玻璃：节前补库等待验证，盘面区间震荡
　　行情回顾
　　截止9月22日，玻璃主力合约收盘价为1714元/吨，周上涨0.41%。
　　逻辑观点
　　宏观上，国内多地区放开限购，刺激地产行业消费。基本面上，截至本周末，日熔量16.95万吨，周环比+0.04万吨/天，两条产线复产点火，产量略有抬升。库存上，全国浮法玻璃样本企业总库存4164.2万重箱，环比-0.06%，基本持平，综合产销小幅回升至92%左右水平，现货价格变动不大。
　　行情展望及操作建议
　　玻璃前期预期的旺季补库最后一周等待验证，供需矛盾并不突出，缺乏强驱动。当前沙河贸易商库存较低，华东和华南库存中性，尚待消化，节前产销小幅上升，但提量不大。供给上，周内两条产线点火，周产量恢复至16.9-17万吨/日，供给压力渐增；需求上，各地区表现不温不火，部分原片厂假期优惠，下游加工厂适量补库，保持观望。成本端，煤炭价格和纯碱价格较高，对玻璃期价有一定支撑作用，但产销较弱，需求不振，难以带动价格大涨。盘面随产销节奏延续震荡整理，区间震荡（1650，1850），观察节前最后一周是否有补库出现，若产销延续较弱，建议区间操作为主。
　　风险提示
　　地产政策不及预期，浮法产线点火超预期。

研究报告全文：玻璃节前补库等待验证纯碱继续累库一周集萃-玻璃与纯碱研究中心2023年9月24日期市有风险入市需谨慎请阅读倒数第三页免责声明玻璃节前补库等待验证盘面区间震荡行情回顾截止9月22日玻璃主力合约收盘价为1714元吨周上涨041逻辑观点宏观上国内多地区放开限购刺激地产行业消费基本面上截至本周末日熔量1695万吨周环比004万吨天两条产线复产点火产量略有抬升库存上全国浮法玻璃样本企业总库存41642万重箱环比-006基本持平综合产销小幅回升至92左右水平现货价格变动不大行情展望及操作建议玻璃前期预期的旺季补库最后一周等待验证供需矛盾并不突出缺乏强驱动当前沙河贸易商库存较低华东和华南库存中性尚待消化节前产销小幅上升但提量不大供给上周内两条产线点火周产量恢复至169-17万吨日供给压力渐增需求上各地区表现不温不火部分原片厂假期优惠下游加工厂适量补库保持观望成本端煤炭价格和纯碱价格较高对玻璃期价有一定支撑作用但产销较弱需求不振难以带动价格大涨盘面随产销节奏延续震荡整理区间震荡16501850观察节前最后一周是否有补库出现若产销延续较弱建议区间操作为主风险提示地产政策不及预期浮法产线点火超预期纯碱库存继续累库近远月走不同逻辑行情回顾截止9月22日纯碱主力合约收盘价为1852元吨周上涨060逻辑观点供应方面截至9月24日周纯碱产量6409万吨环比414库存方面周纯碱库存1712万吨环比360万吨涨幅2663继续累库现货价格除西北外稳价西北轻重碱下调100元吨左右需求方面下游备货态度积极碱厂订单充足现货短期维持稳定行情展望及操作建议当前纯碱现货价格高位震荡产量抬升库存转向累库9月下旬以来供给上新增投产增量开始上量检修产线基本恢复产量抬升需求上下游终端玻璃厂安全库存低叠加节前备货补库部分8月预订的进口纯碱到港现货重碱价格短期稳定在3100元-3300元吨左右但整体库存仍然偏紧预计在假期之前现货稳价为主加上节前部分资金开始离场多空博弈波动较大盘面上近月10月合约临近交割主要走交割逻辑基差修复期价反弹后高位震荡不宜做空远月01合约由于供给到年底宽松较为确定高基差与过剩预期博弈短期现货稳价的情况下保持震荡但中场期来看远月反弹较高后有回调空间建议反弹沿17501950震荡区间上沿布局空单风险提示装置检修超预期浮法需求超预期进出口超预期等目录01行情回顾02玻璃基本面03纯碱基本面第一部分行情回顾玻璃行情回顾玻璃主力合约走势玻璃现货价格走势35001500003500元吨100000300030005000025002500020002000-5000015001500-1000001000-1500001000500-200000021222121212222222222232323232350021----------------110705070901030509110103050709-25000003----------------020202020202020202020202020202020-300000823112312235236237239231023112312231232233234235236237238239231023123223323423623723823浮法玻璃5mm大板市场价沙河日浮法玻璃5mm市场价华北地区日净多单玻璃主力收盘价浮法玻璃5mm市场主流价中国日数据来源Wind广州期货研究中心周内期价震荡为主产销处于90左右水平市场不温不火现货价格不同区域出现分歧基差走扩现货方面各区域玻璃价格涨跌不一沙河地区产销回落价格小幅下跌其余地区以稳价为主周内浮法玻璃全国均价运行区间在1910-2250元吨纯碱行情回顾纯碱主力合约走势重碱价格38002000004000元15000035003300100000300050000025002800-500002000-10000023001500-1500001000-2000001800-250000500-3000000516121211116131215323174141651531615630715730814829913928101310281112112712271300-350000823112312235236237239231023112312231232233234235236237238239231023123223323423623723823净多单收盘价2020202120222023数据来源Wind广州期货研究中心本周盘面期价震荡反弹前期大跌以后近月合约收基差带动远月合约补涨现货价格方面检修恢复周内库存继续累库现货短期供给仍处于紧缺状态但供给压力逐步缓解下游进口碱到港大部分碱厂协议挺价但西北价格出现松动主要集散区重碱主流价格稳价报价3100元3500元吨左右轻碱送到价2800-3100元吨左右第二部分玻璃基本面基差合约价差玻璃基差沙河均价-活跃合约1-5合约价差4000030000100000元吨2000080000100006000000040000-1000020000-20000000-30000-40000-20000-50000-40000-60000101310281112112712121227131116215317416516531615630715730814829913928324151-600001111116131215323174141651516531615630715730814829913928101310281112112712121227202120222023202020212022202310-1合约价差类型类型20239222023915环比同比基基差-5100-1900-3200-500050000元吨40000差5-9合约-26700-280001300-24100300009-1合约1490016400-15001070020000价华东-华北1300013000000100010000差华中-华北70006000100011000000华南-华北2700026000100014000-10000东北-华北-1000-40003000-5000-2000032415111西南-华北1900018000100017000715116131215317416516531615630730814829913928102811121127121212271013西北-华北-2000-70005000-1000202120222023数据来源Wind隆众资讯广州期货研究中心现货价格周度现货价格涨跌不一华北华东降价促销东北西北价格上涨玻璃区域价格元吨202392220239152023825周涨跌周涨跌幅月涨跌月涨跌幅华北198000199000196000-1000-0502000102华东211000212000210000-1000-0471000048华南2250002250002170000000008000369华中2050002050002030000000002000099西南2170002170002100000000007000333东北19700019500018900020001038000423西北19600019200018900040002087000370数据来源隆众资讯广州期货研究中心分区价差各地区相对华北价差走扩华东-华北华中-华北华南-华北500元吨400元吨600元吨500400300微软雅黑TimesNewRoman加粗14号字体白4002003003001002002000100100-10000-200-100-100-300-200-200-400-300511132411132415111324151715116131215317416516531615630730814829913928116730131215317416516531615630715814829913928829116131215317416516531615630715730814913928101310281112112712121227101310281112112712121227101310281112112712121227202020212022202320202021202220232020202120222023西南-华北西北西北--华北华北东北东北--华北华北元吨500元吨300200元吨4002001503001001005020000100-100-500华北-华中-200-100-100-150-300-200-200-300-400-250415111323211324151114151416516116131215317531615630715730814829913928116416531715829116131215317416516531615630715730814829913928131215317516615630730814913928101310281112112712121227101310281112112712121227101310281112112712121227202020212022202320202021202220232020202120222023数据来源隆众资讯广州期货研究中心原料煤价上涨燃煤玻璃企业利润下滑不同工艺成本浮法玻璃成本Mysteel燃天然气利润Mysteel燃石油焦利润2300元吨20002000元吨元吨15001500微软雅黑TimesNewRoman加粗14号字体白18001000100013005005008000020582088201182128215821882111822282258228822118232823582388-500-500411132511132415111613121531741651653161563071573081482991392811613121531741651653161563071573081482991392810131028111211271212122710281112112712121227浮法玻璃以煤炭为燃料的浮法工艺生产成本中国周1013浮法玻璃以石油焦为燃料的浮法工艺生产成本中国周浮法玻璃以天然气为燃料的浮法工艺生产成本中国周20202021202220232020202120222023数据来源隆众资讯广州期货研究中心Mysteel燃煤制气利润单位元吨燃煤炭利润燃石油焦利润燃天然气利润燃煤炭成本燃石油焦成本燃天然气成本1600元吨14001200202392222500541002330016500015090019490010008006002023915246005380023600163300151200194900400华北-华中2000周环比-854056-127104-020000-200-40032415111周同比225008840620639-300-849-0761161312153174165165316156307157308148299139281013102811121127121212272020202120222023数据来源隆众资讯广州期货研究中心供应近期产能变动一览产能变化一览日熔量日熔量序号冷修及停产备注复产备注新建日熔量备注TdTd1云南云腾一线6000020230113已冷修东台中玻二线600002023130复产秦皇岛奥华一线1200002023317复产2威海中玻二线450002023128已冷修威海中玻二线45000202325已复产凯盛晶华二线880002023421点火3蓬江信义三线9500023023214提前冷修芜湖信义一线500002023219已复产营口信义三线80000202354点火4河北鑫利一线500002023216提前冷修天津信义二线60000202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