环比12052023年7月国内执飞货运航班5938架次同比1011月环比-717国际含港澳台地区执飞货运航班架次3701同比-2139月环比9632023年9月25日交通运输行业周报8图表2-5货运航班执行量日图表2-6货运航班理论业载量月资料来源航班管家中银证券资料来源航班管家中银证券图表2-7国际线全货机和客改货航班架次变化日图表2-8国际线出港客改货航班日资料来源OAG中银证券资料来源OAG中银证券9月4日至9月10日出港客改货航班量环比上升进港客改货航班环比上升9月4日-9月10日出港客改货航班日均800架次环比769进港客改货航班日均657架次环比70根据OAG数据显示8月1日至8月31日国际进出港货运航班19701架次日均6354架次其中出港货机航班10274架次日均3314架次出港客改货航班229架次日均739架次进港货机航班9427架次日均3041架次进港货改航班184架次日均594次22航运港口高频动态数据跟踪221集运运价指数小幅下跌原油TCE运价环比下降集运SCFI指数报收91171点运价下跌2023年9月22日上海出口集装箱运价指数SCFI报收91171点周环比-390同比-5600中国出口装箱运价指数CCFI报收87180点周环比-039同比-6479分航线看美东航线欧洲航线地中海航线东南亚航线周环比-155-118-232546同比-6608-7545-6794-4119主要航线运价指数本周小幅下跌本周SCFI指数小幅下跌运价前景具有不确定性中长期看随着供给侧集装箱新船交付需求侧欧美地区经济指标表现不佳尚未摆脱困境集运市场仍面临波动内贸集运内贸集运价格周环比上涨PDCI指数报收1159点2023年9月15日中国内贸集装箱运价指数PDCI为1220点周环比261同比-22392023年9月25日交通运输行业周报9图表2-9SCFICCFI综合指数周图表2-10CCFI美东航线和欧洲航线指数周资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-11CCFI地中海和东南亚航线指数周图表2-12PDCI综合指数周资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券干散货BDI指数上涨报收1593点2023年9月22日波罗的海干散货指数BDI报收1593点周环比1535同比-1213分船型看巴拿马型海岬型轻便型轻便极限型运价指数分别报收168520836701355点周环比17530025681097同比-1541-510-3121-1823本周各船型运价普遍上涨我们认为BDI中长期走势需要观察全球工业经济恢复情况可以持续动态跟踪世界钢铁产量澳大利亚和巴西铁矿石出口中国煤炭进口等指标图表2-13BDI指数日图表2-14BDIBPIBCIBSIBHSI指数日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年9月25日交通运输行业周报10油运原油TCE运价环比下降成品油TCE运价环比上升2023年7月28日克拉克森VLCC平均收益为40427美元天环比减少1043美元天2023年9月8日VLCC-TCE报-4309美元天环比减少2935美元天同比减少22118美元天其中TD3航线中东-中国TCE报4850美元天环比减少3205美元天同比减少31460美元天Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价报12049美元天12575美元天分别环比减少73美元天环比减少4212美元天Suezmax-TCE运价同比减少43534美元天Aframax-TCE运价同比减少28078美元天截至2023年7月21日MR-TCE报25444美元天环比增加7274元天同比下降13958美元天成品油运输市场去年受益于俄乌冲突和欧洲能源危机导致的成品油进口来源替代运距拉长等因素较前年大幅回暖图表2-15VLCC-TCE运价指数日图表2-16VLCC-TD3-TCE运价指数周资料来源Clarksons中银证券资料来源Clarksons中银证券图表2-17Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价指数日图表2-18MR-TCE运价指数周资料来源Clarksons中银证券资料来源Clarksons中银证券2023年9月25日交通运输行业周报11图表2-19ClarksonsAverageVLCC-TCE资料来源Clarksons中银证券汽车海运7月汽车船PCTC运价月环比持平滚装船RORO运价大小船运价环比持平截止2023年7月6500车位和5000车位的PCTC运价分别为110000美元天和90000美元天二种船型运价环比持平PCTC运价自2020年7月左右开始上涨2022年受益于汽车出口的高景气度PCTC两种船型运价较年初上涨超过100较2020年低点上涨超过6倍相对于汽车船滚装船运价自2021年4月左右开始逐步走高2023年7月3500-4000车位和2000-2500车位的RORO运价分别为23750欧元天和17500欧元天滚装船大小船型运价环比持平图表2-20汽车船PCTC运价月图表2-21滚装船RORO运价月资料来源Clarksons中银证券资料来源Clarksons中银证券多用途船7月21万载重吨和17万载重吨的多用途船运价月环比持平截止2023年7月21万载重吨和17万载重吨运价分别为21000美元天和17000美元天运价较上月环比持平2023年9月25日交通运输行业周报12图表2-22多用途船运价数据资料来源Clarksons中银证券222量上半年主要港口企业累计完成外贸煤炭吞吐量866035万吨同比增长839上半年主要港口企业累计完成煤炭吞吐量6708813万吨同比增长636月中国港口协会统计的26家主要沿海内河港口企业累计完成煤炭吞吐量1233449万吨同比增长148其中累计完成外贸煤炭吞吐量146592万吨同比增长990上半年主要港口企业累计完成煤炭吞吐量6708813万吨同比增长63其中累计完成外贸煤炭吞吐量866035万吨同比增长8396月河北港口集团天津港集团国能黄骅港务青岛港集团日照港集团连云港港口控股集团等北方主要煤炭下水港口企业累计完成煤炭吞吐量651696万吨环比增长1232上半年上述主要煤炭下水港口企业累计完成煤炭吞吐量3550042万吨上半年主要港口企业累计完成铁矿石吞吐量8203696万吨同比增长526月中国港口协会统计的26家主要沿海内河港口企业累计完成铁矿石吞吐量1335442万吨同比增长21其中累计完成外贸铁矿石吞吐量919980万吨同比增长69上半年主要港口企业累计完成铁矿石吞吐量8203696万吨同比增长52其中累计完成外贸铁矿石吞吐量5600083万吨同比增长606月大连港集团营口港务集团河北港口集团天津港集团烟台港集团青岛港集团日照港集团连云港港口控股集团宁波舟山港股份福州港务集团湛江港集团北部湾港股份等主要进口铁矿石接卸港口企业累计完成铁矿石吞吐量1034839万吨环比增长111上半年上述主要进口铁矿石接卸港口企业累计完成铁矿石吞吐量6322526万吨图表2-23八大枢纽港集装箱吞吐量旬图表2-24重点监测港口煤炭吞吐量日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年9月25日交通运输行业周报13图表2-25全国主要港口外贸货物吞吐量月图表2-26全国主要港口集装箱吞吐量月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券23快递物流动态数据跟踪231快递业务量及营收快递业务量前8月同比增长159国家邮政局近日发布的数据显示1-8月邮政行业寄递业务量累计完成10096亿件同比增长131邮政行业业务收入不包括邮政储蓄银行直接营业收入累计完成97085亿元同比增长104其中快递业务量不包含邮政集团包裹业务累计完成8146亿件同比增长159快递业务收入累计完成74881亿元同比增长1078月份邮政行业寄递业务量完成1359亿件同比增长148其中快递业务量完成1116亿件同比增长1838月份邮政行业业务收入完成12262亿元同比增长100其中快递业务收入完成9928亿元同比增长1231-8月同城异地国际港澳台快递业务量分别占全部快递业务量的103874和23业务收入分别占全部快递收入的60504和113与去年同期相比同城快递业务量的比重下降17个百分点异地快递业务量的比重上升11个百分点国际港澳台业务量的比重上升06个百分点1-8月东中西部地区快递业务量比重分别为758164和78业务收入比重分别为764140和96与去年同期相比东部地区快递业务量比重下降12个百分点快递业务收入比重下降10个百分点中部地区快递业务量比重上升09个百分点快递业务收入比重上升06个百分点西部地区快递业务量比重上升03个百分点快递业务收入比重上升04个百分点图表2-27快递业务量及同比增速月图表2-28行业月度累计件量同比增速月252222015152168139106102101941086103906454460282442005-5-10-15-154-201234567891011122022年行业月度件量累计同比增速2023年行业月度件量累计同比增速资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年9月25日交通运输行业周报14图表2-29快递业务收入及同比增速月图表2-30快递业务收入累计增速月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券232快递价格顺丰快递单价上升申通快递单价下降2023年8月申通顺丰的单票价格分别为210元票1654元票申通单票价格下降005元票顺丰单价小幅下降019元票我们认为疫情对快递行业的影响正逐渐消退随着经济恢复内需增长快递行业未来价格一端有望稳定发展从中期看主要快递龙头顺丰圆通等处于资本开支下行阶段盈利仍具备进一步恢复空间此外从政策端来看国家邮政局就快递市场管理办法修订草案立法提升至全国层面修复局部价格洼地多方位保障盈利回归行业价值修复有望超预期图表2-31典型快递上市公司单票价格月图表2-32典型快递上市公司单票价格同比变化月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券233快递行业市场格局2023年7月快递业CR8为8432023年7月快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为843环比下降022023年7月除申通外韵达顺丰圆通市占率均有所下降2023年7月四家快递公司市占率分别为圆通157韵达146申通134顺丰82顺丰市占率环比下降07pct韵达市占率环比增长08pct2023年9月25日交通运输行业周报15图表2-33快递行业集中度指数CR8月图表2-34典型快递上市公司市场占有率月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券24即时物流动态数据跟踪2022年全国即时配送订单超400亿单我国即时物流市场近几年增速稳定由快速增长机式逐步进入成熟发展阶段随着即时消费需求日益增长以及履约场景的不断丰富我国即时物流市场规模持续增长据中国物流与采购联合会2022年我国即时配送订单超过400亿单同比增长30左右市场规模超过2000亿元2021年即时物流行业订单量为294亿单同比增速为38用户规模达633亿人预计到2025年行业订单量将达793亿单年度用户规模将达761亿人达达快送即时物流行业年会演讲同城配送精细化运营助力即配高质量增长9月11日由中国物流与采购联合会主办的同城即时物流行业年会召开达达快送总经理傅兵在全体大会上发表了主题为同城配送精细化运营助力即配高质量增长的演讲在行业大势下达达快送深化内功收入同比高速增长以2023年上半年数据来看达达快送在下沉市场加快渗透订单同比去年上半年增长77非餐饮订单高速增长同比去年上半年增长45与京东加速融合来自京东的收入同比去年上半年增长45巨头开卷即时零售家电3C迎来新契机9月13日苹果正式举办2023年秋季新品发布会会后多家即时零售平台宣布将同步开启苹果系列新机现货小时级上门送达其中包括京东到家美团闪购饿了么生鲜零售玩家盒马亦参与其中宣布于9月22日同步开售苹果系列新机商务部研究院发布的即时零售行业研究报告2023显示近年来即时零售正处于快速发展阶段一直保持50以上的年均增速伴随数字经济发展对于用户来说即时零售或将成为刚需同时零售品类不断拓宽其中包括家电品类2022年京东小时购业务家电品类销售额整体同比增长9倍美团数据显示今年618期间数码家电品类中的电子教育商品销售额同比增长23倍中国连锁经营协会发布的即时零售开放平台模式研究白皮书显示作为线上线下结合的重要组成部分即时零售行业已迎来快速增长并预期到2025年将达到12万亿元规模即时配送的发展升级及移动支付的普及完善了O2O服务闭环即时配送的发展满足了O2O离散化高时效要求的配送需求为O2O的发展提供保障对于消费者移动支付的高速发展使得消费场景更丰富便利根据通联数据显示2022年9月美团优选月活用户数为78809万人环比-2742022年11月盒马京东到家每日优鲜叮咚买菜的月活用户数分别为19759666325143461664万人同比81-2789-9862-23632023年9月25日交通运输行业周报16图表2-35顺丰同城月活用户数月图表2-36达达快送月活用户数月资料来源通联数据中银证券资料来源通联数据中银证券图表2-37美团优选月活用户数月图表2-38生鲜电商即时配送月活用户数月资料来源通联数据中银证券资料来源通联数据中银证券25航空出行高频动态数据跟踪251我国航空出行修复进程9月第四周国际日均执飞航班环比上升138同比增加129186本周916-922国内日均执飞航班1270214架次环比107同比10971国际日均执飞航班10260次环比上升138同比增加1291862023年上半年民航旅客运输量同比增长近15倍国内恢复进程良好据中国民用航空局数据显示2023年上半年中国民航旅客运输量达2837680万人同比增长14021已恢复至2019年同期的8819其中国内2023H1民航旅客运输量达2754010万人同增13429已恢复至2019年同期9646而国际2023H1民航旅客运输量为83690万人同增133305仅恢复至2019年同期的2306国内飞机日利用率环比小幅上升2023年9月16日2023年9月22日中国国内飞机利用率平均为745小时天较上周日均值上升011小时天宽体机利用率平均为7571小时天较上周日均值上升014小时天窄体机利用率平均为761小时天较上周日均值上升010小时2023年9月25日交通运输行业周报17图表2-39我国国内航班计划及执飞架次日图表2-40我国国际航班计划及执飞架次日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-41国内飞机日利用率小时日图表2-42国内可用座公里日1098765432102022-062022-122022-012022-022022-032022-042022-052022-072022-082022-092022-102022-112023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09窄体宽体支线全机队资料来源航班管家中银证券资料来源航班管家中银证券252国外航空出行修复进程携程发布十一预测报告预计出境游订单同比增长近20倍9月13日据携程发布的中秋国庆旅游预测报告作为出境游基本全面开放后的首个长假期出境游迎来格外大幅的增长十一期间整体订单同比去年增长近20倍热门境外目的地有泰国韩国马来西亚新加披澳大利亚英国等9月13日泰国内阁会议决定对中国游客实施为期5个月的免签政策随后携程数据显示泰国相关搜索热度飙升800泰国有望成为国庆假期出境游最热目的地十一期间出境游的高景气将加速国际航空客运的复苏进程我们认为受签证申请简化出境团游放宽以及人民币汇率趋稳的利好国际航班恢复短期内将具有良好预期长期来看随着疫后需求的持续释放以及国际航线的逐步增加中国航司国际客运量长期向好同时参考美国航司23Q2业绩中国航司有望在需求释放的情况下实现较高的盈利弹性本周9月16日至9月22日美国国际航班日均执飞航班118379架次周环比-338同比818航司执飞率8803处于较高位置图表2-43美国国际航班计划及执飞架次情况日图表2-44部分国家国际航班执飞架次情况日300025002000150010005000西班牙法国英国印度意大利资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年9月25日交通运输行业周报18图表2-45欧洲地区国际航班执飞架次情况日图表2-46部分国家航司执行率日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券253重点航空机场上市公司经营数据上半年部分航司ASKRPK已恢复至疫情前同期相近水平其中吉祥春秋ASK已超19年同期7月17日部分A股航司公告了2023年上半年的经营数据各航司期内业绩表现均优于去年同期且基本恢复至疫情前同期可用座公里ASK方面南航国航东航23H1可用座公里分别相对去年同比增长91911908614386恢复至19年同期的867691318260吉祥和春秋23H1可用座公里恢复至19年同期的1140010600已超疫情前水平而海航恢复相对缓慢23H1可用座公里仅恢复至19年同期的6682收入客公里RPK方面国航海航吉祥23H1收入客公里分别同比增长125842394818922已恢复至19年同期的795379506428南航国泰23H1收入客公里分别恢复至19年同期的1035510773已超疫情前水平自今年初防控政策调整以后我国民航业恢复显著目前已基本恢复至疫情前水平但由于国际航班恢复较慢国内市场供过于求人民币大幅贬值油价保持高位波动各公司经营压力依然较大我们认为各个上市的航企恢复进程良好当下民航业已进入传统的暑运旺季随着暑运和国庆黄金周的带动下半年将出现两个客运高峰全年客运量将大幅好于年初预期其中国内客运量预计将超过2019年水平图表2-47中国部分航司可用座公里月图表2-48中国部分航司收入客公里月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券26公路铁路高频动态数据跟踪261公路整车货运流量变化本周2023年9月18日-9月22日由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数为102652点比上周回升009分车型看各车型指数环比涨跌互现其中整车指数为102798点比上周回升009零担轻货指数为102030点与上周基本持平零担重货指数为102797点比上周回升018本周公路物流需求总体平稳运力供给略有趋缓运价指数小幅回升从后期走势看运价指数短期内可能震荡回升根据交通运输部数据显示9月11日-9月17日全国高速公路货车累计通行57591万辆环比增长181上周公路运力环比略有上升2023年9月25日交通运输行业周报19图表2-49中国公路物流运价指数周图表2-50高速公路货车通行量日资料来源中国物流与采购联合会中银证券资料来源交通运输部中银证券262铁路货运量变化9月11日-9月17日国家铁路货运继续有序运行国家铁路累计运输货物75101万吨环比增长1862023年以来全国铁路运输呈现客运回暖向好货运持续高位运行良好态势根据交通运输部发布数据显示2022年12月全国铁路货运周转量为313364亿吨公里同比增长145上周铁路货运量环比上升预计未来一段时间铁路货运将呈现波动上升趋势图表2-51全国铁路货运量日图表2-52全国铁路货运周转量月资料来源交通运输部中银证券资料来源万得中银证券263蒙古煤炭流量变化本周查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值195元吨通车数环比上升明显9月16日通车数1043车本周查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费相对稳定9月18日-9月20日日均值达195元吨较上周提高16772022年8月30日以来甘其毛都口岸通车数持续突破600大关达到近两年内最高值2023年9月11日至9月16日日平均通车99217辆环比上升14042023年9月25日交通运输行业周报20