策略摘要
　　建议观望。国内油制EG负荷略低，进口到港压力亦快速回落，供应压力下降，周频港口库存延续小幅下降；但下游聚酯降负开始快速兑现，对EG需求形成拖累，慎防重新进入累库周期，关注下游聚酯的降负速率，驱动有所转弱。但上游方面煤价持续坚挺或给予成本支撑，目前暂观望。
　　核心观点
　　市场分析
　　基差方面，EG张家港基差维持在-135元/吨。。
　　本周乙二醇整体开工负荷在63.3%（+1.6%），煤制乙二醇开工负荷在67.5%（+4.1%），非煤制乙二醇开工负荷在61.2%（+0.4%），开工有所高位回落，但整体开工水平仍高，后续仍有煤制EG开工复工预期。
　　终端方面，传统需求旺季来临，支撑聚酯维持偏高开工负荷。江浙织造负荷80%（0%），江浙加弹负荷82%（-2%），聚酯开工率88.2%（-4.1%），直纺长丝负荷86.9%（-4.4%）。POY库存天数13.4天（+2.6）、FDY库存天数12.5天（+2.2）、DTY库存天数26.9天（+1），开工降负，涤丝小幅累库。涤短工厂开工率85%（+0.5%），涤短工厂权益库存天数12.4天（+1.2）；瓶片工厂开工率80.2%（-2.3%）。总体而言，下游聚酯降负开始快速兑现，对EG需求形成拖累，慎防重新进入累库周期，关注下游聚酯的降负速率。
　　库存方面，隆众EG港口库存104.8万吨（-1.3），EG港口库存小幅回落。
　　策略
　　建议观望。国内油制EG负荷略低，进口到港压力亦快速回落，供应压力下降，周频港口库存延续小幅下降；但下游聚酯降负开始快速兑现，对EG需求形成拖累，慎防重新进入累库周期，关注下游聚酯的降负速率，驱动有所转弱。但上游方面煤价持续坚挺或给予成本支撑，目前暂观望。
　　风险
　　原油价格波动，煤价波动情况，下游需求韧性持续性。

研究报告全文：期货研究报告EG周报2023-09-24供需双降EG高位回调研究院化工组策略摘要研究员建议观望国内油制EG负荷略低进口到港压力亦快速回落供应压力下降周频港梁宗泰口库存延续小幅下降但下游聚酯降负开始快速兑现对EG需求形成拖累慎防重新020-83901031进入累库周期关注下游聚酯的降负速率驱动有所转弱但上游方面煤价持续坚挺liangzongtaihtfccom或给予成本支撑目前暂观望从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616核心观点陈莉市场分析020-83901030基差方面EG张家港基差维持在-135元吨clhtfccom从业资格号F0233775本周乙二醇整体开工负荷在63316煤制乙二醇开工负荷在675投资咨询号Z000042141非煤制乙二醇开工负荷在61204开工有所高位回落但整体开投资咨询业务资格工水平仍高后续仍有煤制EG开工复工预期证监许可20111289号终端方面传统需求旺季来临支撑聚酯维持偏高开工负荷江浙织造负荷800江浙加弹负荷82-2聚酯开工率882-41直纺长丝负荷869-44POY库存天数134天26FDY库存天数125天22DTY库存天数269天1开工降负涤丝小幅累库涤短工厂开工率8505涤短工厂权益库存天数124天12瓶片工厂开工率802-23总体而言下游聚酯降负开始快速兑现对EG需求形成拖累慎防重新进入累库周期关注下游聚酯的降负速率库存方面隆众EG港口库存1048万吨-13EG港口库存小幅回落策略建议观望国内油制EG负荷略低进口到港压力亦快速回落供应压力下降周频港口库存延续小幅下降但下游聚酯降负开始快速兑现对EG需求形成拖累慎防重新进入累库周期关注下游聚酯的降负速率驱动有所转弱但上游方面煤价持续坚挺或给予成本支撑目前暂观望风险原油价格波动煤价波动情况下游需求韧性持续性请仔细阅读本报告最后一页的免责声明EG周报丨20230924目录策略摘要1核心观点1EG基差结构3EG生产利润及开工率3EG进口利润国际价差4下游聚酯情况5EG库存走势7图表图1EG主力合约走势基差跨期单位元吨3图2EG开工率单位3图3EG生产利润煤炭制单位元吨4图4EG生产利润原油制单位元吨4图5中国煤头EG开工率单位4图6中国非煤EG开工率单位4图7EG进口利润单位元吨4图8EG欧洲CIF-中国CFR单位美元吨4图9EG美国FOB-中国CFR单位美元吨5图10江浙织机负荷单位5图11江浙加弹负荷单位5图12POY生产利润单位元吨6图13聚酯开工率单位6图14直纺长丝负荷单位6图15涤纶长丝切片直纺负荷单位6图16POY库存天数单位天6图17FDY库存天数单位天6图18DTY库存天数单位天7图19直纺涤短权益库存单位天7图20直纺涤短负荷单位7图21瓶片负荷单位7图22EG华东港口库存港口库存单位万吨7图23EG华东港口库存港口库存单位万吨7图24EG张家港港口库存单位万吨8图25EG太仓港口库存单位万吨8图26EG宁波港口库存单位万吨8图27EG江阴常州港口库存单位万吨8图28EG上海常熟港口库存单位万吨8请仔细阅读本报告最后一页的免责声明29EG周报丨20230924EG基差结构图1EG主力合约走势基差跨期单位元吨EG主力基差EG1-EG5EG5-EG9EG9-EG1EG主力合约5007500700040065003006000550020050001004500040003500-1003000-2002500数据来源CCF华泰期货研究院EG生产利润及开工率图2EG开工率单位802023年2022年2021年75706560555045401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明39EG周报丨20230924图3EG生产利润煤炭制单位元吨图4EG生产利润原油制单位元吨2023年2022年2021年2023年2022年2021年400030003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000-3000-4000-40001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图5中国煤头EG开工率单位图6中国非煤EG开工率单位752023年2022年2021年952023年2022年2021年658555754565355525451月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院EG进口利润国际价差图7EG进口利润单位元吨图8EG欧洲CIF-中国CFR单位美元吨2023年2022年2021年2023年2022年2021年100500504000300-50-100200-150100-2000-250-100-3001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明49EG周报丨20230924图9EG美国FOB-中国CFR单位美元吨2023年2022年2021年3002001000-100-200-3001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院下游聚酯情况图10江浙织机负荷单位图11江浙加弹负荷单位2023年2022年2021年2023年2022年2021年1001008080606040402020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明59EG周报丨20230924图12POY生产利润单位元吨图13聚酯开工率单位2023年2022年2021年2023年2022年2021年200010015009010008050070060-50050-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图14直纺长丝负荷单位图15涤纶长丝切片直纺负荷单位2023年2022年2023年2022年959090858080707570606560505550401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图16POY库存天数单位天图17FDY库存天数单位天2023年2022年2021年2023年2022年2021年4035353030252520201515101055001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明69EG周报丨20230924图18DTY库存天数单位天图19直纺涤短权益库存单位天2023年2022年2021年2023年2022年2021年452040153530102552001510-55-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图20直纺涤短负荷单位图21瓶片负荷单位2023年2022年2021年2023年2022年2021年11010010090908080707060605040501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院EG库存走势图22EG华东港口库存港口库存单位万吨图23EG华东港口库存港口库存单位万吨1402023年2022年2021年1402023年2022年2021年1201201001008080606040402020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明79EG周报丨20230924图24EG张家港港口库存单位万吨图25EG太仓港口库存单位万吨802023年2022年2021年252023年2022年2021年702060501540301020510001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图26EG宁波港口库存单位万吨图27EG江阴常州港口库存单位万吨162023年2022年2021年142023年2022年2021年141212101088664422001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图28EG上海常熟港口库存单位万吨162023年2022年2021年141210864201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明89EG周报丨20230924免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom