综述
　　价格：上周工业硅市场价格走高。截至9月22日，华东不通氧553#硅价格在14650-14750元/吨，周环比上涨100元/吨；通氧553#硅价格在15100-15300元/吨，周环比上涨200元/吨；421#硅在15900-16050元/吨，周环比上涨150元/吨。
　　供给：上周工业硅产量持续上升，周度产量83430吨，周环比上升1.48%，全国开炉数392台，开炉率54%，周环比上升1%。三大主产地中四川、云南、新疆开炉数均不变
　　需求：多晶硅周度产量28400吨，周环比增加0.53%，8月下游光伏终端需求增长，海外出口缩减；DMC上周产量39400吨，周环比下降0.51%，下游基建终端需求较上周降低，家用电器终端8月整体需求减少；铝合金行业再生铝合金开工率51.1%，与上周持平，原生铝合金开工率51.6%，与上周持平。8月铝合金汽车产量月环比上升7.06%。工业硅海外需求减弱，8月份出口47429吨，环比下降8.67%，同比减少15.66%。
　　库存：上周工业硅工厂库存去库约0.82万吨，降幅13.35%；行业库存去库1.1万吨，降幅7.81%。但社会总库存垒库0.6万吨，其中昆明港不变，黄埔港去库0.2万吨，天津港垒库0.1万吨；多晶硅去库0.2万吨，环比变化-4.2%；DMC去库0.02万吨，环比变化-0.47%。
　　估值：上周工业硅成本原料端硅石、石油焦价格稳定，木炭上涨，部分产地硅煤价格上行，电极价格下跌，8月电价基本持平，综合比较下本周工业硅成本小幅上升，本周价格上涨情况下利润微增。上周多晶硅及下游光伏产品价格持稳，多晶硅成本微增，利润及毛利率下行；DMC成本周环比上升3.6%，DMC价格以及下游硅油、硅橡胶等产品价格持稳，毛利润率走高；铝合金ADC12价格周环比上涨100元/吨，A356价格周环比上涨250元/吨。
　　判断：本周金属硅期货价格震荡运行，现货价格小幅上调。北方地区供应平稳，大厂产能稳定释放；上本周金属硅成本上调。煤炭价继续上调，宁夏煤矿供应紧张，价格持续上调，电极价格表现平稳，预计下周金属硅生产成本平稳运行；目前下游整体需求稍有增加，下游多晶硅需求持续向好，部分新增产能陆续投产，整体需求旺盛。综上，在大厂的带动下，目前硅厂多保持挺价心态，报价不断上探，但下游利润空间较小，对高价的接受程度较弱，预计短期盘面保持坚挺。
　　风险提示：上游报价持续走高，下游企业采购热情或将减弱，需求不及预期。

研究报告全文：期货研究报告商品研究节前市场成交平淡下游接货稍显疲态20230924招期有色工业硅周报2023年09月18日-2023年09月22日研究员-马芸联系电话18682466799mayuncmschinacomcn资格证号Z00187082023年09月24日综述价格上周工业硅市场价格走高截至9月22日华东不通氧553硅价格在14650-14750元吨周环比上涨100元吨通氧553硅价格在15100-15300元吨周环比上涨200元吨421硅在15900-16050元吨周环比上涨150元吨供给上周工业硅产量持续上升周度产量83430吨周环比上升148全国开炉数392台开炉率54周环比上升1三大主产地中四川云南新疆开炉数均不变需求多晶硅周度产量28400吨周环比增加0538月下游光伏终端需求增长海外出口缩减DMC上周产量39400吨周环比下降051下游基建终端需求较上周降低家用电器终端8月整体需求减少铝合金行业再生铝合金开工率511与上周持平原生铝合金开工率516与上周持平8月铝合金汽车产量月环比上升706工业硅海外需求减弱8月份出口47429吨环比下降867同比减少1566库存上周工业硅工厂库存去库约082万吨降幅1335行业库存去库11万吨降幅781但社会总库存垒库06万吨其中昆明港不变黄埔港去库02万吨天津港垒库01万吨多晶硅去库02万吨环比变化-42DMC去库002万吨环比变化-047估值上周工业硅成本原料端硅石石油焦价格稳定木炭上涨部分产地硅煤价格上行电极价格下跌8月电价基本持平综合比较下本周工业硅成本小幅上升本周价格上涨情况下利润微增上周多晶硅及下游光伏产品价格持稳多晶硅成本微增利润及毛利率下行DMC成本周环比上升36DMC价格以及下游硅油硅橡胶等产品价格持稳毛利润率走高铝合金ADC12价格周环比上涨100元吨A356价格周环比上涨250元吨判断本周金属硅期货价格震荡运行现货价格小幅上调北方地区供应平稳大厂产能稳定释放上本周金属硅成本上调煤炭价继续上调宁夏煤矿供应紧张价格持续上调电极价格表现平稳预计下周金属硅生产成本平稳运行目前下游整体需求稍有增加下游多晶硅需求持续向好部分新增产能陆续投产整体需求旺盛综上在大厂的带动下目前硅厂多保持挺价心态报价不断上探但下游利润空间较小对高价的接受程度较弱预计短期盘面保持坚挺风险提示上游报价持续走高下游企业采购热情或将减弱需求不及预期2数据来源WindSMM百川盈孚Mysteel价格工业硅价格上涨工业硅国内价格元吨工业硅离岸价格美元吨不通氧553硅华东-平均价通氧553硅华东-平均价521硅华东-平均价441硅FOB黄埔港-平均价421硅FOB黄埔港-平均价441硅华东-平均价421硅华东-平均价411硅昆明-平均价3303硅FOB黄埔港-平均价2202硅FOB黄埔港-平均价3303硅华东-平均价3300170003100165002900160001550027001500025001450023001400021001350019001300017001250012000150023-0623-0623-0723-0723-0823-0823-0823-0923-623-623-623-623-723-723-723-723-823-823-823-823-823-923-923-93数据来源WindSMM百川盈孚Mysteel价格553不通氧周环比上升100元吨全国主要区域不通氧553价格元吨不通氧553硅华东-平均价元吨不通氧553硅华东-平均价不通氧553硅四川-平均价不通氧553硅黄埔港-平均价2019年2020年2021年2022年2023年25000280002000023000150001800010000130005000800001月2日2月7日3月15日4月21日5月30日7月5日8月10日9月15日10月28日12月3日22-0422-0622-0822-1022-1223-0223-0423-0623-08不通氧553硅四川-平均价元吨不通氧553硅黄埔港-平均价元吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2800028000260002600024000240002200022000200002000018000180001600016000140001400012000120001000010000800080001月2日2月7日3月15日4月21日5月30日7月5日8月10日9月15日10月28日12月3日1月2日2月7日3月15日4月21日5月30日7月5日8月10日9月15日10月28日12月3日4数据来源WindSMM百川盈孚Mysteel价格553通氧周环比上升200元吨全国主要区域通氧553价格元吨通氧553硅华东-平均价通氧553硅华东-平均价通氧553硅昆明-平均价通氧553硅天津港-平均价2019年2020年2021年2022年2023年25000240002200020000200001500018000160001000014000120005000100008000022-0422-0622-0822-1022-1223-0223-0423-0623-081月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日通氧553硅昆明-平均价通氧553硅天津港-平均价2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年24000240002200022000200002000018000180001600016000140001400012000120001000010000800080001月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日5数据来源WindSMM百川盈孚Mysteel价格421硅周环比上升150元吨全国主要区域421价格元吨421硅华东-平均价421硅华东-平均价421硅昆明-平均价421硅四川-平均价2019年2020年2021年2022年2023年2500024000200002200020000150001800016000100001400012000500010000800002022-04-112022-07-112022-10-112023-01-112023-04-112023-07-111月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日421硅昆明-平均价421硅四川-平均价2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年24000240002200022000200002000018000180001600016000140001400012000120001000010000800080001月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日6数据来源WindSMM百川盈孚Mysteel价格现货价格小幅走高期货价格反复震荡工业硅基差元吨工业硅月间价差SI01-SI05华东通氧硅553基差华东421基差1000250023-0323-0423-0423-0523-0523-0623-0623-0623-0723-0723-0823-0823-09-1002000-2001500-3001000-400500-5000-60023-0323-0423-0423-0523-0523-0623-0623-0623-0723-0723-0823-0823-0923-09-500-700-1000-800-1500-900工业硅各期货合约收盘价及价差日期工业硅01工业硅02工业硅03工业硅04工业硅05SI01-SI02升贴水SI02-SI03升贴水SI03-SI04升贴水2023-09-221451514600150401507515090-85-440-352023-09-211450014585151101513515155-85-525-252023-09-201475514860153201536015400-105-460-402023-09-191463514710151601520015260-75-450-402023-09-181490514995153801544015445-90-385-602023-09-151473014825152001520515165-95-375-52023-09-141445014490145901496015000-40-100-3702023-09-131424014305143901483014885-65-85-4402023-09-121430014355144351484514870-55-80-4102023-09-111422014335144151484014880-115-80-4257数据来源WindSMM百川盈孚Mysteel工业硅持仓情况期货持仓量工业硅工业硅03合约收盘价工业硅活跃合约投机度18000018000316000016000251400001400012000012000210000010000158000080006000060001400004000052000020000002023-02-012023-04-012023-06-012023-08-0123-0223-0223-0323-0423-0423-0523-0623-0623-0723-0823-0823-098数据来源WindSMM百川盈孚Mysteel供应工业硅生产产量周环比上升148工业硅开工率工业硅周度产量吨2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年95000065850000675000650000555500005450000453500025000041月1日2月7日3月17日4月22日5月28日6月28日7月28日8月26日9月24日10月30日12月6日1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日工业硅全国产能吨2021年2022年2023年70000006500000600000055000005000000450000040000001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日9数据来源WindSMM百川盈孚Mysteel供应工业硅主产地四川和新疆持稳云南增加云南工业硅周度产量吨四川工业硅周度产量吨新疆工业硅周度产量吨2021年2022年2023年2021年2022年2023年2021年2022年2023年2500014000400001200020000350001000015000300008000600010000250004000500020000200000150001月6日3月12日5月6日6月30日8月20日10月22日1月6日3月12日5月6日6月30日8月20日10月22日1月6日3月12日5月6日6月30日8月20日10月22日本周开炉上周开炉地区总炉数变化量台台四川11165650新疆2201271270云南1381131130全国合计729392385710数据来源WindSMM百川盈孚Mysteel需求多晶硅生产周环比上升053多晶硅周度产量吨多晶硅产能吨2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年300002000000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