行情回顾
　　郑棉反复试探1.7万关口，已有企稳迹象。
　　逻辑观点
　　第一，国内商品普遍承压。为抑制通货膨胀，发改委等相关部门采取了轮出、会议以及发布各项声明等措施，商品承压，近期开始震荡。
　　第二，供应方面，工商业库存偏低。但是滑准税配额已下发纺织企业。叠加日度抛储量的增加，纺织企业用棉紧张格局有望大幅缓解。同时，棉花协会表示在新棉收购期间继续抛储，多头资金大量离场。但偏低的库存使棉花现货价格保持坚挺，因此下方同样有支撑。
　　第三，旺季订单暂不及预期，贸易商压价，加上棉纱社会库存传闻有120万吨以上，棉纱期货大幅下跌。需要警惕库存棉纱的大量抛售，这可能使棉价的回调超出预期。
　　第四，随着新棉减产不及预期的调研消息，以及储备棉的轮出，市场此前一致看多的观点正在分化。但下方支撑依然很强，前期看多的逻辑，减产和抢收也很难证伪，随着新棉上市时间临近，这两个因素的影响力正在增强。
　　行情展望
　　在各项政策调控下，郑棉的供需达到了相对平衡。预计短期内高位宽幅震荡，重点关注政策调控对商品的整体影响，以及抢收等预期是否能够兑现。
　　操作建议
　　前期看跌期权卖权可继续持有。
　　风险因素
　　宏观风险如国际金融市场因政策、国际暴乱等原因突然大幅回调（下行风险）