9月23日，亚运会在杭州开幕，杭州地区酒店提前预定量同比2019增4.4倍，周围消费溢出效应明显。中秋+十一出行需求旺盛，跨省游迅速复苏。线下连锁受益加长假期，超市、餐饮等复苏可期，同店有望超预期。酒店ADR边际修复，连锁化、高端化逻辑持续验证。建议关注标的：电商：阿里巴巴、拼多多、京东集团；本地生活：美团；酒店：首旅酒店、锦江酒店、华住集团、亚朵酒店、君亭酒店；受益出行链百货：重庆百货、百联股份、银座股份、合肥百货；景区：天目湖、长白山、峨眉山A、黄山旅游、九华旅游；OTA平台：携程集团、同程旅行；演艺：宋城演艺；教育：中教控股、行动教育。人力资源服务：Boss直聘。
　　亚运会本周开幕，带动文旅业态景气度高增。9月23日，亚运会在杭州开幕，游客数量高增。根据去哪儿平台，杭州近一周搜索量增长迅速，居于前十。亚运会期间杭州地区酒店提前预订量同比2019年增4.4倍。亚运会期间杭州地区景区门票销量同比2019年增两成。周围消费溢出效应明显，亚运会期间，宁波、温州、湖州、绍兴、金华酒店提前预订量同比2019年均增长5倍以上。义乌体育用品市场在亚运经济带动下迎来旺季，2023年1月-8月，义乌体育用品出口50.8亿元，同比增长33%；国旗景气指数与去年同期相比，涨幅164%。
　　出行：黄金周即将开启，出行需求旺盛。铁路国庆黄金周运输自9月27日开始，至10月8日结束，为期12天。中秋/国庆8天，预计日均旅客座席能力较19年同期+18.5%。截至9月15日，国内热门酒店预订量同比2019年增长514%。其中，北京、杭州、武汉、上海、重庆、成都、长沙、西安、南京、广州等城市，“十一”假期的酒店预订量同比2019年增长超3倍。跨省游迅速复苏，携程数据显示，2023年十一假期，跨省游订单占比达到73%，较2022年同期提升十个百分点，近20%用户选择连住3天及以上。
　　线下连锁：受益加长假期，线下需求好于同期。中国连锁经营协会发布对59家商超企业销售预测调查显示，恰逢双节合一，消费集中度将会提高，超市销售预期整体情况好于去年同期，但对增长幅度预判较为谨慎。超六成受访企业认为销售高峰持续8天以上。美团、大众点评数据显示，截至9月20日，“十一”黄金周期间，全国餐厅堂食线上订座量较2019年同期增长112%，较去年同期相比，中秋“团圆”主题团购套餐订单量增长超90%。
　　酒店：客单价边际抬升，结构升级趋势不减。根据STR最新周数据，行业整体OCC，ADR和RevPAR分别为67.5%，503.6元和340.0元，相对19年同期水平恢复108%/114%/123%，环比上周（09.03-09.10）分别+4.8%/-0.4%/+4.4%，价格持续升温。连锁化和结构升级逻辑不断得到验证，根据酒店之家驿镜数据研究院，15间及以下单体、民宿类酒店出清更快，连锁化提升。从结构数据来看，截止到2023年8月一线城市经济型酒店占比已不足40%，新一线城市占比为53%，一线城市高档酒店新开业占比已经高于中档。
　　风险提示
　　宏观经济恢复不及预期；行业竞争加剧；消费恢复不及预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业周报社会服务社会服务报告日期2023年09月23日亚运揭幕双节将至弹性可期行业周报投资要点行业评级看好维持9月23日亚运会在杭州开幕杭州地区酒店提前预定量同比2019增44倍分析师宁浮洁周围消费溢出效应明显中秋十一出行需求旺盛跨省游迅速复苏线下连锁执业证书号S1230522060002受益加长假期超市餐饮等复苏可期同店有望超预期酒店ADR边际修复ningfujiestockecomcn连锁化高端化逻辑持续验证建议关注标的电商阿里巴巴拼多多京东相关报告集团本地生活美团酒店首旅酒店锦江酒店华住集团亚朵酒店君1内功修炼初成跑马圈地在亭酒店受益出行链百货重庆百货百联股份银座股份合肥百货景区路上20230919天目湖长白山峨眉山A黄山旅游九华旅游OTA平台携程集团同程2中秋十一预热出行边际向旅行演艺宋城演艺教育中教控股行动教育人力资源服务Boss直聘好202309173海南旺季即将来临免税基亚运会本周开幕带动文旅业态景气度高增9月23日亚运会在杭州开幕游本面有望触底回升20230916客数量高增根据去哪儿平台杭州近一周搜索量增长迅速居于前十亚运会期间杭州地区酒店提前预订量同比2019年增44倍亚运会期间杭州地区景区门票销量同比2019年增两成周围消费溢出效应明显亚运会期间宁波温州湖州绍兴金华酒店提前预订量同比2019年均增长5倍以上义乌体育用品市场在亚运经济带动下迎来旺季2023年1月-8月义乌体育用品出口508亿元同比增长33国旗景气指数与去年同期相比涨幅164出行黄金周即将开启出行需求旺盛铁路国庆黄金周运输自9月27日开始至10月8日结束为期12天中秋国庆8天预计日均旅客座席能力较19年同期185截至9月15日国内热门酒店预订量同比2019年增长514其中北京杭州武汉上海重庆成都长沙西安南京广州等城市十一假期的酒店预订量同比2019年增长超3倍跨省游迅速复苏携程数据显示2023年十一假期跨省游订单占比达到73较2022年同期提升十个百分点近20用户选择连住3天及以上线下连锁受益加长假期线下需求好于同期中国连锁经营协会发布对59家商超企业销售预测调查显示恰逢双节合一消费集中度将会提高超市销售预期整体情况好于去年同期但对增长幅度预判较为谨慎超六成受访企业认为销售高峰持续8天以上美团大众点评数据显示截至9月20日十一黄金周期间全国餐厅堂食线上订座量较2019年同期增长112较去年同期相比中秋团圆主题团购套餐订单量增长超90酒店客单价边际抬升结构升级趋势不减根据STR最新周数据行业整体OCCADR和RevPAR分别为6755036元和3400元相对19年同期水平恢复108114123环比上周0903-0910分别48-0444价格持续升温连锁化和结构升级逻辑不断得到验证根据酒店之家驿镜数据研究院15间及以下单体民宿类酒店出清更快连锁化提升从结构数据来看截止到2023年8月一线城市经济型酒店占比已不足40新一线城市占比为53一线城市高档酒店新开业占比已经高于中档风险提示宏观经济恢复不及预期行业竞争加剧消费恢复不及预期httpwwwstockecomcn112请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报正文目录1本周行情回顾42重点公司盈利预测63行业重要数据跟踪7312023年8月社零数据732社会服务行业重要指标833商贸零售行业重要指标94重要行业动态105风险提示11httpwwwstockecomcn212请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图表目录图1本周各板块涨跌幅申万一级4图2本周商贸零售子版块涨跌幅4图3本周社会服务子版块涨跌幅4图4商贸零售板块估值情况TTM5图5社会服务板块估值情况TTM5图6民航单日预定指数8图7民航当月客运量及同比增速8图8民航当月旅客周转量及同比增速8图9国内航线当月正班客座率及同比增速8图10各航司客座率8图11各航司客座率国内航线8图12规模以上快递业务总量及同比增速9图13规模以上分专业快递业务总量9图142023年8月规模以上分地区快递业务总量9图15中国电商物流指数ELI同比指数9表1本周商贸零售板块涨跌幅TOP55表2本周社会服务板块涨跌幅TOP55表3本周商贸零售社会服务行业上市公司盈利预测6表42023年8月社零数据7表5本周商贸零售行业重要动态10表6本周社会服务行业重要动态11httpwwwstockecomcn312请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报1本周行情回顾社会服务与商贸零售板块表现较差本周20230918-2023092431个申万一级行业中18个行业上涨其中商贸零售行业上涨017社会服务行业下跌282图1本周各板块涨跌幅申万一级资料来源Wind浙商证券研究所分子板块看商贸零售贸易一般零售专业连锁互联网电商子板块的涨跌幅分别为-037-146004132社会服务专业服务酒店餐饮旅游及景区教育子版块的涨跌幅分别为-090-422-435-247图2本周商贸零售子版块涨跌幅图3本周社会服务子版块涨跌幅资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn412请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图4商贸零售板块估值情况TTM图5社会服务板块估值情况TTM资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所个股方面本周商贸零售板块涨幅前五的公司为ST通葡2217中成股份808若羽臣631翠微股份614焦点科技505跌幅前五的公司为深赛格-1659人人乐-940中央商场-780小商品城-605创新新材-428表1本周商贸零售板块涨跌幅TOP5涨幅TOP5跌幅TOP5证券代码证券简称周涨跌幅证券代码证券简称周涨跌幅600365SHST通葡2217000058SZ深赛格-1659000151SZ中成股份808002336SZ人人乐-940003010SZ若羽臣631600280SH中央商场-780603123SH翠微股份614600415SH小商品城-605002315SZ焦点科技505600361SH创新新材-428资料来源Wind浙商证券研究所本周社会服务板块涨幅前五的公司为实朴检测176ST豆神167长白山160开普检测152建研院125跌幅前五的公司为钢研纳克-1579曲江文旅-1104华天酒店-1097君亭酒店-1071国缆检测-969表2本周社会服务板块涨跌幅TOP5涨幅TOP5跌幅TOP5证券代码证券简称周涨跌幅证券代码证券简称周涨跌幅301228SZ实朴检测176300797SZ钢研纳克-1579300010SZST豆神167600706SH曲江文旅-1104603099SH长白山160000428SZ华天酒店-1097003008SZ开普检测152301073SZ君亭酒店-1071603183SH建研院125301289SZ国缆检测-969资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn512请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报2重点公司盈利预测表3本周商贸零售社会服务行业上市公司盈利预测重点现价EPSPE周涨跌幅总市值代码公司9月22日2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E亿元3690HK美团-W12080-109208418669-111582918-2827541PDDO拼多多959362476910481376151297-35512759988HK阿里巴巴859028761569478930141211-041175019618HK京东集团-SW12030332725946118936171310-3453825002127SZ南极电商354-013035000000-2810-02887300792SZ壹网壹创24920761041241423324201823459605136SH丽人丽妆1061-035057068084-30191613-04742300740SZ水羊股份18960320781031255924181523874BZOBOSS直聘15180120761662491272096040669961HK携程集团-S2874021711591373161913225211810519646100HK同道猎聘7070090150360538046201308637601933SH永辉超市325-030002006009-111335434-181295002419SZ天虹股份57501002602903456222017-12067603708SH家家悦1164009042052062129282219-07775600729SH重庆百货3161223331366409141098-401129600754SH锦江酒店3756011131184230354292016-2694021179HK华住3145-059112126146-53282521-2931027301073SZ君亭酒店3375025053090129135643726-107166600258SH首旅酒店1754-052067095115-34261815-288196601888SH中国中免10930253394542687432820163052261600859SH王府井2051017090113138119231815-201233300144SZ宋城演艺12370000350520623343352420-313323603043SH广州酒家2301092123149176251915131141316862HK海底捞206002508109611082252219-37411489922HK九毛九1072003039062084357281713-10221569869HK海伦司649-146027038050-4241713-892820520HK呷哺呷哺335-033015032049-1022107-31836603755SH日辰股份307805207610513759412923105301579HK颐海国际134607608610011618161312-413140605108SH同庆楼322003610915019189302117-45484605077SH华康股份24841401692172701815119-19757603057SH紫燕食品221405809111513938241916-28191603713SH密尔克卫756836841053166621181411-320124688366SH昊海生科11085104259326395107433428-143190300955SZ嘉亨家化230706911315919333201512-81223资料来源Wind浙商证券研究所注盈利预测来自Wind一致预期httpwwwstockecomcn612请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报3行业重要数据跟踪312023年8月社零数据表42023年8月社零数据2023年8月指标当期值亿元同比增长社会消费品零售总额3793346其中除汽车以外的消费品零售额3382051其中限额以上单位消费品零售额1446131其中实物商品网上零售额--按经营地分城镇3297444乡村495963按消费类型分餐饮收入4212124其中限额以上单位餐饮收入1125104商品零售3372137其中限额以上单位商品零售1333625粮油食品类149345饮料类25008烟酒类41443服装鞋帽针纺织品类98245化妆品类32197金银珠宝类28372日用品类61615体育娱乐用品类96-07家用电器和音像器材类672-29中西药品类52337文化办公用品类353-84家具类13048通讯器材类45585石油及制品类207060汽车类411211建筑及装横材料类128-114资料来源国家统计局浙商证券研究所httpwwwstockecomcn712请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报32社会服务行业重要指标图6民航单日预定指数图7民航当月客运量及同比增速资料来源中航信浙商证券研究所资料来源国家统计局Wind浙商证券研究所图8民航当月旅客周转量及同比增速图9国内航线当月正班客座率及同比增速资料来源国家统计局Wind浙商证券研究所资料来源中国民用航空局Wind浙商证券研究所图10各航司客座率图11各航司客座率国内航线资料来源公司公告Wind浙商证券研究所资料来源公司公告Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn812请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报33商贸零售行业重要指标图12规模以上快递业务总量及同比增速图13规模以上分专业快递业务总量资料来源Wind国家邮政局浙商证券研究所资料来源Wind国家邮政局浙商证券研究所图142023年8月规模以上分地区快递业务总量图15中国电商物流指数ELI同比指数资料来源Wind国家邮政局浙商证券研究所资料来源Wind中国物流与采购联合会浙商证券研究所httpwwwstockecomcn912请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报4重要行业动态表5本周商贸零售行业重要动态事件标题行业动态2023年中秋节十一黄金周假期时长增长商超即将迎来销售金九银十9月18日中国连锁经营协会发布对59家商超企业销售预测调查显示恰逢双节合一消费集中度将会提高超市消费市场持续回暖销售预期整体情况好于去年同期但对增长幅度预判较为谨慎饮料方便食品休闲食品纸巾针织百货等出行相关商品将具有上升趋势同时超六成受访企业认为销售高峰持续8天以上京东正式发布了今年1111的活动玩法及招商规则并宣布通过流量生态运营生态以及成长京东1111发布三大生态生态三大生态升级携手包括商家服务商达人等在内的生态合作伙伴构建更加简单高效的升级举措开放生态力争帮助今年入驻的新商家在京东1111期间总成交单量环比增长超5倍巨量引擎本地生活客户巨量引擎在2023巨量引擎搜索广告营销大会上公布在过去一年抖音搜索在电商本地生活同比增长248消耗同比线索和下载场景的客户数量均同比增长了80及以上其中本地生活客户的增长最为显著客户增加2171数量同比增长了248消耗同比增加了2171资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1012请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报表6本周社会服务行业重要动态事件标题行业动态截至9月15日国内热门酒店预订量同比2019年增长514其中北京杭州武汉上海热门城市酒店预订量暴重庆成都长沙西安南京广州等城市十一假期的酒店预订量同比2019年增长超3涨倍相比之下十一假期北京地区酒店预订量增幅最高增幅达到54倍其次是杭州和武汉两地分别达到48倍和45倍在酒店预订量暴涨之际也出现了价格上涨现象9月22日文化和旅游部召开例行新闻发布会会议表示针对即将到来的出游高峰文旅部已提前做好假日旅游景区的预约接待安全等各方面工作向全国各地的旅游景区和文旅主管部文旅部针对出游高峰延门进行了部署具体而言要求相关主体兼顾原则性与灵活性科学设置线上线下渠道优化长景区开放时间预约措施畅通预约渠道简化预约程序提高预约操作便捷性增加弹性供给延长景区开放时间最大限度满足广大游客参观游览需求数据显示今年假期日均航班量预计超155万架次比2019年同期增长52据民航局数据今年中秋国庆假期日均8月旅客运输规模再创历史新高国内航线旅客运输量较2019年同期增长112国际航线旅客航班或超155万架次运输量恢复至2019年同期的520资料来源Wind浙商证券研究所5风险提示宏观经济恢复不及预期行业竞争加剧消费恢复不及预期httpwwwstockecomcn1112请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn1212请务必阅读正文之后的免责条款部分